廣發(fā)期貨：宏觀政策超預(yù)期，焦炭盤(pán)面大幅上行

【期現(xiàn)】截至9月25日，主力合約收盤(pán)價(jià)1956元，環(huán)比+31元汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1460元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1690元，環(huán)比+10日照港倉(cāng)單1878元，期貨升水78元宏觀政策超預(yù)期，鋼廠開(kāi)始落地第二輪提漲 【利潤(rùn)】截至9月19日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-82元，利潤(rùn)周環(huán)比+38，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-56元（+40），山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-54元（+38），內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-147元（+33），河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-8元（+49）。

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：焦炭成本推動(dòng)上行，關(guān)注現(xiàn)貨動(dòng)向

【期現(xiàn)】截至11月27日，主力合約收盤(pán)2739元，環(huán)比上漲21元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2380元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2612元，期貨升水127元焦企仍有虧損，檢修情況增加，部分仍有較強(qiáng)的惜售意愿，主流焦企開(kāi)始第二輪提漲 【利潤(rùn)】截至11月23日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-53元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比上升29元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-82元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈-6元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-82元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-1元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭成本推動(dòng)上行，關(guān)注現(xiàn)貨動(dòng)向

【期現(xiàn)】截至11月20日，主力合約收盤(pán)2668元，環(huán)比上漲19元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比上漲100元，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2350元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2579元，期貨升水89元焦炭提漲落地，但盤(pán)面仍有提漲一輪的升水預(yù)期 【利潤(rùn)】截至11月16日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-82元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降44元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-63元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈-78元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-131元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-34元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭成本推動(dòng)上行，關(guān)注現(xiàn)貨動(dòng)向

【期現(xiàn)】截至11月16日，主力合約收盤(pán)2686元，環(huán)比上漲89元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2010元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2350元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2579元，期貨升水107元焦炭現(xiàn)貨提漲遲遲未能落地，盤(pán)面在成本支撐下大幅拉漲，升水幅度較大 【利潤(rùn)】截至11月16日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-82元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降44元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-63元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈-78元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-131元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-34元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭回調(diào)后仍有繼續(xù)上行驅(qū)動(dòng)

【期現(xiàn)】截至9月26日，主力合約收盤(pán)價(jià)2387元，環(huán)比下跌85元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2010元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2260元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2482元，期貨貼水95元焦炭第二輪提漲尚未落地，節(jié)前盤(pán)面開(kāi)始陸續(xù)止盈 【利潤(rùn)】截至9月21日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利8元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比上漲20元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-6元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利22元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-4元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利31元/噸。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：焦炭第三輪提漲開(kāi)啟，強(qiáng)勢(shì)上行

螺紋鋼：情緒波動(dòng)加大，高位反復(fù) 熱軋卷板：情緒波動(dòng)加大，高位反復(fù) 硅鐵：板塊共振，情緒回落 錳硅：成本推升，寬幅震蕩 焦炭：第三輪提漲開(kāi)啟，強(qiáng)勢(shì)上行 焦煤：供需支撐，強(qiáng)勢(shì)上行

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：焦煤焦炭震蕩上行

螺紋鋼：成本下移拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：成本下移拖累，偏弱震蕩 硅鐵：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期帶動(dòng) 錳硅：關(guān)注現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證反饋 焦炭：震蕩上行 焦煤：震蕩上行

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦企提漲范圍擴(kuò)大，焦炭期價(jià)震蕩上行

盤(pán)面情況：J2109合約震蕩上行，最高報(bào)2692.0，最低報(bào)2588.5，收盤(pán)2681.5，較上一交易日+0.43%；持倉(cāng)173894手，+1171，基差98.5，-65.5；JM1-9月價(jià)差-96，-5 消息：為建黨100周年創(chuàng)造安全穩(wěn)定環(huán)境，根據(jù)全國(guó)安全生產(chǎn)電視電話會(huì)議部署，國(guó)務(wù)院安委會(huì)派出由有關(guān)成員單位負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)的16個(gè)督導(dǎo)檢查組，從即日起至7月上旬對(duì)全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、市）及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)開(kāi)展安全生產(chǎn)重點(diǎn)督導(dǎo)檢查工作。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦企訂單較前期多，焦炭期價(jià)震蕩上行

盤(pán)面情況：J2109合約震蕩上行，最高報(bào)2619.5，最低報(bào)2555.0，收盤(pán)2604.5，較上一交易日+1.58%；持倉(cāng)150891手，+7982，基差-444.5，-26；JM9-5月價(jià)差84，+3.5 消息：近日，礦商必和必拓（BHP）發(fā)布季度產(chǎn)量報(bào)告顯示，2021年1-3月份，公司冶金煤產(chǎn)量為960萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比增長(zhǎng)1%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭中期仍缺乏上行動(dòng)力，短期建議觀望為主

