中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對至關(guān)重要

期權(quán)買方通過支付權(quán)利金鎖定買入或賣出白銀的權(quán)利，在價(jià)格波動(dòng)中可實(shí)現(xiàn)收益無限、虧損有限的非對稱性收益，非常適合當(dāng)前的高波動(dòng)表現(xiàn)例如，買入白銀看漲期權(quán)可在白銀價(jià)格上漲時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金；買入白銀看跌期權(quán)可在白銀價(jià)格下跌時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金賣方則可以通過收取權(quán)利金獲取收益，但需承擔(dān)潛在無限虧損風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者另外，期權(quán)策略可結(jié)合現(xiàn)貨、期貨、波動(dòng)率等構(gòu)建復(fù)雜組合，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。

貴金屬

徽商期貨：白銀或維持高位震蕩以等待新的驅(qū)動(dòng)

根據(jù)美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含的降息預(yù)期，明年上半年美聯(lián)儲利率可能降至3.3%~3.5%，目前聯(lián)邦基金利率為4.25%~4.5%，即有1個(gè)百分點(diǎn)的降息空間預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月和12月議息會議上分別降息25個(gè)基點(diǎn)，明年上半年仍有兩次降息的可能性，但降息預(yù)期能否落地更多取決于數(shù)據(jù)的表現(xiàn) 綜合來看，關(guān)稅不確定性進(jìn)一步下降，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，短期白銀價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩格局，但在國內(nèi)宏觀政策擾動(dòng)下，白銀價(jià)格波動(dòng)或整體大于黃金。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比修復(fù)空間仍存

隔夜，滬金主力2510合約漲0.01%報(bào)784.40元/克，滬銀主力2510合約漲1.15%報(bào)9178元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.25%報(bào)3435.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.36%報(bào)37.84美元/盎司 美國7月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)不及市場預(yù)期，新訂單分項(xiàng)幾乎接近停滯，就業(yè)分項(xiàng)亦呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，與此前大幅遇冷的非農(nóng)報(bào)告相符，價(jià)格指數(shù)受關(guān)稅的成本抬升效應(yīng)影響大幅走高；美國6月貿(mào)易逆差環(huán)比大幅收縮16%，為2023年9月以來的最低水平，主要反映年初企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅而提前下單帶來的“透支”效應(yīng)，導(dǎo)致進(jìn)口增速顯著回落。

機(jī)構(gòu)

期貨日報(bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來的最高水平6月以來，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日報(bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開始做空金銀比或配置白銀。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：白銀短期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，滬金主力2510合約漲0.76%報(bào)785.76元/克，滬銀主力2510合約漲1.85%報(bào)9420元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.55%報(bào)3410.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.02%報(bào)39.24美元/盎司 黃金上周震蕩整理后周一整體偏強(qiáng)運(yùn)行，推動(dòng)本輪反彈的核心在于美國財(cái)政與政治不確定性引發(fā)的美元與美債收益率同步走低、以及即將到來的美歐關(guān)稅8月1日最后談判期限所帶來的持續(xù)性貿(mào)易不確定性，使避險(xiǎn)與對沖資金繼續(xù)向黃金集中。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金逢低布局，白銀注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，滬金主力2510合約跌0.12%報(bào)776.74元/克，滬銀主力2510合約漲0.60%報(bào)9204元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.41%報(bào)3345.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.83%報(bào)38.44美元/盎司美國6月零售銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)超預(yù)期反彈，此次零售復(fù)蘇呈現(xiàn)廣泛性特征，在13個(gè)主要零售類別中，有10個(gè)類別實(shí)現(xiàn)正向增長其中，汽車銷售作為關(guān)鍵拉動(dòng)因素，在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的收縮后重拾增長動(dòng)能。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：白銀短時(shí)間將繼續(xù)偏強(qiáng)

白銀價(jià)格近期有所上漲，在前期政策不確定避險(xiǎn)、地緣政治告一段落后，隨時(shí)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，白銀開啟補(bǔ)漲模式，金銀比較高位明顯回落盡管前期ADP數(shù)據(jù)落入負(fù)值引發(fā)市場擔(dān)憂，但是昨夜6月非農(nóng)數(shù)據(jù)再度大超預(yù)期錄得14.7萬人，失業(yè)率下滑至4.1%，且上修5月數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟(jì)依舊成交較強(qiáng)的韌性，通脹預(yù)期上行下金銀比繼續(xù)回落 國泰君安期貨認(rèn)為白銀短時(shí)間將繼續(xù)偏強(qiáng)，關(guān)注37美元/盎司關(guān)鍵位置是否突破。

