瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.82%報3694.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.15%報41.99美元/盎司，美聯(lián)儲降息預期利多因素兌現(xiàn)，貴金屬市場大幅回調 美聯(lián)儲如期降息25個基點至4.00%-4.25%，政策聲明中風險平衡措辭出現(xiàn)顯著轉變，首次明確承認"上半年經濟增長放緩、就業(yè)增長放緩、失業(yè)率小幅上升、通脹持續(xù)高企"最新經濟預測摘要(SEP)顯示政策路徑較6月預期小幅下移。

機構

Mysteel日報：銀價日內大幅上漲（9.12）

三、行情展望 短期來看，銀價仍受美聯(lián)儲最新貨幣政策導向目前數(shù)據(jù)顯示美國通脹壓力趨緩及就業(yè)市場出現(xiàn)糟糕信號，美聯(lián)儲降息預期有望進一步提高，從而繼續(xù)支撐白銀資產的吸引力短期內滬銀價格將在10000元/千克支撐，需重點關注美聯(lián)儲9月貨幣政策的訊號 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

漲勢延續(xù)！紐約金價3日盤中再創(chuàng)歷史新高

新興市場仍然是穩(wěn)定的買家 總部位于墨爾本的黃金咨詢公司Surbiton Associates發(fā)布的最新季度報告顯示，2025年二季度澳大利亞金礦產量為76噸，比上一季度增加3噸，增幅為4%澳大利亞黃金年度產量已升至2022/2023財年以來的最高水平，略低于1999/2000財年創(chuàng)下的328噸的紀錄 當天12月交割的白銀期貨價格上漲8美分，收于每盎司41.810美元，漲幅為0.19%，盤中，白銀期價最高觸及42.290美元/盎司。

貴金屬

瑞達期貨：短期內關稅局勢升溫或帶動金價反彈

隔夜，滬金主力2510合約漲0.36%報775.68元/克，滬銀主力2510合約跌0.19%報8916元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.10%報3346.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.39%報36.94美元/盎司，關稅政策續(xù)添變數(shù)，提振市場避險情緒，金價小幅走高 隔夜特朗普威脅對金磚國家加征10%新關稅，并對另外14個國家發(fā)出最新的關稅稅率威脅，此前與美國談判持續(xù)受阻的日本或面臨25%的關稅稅率，特朗普表示此次關稅信函某種程度上是“最終報價”，部分避險資金流入美元，疊加特朗普“大而美”的通過推動長端美債收益率走高，美元延續(xù)低位反彈，金價受避險需求支撐，但美元走強或對金價形成一定壓制。

機構

Mysteel半年報：白銀短期震蕩蓄力 長期趨勢向好

而根據(jù)4月17日世界白銀協(xié)會最新預測，2025年全球白銀缺口雖然收窄，仍有1.176億盎司（3658噸）庫存累積和供應缺口形成矛盾現(xiàn)象，反映供應端結構性分化除了前文提到的大量現(xiàn)貨的跨市場流動，以及投機需求旺盛的推動，另一則原因是銀價持續(xù)上漲，釋放了部分市場長期以來的隱性庫存同時值得注意的是，特朗普團隊于4月2日宣布對貴金屬關稅的豁免，COMEX與倫敦銀“實物交割價差”（EFP）從超過1美元/盎司跌至24美分，套利交易終結，COMEX白銀期貨庫存從4月上旬漲至約5億盎司后便不再繼續(xù)增加，當前持穩(wěn)。

主編視角

Mysteel日報：地緣局勢撲朔迷離 受有色提振銀價堅挺（6.24）

美聯(lián)儲理事鮑曼最新表示，只要通脹壓力保持溫和，她將支持在7月的下一次政策會議上降息根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率下降至79.5%，降息25個基點的概率上升至20.5% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個基點的概率上升至83.4%iShare白銀ETF持倉增加200.71噸至14950.99噸SHFE白銀期貨庫存增加9.728噸至1256.831噸 三、行情展望 本周重點關注周二晚間美聯(lián)儲主席鮑威爾半年度貨幣政策報告證詞和周五晚美國PCE數(shù)據(jù)。