期現(xiàn)：截止4月1日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2100元/噸，環(huán)比增50元/噸4月1日焦炭2105合約收盤(pán)價(jià)2341元/噸，日照準(zhǔn)一倉(cāng)單成本2170元/噸，期貨升水171元/噸，升水比例7.3%近期有期現(xiàn)套利等投機(jī)需求出現(xiàn)，部分焦企出貨稍有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn) 需求：唐山再度下調(diào)部分企業(yè)環(huán)保評(píng)級(jí)，其中四家企業(yè)全部下調(diào)為D級(jí)，相應(yīng)的應(yīng)急減排措施將按D級(jí)執(zhí)行，也就相當(dāng)于限產(chǎn)幅度將會(huì)再度擴(kuò)大。

策略研究

瑞達(dá)期貨：受上游安檢影響，焦炭期價(jià)大幅上行

盤(pán)面情況：J2105合約大幅上行，最高報(bào)2667.0，最低報(bào)2565.0，收盤(pán)2625.0，較上一交易日+2.60%；持倉(cāng)141614手，-11872；基差135，-46.5；J9-5月價(jià)差-200.5，-14.5 消息：據(jù)工信局統(tǒng)計(jì)，1月份，烏海全市焦炭產(chǎn)量為143.65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.29%，產(chǎn)能發(fā)揮率103%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭庫(kù)存下降，價(jià)格再度上行

現(xiàn)貨：山西部分新建產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)始出產(chǎn)焦炭，但是暫未達(dá)產(chǎn)汾渭數(shù)據(jù)顯示，12月初至16日，山西新增產(chǎn)能陸續(xù)出焦的焦企產(chǎn)能涉及164萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)月底前將有546萬(wàn)焦企或陸續(xù)釋放產(chǎn)量但是相比起去產(chǎn)能的力度，即使有新焦?fàn)t進(jìn)煤出炭，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)仍偏緊張截止12月17日，山西呂梁一級(jí)焦價(jià)報(bào)2100元/噸，河北唐山準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)報(bào)2300元/噸，山東日照準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)報(bào)2430元/噸，環(huán)比均持平 需求方面：高爐開(kāi)工和日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，但是同比依舊維持高位，隨著高爐的新建和置換投產(chǎn)，下游鋼廠對(duì)焦炭的需求依舊較好，仍以積極補(bǔ)庫(kù)為主。

策略研究

瑞達(dá)期貨：鋼廠采購(gòu)依舊積極，焦炭期價(jià)震蕩上行

盤(pán)面情況：J2105合約震蕩上行，最高報(bào)2588.5，最低報(bào)2542.5，收盤(pán)2587.5，較上一交易日+1.87%；持倉(cāng)130370手，-2442；基差-277.5，-34.5；J5-1月價(jià)差-37.5，+24 消息：近日，由中國(guó)化學(xué)賽鼎寧波工程有限公司總承包的孝義金暉205萬(wàn)噸/年搗固焦化項(xiàng)目2#焦?fàn)t砌筑正式開(kāi)工，標(biāo)志著焦?fàn)t區(qū)域一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)的完成。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭期價(jià)震蕩上行，創(chuàng)階段性新高點(diǎn)

盤(pán)面情況：J2101合約增倉(cāng)上行，最高報(bào)2606.0，最低報(bào)2532.0，收盤(pán)2582.5，較上一交易日+1.83%；持倉(cāng)114336手，+2294；基差-322.5，+31.5；J5-1月價(jià)差-139，+40 消息：央廣網(wǎng)記者跟隨山西省運(yùn)城市大氣污染防治領(lǐng)導(dǎo)組辦公室工作人員，深入稷山縣和河津市實(shí)地夜訪焦化產(chǎn)能壓減“零點(diǎn)行動(dòng)”所涉企業(yè)的停產(chǎn)停爐情況。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭期價(jià)增倉(cāng)上行，短期偏強(qiáng)格局未改

盤(pán)面情況：J2101合約增倉(cāng)上行，最高報(bào)2541.0，最低報(bào)2458.0，收盤(pán)2534.5，較上一交易日+2.78%；持倉(cāng)133481手，+9582；基差-324.5，-67.5；J5-1月價(jià)差-169.5，-48.5 消息：山西省能源局12月1日發(fā)布的全省生產(chǎn)煤礦生產(chǎn)能力公告顯示，截止2020年10月底，山西省共有生產(chǎn)煤礦637處，合計(jì)產(chǎn)能100395萬(wàn)噸/年。

機(jī)構(gòu)

