【證券時報】金屬鎢價格年內(nèi)飆升，短期市場或仍存供應缺口

根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會預測，我國刀具市場規(guī)模有望在2030年達到631億元，復合增長率達4.14% 據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，當前APT冶煉廠庫存降至200噸以下（正常水平600噸），硬質(zhì)合金企業(yè)原料庫存僅12天（安全線30天），社會庫存同比下滑74% “低庫存使得市場對鎢的供應更加敏感，一旦出現(xiàn)供應短缺的情況，價格很容易出現(xiàn)大幅上漲。

媒體報道

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年8月中國鈷粉產(chǎn)量環(huán)比下降0.79%

2025年8月鈷粉產(chǎn)量為751噸，環(huán)比下降0.79%，同比下降1.18%8月鈷粉下游傳統(tǒng)硬質(zhì)合金的訂單量基本持穩(wěn)，頭部企業(yè)簽訂長單后維持穩(wěn)定供應，冶煉廠開工率維持穩(wěn)定，整體產(chǎn)量僅出現(xiàn)小幅波動，主要還是由于當前市場原料供應偏緊，價格高企 2025年9月鈷粉產(chǎn)量預計745噸，環(huán)比下降0.80%，同比下降0.13%9月鈷粉下游仍以消化庫存為主，剛需采買，入市較為謹慎，疊加原料價格高企，市場原料供應偏緊，冶煉廠生產(chǎn)成本以及原料采買承壓，預計9月鈷粉產(chǎn)量穩(wěn)中有降，以交付前期訂單為主。

供應

Mysteel日報：鎢市高位僵持運行

APT市場，上游原料雖有所放量，但低價礦源難采，仲鎢酸銨市場暫僵持觀望，交付長單為主，當前散貨主流報價在41-41.5萬/噸 鎢粉末市場，上游市場高位僵持，下游硬質(zhì)合金廠采購積極性一般，鎢粉市場暫時持穩(wěn)運行，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報價在615-625元/公斤，鎢粉在630-640元/公斤 鎢鐵市場，由原來的持穩(wěn)觀望，鎢鐵市場暫穩(wěn)運行，70鎢鐵40.5-41萬元/噸，80鎢鐵41.3-41.8萬元/噸，鎢鐵出口在77.5-81美元/千克鎢上下。

日評

Mysteel：鎢價年內(nèi)飆升100%背后的邏輯與未來趨勢

在半導體行業(yè)，對高純度APT（5N級）的需求增長，廈門鎢業(yè)等企業(yè)的半導體級APT產(chǎn)品毛利率超40%新能源汽車刀具用鎢量同比提升22% 庫存與成本支撐 產(chǎn)業(yè)鏈庫存極低：APT冶煉廠庫存降至200噸以下（正常水平600噸），硬質(zhì)合金企業(yè)原料庫存僅12天（安全線30天），社會庫存同比-74%低庫存使得市場對鎢的供應更加敏感，一旦出現(xiàn)供應短缺的情況，價格很容易出現(xiàn)大幅上漲 成本持續(xù)抬升：礦山企業(yè)為了滿足環(huán)保要求在合規(guī)、設(shè)備、人工及能源成本上需要持續(xù)投入大量成本，未來鎢精礦成本仍有上行空間。

研究報告

Mysteel周報：本周鎢市高位震蕩運行（9.5-9.12）

APT市場，本周仲鎢酸銨價格保持穩(wěn)定，場內(nèi)交付長單和前期訂單為主，現(xiàn)散貨市場報價在41-41.5萬/噸，交投氛圍弱 鎢粉末市場，本周鎢粉市場價格盤整運行，成本端價格高企，下游硬質(zhì)合金廠剛需采購，場內(nèi)成交較為冷清，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報價在615-625元/公斤，鎢粉在630-640元/公斤 鈷市場詢盤氛圍活躍，但場內(nèi)貨源相對集中，礦商惜售情緒強烈，周初報價在14-14.3美元/磅左右，下游冶煉廠礙于成本壓力，僅剛需采買為主，周內(nèi)少量主流品牌成交在14美元/磅左右，周尾頭部礦企暫停報盤，大多貿(mào)易商也隨之封盤，封盤捂貨加劇市場看漲情緒，在剛果（金）鈷出口禁令的影響下，短期國內(nèi)原料庫存仍得不到補充，供應逐漸偏緊，預計后續(xù)鈷中間品價格仍存上行動力，近期需關(guān)注后續(xù)剛果（金）相關(guān)政策走向。

