紐約金價(jià)8日續(xù)創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)8日上漲0.67%，收于每盎司3677.60美元 因市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前三次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)，金價(jià)當(dāng)天穩(wěn)步上漲，創(chuàng)歷史新高，延續(xù)了成熟的牛市行情白銀價(jià)格當(dāng)天也再創(chuàng)14年新高 5日發(fā)布的美國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，8月份美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加2.2萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的7.5萬(wàn)個(gè)，也較7月份修正后的7.9萬(wàn)大幅下降。

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期貨日?qǐng)?bào)：利多共振，金價(jià)逼近3700美元/盎司

激進(jìn)的投資者配置重心可以進(jìn)一步向個(gè)股傾斜，或使用部分資金進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性的期貨交易，但這必須建立在嚴(yán)格的資金管理和止損紀(jì)律之上”吳梓杰說(shuō)，黃金在多數(shù)人的資產(chǎn)配置中應(yīng)扮演“保險(xiǎn)”而非“彩票”的角色，投資者只有將其作為分散風(fēng)險(xiǎn)、守護(hù)資產(chǎn)價(jià)值的基石，才能在本輪歷史性的行情中行穩(wěn)致遠(yuǎn) 張?zhí)祢垊t表示，目前黃金價(jià)格處于歷史高位，波動(dòng)幅度和回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升，投資者要控制好心態(tài)和倉(cāng)位，做好充分的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和地緣政治變化。

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現(xiàn)貨黃金突破3500美元，貴金屬板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

受黃金、白銀價(jià)格持續(xù)上行推動(dòng)，貴金屬板塊拉升，白銀有色、西部黃金均兩連板，湖南白銀漲超7%，盛達(dá)資源、中金黃金、招金黃金、曼卡龍、赤峰黃金等跟漲 黃金公司的盈利能力與金價(jià)高度相關(guān)中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，全球沖突的環(huán)境難以逆轉(zhuǎn)，美國(guó)債務(wù)仍在持續(xù)積累，貿(mào)易沖突破壞全球供應(yīng)鏈體系，地區(qū)性的地緣政治沖突頻發(fā)，此外特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的干預(yù)加劇了市場(chǎng)擔(dān)憂，“去美元化”正在持續(xù)推進(jìn)，將持續(xù)給黃金支撐，黃金仍處在長(zhǎng)牛行情中。

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美聯(lián)儲(chǔ)主席重磅會(huì)議“轉(zhuǎn)鴿”，國(guó)際金價(jià)跳漲1%后又陷震蕩，或繼續(xù)橫盤

中信期貨研究員朱善穎在相關(guān)研報(bào)中認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們?cè)谕浥c就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上存在分歧從基本面對(duì)于貨幣政策的暗示來(lái)看，美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)良莠不齊，經(jīng)濟(jì)不溫不火在此背景下，市場(chǎng)通脹預(yù)期結(jié)構(gòu)趨于扁平化，降息預(yù)期應(yīng)當(dāng)橫盤，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格橫盤 技術(shù)面上，分析人士指出，上周黃金開(kāi)盤于3336.8，拉升至3358.4后遇阻回落，最低觸及3311.2關(guān)鍵支撐位后反彈上周五行情強(qiáng)勢(shì)拉升，周線最高觸及3378.9，以一根長(zhǎng)下影大陽(yáng)線收尾。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：美經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性 白銀強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲（6.9）

數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲(chǔ)9月前降息預(yù)期小幅回落，黃金走弱白銀在此前黃金連續(xù)上漲中表現(xiàn)平平，在當(dāng)前改善的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持下得以補(bǔ)漲，鉑金價(jià)格突破亦帶動(dòng)白銀走強(qiáng)根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率上升至99.9%，7月和9月維持利率不變的概率分別升至83.4%和40.2%iShare白銀ETF持倉(cāng)增加36.76噸至14709.29噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加40.386噸至1158.326噸 三、行情展望 美國(guó)對(duì)其他國(guó)家的關(guān)稅暫緩期截至7 月9 日，對(duì)中國(guó)的關(guān)稅暫緩期截至8 月12 日。

日?qǐng)?bào)

