大有期貨：商品屬性偏強白銀波動大于黃金，二季度銀價或相對偏弱

美國“對等關稅”政策出臺之后，全球市場陷入恐慌，權益市場和商品市場大幅下跌，金銀價格非但沒有得到提振，反而跟隨回落黃金價格跌幅相對有限，國際金價目前仍維持在3000美元／盎司附近，而白銀價格卻明顯走弱，本月國際白銀價格已經(jīng)跌了12%，幾乎抹掉了近三個月的漲幅 關稅政策出臺前行情已經(jīng)提前發(fā)酵，避險需求對白銀的推動作用減弱在加征關稅的這段時間里，國際金融市場劇烈動蕩，包括高盛在內(nèi)的大型機構(gòu)紛紛發(fā)出衰退警告。

貴金屬

Mysteel日報：9月降息臨近 銀價短期或面臨調(diào)整（9.11）

白銀因其工業(yè)金屬屬性拖累，或相對黃金表現(xiàn)遜色 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel月報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩提振降息預期 8月銀價高位運行（8月）

7月美聯(lián)儲會議紀要顯示更多美聯(lián)儲票委承認美國經(jīng)濟活動放緩，對降息態(tài)度轉(zhuǎn)鴿 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進入9月份，銀價在經(jīng)歷短暫盤整后，再度強勢拉升，突破前期區(qū)間。

月報

Mysteel日報：黃金強勢突破 白銀易漲難跌（9.9）

銀價在突破前期阻力位后近期延續(xù)橫盤整理，但受到強勢黃金帶動，短期仍易漲難跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel宏觀周報：美國調(diào)整關稅政策生效范圍，失業(yè)率創(chuàng)近4年新高

二、數(shù)據(jù)跟蹤 （一）資金面 （二）行業(yè)數(shù)據(jù) 三、金融市場概覽 當周，商品期貨方面，主要商品期貨價格多數(shù)下跌，黃金價格大幅上漲3.53%。

資訊

瑞士據(jù)悉將在美建黃金精煉廠，以尋求美國政府降低關稅

據(jù)媒體援引知情人士消息報道，瑞士方面正提議其黃金行業(yè)在美國建立一家精煉廠，或在當?shù)財U大加工能力，作為降低美國貿(mào)易關稅方案的一部分 今年8月份，美國總統(tǒng)特朗普宣布對瑞士商品加征39%關稅，理由是美國對瑞士存在貿(mào)易逆差美國與瑞士的貨物貿(mào)易逆差主要源于瑞士出口的化工產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品以及黃金 自關稅生效以來，瑞士政府與私營部門一直在共同努力，尋求降低關稅的辦法 值得注意的是，在8月7日，有報道稱，美國政府已對重量1公斤和100盎司的進口金條施加關稅，這推動黃金期貨價格一度刷新歷史紀錄，也使期貨對現(xiàn)貨溢價超過100美元。

貴金屬

紐約金價11日小幅下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價11日下跌0.23%，收于每盎司3673.40美元 受美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外上升，以及美國消費者物價指數(shù)小幅上漲的影響，金價從日內(nèi)低點回升白銀價格則穩(wěn)步上漲 美國勞工部11日發(fā)布的報告顯示，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)較前一周增加2.7萬人，達到26.3萬人，高于市場預期的23.5萬人報告偏向貨幣政策鴿派陣營，希望看到美聯(lián)儲更積極地降息。

貴金屬

紐約金價9日再創(chuàng)新高后小幅回調(diào)

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價9日下跌0.37%，收于每盎司3663.80美元 金價當天早盤再創(chuàng)新高，之后獲利回吐成為市場主題，收盤時金價基本持穩(wěn)，銀價走低市場分析人士認為，基本面看漲、技術圖表看漲或?qū)⒗^續(xù)推動黃金牛市走勢 金價當天一度飆升但由于美國就業(yè)崗位初步修正值大幅下降，比十年平均水平低三倍，金價隨后大幅下跌 美國勞工部9日將2024年3月至2025年3月非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)初步估值下調(diào)91.1萬人。

貴金屬

白銀租賃利率狂飆！美擬議“關鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場？

從期貨曲線來看，一年期白銀期貨價格目前已低于現(xiàn)貨價格——這種罕見的現(xiàn)貨升水現(xiàn)象反映出市場對即時可用金屬的需求激增這可能也是因為交易商試圖在潛在關稅實施前將白銀轉(zhuǎn)移至美國 值得一提的是，正是類似的價格波動，使得摩根大通和摩根士丹利等頂級大行的交易員今年早些時候賺得盆滿缽滿，當時特朗普的大規(guī)模關稅議程攪亂了全球大宗商品市場倫敦與紐約之間異常巨大的價差促使大量黃金涌入美國(交易商追逐溢價所致)，但隨著黃金于四月獲得關稅豁免，該交易迅速崩盤。

貴金屬

紐約金價10日微跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價10日下跌0.05%，收于每盎司3680.4美元 美國通脹報告遠低于預期，但是并未給金價帶來太多支撐，當天金價基本保持穩(wěn)定 美國勞工部10日發(fā)布的報告顯示，美國8月份生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比意外下降0.1%，低于7月份下修后上漲0.7%，也遠低于市場預期的上漲0.3%這是PPI四個月來首次下降 8月份PPI同比上漲2.6%，低于7月份3.1%漲幅和3.3%市場預期漲幅。

