Mysteel周報(bào)：白糖期貨維持弱勢，期現(xiàn)回歸存在分歧（8.8-8.15）

當(dāng)前市場存在一定分歧，白糖期貨更換主力，2409面臨交割，現(xiàn)貨仍是大幅升水期貨，09合約的交割也看成新舊糖的交接，今年甜菜糖增產(chǎn)，可能會(huì)提早開榨，新糖將在國慶節(jié)前上市，09合約交割時(shí)間在9月中旬，交割陳糖，新糖上市，且報(bào)價(jià)大幅貼水當(dāng)前糖價(jià)，接貨方意愿不強(qiáng)09合約目前仍是高持倉量，可供交割品不足，也同樣會(huì)給多頭帶來一定的支撐現(xiàn)貨市場中秋備貨高峰已過，旺季不旺，也是當(dāng)前市場的共識前期加工糖快速降價(jià)，搶占市場，本周來看加工糖下方有成本支撐，降價(jià)速度放緩，繼續(xù)下調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩。

周評

Mysteel日報(bào)：淀粉糖市場出貨一般

但供應(yīng)偏緊支撐，還在繼續(xù)，原糖進(jìn)入交割月份初步信息顯示可供交割數(shù)量同比大幅下降，給多頭帶來支撐國內(nèi)期貨小幅收跌，多空增倉勢頭減弱，市場情緒降溫制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，伴隨銷區(qū)港口現(xiàn)貨陸續(xù)到港，白糖價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱 三、后市預(yù)測 短期原料價(jià)格震蕩，淀粉糖成本區(qū)間穩(wěn)定，但終端需求一般，企業(yè)走貨有壓力，預(yù)計(jì)短期淀粉糖價(jià)格主流穩(wěn)定，成交實(shí)單實(shí)議。

日評

Mysteel日報(bào)：淀粉糖近期走貨情況一般

原糖缺少影響因素，維持高位整理供應(yīng)偏緊支撐，還在繼續(xù)，原糖進(jìn)入交割月份初步信息顯示可供交割數(shù)量同比大幅下降，給多頭帶來支撐手到原糖帶動(dòng)國內(nèi)期貨小幅上漲，市場對未來有較強(qiáng)的看漲預(yù)期，但現(xiàn)貨市場交易平淡，伴隨銷區(qū)港口現(xiàn)貨陸續(xù)到港，白糖價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩 三、后市預(yù)測 近期企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，市場供應(yīng)量增大，但終端消費(fèi)情況一般，企業(yè)走貨壓力漸增，壓制成交價(jià)格，原料區(qū)間震蕩支撐成本，預(yù)計(jì)短期淀粉糖價(jià)格暫穩(wěn)，成交可談。

日評

糖價(jià)重心有望抬升

大型糖廠通常信用度較高，此外生產(chǎn)的糖質(zhì)量穩(wěn)定，基本符合交割標(biāo)準(zhǔn)，采購這一類糖的同時(shí)，進(jìn)行套期保值，可以降低基差風(fēng)險(xiǎn) 第三，盡量縮短采購周期時(shí)間越短，其間價(jià)格波動(dòng)越低，面對的基差風(fēng)險(xiǎn)也將減弱此外，如果套保周期短，則套期保值的資金成本或者進(jìn)行場外期權(quán)的成本也會(huì)降低 對于企業(yè)而言，采購期最大的風(fēng)險(xiǎn)來自成本上移導(dǎo)致的利潤壓縮運(yùn)用白糖期貨進(jìn)行套期保值的目的在于規(guī)避該風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)，期貨公司也應(yīng)站在企業(yè)的角度，為盡量降低企業(yè)采購成本。

市場播報(bào)

白糖周報(bào)：白糖需求端持續(xù)疲軟 期貨行情主導(dǎo)現(xiàn)貨市場（20210326-0401）

　　一、期貨市場行情回顧 　　1.國際原糖期貨行情走勢分析 本周（3.25-3.31）期間，ICE美國原糖11號期貨主力合約（簡稱：ICE原糖主力）震蕩下行，在美盤3月29日-31日，ICE原糖期貨持續(xù)走跌，截止31日其結(jié)算價(jià)格為三個(gè)月以來最低位。