黃金高位回調(diào)，入場(chǎng)時(shí)機(jī)來(lái)了？

”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍表示，考慮到后續(xù)美國(guó)關(guān)稅政策可能出現(xiàn)反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間漸近和黃金需求強(qiáng)勁等利多因素，長(zhǎng)期而言黃金價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期配置價(jià)值仍存投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免高杠桿操作，關(guān)注政策動(dòng)向和市場(chǎng)信號(hào) 黃金價(jià)格大幅回調(diào)之后，有投資者認(rèn)為入場(chǎng)時(shí)機(jī)已到對(duì)此，段恩典提醒道，接下來(lái)兩個(gè)月黃金價(jià)格可能面臨波動(dòng)調(diào)整行情，交易的難度較大風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，可以依據(jù)技術(shù)指標(biāo)和宏觀背景做區(qū)間交易，但需要控制倉(cāng)位，設(shè)置好止損和止盈點(diǎn)。

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2024年40次創(chuàng)歷史新高，金市2025年能否沖擊3000美元？

但機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)行情的節(jié)奏仍存分歧“2025年上半年可能遭遇一定不利因素，或使得貴金屬市場(chǎng)漲勢(shì)放緩甚至回落，下半年或會(huì)重拾漲勢(shì)”對(duì)此，中信建投期貨等機(jī)構(gòu)的分析也認(rèn)為，2025年黃金市場(chǎng)，投資者還需關(guān)注可能出現(xiàn)的三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 其中，一是美元重新走強(qiáng)或?qū)F金屬市場(chǎng)帶來(lái)壓制，2024年三季度以來(lái)，美元匯率明顯走強(qiáng)，業(yè)界分析認(rèn)為，隨著美國(guó)政府的換屆，擬議的減稅和關(guān)稅政策大概率將抬升美國(guó)市場(chǎng)通脹水平，這或會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持較高利率較長(zhǎng)時(shí)間，進(jìn)而給美元提供支撐；二是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的階段性降溫，尤其是隨著美國(guó)外交戰(zhàn)略重心收縮，烏克蘭危機(jī)、巴以沖突等地緣政局動(dòng)蕩因素或短暫降溫，進(jìn)而降低市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒；三是黃金具有多重屬性，盡管商品屬性對(duì)其價(jià)格波動(dòng)的影響較小，但隨著金價(jià)的上漲，回收市場(chǎng)顯著增長(zhǎng)以及消費(fèi)需求的抑制，一定程度上已在抵消實(shí)物投資需求的增長(zhǎng)。

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分析人士：金價(jià)后續(xù)不確定性有增無(wú)減

而美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)以及6月議息會(huì)議決議也暗示美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始更加關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)超預(yù)期回落的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)降息不必等到通脹回落至2%即可提前開(kāi)啟在上述因素的共同作用下，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派降息預(yù)期快速發(fā)酵，市場(chǎng)開(kāi)始計(jì)價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月開(kāi)始降息、年內(nèi)降息3次的預(yù)期，推動(dòng)黃金價(jià)格持續(xù)上漲”金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰說(shuō) 不過(guò)史家亮告訴記者，隨著金價(jià)再度刷新歷史新高并且接近市場(chǎng)阻力位，一些交易員開(kāi)始反思市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息3次的預(yù)期有些激進(jìn)，多頭資金選擇獲利了結(jié)以避免接下來(lái)可能出現(xiàn)的調(diào)整行情，于是金價(jià)在上周周中開(kāi)始沖高回落，國(guó)際金價(jià)一度跌破2400美元／盎司的整數(shù)關(guān)口。

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金銀走勢(shì)分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

二者基本面的差異令內(nèi)盤金價(jià)弱于銀價(jià) 五礦期貨研究中心貴金屬研究員鐘俊軒表示，在貴金屬實(shí)際利率以及美元指數(shù)的分析框架中，黃金價(jià)格相較于白銀價(jià)格能夠更好地反映美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策預(yù)期近期美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)偏“鷹派”，市場(chǎng)延后對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期CME利率觀測(cè)器顯示，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)僅有一次降息，首次降息將會(huì)發(fā)生在11月份，這導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)而本輪銀價(jià)上漲更多體現(xiàn)的是金銀比價(jià)向下修復(fù)的邏輯，即為“補(bǔ)漲”行情，金銀比價(jià)已經(jīng)由5月5日的86大幅下降至當(dāng)前的73，預(yù)計(jì)后續(xù)仍存在下行空間，內(nèi)外盤銀價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