日報

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

道明證券的分析師在最新報告中指出，光伏裝機量增長將進一步刺激白銀需求，疊加美聯(lián)儲降息預期，銀價有望在今年觸及40美元／盎司瑞銀集團的分析師表示，基準情形下，2025年下半年銀價有望漲至38美元／盎司，但如果美聯(lián)儲9月啟動降息，銀價或突破40美元／盎司整數(shù)關口該機構分析稱，當前金銀比高達90，白銀補漲空間巨大 但一德期貨認為，從世界白銀協(xié)會最新公布的預測報告可以看出，預計2025年白銀將連續(xù)5年出現(xiàn)供應短缺，但未計入及已計入虛擬投資需求的供需缺口分別為3658噸和5835噸，分別較2024年收窄21.1%和10.9%，對價格的支撐或邊際轉弱。

貴金屬

瑞達期貨：強美元或對金價形成一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.11%報784.06元/克，滬銀主力2508合約跌1.11%報8814元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.61%報3387.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.5%報36.36美元/盎司 政策面上，美聯(lián)儲于6月18日維持利率按兵不動，并在最新點陣圖中維持今年兩次降息的中位預期，但鮑威爾強調關稅對通脹的傳導性或令未來降息路徑更為緩慢，本次較為鷹派的發(fā)言短線提振美元并施壓金價。

機構

紐約金價18日收盤下跌0.59%，白銀遭遇獲利了結收跌超1%

此外，美國銀行最新一項基金經理調查顯示，41%的受訪者認為“做多黃金”已經連續(xù)第三個月成為市場上最擁擠的交易與此同時，20%的受訪者認為“做空美元”交易是全球市場中第三大擁擠頭寸在這種環(huán)境下，現(xiàn)在排名第一的逆向交易是做多美元和做空黃金 在金價繼續(xù)回落的背景下，刷新十三年新高的白銀市場18日遭遇獲利了結當天7月交割的白銀期貨價格下跌42美分，收于每盎司36.760美元，跌幅為1.13%。

貴金屬

Mysteel早讀：美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

現(xiàn)階段的擴建還包括新增白銀產能3萬噸/年，該公司目標是將白銀精煉能力從800噸/年提升至1,500噸/年 ◎【滬錫庫存繼續(xù)下滑 降至近四個月新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫錫庫存延續(xù)下行趨勢，最新庫存水平為2155噸，降至兩年來新低上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，6月13日當周，滬錫庫存有所回落，周度庫存減少3.59%至7107噸，降至近四個月新低 09:00 中國5月Swift人民幣在全球支付中占比 09:30 澳大利亞5月季調后失業(yè)率 14:00 瑞士5月貿易帳 15:30 瑞士央行公布利率決議 19:00 英國央行公布利率決議及會議紀要 。

有色聚焦

瑞達期貨：黃金短期內或面臨回調壓力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.46%報780.78元/克；滬銀主力2508合約漲2.89至8715元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.68%報3376.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.31%報35.795美元/盎司，市場情緒轉向高度樂觀，盤中銀價一度創(chuàng)下自2012年2月以來新高，但后續(xù)受金價回調影響有所回落美國勞動力市場疲態(tài)漸顯，最新公布的初請失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬，超出市場預期，為2024年10月以來最高水平，疊加5月ADP就業(yè)錄得近2年以來最弱增長，進一步印證勞動力市場降溫趨勢。

機構

Mysteel日報：美經濟表現(xiàn)韌性 白銀強勢補漲（6.9）

最新消息美國與印度、日本、歐洲等關稅談判有望取得進展，市場擔憂情緒緩和美國國內危機升溫，特朗普遭彈劾概率上升至近50%盡管部分美國經濟數(shù)據(jù)顯示暫無衰退風險，但ADP小非農及ISM制造業(yè)PMI均展現(xiàn)壓力物價指數(shù)上升將加劇經濟陷入滯脹風險白銀近期價格趨勢顯示工業(yè)屬性占主導，短期則受到資金炒作影響，或呈現(xiàn)急漲急跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

瑞達期貨：黃金近期的跌勢導致白銀走弱

隔夜，滬金主力2508合約漲0.07%報771.1元/克；滬銀主力2508合約跌0.26%報8203元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.48%報3284.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.65%報33.10美元/盎司 美聯(lián)儲最新的會議紀要顯示，當前經濟環(huán)境的不確定性較以往明顯上升，在降息問題上更需保持謹慎，傾向于等待關稅政策等因素進一步明朗后再做決定，幾乎所有委員都對關稅可能長期抬高通脹水平表示憂慮。

