弘業(yè)期貨：需求季節(jié)性回落，動力煤盤面偏弱運行

產(chǎn)地方面，當(dāng)前國有大礦響應(yīng)政策號召，以長協(xié)調(diào)運為主，近期由于疫情影響，下游用戶采購需求放緩，煤價承壓下行港口方面，貿(mào)易商受發(fā)運成本支撐，低價出貨意愿不強，市場報價有所企穩(wěn)，當(dāng)前港口貨源仍存結(jié)構(gòu)性問題，優(yōu)質(zhì)高卡煤較少，下游維持觀望，交投僵持 下游方面，隨著氣溫的回升，以及部分電廠春季檢修，日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回落態(tài)勢，終端用戶多維持觀望，暫緩采購進(jìn)口方面，受近期國內(nèi)沿海電廠中標(biāo)價較低影響，進(jìn)口煤價承壓下行，但后期印尼進(jìn)入齋月，屆時煤炭產(chǎn)量將出現(xiàn)下降。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤受政策調(diào)控壓制，盤面偏弱震蕩

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價專題會議，約談部分價格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，給市場炒作情緒降溫產(chǎn)地方面，由于政策調(diào)控加嚴(yán)，產(chǎn)地煤價快速下行至合理區(qū)間，當(dāng)前多數(shù)煤礦已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，部分地區(qū)受降雪天氣影響運輸有所受限港口方面，煤礦逐步恢復(fù)生產(chǎn)，港口庫存明顯增加，港口價格也下調(diào)價格，下游處于觀望，后期隨著產(chǎn)量的增加，價格或仍將回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1060元/噸下游方面，受產(chǎn)地及港口煤價下調(diào)影響，采購節(jié)奏有所放緩，終端仍等待價格進(jìn)一步下降。

策略研究

弘業(yè)期貨：動力煤政策調(diào)控風(fēng)險，盤面高位震蕩

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價專題會議，約談部分價格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，給市場炒作情緒降溫產(chǎn)地方面，目前國有煤礦主要以長協(xié)保供為主，多數(shù)煤礦執(zhí)行限價700元/噸，拉運車輛明顯增多，榆林地區(qū)部分煤礦節(jié)后復(fù)產(chǎn)恢復(fù)緩慢，預(yù)計未來幾日將恢復(fù)正常港口方面，受限價政策影響，貿(mào)易商報價下探，部分客戶維持剛需采購，下游電廠處于觀望，后期隨著產(chǎn)量的增加，價格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1100元/噸。

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弘業(yè)期貨：動力煤政策風(fēng)險加劇，盤面高位回落

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價專題會議，約談部分價格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，市場情緒迅速降溫產(chǎn)地方面，當(dāng)前煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，拉運車輛增多，煤價處于中高位水平港口方面，目前港口交易情緒一般，下游以觀望為主，后期隨著產(chǎn)量的增加，價格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1120元/噸下游方面，在煤炭保供穩(wěn)價會議后，下游看空情緒發(fā)酵，等待價格進(jìn)一步下降進(jìn)口方面，受國際現(xiàn)貨資源緊缺影響，進(jìn)口煤價格持續(xù)上漲，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價報76美金/噸。

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弘業(yè)期貨：政策風(fēng)險加劇，動力煤盤面高位回落

昨日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價專題會議，約談部分價格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，市場情緒迅速降溫產(chǎn)地方面，當(dāng)前煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)緩慢，銷售情況較好，拉運車輛增多，個別礦區(qū)小幅上調(diào)價格港口方面，節(jié)后煤礦尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，港口庫存處于低位水平，港口優(yōu)質(zhì)資源存結(jié)構(gòu)性緊張，下游維持剛需采購，政策面暫不明朗，以觀望為主，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1135元/噸下游方面，電廠日耗處于低位，以消耗庫存為主，少量維持剛需采購。

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弘業(yè)期貨：動力煤基差修復(fù)，盤面波動幅度增加

產(chǎn)地方面，當(dāng)前民營煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國有礦以長協(xié)保供為主，部分煤礦受需求支撐價格小幅上調(diào)港口方面，節(jié)后煤礦尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，港口庫存處于低位水平，港口貨源存在結(jié)構(gòu)性緊缺，下游維持剛需采購，政策面暫不明朗，以觀望為主，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1135元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補庫，整體庫存較為寬裕進(jìn)口方面，國內(nèi)市場活躍度較低，貿(mào)易商觀望情緒較濃，采購積極性不高，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價報75美金/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤節(jié)后復(fù)產(chǎn)需求支撐，盤面有所反彈