周評

Mysteel日報：鎢市靜待長單

鎢粉末市場，原料端跳漲帶動下游拉漲，但下游硬質(zhì)合金廠傳遞仍不明朗，場內(nèi)交投不暢，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報價在600-610元/公斤，鎢粉在615-625元/公斤，背靠背操作為主 鎢鐵市場，礦及廢料高位運行，成本高企下鎢鐵市場堅挺向上運行，70鎢鐵39.5-40萬元/噸，80鎢鐵40.3-40.8萬元/噸，鎢鐵出口在67-68.2美元/千克鎢上下

日評

Mysteel月報：9月鎢市或?qū)⒗^續(xù)上行

本月鎢市場內(nèi)上下游情緒分化，上游原料端惜售看漲情緒高漲，中間冶煉廠被動接單，心態(tài)謹慎，受制于終端硬質(zhì)合金廠價格傳導滯后，下游鎢粉企業(yè)謹慎接單，以銷定采鎢精礦、仲鎢酸銨、碳化鎢粉、70鎢鐵單月上漲幅度分別達32.4%、29.6%、35.2%和25.8% 二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報價19.2-19.35萬元/噸，在持貨商捂貨惜售看漲的背景下，月初長單普遍上調(diào)價格符合市場情緒，進一步提振場內(nèi)信心，場內(nèi)報價持續(xù)跳漲；下半月長單價的繼續(xù)上調(diào)，穩(wěn)固場內(nèi)上漲行情，鎢精礦價格持續(xù)拉漲到月末的25.45-25.6萬元/噸，開始呈現(xiàn)縮量上行的態(tài)勢；65度黑鎢礦8月單月最大漲幅6.25萬元/噸，為32.4%。

研究報告

Mysteel月報：2025年7月鈷市場分析報告

需求端合金、磁材領(lǐng)域受高溫淡季抑制，采買以剛需散單為主，成交整體清淡 鈷粉：本月供應端廠商原料多由長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈，頭部企業(yè)維持穩(wěn)定產(chǎn)能利用率需求端硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)但增量不足，下游以剛性采購為主 硫酸鈷：本月硫酸鈷價格回漲，主因原料端捂貨惜售，中間品價格維持高位，促使鈷鹽冶煉廠報價堅挺，原生料制硫酸鈷市場報價約為5.3-5.4萬元/噸左右，再生料制硫酸鈷在4.9萬元/噸左右，老貨資源較為緊俏，受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

月報

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年7月中國鈷粉產(chǎn)量

2025年7月鈷粉產(chǎn)量為757噸，環(huán)比下降2.57%，同比下降1.88%7月鈷粉受電鈷價格回彈以及原料價格高企影響，價格跟隨上行，但下游傳統(tǒng)硬質(zhì)合金的訂單量基本持穩(wěn)，冶煉廠開工率維持高位，整體產(chǎn)量僅出現(xiàn)小幅波動 2025年8月鈷粉產(chǎn)量預計725噸8月鈷粉下游仍以消化庫存為主，剛需采買，入市較為謹慎，需求疲弱疊加原料價格高企，預計7月鈷粉產(chǎn)量穩(wěn)中有降，以交付前期訂單為主 。

供應

Mysteel早讀：下游廠商采購意愿強烈 鎳鹽廠挺價情緒濃厚 （7月28日）

貿(mào)易商隨期貨盤面小幅調(diào)價，但下游接受度有限，市場呈現(xiàn)供需拉鋸態(tài)勢 鈷粉及碳酸鈷：7月25日，Mysteel鈷粉價格區(qū)間在260000-290000元/噸，行情較上周持平 碳酸鈷價格區(qū)間100000-130000元/噸，行情較上周持平 鈷粉方面，供應端廠商原料多由長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈，頭部企業(yè)維持穩(wěn)定產(chǎn)能利用率需求端硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)但增量不足，下游以剛性采購為主。