機構

瑞達期貨：金銀價走勢相關性下行

隔夜，滬金主力2508合約漲2.11%報772.22元/克；滬銀主力2508合約漲1.68%報8243元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.83%報3292.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.32%報33.26美元/盎司 穆迪下調美國主權信用評級，中東局勢趨于緊張，以及特朗普最新關稅政策的變數(shù)，推動市場避險情緒邊際上行，金價反彈動能不減美國政府債務風險日益加劇，特朗普最新的減稅法案將進一步增加約3萬億至5萬億美元的債務壓力，美國將繼續(xù)面臨貿易與財政雙赤字的難題。

機構

瑞達期貨：金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.97%報758.02元/克；滬銀主力2508合約漲0.25%報8111元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.41%報3232.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.44%報32.50美元/盎司 穆迪下調美國主權信用評級，中東局勢趨于緊張，以及特朗普最新關稅政策的變數(shù)，推動市場避險情緒邊際上行，外盤金價超跌反彈穆迪將美國主權信用評級調低一級，反映美國政府日益加劇的債務風險。

機構

紐約金價12日大跌超2%

消息面上，蓋洛普最新民意調查顯示，黃金已超過股票，成為美國最佳長期投資品排行的第二名，僅次于房地產現(xiàn)在23%的受訪美國人表示黃金是最好的長期投資，這一比例比2024年上升了5個百分點相比之下，將房地產和股票視為“最好的長期投資”的人數(shù)占比分別為37%和16% 值得關注的是，風險偏好的回升令金銀的強弱關系有所改變盡管金價大跌也拖累銀價走低，但銀價跌幅相對有限當天7月交割的白銀期貨價格下跌8.5美分，收于每盎司32.795美元，跌幅為0.26%。

貴金屬

紐約金價23日重挫超2%、銀價跳漲超3%

隨著金價沖高回落，在風險情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價階段性調整風險也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報告中寫道，“從技術角度來看，金價在3500美元這個水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉，這在短期內增加金價進一步回調的風險” 此外，近期受避險驅動黃金大幅飆升的同時，商品屬性偏強的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場風險情緒的改善，銀價迎來補漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價格收盤上漲107.5美分，報收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

瑞達期貨：預計金銀比維持高位

截止4月4日，國際貴金屬期貨大幅收跌，COMEX黃金期貨跌2.1%報3056.1美元/盎司，周跌1.87%，COMEX白銀期貨跌7.65%報29.525美元/盎司，周跌15.19% 雖然貴金屬未被納入最新關稅清單且后續(xù)加征概率較低，但近期市場避險情緒顯著升溫，全球股市的恐慌拋售壓力或間接性波及金價走勢，且考慮到市場早已計價關稅風險，短期內仍存在較大回調壓力除關稅和地緣局勢推動的避險屬性外，此次“對等關稅”對金價的影響也將體現(xiàn)于貨幣屬性帶動下，美元對于金價的潛在影響。

機構

紐約金價24日小幅收跌

美國個人消費支出物價指數(shù)（PCE）28日發(fā)布交易商將根據(jù)該通脹指數(shù)，以及美國最新關稅政策確定黃金市場下一步走向 由于全球貿易沖突可能持續(xù)相當長一段時間，瑞銀集團將未來四個季度黃金預期價格從3000美元提高至3200美元 當天5月交割的白銀期貨價格上漲0.12%，收于每盎司33.525美元

貴金屬

Mysteel早讀：普京同意俄烏30天不互襲能源設施 有色金屬漲跌不一

◎【芝商所下架數(shù)個金銀期貨合約】芝商所（CME）公告稱，將一公斤黃金期貨（Gold Kilo）、倫敦現(xiàn)貨黃金期貨、倫敦現(xiàn)貨白銀期貨和已清算的場外倫敦黃金遠期（抵押保證金）合約下架，2025年3月17日生效 ◎3月17日消息，Orion Minerals報告稱，該公司董事會和合作伙伴正在推進內部審查程序，提供了北開普省Okiep銅礦項目中Flat Mines項目最終可行性研究（DFS）發(fā)布時間的最新情況。

有色聚焦