國泰君安期貨：鐵合金市場整體呈現(xiàn)弱勢運行

當(dāng)前錳硅基本面仍處弱勢，供應(yīng)端內(nèi)蒙大廠復(fù)產(chǎn)加速產(chǎn)量回升，鐵水產(chǎn)量回落壓制需求彈性，盡管倉單庫存環(huán)比下降，但絕對量仍處歷史高位壓制價格空間；礦端6月遠期報價下行趨勢未改，短期礦端矛盾需等待政策落地與澳礦到港節(jié)奏明朗硅鐵市場則受蘭炭成本坍塌主導(dǎo)，雖內(nèi)蒙大廠減產(chǎn)800噸/日令供需缺口顯現(xiàn)且期貨庫存大幅去化，但黑色系需求預(yù)期疲弱持續(xù)拖累價格綜合來看，雙硅短期或延續(xù)震蕩下行趨勢，策略上雙硅仍建議逢高試空，需警惕南非事件演變及供應(yīng)邊際變化和政策變化帶來的階段性擾動。

機構(gòu)

Mysteel周報：雙硅期貨盤面強勢（1.10-1.17）

本周硅鐵期貨周初延續(xù)上周上漲走勢，隨后于周三出現(xiàn)放量上漲最高，不過周四有下探，下影線最長，隨后繼續(xù)在高部調(diào)整，本周整體走勢呈現(xiàn)高部調(diào)整態(tài)勢，日線級別再次開創(chuàng)歷史新高位，整體市場仍由多方力量主導(dǎo)，上漲單邊行情暫未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，但漲勢已出現(xiàn)放緩跡象，價格在高部修復(fù)調(diào)整當(dāng)中，加上MACD上周底部背離的形成，日線級別上周出現(xiàn)企圖止跌的跡象，關(guān)注調(diào)整修復(fù)的情況，近期有漲停調(diào)整的可能。

周評

Mysteel：硅鐵基本面持續(xù)走弱 “金九銀十”市場預(yù)期如何

硅鐵產(chǎn)區(qū)利潤不斷回落，但開工仍維持前期較高水平，產(chǎn)量已經(jīng)回升至歷史同期中性偏高水平現(xiàn)階段廠家生產(chǎn)預(yù)期偏謹慎，供應(yīng)對利潤的敏感度增加 二、硅鐵期貨盤面態(tài)勢 硅鐵批貨盤面自5月30日在《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》影響下上沖至盤內(nèi)8234后隨著市場情緒退卻及黑的金屬整體情緒回落，期現(xiàn)價格跟隨黑色系回調(diào)，行情有所降溫，進入新的下行通道。

研究報告

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（2.2-2.9）

硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 本周硅鐵期貨周四收盤：6578 本周價格較上周收盤價6508變化：+70 漲跌幅：+1.08% 本周硅鐵期貨主力合約由2403合約更換為2405合約，周初價格延續(xù)探底態(tài)勢持續(xù)下跌開創(chuàng)新低，維持偏空走勢，隨后幾日繼續(xù)向下探底，但跌勢逐步放緩，周四開盤繼續(xù)向下探出6450的歷史新低后，受節(jié)前空頭資金撤退空壓減弱帶動價格反彈回升，節(jié)前以紅盤收尾，本周整體呈現(xiàn)觸底反彈走勢，但本次反彈與節(jié)前效應(yīng)有關(guān)，下跌單邊行情暫未明顯結(jié)束，假期擾動因素不確定，節(jié)后若商品整體市場回暖情緒可以延續(xù)，硅鐵盤面在情緒氛圍帶動下有望繼續(xù)回暖調(diào)整，中長期偏空格局暫未改變。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（1.26-2.2）

硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：6588 本周價格較上周收盤價6766變化：-178 漲跌幅：-2.63% 本周硅鐵期貨周初延續(xù)破位后的反彈態(tài)勢，企圖在下跌趨勢線外站穩(wěn)，隨后在EMA60附近遇阻，加之本周大宗商品整體市場在下跌趨勢線附近遇阻殺跌，在下跌通道中重回下跌主趨勢，硅鐵盤面受情緒氛圍影響開啟大幅殺跌探底，周四向下創(chuàng)出歷史新低，重回下跌單邊行情，本周整體呈現(xiàn)下跌趨勢突破失敗承壓殺跌的走勢，大宗商品整體市場持續(xù)殺跌，在下跌通道內(nèi)持續(xù)走低，再度探底，情緒氛圍偏空，近期硅鐵盤面注意市場情緒的持續(xù)壓制，硅鐵盤面整體處于下跌單邊行情中，空方力量仍主導(dǎo)市場，未來注意持續(xù)探底風(fēng)險。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（1.12-1.19）

硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：6674 本周價格較上周收盤價6700變化：-26 漲跌幅：-0.39% 本周硅鐵期貨周初延續(xù)上周盤整走勢，隨后于周三出現(xiàn)放量殺跌下探，周四開盤繼續(xù)下探出歷史新低，隨后繼續(xù)在底部調(diào)整，本周整體走勢呈現(xiàn)底部調(diào)整態(tài)勢，日線級別再次開創(chuàng)歷史低位，整體市場仍由空方力量主導(dǎo)，下跌單邊行情暫未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，但跌勢已出現(xiàn)放緩跡象，價格在底部修復(fù)調(diào)整當(dāng)中，加上MACD底部背離的形成，日線級別出現(xiàn)企圖止跌的跡象，關(guān)注底部調(diào)整修復(fù)的情況，近期有止跌調(diào)整的可能。

周評

摸底鐵合金市場現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計，2023年全年錳礦進口量在2910萬噸，消耗量在2790萬噸，只要60萬噸錳硅增量，便可消耗過剩的錳礦當(dāng)前錳礦估值處于歷史低位，長周期看上方空間遠大于下方空間化工焦方面，隨著“保供穩(wěn)價”的持續(xù)推進，煤系產(chǎn)品的價格長周期處于下行通道因此，錳礦與化工焦價格走勢存在分化預(yù)期，且分化方向與2023年相反 期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，硅鐵與錳硅由于錳礦和煤系產(chǎn)品價格預(yù)期走勢分化造成成本預(yù)期分化。

爐料

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（1.5-1.12）

硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：6700 本周價格較上周收盤價6750變化：-50 漲跌幅：-0.74% 本周硅鐵期貨延續(xù)上周跌勢，從周初開始連續(xù)陰跌探底，周三硅鐵加權(quán)日線級別創(chuàng)出自2021年10月份以來本輪下跌的歷史新低，再度向下探底，隨后兩天在商品市場盤面轉(zhuǎn)暖情緒的影響下，日線級別價格探底回升，暫時中斷連續(xù)陰跌探底態(tài)勢，本周整體依舊延續(xù)下跌主趨勢持續(xù)探底，處在下跌單邊行情當(dāng)中，同時在國內(nèi)商品市場持續(xù)殺跌的氛圍下，空頭力量本周占據(jù)主導(dǎo)地位，硅鐵期貨還處于空頭市場當(dāng)中，未來將維持偏空運行，短期有止跌調(diào)整的跡象，關(guān)注回暖情緒的變化，謹防調(diào)整后再次探底。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（12.22-12.29）

硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：6656 本周價格較上周收盤價6868變化：-212漲跌幅：-3.09% 本周硅鐵期貨前期在硅鐵加權(quán)和主連的下跌趨勢線附近遇阻，于周二殺跌破位，突破前期的寬幅震蕩區(qū)間，確認后期重心方向，隨后幾日延續(xù)下跌趨勢持續(xù)下探，整體處在長期的空頭排列壓制當(dāng)中，觸線后延續(xù)主趨勢繼續(xù)保持下跌態(tài)勢，后期持續(xù)探底的概率仍然較大，目前整體大宗商品市場盤面遇阻回落，情緒效應(yīng)上也存在不小壓力，日線級別目前存在繼續(xù)探底挑戰(zhàn)歷史低位的可能。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（11.24-12.1）

硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：6746本周價格較上周收盤價6858變化：-122漲跌幅：-1.63% 本周硅鐵期貨周初企圖延續(xù)反彈有所上沖，反彈力度有所欠佳，后遭受上方空壓，價格沖高回落，全天多空博弈激烈，周二反彈中斷，價格承壓下行，整體呈現(xiàn)盤整現(xiàn)象，周三價格拉陰下跌，證實前期短暫反彈失敗，延續(xù)整體下跌趨勢，重新挑戰(zhàn)下方支撐位，硅鐵加權(quán)已出現(xiàn)輕微破位現(xiàn)象，周四硅鐵加權(quán)和主連挑戰(zhàn)自2021年10月份長期下跌趨勢以來的日線低位，全天買賣雙方價格拉扯明顯，周五受隔夜國際市場原油減產(chǎn)不及預(yù)期影響，大宗商品市場整體持續(xù)回落，硅鐵期貨開盤加速下跌，硅鐵加權(quán)和主連創(chuàng)歷史新低。

周評

鐵合金價格已探底，七八月份將以企穩(wěn)回升為主

硅鐵現(xiàn)貨價格亦有所回落，上半年硅鐵現(xiàn)貨產(chǎn)地價格從8000元/噸下跌至6800元/噸期貨市場硅鐵持倉量攀升至歷史新高，2023年上半年硅鐵基差基本以正為主，偶有接近負值，但與以往相比基差振幅明顯縮小以往年份期貨升水較多，主因之一在于硅鐵出口與期貨共同決定現(xiàn)貨可流通貨源，但2023年硅鐵出口明顯回落，內(nèi)外價差縮窄，海外能源價格回落，多數(shù)時間硅鐵期貨價格低于現(xiàn)貨價格或與其持平 2023年上半年錳硅期貨價格延續(xù)回落走勢。

爐料

鐵合金將維持低利潤格局，后市難有大幅波動行情出現(xiàn)

2021年下半年，“碳達峰、碳中和”成為大宗商品價格波動的主線各地不斷推出能耗“雙控”政策，使得高能耗的鐵合金企業(yè)生產(chǎn)大幅受限，鐵合金產(chǎn)量出現(xiàn)下跌然而，在限產(chǎn)程度最嚴重的9月底、10月初，鐵合金價格創(chuàng)出歷史新高其中，由于硅鐵的能耗更高，受限產(chǎn)政策的影響更嚴重，硅鐵價格一度反超硅錳，最高價也較硅錳高出4000元/噸 2021年10月，鐵合金產(chǎn)量受高利潤刺激迅速回升，供需不平衡得到緩解，帶動期貨價格迅速回落，盤面走出了急漲急跌的行情。

爐料

Mysteel：2021年硅鐵回顧及2022年展望

二季度市場價格高位在8273.5元/噸，較一季度上調(diào)14%，價格均值在7384元/噸，較一季度上調(diào)5.79% 三季度，寧夏區(qū)域能耗雙控政策繼續(xù)執(zhí)行，新增部分停產(chǎn)爐子，陜西區(qū)域在9月份落地確保2021年年度能耗雙控目標(biāo)任務(wù)工作推進會及相關(guān)工作推進安排，陜西區(qū)域開始大規(guī)模停產(chǎn)，蘭炭-硅鐵-金屬鎂，整個產(chǎn)業(yè)鏈受影響，現(xiàn)貨價格直線上升，月末硅鐵市場繼續(xù)上行，期貨盤面價格一路沖上1萬，價格創(chuàng)歷史新高，趕超了2017年12月份。

研究報告

黑色系市場這出大戲還能唱多久?

7月以來，鐵合金期現(xiàn)價格上演過山車行情，上行和下跌趨勢均較為流暢錳硅現(xiàn)貨絕對價格指數(shù)自7月初的7429元/噸一度沖上12659元/噸的歷史新高，10月末則開啟單邊下行行情，截至11月18日已回落至8487元/噸，抹掉了前期大部分漲幅，累計上漲14.2%同期，錳硅主力合約累計上漲7.6%硅鐵期現(xiàn)走勢與錳硅同步 一德期貨鐵合金研究員韓杰告訴期貨日報記者，7—9月，在能耗雙控和電力緊張的背景下，硅錳產(chǎn)出受限，工廠庫存快速消耗，新訂單很難按時交付，這刺激了下游的采購意愿。