貴金屬

Mysteel周報：降息預期持續(xù)強化 銀價強勢突破萬元關口（9.6-9.12）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9710-10065元/千克1#銀錠市場周均價為9822元/千克，較上周均價上漲44元/千克截至9月29日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加6239張至74466張，空頭持倉環(huán)比減少3218張至18543張凈頭寸增加9457張至55923張截至9月12日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少18.840噸至1246.569噸。

周報

紐約金價8日續(xù)創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價8日上漲0.67%，收于每盎司3677.60美元 因市場普遍預期美聯(lián)儲將在年底前三次降息，每次25個基點，金價當天穩(wěn)步上漲，創(chuàng)歷史新高，延續(xù)了成熟的牛市行情白銀價格當天也再創(chuàng)14年新高 5日發(fā)布的美國就業(yè)報告顯示，8月份美國就業(yè)市場進一步降溫，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加2.2萬個，遠低于預期的7.5萬個，也較7月份修正后的7.9萬大幅下降。

貴金屬

Mysteel周報：降息預期疊加避險需求 銀價本周強勢上漲（8.30-9.5）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9385-9965元/千克1#銀錠市場周均價為9778元/千克，較上周均價上漲451元/千克截至8月29日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加125張至68227張，空頭持倉環(huán)比增加208張至21761張凈頭寸減少83張至46466張截至9月5日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加69.413噸至1265.409噸。

周報

8月金價大漲收官，9月或有望突破歷史新高

持倉穩(wěn)步增加 金價強勢突破三角區(qū)域 金價的穩(wěn)步走高，也帶動市場看漲情緒升溫從持倉數(shù)據(jù)來看，隨著金價在三角形區(qū)域震蕩企穩(wěn)，多頭再度發(fā)力高頻數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日當周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約當周增加39208手，至478014手 美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周公布的最新數(shù)也顯示，截至8月26日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸增加了6364手，至148122手。

貴金屬

新高不止！紐約金價2日單日漲超2% 盤中觸及3600美元上方

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價2日上漲83.4美元，收于每盎司3599.5美元，漲幅為2.37% 盤中金價一度觸及3602.40美元的高點，再度刷新歷史新高 雖然9月通常被視為黃金市場動蕩的一個月，但今年9月，避險需求和美聯(lián)儲降息預期同步發(fā)酵，推動黃金、白銀價格9月伊始便連續(xù)大漲現(xiàn)貨白銀率先刷新了十四年來的新高，9月2日亞洲交易時段，現(xiàn)貨黃金強勢突破3500美元關口。

貴金屬

受技術性買盤驅(qū)動，紐約金價29日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價29日上漲41.8美元，收于每盎司3516.1美元，漲幅為1.20%當天12月交割的白銀期貨價格上漲104.7美分，收于每盎司40.750美元，漲幅為2.64% 受技術性買盤、美國股市拋售拉動，12月黃金期價當天大幅上漲，突破每盎司3500美元，并觸及三周高點，收于技術面看漲的周線和月線高點 當天發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也支持金價。

貴金屬

短期獲利回吐打壓市場，紐約貴金屬4日高位回調(diào)

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價4日下跌17.3美元，收于每盎司3602.4美元，跌幅為0.48% 在前一交易日金價再創(chuàng)歷史新高后，短期市場出現(xiàn)了常規(guī)的獲利了結(jié)，從而打壓金銀價格在4日小幅回落 消息面上，當天公布的ADP數(shù)據(jù)顯示，美國8月私營部門就業(yè)人數(shù)僅增加了5.4萬人，增幅約為上月的一半，遠低于市場預期 不過考慮到投資者在等待將于5日發(fā)布的8月就業(yè)報告，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)對市場影響不大。

貴金屬

漲勢延續(xù)！紐約金價3日盤中再創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價3日上漲20.2美元，收于每盎司3619.7美元，漲幅為0.56% 在市場避險需求和對美聯(lián)儲本月將重啟降息的押注之下，金價近期連續(xù)刷新歷史新高3日盤中，紐約金價最高觸及3640.1美元 消息面上，美國勞工部3日發(fā)布的美國職位空缺與勞動力流動調(diào)查報告顯示，美國7月職位空缺降至718萬個，為3月以來最低水平。

貴金屬

黃金時間·每日論金：金價飆升至3650美元再創(chuàng)新高，短期謹慎追高

現(xiàn)貨黃金一舉突破維持四個多月的高位區(qū)間震蕩格局，快速飆升至3650美元／盎司一線附近，再創(chuàng)歷史新高有別于此前金價的上漲，本輪金價上行主要受益于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱、經(jīng)濟前景惡化，貨幣政策趨松的預期，以及市場對美聯(lián)儲獨立性擔憂等不確定性因素 具體來看，上周五公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預期，僅增加了2.2萬人，為預期水平的三分之一，失業(yè)率則升至2021年以來最高水平數(shù)據(jù)公布后，芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，美聯(lián)儲9月降息概率飆升到98%，甚至降息50個基點的可能性也躍升至約12%，11月和12月進一步降息的可能性也有所上升。

貴金屬

鮑威爾放“鴿”助力金價大漲，技術整理態(tài)勢或接近尾聲

另一方面，在持倉數(shù)據(jù)上，投機性多頭出現(xiàn)減倉高頻數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日當周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約當周增加4128手，至444179手但美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)則顯示，截至8月19日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸減少12468手至141758手 ETF持倉方面，截至8月22日當周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉量累計減少8.6噸，總持倉回落至956.77噸。

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