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金價(jià)持續(xù)“降溫”，后市怎么走？

同時(shí)，前期黃金價(jià)格與美元實(shí)際利率同步上漲，金價(jià)與美元實(shí)際利率的負(fù)相關(guān)性帶來(lái)均值回歸的動(dòng)能上述因素共同驅(qū)動(dòng)金價(jià)在四月下旬以來(lái)持續(xù)回調(diào) 中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮告訴記者，近期貴金屬市場(chǎng)整體延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，短期繼續(xù)受到多頭資金獲利了結(jié)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和以及美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整等因素影響 看向持倉(cāng)數(shù)據(jù)，CFTC最新公布的期貨持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金投機(jī)凈多頭合約持倉(cāng)量在4月30日當(dāng)周首次出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，多頭合約持倉(cāng)量從200127手減持至171853手，同時(shí)空頭合約持倉(cāng)量從23970手增加至36826手，表明多頭資金在逐步撤退，為黃金火熱行情“降溫”。

貴金屬

黃金市場(chǎng)分歧進(jìn)一步加大

此外值得注意的是，五礦期貨貴金屬研究員鐘俊軒說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)議息會(huì)議表態(tài)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員日常的發(fā)言表態(tài)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行管理，近期以有色為代表的大宗商品同黃金價(jià)格一同迎來(lái)上漲行情，但部分美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)則轉(zhuǎn)為“鷹派”，明顯不同于美聯(lián)儲(chǔ)3月及去年12月議息會(huì)議的表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期管理漸趨“混亂”，貨幣政策表態(tài)的信用受挫，這使得黃金的定價(jià)邏輯逐步偏離貨幣政策預(yù)期，在美元指數(shù)走強(qiáng)、美債收益率上行的情況下逆勢(shì)上漲。

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國(guó)際金價(jià)震蕩，黃金配置價(jià)值幾何？

”物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川向記者表示 黃金的定價(jià)通常以美元為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，黃金和美元通常呈負(fù)相關(guān)“美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期消息對(duì)于美元帶來(lái)明顯支撐，美元從下跌行情中反彈，同時(shí)打擊了貴金屬，令黃金價(jià)格承壓下跌”景川分析稱 不過(guò)也有期貨分析人士認(rèn)為，黃金近期面臨的上述逆風(fēng)因素影響有限“短期貴金屬價(jià)格或仍面臨階段性壓力，這一預(yù)期需要等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（通脹、就業(yè)）來(lái)扭轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

大宗商品故事多，避險(xiǎn)工具慎選擇

“當(dāng)前地緣沖突還處于發(fā)酵態(tài)勢(shì)中，風(fēng)險(xiǎn)與收益的再平衡將擴(kuò)展至貨幣與國(guó)債領(lǐng)域”美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤表示，關(guān)注美元、美債、黃金、原油的避險(xiǎn)功能；歐債及歐股或表現(xiàn)低迷 從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于資本市場(chǎng)的沖擊多為短期脈沖式，長(zhǎng)期仍將回到供需基本面 從風(fēng)險(xiǎn)角度看，程小勇說(shuō)：“對(duì)于本輪大宗商品價(jià)格波動(dòng)，地緣因素更多帶來(lái)的是供應(yīng)干擾預(yù)期和通脹預(yù)期，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)緊縮在即，并且疫情后帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)周期基本結(jié)束，多數(shù)商品盡管存在庫(kù)存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問(wèn)題，但需求同樣是變化的，漲勢(shì)不大可能持續(xù)3年以上，建議尋求漲幅過(guò)度品種的行情回歸機(jī)會(huì)。

爐料

金價(jià)創(chuàng)7個(gè)月最大單日跌幅，通脹預(yù)期“考驗(yàn)”貴金屬

方正中期的分析則認(rèn)為，下半年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期依然存在，政策動(dòng)向?qū)?huì)繼續(xù)拖累貴金屬，下半年市場(chǎng)的弱勢(shì)格局或難改，同時(shí)白銀近期的行情弱于黃金，整體或偏弱運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的迫切性預(yù)期盡管有所下降，但整體的轉(zhuǎn)向趨勢(shì)依舊，投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài) 建信期貨的分析也指出，當(dāng)前新冠疫情對(duì)市場(chǎng)的影響還在持續(xù)，從中期看，在新冠疫苗的幫助下，全球新冠疫情必然在反復(fù)中趨弱，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐雖然緩慢但復(fù)蘇方向確定，美債實(shí)際利率短期受益于充裕的貨幣流動(dòng)性但中期回升概率較高，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先復(fù)蘇意味著美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)先緊縮貨幣政策，因此貴金屬價(jià)格中期調(diào)整格局可能還沒(méi)結(jié)束。

國(guó)際