鋼材

煤炭等品種“退燒”市場主體如何應(yīng)對

當(dāng)前純堿期現(xiàn)貨價格處于歷史性高位，下行風(fēng)險不容忽視，建議純堿生產(chǎn)企業(yè)逢高把握賣保機會，在當(dāng)前較高水平上鎖定生產(chǎn)經(jīng)營利潤（方正中期魏朝明） 雙硅 本周三，因國家出臺嚴格調(diào)控過快上漲的煤炭及其產(chǎn)成品價格，市場對煤炭行業(yè)后市產(chǎn)生走跌預(yù)期，煤炭價格大幅下跌，而硅鐵、硅錳成本中的蘭炭和焦炭均為煤炭的下游產(chǎn)品，所以雙硅期貨受此影響盤面大跌并封跌停板。

爐料

OM控股有限公司硅鐵市場更新

公司使用混合公式（基于指數(shù)）和固定價格合同銷售其鐵合金 近期全球鐵合金價格飆升，部分原因是中國政府針對持續(xù)電力短缺的政策，對能源密集型行業(yè)實施限電，從而限制了鐵合金生產(chǎn)，導(dǎo)致中國鐵合金期貨飆升至歷史高點這些因素，加上創(chuàng)紀錄的海運費和全球鐵合金產(chǎn)量的不確定性，極大地支撐了硅鐵價格 沙撈越冶煉廠目前有12臺高爐運營，其中6臺硅鐵爐和6臺硅錳爐正如此前所宣布的，鑒于疫情期間勞動力和跨境出入的限制，四季度產(chǎn)量計劃可能發(fā)生變化。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel月報：9月硅鐵依舊表現(xiàn)強勢

廠家?guī)齑娴臀?，寧夏青海區(qū)域有控能耗預(yù)期，加上期貨盤面價格不斷沖高，市場呈現(xiàn)易漲難跌趨勢月末硅鐵市場繼續(xù)上行，期貨盤面價格一路沖上1萬，價格創(chuàng)歷史新高，趕超了2017年12月份現(xiàn)貨廠家報價也在一路上調(diào)，隨著寧夏區(qū)域限產(chǎn)文件的傳播，廠家從暫不報價一步步將報價上調(diào)至72硅鐵9500-9600元/噸自然塊現(xiàn)金出廠，75硅鐵報價普遍上調(diào)至10000元/噸以上，現(xiàn)貨報價不斷沖高，到月底基本都站上10000元/噸。

研究報告

Mysteel周報：鐵合金市場一周評述（08.23-08.27）

二、硅系市場評述 【硅鐵】本周硅鐵市場震蕩上行，期貨盤面價格一路沖上1萬，價格創(chuàng)歷史新高，趕超了2017年12月份。

周評

Mysteel日報：金屬鎂延續(xù)上行

硅鐵方面，受今日期貨上行，9月鋼招價格高位，及鎂價帶動等多方原因影響，陜西地區(qū)硅鐵報價不斷走高，現(xiàn)金自然塊72鐵報10000元/噸，75硅鐵11000元/噸 總體來說，目前鎂錠價格到達一個歷史高度，市場對于鎂價上行的表現(xiàn)仍持有觀望態(tài)度，膽基于現(xiàn)貨表現(xiàn)及成本支撐，鎂價或保持堅挺

日評

Mysteel周報：鐵合金市場一周概覽（8.23-8.27）

【硅鐵】本周硅鐵市場震蕩上行，期貨盤面價格一路沖上1萬，價格創(chuàng)歷史新高，趕超了2017年12月份現(xiàn)貨廠家報價也在一路上調(diào)，隨著寧夏區(qū)域限產(chǎn)文件的傳播，廠家從暫不報價一步步將報價上調(diào)至72硅鐵9500-9600元/噸自然塊現(xiàn)金出廠，75硅鐵報價普遍上調(diào)至10000元/噸以上，現(xiàn)貨報價不斷沖高，成交還未完全跟上 【釩】本周釩市弱穩(wěn)運行，各類釩產(chǎn)量價格暫無較大波動，市場采購方偏謹慎。

周評