熱點聚焦

Mysteel周報：原料價格持續(xù)走高 冶煉廠生產(chǎn)承壓（7.21-7.25）

供應方面，冶煉廠維持長協(xié)訂單生產(chǎn)，但由于庫存偏緊難免出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn)的情況，需求端合金、磁材領(lǐng)域受高溫淡季抑制，采買以剛需散單為主，成交整體清淡貿(mào)易商隨期貨盤面小幅調(diào)價，但下游接受度有限，市場呈現(xiàn)供需拉鋸態(tài)勢鈷粉方面，供應端廠商原料多由長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈，頭部企業(yè)維持穩(wěn)定產(chǎn)能利用率需求端硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)但增量不足，下游以剛性采購為主 鈷氧化物: 由于原料供應偏緊以及下游需求疲弱，業(yè)內(nèi)一體化以及非一體化企業(yè)都受到不小的影響，本周四鈷端仍以穩(wěn)定供應前期長單為主，大部分企業(yè)仍暫不報價，鈷氧化物新單簽訂較少，一體化企業(yè)生產(chǎn)量級較大疊加對原料庫存的考量，部分冶煉廠逐步降低開工，而非一體化企業(yè)由于前期有過一波鈷鹽原料補庫，周內(nèi)詢盤積極性也有所減弱，業(yè)內(nèi)少數(shù)企業(yè)報價在20.5-21.5萬元/噸左右，但實際成交依舊有限。

周報

Mysteel早讀：磷酸鐵鋰加工費承壓運行 短期無較強上漲趨勢（7月25日）

鈷粉方面，廠商原料庫存多為長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)，但增量不足下游以剛性采購為主，散單成交平淡，部分廠商以長期訂單交付支撐產(chǎn)能利用率，市場整體供需雙弱 后市展望：預計電解鈷價格延續(xù)窄幅震蕩鈷中間品價格高位推高生產(chǎn)成本，但社會庫存消化緩慢，壓制價格反彈空間，總體需求難顯著回暖鈷粉方面，硬質(zhì)合金工具訂單無明顯增量，中小廠商或小幅調(diào)價促成交。

熱點聚焦

Mysteel早讀：鋰鹽日內(nèi)盤面波動較大 整體成交有顯著放量（7月24日）

鈷粉方面，硬質(zhì)合金工具訂單無明顯增量，中小廠商或小幅調(diào)價促成交預計鈷粉價格整體或穩(wěn)中微調(diào)，跌幅受限 硫酸鈷：7月23日，Mysteel硫酸鈷市場價至49500-53000元/噸，中間價較上個工作日持平國內(nèi)鈷原料供應趨緊，供應商惜售情緒濃厚，看漲預期增強，價格維持在12.5-12.8美元/磅區(qū)間受下游需求疲軟拖累，近期鈷鹽冶煉廠報價總體持穩(wěn)。

熱點聚焦

Mysteel周報：本周鎢市穩(wěn)中上行（7.18-7.25）

鎢粉末市場，成本高企與下游硬質(zhì)合金廠接受度不高的情況下，鎢粉企業(yè)采銷兩難，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報價在405-410元/公斤，鎢粉在415-420元/公斤，部分廠家暫停報價，一單一議 鈷粉價格區(qū)間在260000-290000元/噸，行情較上周持平，廠商原料庫存多為長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)，但增量不足下游以剛性采購為主，散單成交平淡，部分廠商以長期訂單交付支撐產(chǎn)能利用率，市場整體供需雙弱。

周評

Mysteel早讀：下游廠家維持穩(wěn)定采購 鎳鹽企業(yè)供應穩(wěn)定（7月23日）

鈷粉方面，廠商原料庫存多為長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)，但增量不足下游以剛性采購為主，散單成交平淡，部分廠商以長期訂單交付支撐產(chǎn)能利用率，市場整體供需雙弱 后市展望：預計電解鈷價格延續(xù)窄幅震蕩鈷中間品價格高位推高生產(chǎn)成本，但社會庫存消化緩慢，壓制價格反彈空間，總體需求難顯著回暖鈷粉方面，硬質(zhì)合金工具訂單無增量，中小廠商或小幅調(diào)價促成交。

熱點聚焦

Mysteel早讀：消息面引導鋰鹽盤面上調(diào) 現(xiàn)貨實際成交匹配較弱（7月21日）

鈷粉方面，廠商原料庫存多為長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)，但增量不足下游以剛性采購為主，散單成交平淡，部分廠商以長期訂單交付支撐產(chǎn)能利用率，市場整體供需雙弱 后市展望：預計電解鈷價格延續(xù)窄幅震蕩鈷中間品價格高位推高生產(chǎn)成本，但社會庫存消化緩慢，壓制價格反彈空間，總體需求難顯著回暖鈷粉方面，硬質(zhì)合金工具訂單無增量，中小廠商或小幅調(diào)價促成交。

