Mysteel日報：白糖期貨窄幅波動現貨市場穩(wěn)價為主

日內交易中，SR2209合約的最高價為6000元/噸，最低價為5968元/噸，最大波動幅度32元/噸當日持倉量減倉10584至375338手 三、國內白糖現貨市場行情： （5月24日），隔日ICE原糖主力合約收跌，對國內現貨價格支撐作用減弱今天國內期貨小幅收漲，制糖集團和加工糖廠小幅上調，現貨市場價格以穩(wěn)價為主，巴西地區(qū)乙醇價格相對糖有優(yōu)勢，糖廠在新榨季節(jié)中，可能會更多的偏向乙醇而不是糖，提振市場多頭情緒，隨著原糖價格升高，乙醇和糖比價優(yōu)勢逐步消失，原糖在20美分/磅的位置形成了壓力，預計明日現貨市場窄幅震蕩。

日評

4月15日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收漲，排除港口升貼水變動，國內加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日增加87元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關稅的情況下），對鄭糖主力期貨有一定的支撐作用然受國內白糖現貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約在午后變現出震蕩上行的走勢 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在14日夜盤增倉7259手，在今日午前交易時段增倉1503手，在午后交易中減倉1472手。

期市分析

4月13日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收跌，且美元匯率的下跌，排除港口升貼水變動的情況下，國內加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日減少29元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關稅的情況下），對鄭糖主力期貨暫無支撐作用加受國內白糖現貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約午后表現出震蕩下行的走勢表現 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在12日夜盤增倉5916手，在今日午前交易時段增倉9358手，在午后交易中增倉5677手。

期市分析

4月12日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩上行，且美元匯率的上調，排除港口升貼水變動的情況下，國內加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日增加66元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關稅的情況下），對鄭糖主力期貨有一定的支撐然受國內白糖現貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約午后表現出震蕩下行的走勢表現 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在9日夜盤增倉7845手，在今日午前交易時段增倉3454手，在午后交易中減倉9148手。

期市分析

4月14日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收漲，在美元匯率下調的影響下，排除港口升貼水變動，國內加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日增加11元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關稅的情況下），對鄭糖主力期貨有一定的支撐作用然受商務部發(fā)布《關于進一步推進海南貿易港貿易便自由化便利化的若干措施》提及，市場上存在一定的擔憂情緒，加國內白糖現貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約午后表現出震蕩下行的走勢表現。

期市分析

4月8日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩下行，然美元匯率的上調，排除港口升貼水變動的情況下，國內加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日持平（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關稅的情況下），對鄭糖主力期貨的提振作用減弱然受國內白糖現貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約表現出弱勢震蕩整理的走勢表現 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在6日夜盤增倉2589手，在今日午前交易時段增倉5044手，在午后交易中減倉335手。

期市分析

4月7日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收漲，排除港口升貼水變動的情況下，國內加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日上漲約57元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關稅的情況下），對鄭糖主力期貨的有一定提振作用然受國內白糖現貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約表現出弱勢震蕩整理的走勢表現 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在6日夜盤增倉3495手，在今日午前交易時段減倉276手，在午后交易中減倉994手。

期市分析

我的農產品食糖月報（2021年2月）

在后市中期交易中，國內白糖市場在夏季到來、含糖飲料消費出現季節(jié)性大幅增長前，仍需持續(xù)面臨現貨消庫壓力和終端消費季節(jié)性疲軟的兩大主要壓力 　　3月份期間，國內白糖市場行情將面臨現有白糖庫存消化壓力、ICE原糖期貨回調風險及含糖食品的終端消費意向存在季節(jié)性回落規(guī)律等幾大利空不確定性因素，因此預計該月期間的白糖期、現貨行情存在一定的下行空間 　　從此前4年內的鄭商所白糖期貨主力合約換月規(guī)律來看，在3月份期間，SR2105合約在絕大多數時間內仍將維持在主力合約，但投資者的移倉意向將隨著時間推移而出現增長，相關操作將對該月期間的SR2105和SR2109合約行情產生一定的純技術性擾動。