周評

2月22日白糖市場早間提示

2月22日（周一），因ICE美國原糖期貨在美盤19日交易中再度錄得較大漲幅，主力5月合約與即將于2月26日進(jìn)入交割的即期3月合約皆刷新了自2017年3月底以來的高位水平因此，在不考慮匯率因素的情況下，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本約增加了50-60元/噸（巴西/泰國糖），從而繼續(xù)對國內(nèi)糖市行情形成支撐不過，巴西至中國航路的遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)于19日當(dāng)天錄得回落在一定程度上限制了巴西原糖采購成本的增加 白糖期貨方面，19日以來的鄭糖主力SR2105合約行情走勢顯示，在當(dāng)前國內(nèi)白糖下游需求疲軟的情況下，雖然ICE原糖主力在近日以來的連漲行情使目前加工糖廠的原料采購成本漲至起碼是2020年初以來的最高水平（在執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），但在交投清淡且榨季剩余時(shí)間里國內(nèi)糖市存在較大消庫壓力的背景下，投資者對鄭糖期貨的看多情緒受到抑制。

市場提示

2月19日白糖市場日評

從成交數(shù)據(jù)上看，截至午后收盤，投資者在SR2105合約上的多開操作占比為26.5%，較多平占比高3.4%；空開操作占比為16.5%，較空平占比高0.7% 持倉方面：當(dāng)天主力SR2105合約持倉量增加9370手至424180手；白糖期貨總持倉量共增加18914手至641265手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： 今日（2月19日），因ICE美國原糖期貨在美盤18日交易中升勢強(qiáng)勁，主力5月合約與即將于2月26日進(jìn)入交割的即期3月合約結(jié)算價(jià)格皆錄得較大漲幅，加上受到本月15日以來的遠(yuǎn)洋航運(yùn)費(fèi)用連漲這一因素影響，使得國內(nèi)加工糖企業(yè)的原糖進(jìn)口成本持續(xù)走高，從而對國內(nèi)白糖市場期現(xiàn)貨行情形成支撐。

日評

淀粉糖日評：市場詢單偏少 廠家低價(jià)吸單

預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格以穩(wěn)為主，局部地區(qū)窄幅震蕩 白糖：因ICE美國原糖期貨在美盤18日交易中升勢強(qiáng)勁，主力5月合約與即將于2月26日進(jìn)入交割的即期3月合約結(jié)算價(jià)格皆錄得較大漲幅，加上受到本月15日以來的遠(yuǎn)洋航運(yùn)費(fèi)用連漲這一因素影響，使得國內(nèi)加工糖企業(yè)的原糖進(jìn)口成本持續(xù)走高，從而對國內(nèi)白糖市場期現(xiàn)貨行情形成支撐日內(nèi)，鄭糖主力SR2105合約連續(xù)第二日錄得較大漲幅，在大多數(shù)交易時(shí)間內(nèi)皆運(yùn)行于5400元/噸的整數(shù)關(guān)口上方，為1月20日以來的最高水平。

日評

2月19日鄭糖主力合約午前收盤情況

截至2月19日午前交易結(jié)束，鄭糖所白糖主力合約SR2105收于5416元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)格上漲78元/噸或1.46%，持倉量較上一交易日收盤時(shí)增加5093手 因ICE美國原糖期貨在美盤18日交易中延續(xù)了16日以來的上行勢頭，主力5月合約與即將于2月26日進(jìn)入交割的即期3月合約結(jié)算價(jià)格皆錄得較大漲幅，且考慮到本月中旬以來的國際航運(yùn)費(fèi)用持續(xù)走高，使得國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本持續(xù)增加，進(jìn)而繼續(xù)支撐投資者對鄭糖期貨的做多心態(tài)。

期市分析

2月22日鄭糖主力合約午前收盤情況

截至2月22日午前交易結(jié)束，鄭糖所白糖主力合約SR2105收于5425元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)格上漲13元/噸或0.24%，持倉量較上一交易日收盤時(shí)增加4725手 因ICE美國原糖期貨在美盤19日交易中再度錄得較大漲幅，主力5月合約與即將于2月26日進(jìn)入交割的即期3月合約皆刷新了自2017年3月底以來的高位水平因此，在不考慮匯率因素的情況下，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本約增加了50-60元/噸（巴西/泰國糖），從而繼續(xù)對國內(nèi)糖市行情形成支撐。

期市分析