國信期貨：紐約期金再創(chuàng)歷史新高，金銀內(nèi)盤跟漲聯(lián)動(dòng)

周一晚間，貴金屬市場強(qiáng)勢上揚(yáng)，紐約期金價(jià)格再度刷新歷史紀(jì)錄，盤中最高觸及3685.7美元/盎司，主力合約最終收漲0.66%，報(bào)3677.40美元/盎司國內(nèi)滬金主力合約跟隨外盤走勢，收漲0.96%，報(bào)829.26元/克白銀同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，紐約銀主力合約上漲0.84%，收?qǐng)?bào)41.902美元/盎司，盤中一度升至42.355美元，創(chuàng)2011年9月以來新高；滬銀主力合約同步走高，上漲0.50%，收?qǐng)?bào)9858元/千克。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：關(guān)稅局勢現(xiàn)緩和 銀價(jià)本周震蕩整理（11.1-11.7）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為11103-11504元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為11313元/千克，較上周均價(jià)上漲19元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月31日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少42.492噸至623.052噸。

周報(bào)

Mysteel解讀：白銀史詩級(jí)逼空落幕 新一輪周期遠(yuǎn)未結(jié)束

數(shù)據(jù)顯示，自2021年至今，倫敦白銀庫存已萎縮近三分之一，可自由流通量僅剩約2億盎司，較2019年高位大幅縮水75%，而日均交易量卻高達(dá)2.5億盎司這種嚴(yán)重錯(cuò)配為逼空創(chuàng)造了條件庫存銳減是多重因素疊加的結(jié)果產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)擴(kuò)張導(dǎo)致庫存自然消耗，同時(shí)美國潛在加征關(guān)稅預(yù)期促使前期大量白銀從倫敦流向紐約COMEX倉庫白銀ETF投資熱情同樣高漲，大量實(shí)物被鎖定無法流通這些因素共同引爆流動(dòng)性危機(jī)，空頭期貨商難以籌集足夠的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，被迫涌入租賃市場，將白銀隱含租賃利率推至極端水平。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)本周企穩(wěn)震蕩 中美會(huì)晤緩和市場情緒（10.25-10.31）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為11001-11534元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為11294元/千克，較上周均價(jià)下跌250元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月31日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加0.573噸至665.544噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：白銀價(jià)格高位回落 供應(yīng)短缺局面未改（10.18-10.24）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為11205-12070元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為11544元/千克，較上周均價(jià)下跌324元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月24日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少255.132噸至664.971噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)震蕩整理 市場等待宏觀指引（10.24）

三、行情展望 短期來看，白銀價(jià)格將主要受美國降息預(yù)期指引，市場靜待最新cpi數(shù)據(jù)訊號(hào)中長期來看，白銀工業(yè)需求增長、持續(xù)的供應(yīng)缺口以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松環(huán)境的開啟，仍對(duì)銀價(jià)有支撐預(yù)計(jì)短期內(nèi)維持高位震蕩走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

紐約金價(jià)4日承壓回落 美元走強(qiáng)與股市拋售未現(xiàn)避險(xiǎn)買盤

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)4日下跌18.70美元，收于每盎司2742.30美元，跌幅為0.68% 美元指數(shù)走強(qiáng)，觸及近六個(gè)月高位，打壓黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日走低全球股市拋售和市場整體避險(xiǎn)情緒升溫，目前尚未提振避險(xiǎn)金屬然而，如果股市拋售壓力加劇，黃金、白銀價(jià)格上漲也指日可待 當(dāng)日全球股市承壓，美國股指大幅下跌，華爾街對(duì)高估值和人工智能股票泡沫感到擔(dān)憂。