月評

ISMA:2020/21榨季期間印度已簽訂了300萬噸糖出口合同

　　一家全球貿易公司駐孟買的經銷商要求匿名表示，集裝箱短缺可能會持續(xù)到2021年上半年，通常印度的糖出口主要在2021年上半年完成6月之后，季風季節(jié)使船運變得困難 　　交易員表示，印度白糖的離岸價格在每噸400美元至415美元之間，低于480美元左右的倫敦白糖期貨價格，而原糖的出口價格在400美元左右 　　交易商估計，印度今年1月出口了約30萬噸糖，主要銷往阿富汗、非洲國家、印度尼西亞和斯里蘭卡，而2020年1月出口的糖超過70萬噸。

聚焦

2月18日白糖市場日評

有個別企業(yè)反映，其產品走貨情況相對較好，但大部分生產企業(yè)及市場成交仍維持在清淡的狀態(tài) 作為節(jié)后第一個工作日，國內絕大多數大宗商品期貨在今日交易中出現不同幅度的上漲行情，僅蘋果、鄭煤等少數商品期貨錄得下跌，因此鄭糖主力SR2105合約的漲勢中有部分因素是受到了大盤漲勢所帶動 考慮到雖然節(jié)后部分下游食品加工企業(yè)的原料補庫工作將為白糖市場提供一定的剛需支撐，但隨著春節(jié)假期結束，季節(jié)性的含糖食品消費轉淡將使后市面臨較大的消庫壓力。

日評

2月2日白糖市場早間提示

考慮到鄭商所夜盤休盤前ICE原糖主力正值美盤當日高位，因此可以認為SR2105合約在夜盤時段內對外盤1日漲勢這一利好支撐進行了相對充分的消化 春節(jié)假期前的剩余交易日內，因下游食品加工企業(yè)多已完成節(jié)前原料備庫工作，預計現貨市場交投氛圍將維持在清淡行情當中基于國際油價因素考量，ICE原糖期貨在近日內仍存短期繼續(xù)小幅走強的可能性，并將為內盤糖價提供支撐但考慮到節(jié)前白糖現貨市場出貨壓力和節(jié)后消庫壓力這兩大限制性因素，仍不建議在現有價位下進行追高操作，僅建議未做好空頭套保工作的白糖生產企業(yè)或庫存水平較高的中間商繼續(xù)尋高點完成相關的套保工作，以規(guī)避春節(jié)假期后隨著季節(jié)性白糖終端消費減弱而大概率出現的下跌行情而造成利潤縮減。

市場提示

我的農產品食糖月報（2021年1月）

而在春節(jié)假期后的前數個工作日內，受部分下游食品加工企業(yè)的原料回補采購支撐，白糖市場價格應能維持在假期前價位或略高水平上，建議可考慮在該節(jié)點上做好空頭工作此后的月內剩余交易期間，預計白糖期現貨市場行情大概率將轉為弱勢下行走勢 　　ICE原糖期貨方面：雖然在2月份期間部分西方國家將結束或者放寬目前所執(zhí)行、較為嚴格的抗疫限制措施，但考慮到該月期間全球食糖終端消費市場并不存在明確的季節(jié)性增長因素，在現有國際糖價水平較高的情況下，ICE原糖期貨主力合約較難出現進一步的上行。

月評

我的農產品：國內白糖市場回顧與四季度展望

由于進口原糖的加工成本較低，較國產白糖擁有更高的銷售利潤，支撐了糖廠對進口原糖的購進意愿，從而令國內白糖市場價格持續(xù)受限 由于受到白糖生產的季節(jié)性特點影響，在糖廠停榨期間，國內市場仍存在時段性的供應缺口，從而繼續(xù)形成消庫周期不過，在年內含糖食品加工廠累積產量低于去年水平的背景下，加上受到更高的進口段供應所影響，因此導致今年國內白糖的季節(jié)性供應缺口總量要低于往年水平 國內白糖與國際原糖價格走勢: 近年以來，鄭商所白糖期貨合約與美國洲際期貨交易所11號原糖期貨（簡稱：ICE原糖）行情維持著較為明確的同向性趨勢，主要是受到進口食糖在我國食糖市場整體供應中仍占據較多比例，且擁有相對更低的加工成本所影響。

熱點分析