熱點聚焦

攀西首條硫鈷資源回收示范線產(chǎn)品首次外銷

近日，《中國冶金報》記者獲悉，由鞍鋼集團攀鋼集團礦業(yè)硫鈷資源回收示范線生產(chǎn)的鈷鎳精礦實現(xiàn)首次外銷，填補了該示范線產(chǎn)品市場化銷售空白，為攀西地區(qū)伴生鈷鎳資源產(chǎn)業(yè)化開發(fā)注入動力 鈷作為戰(zhàn)略性關(guān)鍵金屬，憑借其卓越的耐高溫、耐腐蝕特性及獨特的磁性，廣泛應用于高溫合金、硬質(zhì)合金、陶瓷顏料等高端材料制造領(lǐng)域，是現(xiàn)代工業(yè)體系中不可或缺的核心原料鎳具有良好的塑性和耐腐蝕性，主要用于鋼鐵、鎳基合金、電鍍及電池等領(lǐng)域。

原料

Mysteel早讀：鈷中間品進口量縮減大于市場預期 原料端捂貨惜售（7月22日）

鈷中間品價格高位推高生產(chǎn)成本，但社會庫存消化緩慢，壓制價格反彈空間，總體需求難顯著回暖鈷粉方面，硬質(zhì)合金工具訂單無增量，中小廠商或小幅調(diào)價促成交預計鈷粉價格整體或穩(wěn)中微調(diào)，跌幅受限 硫酸鈷：7月21日，Mysteel硫酸鈷市場價至49500-53000元/噸，中間價較上個工作日持平6月鈷中間品進口量減少60%左右，縮減量級大于市場預期，原料端捂貨惜售，鈷中間品價格持續(xù)走高，價格在12.5-12.8美元/磅左右，受下游需求拖累，鈷鹽冶煉廠報價較上周變化不大，當前原生料硫酸鈷報價在5萬元/噸以上，回收料硫酸鈷報價在4.9萬元/噸左右，部分回收廠商也報到5萬元/噸左右，部分老貨價格低至4.7萬元/噸左右，受原料供應偏緊預期影響，預計短期硫酸鈷價格將維持堅挺態(tài)勢。

熱點聚焦

Mysteel月報：2025年6月鈷市場分析報告

月初鈷粉冶煉廠開工率維持正常水平，前期庫存積累導致流通資源充裕，且訂單交付為主終端硬質(zhì)合金、陶瓷等領(lǐng)域需求平穩(wěn)，未現(xiàn)增量訂單，市場觀望情緒濃厚月中至月末原料端價格上漲逐漸傳導至鈷粉，鈷粉價格出現(xiàn)增長但下游硬質(zhì)合金、高溫合金企業(yè)成本傳導能力有限，對高價接受度不高，抑制了鈷粉漲幅 硫酸鈷：月初硫酸鈷價格還是維持下行態(tài)勢，月末剛果（金）宣布延長鈷出口三個月，原料端捂貨惜售，中間品價格回漲后維持高位，促使鈷鹽冶煉廠報價堅挺，中間品制硫酸鈷市場報價約為5萬元/噸以上，mhp制價格略低，回料硫酸鈷在4.8-4.9萬元/噸左右，部分老貨價格低至4.6-4.7萬元/噸左右，受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

月報

Mysteel早讀：磷酸鐵市場博弈激烈 成本原料價格維持穩(wěn)定（7月9日）

碳酸鈷價格區(qū)間100000-130000元/噸，行情較上周持平 鈷粉方面，原料電解鈷上漲逐步傳導至鈷粉，但硬質(zhì)合金、高溫合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域因制造業(yè)景氣度低迷，對高價接受度低，抑制價格上行 后市展望：電解鈷短期走勢震蕩偏強目前主流廠商延續(xù)封盤策略，業(yè)者多謹慎觀望，現(xiàn)貨市場流通資源持續(xù)收緊，長期訂單為主部分冶煉廠開工率較為平穩(wěn)，滿產(chǎn)或少量減產(chǎn)，預計下周國內(nèi)電解鈷價格或震蕩整理鈷粉方面，傳統(tǒng)硬質(zhì)合金工具領(lǐng)域訂單無增量，需求有限，將抑制鈷粉價格上行空間。

熱點聚焦