中信證券：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在10月和12月議息會(huì)議上分別再次降息25bps

9月18日，中信證券研報(bào)表示，美聯(lián)儲(chǔ)2025年9月議息會(huì)議降息25bps，符合市場(chǎng)預(yù)期鮑威爾表示這是一次風(fēng)險(xiǎn)管理式降息，在雙重使命中偏向控制就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)本次點(diǎn)陣圖顯示今年目標(biāo)利率中樞為3.6%，低于6月顯示的3.9%，同時(shí)上調(diào)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，維持今年美國(guó)通脹和失業(yè)率預(yù)測(cè)不變點(diǎn)陣圖指引年內(nèi)還有50bps降息符合我們預(yù)期，依舊預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在10月和12月的議息會(huì)議上分別再次降息25bps。

國(guó)際

《中國(guó)人民銀行 海關(guān)總署公告（黃金及黃金制品進(jìn)出口準(zhǔn)許證“非一批一證”）（征求意見稿）》公開征求意見

9月12日，中國(guó)人民銀行會(huì)同海關(guān)總署研究起草了《中國(guó)人民銀行 海關(guān)總署公告（黃金及黃金制品進(jìn)出口準(zhǔn)許證“非一批一證”）（征求意見稿）》，現(xiàn)面向社會(huì)公開征求意見 《公告》征求意見稿共三條原則為，一是堅(jiān)持以促進(jìn)貿(mào)易便利化，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境為目的，積極擴(kuò)大《準(zhǔn)許證》“非一批一證”使用海關(guān)范圍二是堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向和問題導(dǎo)向，聚焦廣大企業(yè)需求，加大政策供給，在有序擴(kuò)大開放與加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控的同時(shí)，以更優(yōu)口岸營(yíng)商環(huán)境激發(fā)活力、應(yīng)對(duì)外部沖擊。

貴金屬

BV為滬東中華2.5萬方艙壓增強(qiáng)型LNG加注船設(shè)計(jì)頒發(fā)AIP證書

9 月 9 日，在意大利米蘭舉辦的 2025 年國(guó)際天然氣展覽會(huì)（Gastech）現(xiàn)場(chǎng)，法國(guó)船級(jí)社（BV）為滬東中華造船（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱滬東中華）的2.5萬方艙壓增強(qiáng)型LNG加注船設(shè)計(jì)頒發(fā)原則性認(rèn)可證書（AiP）BV高級(jí)副總裁Paillette PALAIOLOGOU，BV液化氣船全球市場(chǎng)總監(jiān)CARLOS GUERRERO POZUELO， BV中國(guó)副總裁陳彪出席儀式 滬東中華這款 25000 立方米 LNG 加注船，是與全球領(lǐng)先的薄膜圍護(hù)系統(tǒng)技術(shù)供應(yīng)商 GTT 公司聯(lián)合開發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品，總長(zhǎng) 160 米、型寬 25 米、型深16 米。

船舶

中東空調(diào)市場(chǎng)2030年規(guī)模料達(dá)90億美元，首個(gè)耐高溫認(rèn)證推出

根據(jù)市場(chǎng)研究公司MarkNtelAdvisors最新發(fā)布的研究報(bào)告，海灣地區(qū)的空調(diào)（HVACR）市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2030年將接近90億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.67% 這一增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自于大規(guī)模住宅開發(fā)、旅游業(yè)投資，以及商業(yè)、油氣和交通運(yùn)輸領(lǐng)域的需求增加空調(diào)（HVACR）系統(tǒng)成為區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的核心支柱 中東地區(qū)空調(diào)行業(yè)協(xié)會(huì)EuroventMiddleEast宣布啟動(dòng)沙漠認(rèn)證（DesertCertification）計(jì)劃。

家電

中信證券：維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將連續(xù)降息三次各25bps的預(yù)測(cè)

9月12日，中信證券研報(bào)稱，美國(guó)8月CPI大致符合預(yù)期，通脹形勢(shì)未惡化，進(jìn)口敏感型商品價(jià)格和核心服務(wù)通脹都比較平穩(wěn)白宮關(guān)稅措施合法性的爭(zhēng)議懸而未決，這可能是企業(yè)暫緩漲價(jià)的原因之一未來數(shù)月美國(guó)總體CPI同比增速可能將在3%附近徘徊，維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將連續(xù)降息三次各25bps的預(yù)測(cè)，降息交易應(yīng)該是近期比較明朗的主線

國(guó)際

中信證券：鋰價(jià)底部有支撐

9月12日，中信證券認(rèn)為，25Q2海外鋰資源項(xiàng)目呈現(xiàn)量增價(jià)跌的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)隨著三季度以來國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格觸底回暖，海外鋰礦生產(chǎn)積極性提升，2026財(cái)年產(chǎn)量指引整體增長(zhǎng)，海外供應(yīng)出清進(jìn)程或延緩但目前國(guó)內(nèi)鋰云母的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)尚未消除，疊加下游需求超預(yù)期走強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)鋰價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)較低，若后續(xù)云母生產(chǎn)出現(xiàn)超預(yù)期擾動(dòng)，或?qū)⑼苿?dòng)供需平衡表修復(fù)和價(jià)格反彈，建議關(guān)注在鋰價(jià)觸底反彈過程中可能受益的低成本標(biāo)的以及擁有優(yōu)質(zhì)礦山資產(chǎn)的公司。