光大期貨：雙焦強(qiáng)勢(shì)上行 焦炭掩蓋不住的優(yōu)秀光芒

觀點(diǎn)匯總：雙焦近期走強(qiáng)明顯，焦炭基本面比較優(yōu)秀，主力合約有望在2100之上持續(xù)走高首先現(xiàn)貨已有鋼廠接受第五輪提漲其次供應(yīng)方面，高利潤(rùn)刺激下焦化廠開(kāi)工率高位，有部分焦化廠退出，同時(shí)有新增產(chǎn)能，因此整體焦炭供應(yīng)小幅下降需求方面，高爐開(kāi)工小幅下降，需求基本持穩(wěn)，焦炭需求依然維持高位，鋼廠繼續(xù)維持去庫(kù)趨勢(shì)庫(kù)存方面，部分鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦化廠庫(kù)存低位，總庫(kù)存繼續(xù)去化后期焦化產(chǎn)能變化不確定性較大，產(chǎn)能退出和新建產(chǎn)能投放有時(shí)間差。

爐料

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.9.15-9.19）

焦企目前出貨尚可，鋼廠高開(kāi)工支撐焦炭需求，目前降息落地，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求支撐，下方空間有限，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行后期仍需持續(xù)關(guān)注宏觀政策、鋼廠利潤(rùn)情況、焦煤價(jià)格走勢(shì)及期貨盤(pán)面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響港口方面，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)情緒近期尚可，市場(chǎng)資源報(bào)詢盤(pán)震蕩上行；外貿(mào)需求表現(xiàn)一般，整體詢報(bào)盤(pán)微幅下調(diào) 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 截止9月19日，日照港焦炭庫(kù)存43萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下降1萬(wàn)噸，青島港焦炭庫(kù)存79.5萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存上調(diào)0.5萬(wàn)噸，兩港貿(mào)易集港情況有所下降，港口庫(kù)存較上一工作日微幅下調(diào)。

周評(píng)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.9.1-9.5）

后期仍需持續(xù)關(guān)注宏觀政策、鋼廠利潤(rùn)情況、焦煤價(jià)格走勢(shì)及期貨盤(pán)面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響港口方面，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)情緒近期一般，市場(chǎng)資源報(bào)詢盤(pán)震蕩下行；外貿(mào)需求表現(xiàn)尚可，整體詢報(bào)盤(pán)震蕩上行 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 截止9月5日，日照港焦炭庫(kù)存47萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存上漲1萬(wàn)噸，青島港焦炭庫(kù)存81萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下降2萬(wàn)噸，兩港貿(mào)易集港情況有所下降，港口庫(kù)存較上一工作日下降。

周評(píng)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.8.25-8.29）

唐山限產(chǎn)利多成材，部分地區(qū)對(duì)于焦化也有限產(chǎn)要求，短期供需偏緊維持，但隨著焦化利潤(rùn)好轉(zhuǎn)焦炭供應(yīng)將逐步寬松但目前存在部分鋼廠庫(kù)存尚未補(bǔ)充至理想狀態(tài)，焦炭需求仍有缺口，預(yù)計(jì)八輪本周落地困難將持續(xù)博弈后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤(pán)面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響港口方面，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)情緒近期尚可，市場(chǎng)資源報(bào)詢盤(pán)震蕩運(yùn)行；外貿(mào)需求表現(xiàn)尚好，整體詢報(bào)盤(pán)震蕩上行 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 截止8月29日，日照港焦炭庫(kù)存46萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存上漲1萬(wàn)噸，青島港焦炭庫(kù)存83萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下降2萬(wàn)噸，兩港貿(mào)易集港情況有所下降，港口庫(kù)存較上一工作日下降。

周評(píng)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.8.11-8.15）

鋼廠鐵水仍高位運(yùn)行，需求方面底部存有韌性，焦化廠出貨情況良好，目前由于前期投機(jī)參與者參與市場(chǎng)且部分地區(qū)運(yùn)輸原因，部分鋼廠焦炭到貨受阻現(xiàn)部分地區(qū)已有焦化限產(chǎn)通知，短期焦炭供應(yīng)已有收緊預(yù)期，也是焦炭價(jià)格走向的重要影響因素后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤(pán)面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響港口方面，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)情緒近期尚可，市場(chǎng)資源報(bào)詢盤(pán)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；外貿(mào)需求表現(xiàn)尚好，整體詢報(bào)盤(pán)震蕩上行 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 截止8月15日，日照港焦炭庫(kù)存40萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下降6萬(wàn)噸，青島港焦炭庫(kù)存85萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下降1萬(wàn)噸，兩港貿(mào)易集港情況有所下降，港口庫(kù)存較上一工作日下降。

周評(píng)