產(chǎn)地方面，假期結(jié)束煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國有礦維持正常生產(chǎn)，保持長協(xié)發(fā)運，部分礦區(qū)受需求支撐小幅上調(diào) 港口方面，春節(jié)期間煤炭生產(chǎn)及發(fā)運量減少，庫存延續(xù)下降趨勢，以觀望為主，對高價煤接受度較低，但高卡現(xiàn)貨資源有限，報價偏強，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1160元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補庫，整體庫存較為寬裕 進(jìn)口方面，印尼出口禁令解除，進(jìn)口煤市場詢貨增多，但受疫情和港口設(shè)備不足影響，到港數(shù)量較少。

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弘業(yè)期貨：動力煤需求淡季臨近，盤面偏弱運行

產(chǎn)地方面，春節(jié)期間部分煤礦停產(chǎn)放假，國有大礦維持正常生產(chǎn)，長協(xié)發(fā)運穩(wěn)定，當(dāng)前復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步增多，終端客戶以剛需采購為主，價格整體維持小幅震蕩港口方面，節(jié)間港口庫存無累庫現(xiàn)象，實際高價成交較少，優(yōu)質(zhì)貨源稀缺，報價暫穩(wěn)，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1160元/噸 下游方面，節(jié)間電廠日耗下降，主要由于部分工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假而電廠存煤節(jié)前受保供冬奧會政策影響持續(xù)補庫，目前庫存量雖有所消耗，但仍處于比較寬裕的狀態(tài)，當(dāng)前采購并不積極，僅保持剛需拉運。

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弘業(yè)期貨：動力煤保供穩(wěn)價持續(xù)，盤面震蕩回落

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，小礦陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量有所減少，從而支撐價格上行，近日發(fā)改委召開專題會議安排春節(jié)期間煤炭保供穩(wěn)價工作 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1150元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購節(jié)奏放緩，電廠庫存處于高位水平，近日，全國統(tǒng)調(diào)電廠供煤持續(xù)大于耗煤，存煤穩(wěn)步提升并保持在歷史高位。

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弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤面偏強震蕩

現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤面偏強震蕩 產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量有一定收緊，從而支撐價格上行，前期受降雪影響，部分煤礦有庫存積壓，出現(xiàn)降價調(diào)整，整體上偏穩(wěn)運行 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1120元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購節(jié)奏放緩，多以觀望為主，部分化工企業(yè)仍有少量采購。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應(yīng)有一定收緊，產(chǎn)地受降雪影響，拉運車輛減少，部分煤礦有庫存積壓 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1100元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，重點地區(qū)電廠端庫存要保持在30天以上，主要以長協(xié)煤為主，整體日耗不及往年 進(jìn)口方面，印尼出口禁令解除，進(jìn)口煤市場詢貨增多，但都是遠(yuǎn)期貨源，市場報價跨度較大，現(xiàn)印尼Q3800FOB價報66美金/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：節(jié)前補庫需求，動力煤盤面短期偏強

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，供應(yīng)有一定收緊，近期漲勢較快的煤礦出現(xiàn)微降 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，港口市場優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸 下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性較高，而重點地區(qū)電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫 進(jìn)口方面，印尼方面宣布解除139家煤炭生產(chǎn)商的出口禁令，據(jù)Mysteel悉，以上煤礦的出口量約占印尼出口總量的50%以上；雖已有部分禁令解除，但因印尼港口作業(yè)設(shè)備不足，導(dǎo)致裝運效率降低，預(yù)計印尼煤炭出口數(shù)量的釋放還需一定時間，現(xiàn)印尼煤Q3800報66美金。

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弘業(yè)期貨：產(chǎn)地煤價持續(xù)上漲，動力煤盤面短期偏強

產(chǎn)地方面，受下游補庫需求帶動，產(chǎn)地煤價持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應(yīng)有一定收緊 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，市場優(yōu)質(zhì)貨源緊張，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價有所上探，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性提高，而重點地區(qū)電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫。

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弘業(yè)期貨：節(jié)前集中補庫，動力煤盤面短期偏強