產(chǎn)業(yè)資訊

木聯(lián)解讀：中國(guó)進(jìn)口原木開證門檻提高，新西蘭林業(yè)面臨關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)入9月，中國(guó)與新西蘭林業(yè)市場(chǎng)通常迎來一系列季節(jié)性變化 在中國(guó)，隨著高溫天氣逐漸消退，建筑施工活動(dòng)逐步恢復(fù)，勞動(dòng)力重返崗位，往往推動(dòng)原木需求的階段性回升 在新西蘭，春季頻繁的強(qiáng)降雨及其次生災(zāi)害仍可能對(duì)林業(yè)生產(chǎn)造成持續(xù)影響。

主編視角

中信泰富特鋼與貝卡爾特共探回收鋼管理認(rèn)證新路徑

9月10日，中信泰富特鋼特邀貝卡爾特可持續(xù)發(fā)展、采購和技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)到特鋼總部開展交流與培訓(xùn)活動(dòng)，旨在助力企業(yè)精準(zhǔn)契合歐洲市場(chǎng)合規(guī)要求，深入理解相關(guān)政策、標(biāo)準(zhǔn)體系、用戶需求，構(gòu)建符合國(guó)際要求的回收鋼項(xiàng)目管理體系 專業(yè)培訓(xùn)：共探回收鋼認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)與流程 貝卡爾特團(tuán)隊(duì)系統(tǒng)講解了回收鋼項(xiàng)目的管理認(rèn)證體系，內(nèi)容涵蓋其自身的回收鋼認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)、管理流程要求、質(zhì)量追溯體系以及審查認(rèn)證等多個(gè)方面。

鋼材

寶鋼股份：發(fā)行不超200億元公司債獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)

寶鋼股份公告稱，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于同意寶山鋼鐵股份有限公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券注冊(cè)的批復(fù)》，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過200億元公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)

上市公司

中信證券：動(dòng)力儲(chǔ)能需求高景氣，看好鋰電板塊配置價(jià)值

9月9日，中信證券研報(bào)指出，從電池與能源管理產(chǎn)業(yè)鏈2025年上半年及二季度經(jīng)營(yíng)結(jié)果來看，在國(guó)內(nèi)外新能源車銷量增長(zhǎng)及全球儲(chǔ)能需求共振的拉動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈出貨端表現(xiàn)較為亮眼，多數(shù)環(huán)節(jié)二季度收入同比恢復(fù)正向增長(zhǎng)行業(yè)資本開支基本探底，二季度“固定資產(chǎn)+在建工程”同比增速小幅回升，部分供給緊缺環(huán)節(jié)已開啟產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏盈利端，電池、負(fù)極等環(huán)節(jié)整體盈利同環(huán)比表現(xiàn)較好；材料環(huán)節(jié)盈利觸底，同時(shí)受益下游電池技術(shù)迭代（固態(tài)、快充等）對(duì)高端產(chǎn)品的需求，單位盈利有望進(jìn)入上升通道。

產(chǎn)業(yè)資訊

中泰證券：把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期

中泰證券研報(bào)表示，在“寬貨幣、低利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善”的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格高低切、板塊輪動(dòng)將再現(xiàn)；疊加“反內(nèi)卷”政策催化產(chǎn)能收縮預(yù)期強(qiáng)化，煤炭行業(yè)逐步走向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，煤炭板塊有望迎來新一輪上行周期政策落地從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)仍有時(shí)間差，板塊輪動(dòng)或一觸即發(fā)，因此建議“丟掉放大鏡”以弱化對(duì)短期報(bào)表盈利端的過分關(guān)注，重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善帶動(dòng)下的估值提升確定性，把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期。

原料

中信證券：非農(nóng)數(shù)據(jù)再度走弱，年內(nèi)三次降息概率上升

9月8日，中信證券研報(bào)指出，美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)再度走弱，7月三位小數(shù)失業(yè)率上升至4.248%，8月三位小數(shù)失業(yè)率上升至4.324%，一位小數(shù)失業(yè)率錄得4.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期8月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅低于預(yù)期，政府部門和私人部門均走弱除此以外，本周ADP和PMI就業(yè)分項(xiàng)等美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)全面走弱，我們此前觀點(diǎn)得到印證：美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)并不如數(shù)據(jù)表面所展示的健康，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)延續(xù)降溫趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱，但不至于馬上陷入衰退。