貴金屬

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

倫敦白銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相比紐約COMEX白銀期貨的溢價(jià)一度達(dá)到3美元的歷史峰值 長期從事貴金屬期貨交易的對(duì)沖基金交易員表示，在高溢價(jià)背后是倫敦白銀市場正面臨現(xiàn)貨流動(dòng)性緊張的局面自2019年中旬以來，倫敦市場自由流通的白銀庫存從8.5億盎司驟降75%至不足2億盎司倫敦金銀市場協(xié)會(huì)（LMBA）表示，已關(guān)注到當(dāng)前白銀市場緊張狀況，正在積極監(jiān)控形勢 多位分析師均認(rèn)為，倫敦白銀市場現(xiàn)貨之所以庫存不足，主要受三大因素影響：一是市場預(yù)期美國政府將對(duì)白銀進(jìn)口加征關(guān)稅，令大量白銀現(xiàn)貨早早從倫敦運(yùn)往紐約，二是白銀ETF持續(xù)迎來資金凈流入，“取走”大量白銀現(xiàn)貨。

貴金屬

紐約金價(jià)繼續(xù)上漲，15日再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)15日上漲61.5美元，收于每盎司4224.9美元，漲幅為1.48% 受避險(xiǎn)需求和技術(shù)性買盤拉動(dòng)，金價(jià)繼續(xù)穩(wěn)步上漲，12月黃金期貨隔夜創(chuàng)下4235.8美元的歷史新高 在中美貿(mào)易緊張局勢加劇以及美國政府關(guān)門不確定性背景下，黃金、白銀都出現(xiàn)了避險(xiǎn)需求由于倫敦白銀供應(yīng)嚴(yán)重短缺，導(dǎo)致其價(jià)格遠(yuǎn)高于紐約，白銀市場正出現(xiàn)“空頭擠壓”。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息但預(yù)期減弱 銀價(jià)承壓震蕩（10.30）

央行購金、ETF等投資需求及機(jī)構(gòu)配置需求仍為支撐長期價(jià)格的重要力量，白銀則將受益于黃金價(jià)格上漲的溢出效應(yīng)去美元化及避險(xiǎn)需求將支撐貴金屬價(jià)格維持上漲趨勢本輪下跌更應(yīng)視為上漲趨勢中的階段調(diào)整，而非結(jié)束 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

拋售持續(xù)，紐約金價(jià)24日下跌0.45%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)24日收于每盎司4126.90美元，跌幅為0.45%，周跌2.05% 黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日大幅下跌，高波動(dòng)性持續(xù)黃金、白銀期價(jià)本周在日線圖上形成了看跌旗形形態(tài)本周風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，美國股指現(xiàn)略低于歷史高點(diǎn)，也利空避險(xiǎn)貴金屬 近幾周屢創(chuàng)歷史新高后，黃金遭遇大量拋售，目前面臨壓力本周初，金價(jià)下跌逾5%，創(chuàng)下多年來最大盤中跌幅。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：海外現(xiàn)貨供應(yīng)短缺 本周銀價(jià)加速上漲（10.12-10.17）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為10937-12366元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為11868元/千克，較上周均價(jià)上漲893元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月17日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少248.958噸至920.103噸。

周報(bào)

紐約金價(jià)6日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)6日下跌8.1美元，收于每盎司3984.8美元，跌幅為0.20% 受大宗商品期貨市場拋售壓力影響，黃金、白銀回吐早盤漲幅，價(jià)格走弱當(dāng)日美國股市大跌、美元指數(shù)走低、美國國債收益率下跌均未能提振黃金價(jià)格 世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的第三季度黃金需求趨勢報(bào)告顯示，今年第三季度美國黃金需求較去年同期增長58%，北美黃金交易所交易基金（ETF）資金流入達(dá)160億美元，交易量大幅飆升。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)震蕩整理 預(yù)期止跌反彈（11.3）

2025年全球黃金總需求同比增長3%至1313噸，再創(chuàng)有記錄以來歷史新高世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最近數(shù)據(jù)顯示，9月全球央行凈增持黃金月38噸，中國央行連續(xù)第12個(gè)月增持央行購金、ETF等投資需求及機(jī)構(gòu)配置需求仍為支撐長期價(jià)格的重要力量，白銀則將受益于黃金價(jià)格上漲的溢出效應(yīng)去美元化及避險(xiǎn)需求將支撐貴金屬價(jià)格維持上漲趨勢本輪下跌更應(yīng)視為上漲趨勢中的階段調(diào)整，而非結(jié)束 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