產(chǎn)地方面，受下游補庫需求帶動，產(chǎn)地煤價持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦逐步放假，整體供應(yīng)有一定收緊港口方面，近期主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，貿(mào)易商發(fā)運成本倒掛，發(fā)運積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報980元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性提高，而重點地區(qū)電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫進(jìn)口方面，當(dāng)前印尼放行船只已經(jīng)離港，但新裝煤船尚未放開出口許可，后續(xù)還需等待官方進(jìn)一步通知，現(xiàn)印尼煤Q3800報66美金。

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弘業(yè)期貨：動力煤市場情緒刺激，盤面短期偏強

產(chǎn)地方面，當(dāng)前市場穩(wěn)定運行，銷售情況較好，價格受需求支撐上行內(nèi)蒙地區(qū)月底煤管票緊張，產(chǎn)量有所下降；陜西地區(qū)，臨近年底，部分無保供任務(wù)的煤礦陸續(xù)放假，供應(yīng)出現(xiàn)一定收緊 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，貿(mào)易商發(fā)運成本倒掛，發(fā)運積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性提高，而電廠端庫存維持中高位，持觀望態(tài)度。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩(wěn)弱運行

大礦外購價格大幅下調(diào)200元/噸，折合盤面850元/噸左右，現(xiàn)貨開始向期貨回歸 【供給】截止12月20日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1433.9較上周環(huán)比增加了2.3萬噸產(chǎn)地少數(shù)煤礦因缺票倒工作面以及超產(chǎn)等影響減產(chǎn)停產(chǎn)，開工有所回落，但整體供應(yīng)充裕，此外晉北地區(qū)環(huán)保檢查暫時煤礦生產(chǎn)影響較小，部分煤場影響較大 【需求及庫存】截止12月19日，六大電廠日耗84.05萬噸/天，周環(huán)比增5.01萬噸/天，庫存1170.7萬噸，環(huán)比下降4.1萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤階段性補庫需求，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受終端非電企業(yè)補庫及冬奧會期間電廠政策性補庫支撐，產(chǎn)地銷售較好，煤價穩(wěn)中小漲；山西晉北地球儀，大礦仍以保供長協(xié)為主，價格暫穩(wěn)運行 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，發(fā)運積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，電廠日耗回落，終端企業(yè)采購情緒降溫，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏上漲動力。

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廣發(fā)期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩(wěn)弱運行

大礦外購價格大幅下調(diào)200元/噸，折合盤面850元/噸左右，現(xiàn)貨開始向期貨回歸 【供給】截止12月20生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1433.9較上周環(huán)比增加了2.3萬噸產(chǎn)地少數(shù)煤礦因缺票倒工作面以及超產(chǎn)等影響減產(chǎn)停產(chǎn)，開工有所回落，但整體供應(yīng)充裕，此外晉北地區(qū)環(huán)保檢查暫時煤礦生產(chǎn)影響較小，部分煤場影響較大 【需求及庫存】截止12月19日，六大電廠日耗84.05萬噸/天，周環(huán)比增5.01萬噸/天，庫存1170.7萬噸，環(huán)比下降4.1萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：盤面未跟隨漲價，動力煤建議觀望為主

【現(xiàn)貨】截止1月14日，大同5500報價776（周+87）；朔州5000報價683（周+81）；榆林6200報價928（周+41）；榆林5800報價865（周+76）；鄂爾多斯報價5500報價740（周+76）；鄂爾多斯5000報價635（周+84）動力煤現(xiàn)貨價格延續(xù)漲勢其中坑口價格漲幅較大，部分礦單次漲幅30-50元港口煤價也不斷上調(diào)，高卡煤資源緊缺，報價堅挺，中低卡煤價格略有松動，但下浮不太明顯，整體價格仍維持偏高水平。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：庫存高位，動力煤盤面偏弱運行

產(chǎn)地方面，當(dāng)前主產(chǎn)地疫情防控趨嚴(yán)，供應(yīng)保持高位，臨近春節(jié)下游存補庫需求，大礦仍以保供長協(xié)為主，價格整體暫穩(wěn)運行港口方面，隨著印尼重新放開出口，市場情緒有所轉(zhuǎn)弱，多以長協(xié)拉運為主，成交較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸下游方面，臨近春節(jié)，主要電廠以補充長協(xié)為主，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏持續(xù)上漲動力。

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