國(guó)際

中信證券：預(yù)測(cè)年底金價(jià)有望超過3730美元

中信證券研報(bào)表示，4月底以來黃金處在震蕩市中，我們認(rèn)為是關(guān)稅沖擊、美國(guó)財(cái)政、地緣政治、央行購金等因素形成了復(fù)雜的多空平衡但這些因素的改變有望開啟黃金上行趨勢(shì)關(guān)稅的預(yù)期好轉(zhuǎn)可能暫告一段落，而對(duì)滯脹的影響可能剛開始體現(xiàn)；年內(nèi)地緣風(fēng)險(xiǎn)明顯下降的可能性較?。幻缆?lián)儲(chǔ)可能開啟提前曲線降息；全球央行的購金趨勢(shì)穩(wěn)定中性假設(shè)下，我們的模型預(yù)測(cè)年底金價(jià)有望超過3730美元/盎司

貴金屬

南都電源：高壓鋰電產(chǎn)品獲美國(guó)主流認(rèn)證，應(yīng)用于各大數(shù)據(jù)中心

9月3日，南都電源在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司高壓鋰電產(chǎn)品獲得UL9540A和1973等美國(guó)主流認(rèn)證，已經(jīng)廣泛應(yīng)用在美國(guó)各大數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目中

產(chǎn)業(yè)資訊

中國(guó)煤科南京設(shè)計(jì)院完成的煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃水資源論證報(bào)告獲水利部批復(fù)

近日，由中國(guó)煤科南京設(shè)計(jì)院承擔(dān)的《內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海（含鄂托克旗）煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃水資源論證報(bào)告書》正式取得水利部批復(fù)這一成果既是烏海地區(qū)首個(gè)大型煤炭礦區(qū)規(guī)劃水資源論證報(bào)告，對(duì)推進(jìn)烏海礦區(qū)總體規(guī)劃后續(xù)工作開展具有重要意義；也是南京設(shè)計(jì)院承接的首個(gè)規(guī)劃水資源論證項(xiàng)目，為公司拓展新咨詢業(yè)務(wù)板塊打開突破口；同時(shí)更是煤炭設(shè)計(jì)院系統(tǒng)完成的首個(gè)水資源論證報(bào)告，為礦區(qū)“煤水協(xié)調(diào)發(fā)展”探索提供了關(guān)鍵實(shí)踐樣本 錨定國(guó)家政策導(dǎo)向 水資源論證筑牢生態(tài)安全線 水資源是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)性自然資源和戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)資源，其科學(xué)管控是礦區(qū)可持續(xù)發(fā)展的核心前提。

原料

中信證券：下半年煤炭行業(yè)供需格局或整體改善，煤價(jià)中樞較第二季度或有顯著提升

中信證券研報(bào)表示，盡管今年以來各煤炭企業(yè)噸煤成本管控力度加強(qiáng)，但受煤價(jià)下跌等因素的拖累，上半年樣本公司加總凈利潤(rùn)同比下降約32%，第二季度環(huán)比下降約15%業(yè)績(jī)下滑的背景下，板塊中期分紅活躍度有所提升，也體現(xiàn)出龍頭公司積極回報(bào)投資者的態(tài)度展望下半年，行業(yè)供需格局或整體改善，煤價(jià)中樞較第二季度或有顯著提升，第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比或顯著改善，而“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度等因素或成為板塊表現(xiàn)的主要催化劑 。

原料

中信證券：預(yù)計(jì)9月鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)或?qū)⒓涌臁⒓恿β涞?/a>

奇瑞汽車港股IPO及境內(nèi)未上市股份“全流通”獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案

中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作司發(fā)布關(guān)于奇瑞汽車股份有限公司境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書，公司擬發(fā)行不超過698,922,800股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市公司18名股東擬將所持合計(jì)2,015,999,074股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，并在香港聯(lián)合交易所上市流通

汽車

中國(guó)銀河證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)將重新進(jìn)入下降通道

中國(guó)銀河證券表示，綠電方面，十四五收官之年能耗目標(biāo)考核有望催化綠電需求，同時(shí)新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制建立后行業(yè)未來的收益預(yù)期更為明朗，建議把握板塊拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)火電方面，近期秦港5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)反彈至704元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲近100元/噸，但同比仍有129元/噸跌幅隨著旺季結(jié)束以及煤炭發(fā)運(yùn)恢復(fù)，預(yù)計(jì)煤價(jià)將重新進(jìn)入下降通道，建議關(guān)注市場(chǎng)煤敞口大，且布局25年年度長(zhǎng)協(xié)電價(jià)下調(diào)幅度較小區(qū)域的企業(yè)。

原料

中信特鋼：已考察論證20多個(gè)海外鋼鐵項(xiàng)目

近日，中信特鋼在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司積極搶抓風(fēng)電、油氣、氫能、抽水蓄能、新能源汽車等行業(yè)需求較好的契機(jī)，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2025年上半年，公司鋼材銷量 982 萬噸，同比增長(zhǎng) 3.23%，重點(diǎn)開發(fā)的“小巨人”產(chǎn)品銷量達(dá)到 368.8 萬噸；軸承鋼銷量 114.6 萬噸，同比增長(zhǎng)13.2%；風(fēng)電圓坯銷量 159.2 萬噸，同比增長(zhǎng) 2.6%，“兩高一特”產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng) 5%。

鋼材