紐約金價(jià)再創(chuàng)新高，逼近每盎司4400美元

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)16日上漲142.7美元，收于每盎司4344.3美元，漲幅為3.40% 穩(wěn)定的避險(xiǎn)需求和技術(shù)性買盤持續(xù)推動(dòng)黃金、白銀價(jià)格飆升，當(dāng)天黃金和白銀價(jià)格再次創(chuàng)下歷史新高而在最新的亞市早盤，12月黃金期價(jià)開盤走高，創(chuàng)下每盎司4392.0美元的歷史新高；12月白銀期貨價(jià)格創(chuàng)下每盎司53.765美元的歷史新高 美國政府“停擺”目前仍沒有短期內(nèi)能結(jié)束的跡象，中美緊張局勢加劇等不確定因素，都在推動(dòng)避險(xiǎn)買盤。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：海外避險(xiǎn)情緒升溫 銀價(jià)加速上漲（9.29-10.11）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為10645-11490元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為10975元/千克，較上周均價(jià)上漲670元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月10日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加10.795噸至1169.061噸。

周報(bào)

國信期貨：避險(xiǎn)情緒升溫，紐約金突破4300美元

周四晚間，貴金屬市場延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，黃金期貨連續(xù)第四個(gè)交易日刷新歷史高點(diǎn)紐約黃金主力合約收漲2.45%，報(bào)4304.60美元/盎司，目前持續(xù)改寫紀(jì)錄；內(nèi)盤滬金同步走強(qiáng)，主力合約上漲1.96%，收?qǐng)?bào)981.90元/克，同樣創(chuàng)出歷史新高白銀市場同樣表現(xiàn)亮眼，紐約白銀主力合約大幅上漲1.918美元，收于53.296美元/盎司；滬銀主力合約跟漲1.72%，收?qǐng)?bào)12208元/千克，再度刷新紀(jì)錄 周四晚間，美元指數(shù)收跌。

機(jī)構(gòu)

5日美黃金期貨小幅收漲 報(bào)每盎司3990.40美元

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)5日上漲29.9美元，收于每盎司3990.40美元，漲幅為0.75% 當(dāng)天黃金價(jià)格小幅上漲，白銀價(jià)格基本持穩(wěn)由于市場普遍認(rèn)為美國股市估值過高，且人工智能股票存在泡沫，全球股市依然略顯震蕩，避險(xiǎn)需求本周中期有所抬頭 美國自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司5日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國10月份私營部門新增就業(yè)崗位4.2萬個(gè)這一數(shù)據(jù)好于預(yù)期，此前市場普遍預(yù)測新增就業(yè)崗位為3.2萬個(gè)。

貴金屬

紐約金價(jià)28日延續(xù)高位震蕩，測試3900美元關(guān)口后暫獲支撐

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)28日下跌28.9美元，收于每盎司3968.1美元，跌幅為0.72% 盤中金價(jià)最低觸及3901.3美元，為四周以來的低點(diǎn) 分析來看，28日貴金屬市場仍在前一日的大跌后維持下行慣性但在測試3900美元關(guān)口附近的支撐后，逢低買盤介入推動(dòng)金銀價(jià)格震蕩企穩(wěn) 在部分分析師看來，黃金、白銀近期技術(shù)圖表均受到嚴(yán)重?fù)p害，表明近期市場頂部已經(jīng)形成。

貴金屬

紐約金價(jià)3日逼近4030美元 白銀小幅回落

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)3日上漲12.40美元，收于每盎司4028.60美元，漲幅為0.31% 黃金價(jià)格當(dāng)天小幅上漲，白銀價(jià)格略微下跌貴金屬多頭經(jīng)過近期大幅波動(dòng)后價(jià)格已趨于穩(wěn)定市場正等待新的基本面催化劑來點(diǎn)燃價(jià)格趨勢 據(jù)報(bào)道，中國將取消黃金稅收優(yōu)惠政策，零售商在銷售黃金時(shí)將不再能夠抵扣增值稅該政策涵蓋投資產(chǎn)品如高純度金條和金錠，以及非投資用途產(chǎn)品包括珠寶和工業(yè)材料。

貴金屬