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2025年9月19日期貨交易所白銀期貨行情

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國信期貨：市場消化聯(lián)儲信號，金銀震蕩整理

周四晚間，貴金屬市場延續(xù)高位震蕩調(diào)整態(tài)勢紐約金主力合約下跌1.06%，收報(bào)3678.30美元/盎司；滬金主力合約同步走低，收跌0.71%，報(bào)828.09元/克白銀表現(xiàn)相對平穩(wěn)但亦小幅下滑，紐約銀主力合約微跌0.08%，收于42.12美元/盎司；滬銀主力合約收跌0.06%，報(bào)9902元/千克 周四晚間，美元指數(shù)收跌。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金弱銀強(qiáng)

隔夜外盤金弱銀強(qiáng)，Comex金銀比價(jià)開始回落VIX、原油、美債回落，美股、美元收漲 消息面上，7月外國持有的美國國債債升至9.159萬億美元，連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)下歷史新高，其中以日本和英國的增持最為顯著；另一方面，中國持有的美國國債降至7307億美元，為2008年12月以來最低英國央行按兵不動(dòng)，但調(diào)降量化緊縮速率，同時(shí)將出售重點(diǎn)從長期債券轉(zhuǎn)向中短期，以盡量減少對動(dòng)蕩的英債市場的影響。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：白銀方面，近期持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，滬金主力2510合約漲0.07%報(bào)771.70元/克，滬銀主力2510合約漲1.45%報(bào)9014元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.36%報(bào)3333.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.72%報(bào)37.63美元/盎司 美國初請失業(yè)金人數(shù)錄得連續(xù)第四周下降，且創(chuàng)兩個(gè)月來最低水平；續(xù)請失業(yè)金人數(shù) 196.5萬人，仍為2021年末以來的最高水平此次數(shù)據(jù)仍表明美國勞動(dòng)力市場韌性猶存，裁員率維持于低位水平，但企業(yè)的招聘進(jìn)程進(jìn)程顯著放緩導(dǎo)致失業(yè)人群的再就業(yè)率呈下行趨勢，就業(yè)市場增長趨于平緩，與此前公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告整體相符。

機(jī)構(gòu)

2025年9月18日期貨交易所白銀期貨行情

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國信期貨：美聯(lián)儲降息符合預(yù)期，金銀回調(diào)蓄勢

周三晚間，美聯(lián)儲如期降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期決議公布后，部分投資者選擇對貴金屬進(jìn)行高位獲利了結(jié)，令金銀價(jià)格承壓調(diào)整紐約期金盤中再度刷新高點(diǎn)至3744美元/盎司，但隨后回落，主力合約最終收跌0.20%，報(bào)3717.80美元/盎司；國內(nèi)滬金主力合約同步跟跌0.76%，收報(bào)832.64元/克，盤中亦曾創(chuàng)下843.42元/克的新高白銀走勢相對疲軟，紐約銀主力合約下跌1.80%，報(bào)42.152美元/盎司；滬銀主力合約收跌1.06%，報(bào)9924元/千克。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時(shí)回落

隔夜外盤金銀同時(shí)回落，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回升美股分化，VIX、原油、美債回落，美元收漲 消息面上，美聯(lián)儲如期降息25基點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還認(rèn)為通脹有所上升，點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì)年內(nèi)還降息兩次、明年降息一次；新任理事米蘭投下唯一反對票、主張降息50基點(diǎn)美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，本次屬預(yù)防式降息，主要應(yīng)對就業(yè)下行這一實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，而50基點(diǎn)降息呼聲不高經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國8月營建許可年化總數(shù)初值131.2萬戶，預(yù)期137萬戶；8月新屋開工年化總數(shù)130.7萬戶，預(yù)期136.5萬戶。

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2025年9月17日期貨交易所白銀期貨行情

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國信期貨：決議前夕波動(dòng)加劇，金銀高位震蕩

周二晚間，貴金屬市場表現(xiàn)分化紐約期金盤中再度刷新高位至3739.9美元/盎司，主力合約最終收漲0.16%，報(bào)3725.10美元/盎司；國內(nèi)滬金主力合約同步跟漲0.19%，收報(bào)849.74元/克，盤中也創(chuàng)下843.42元/克的新高白銀走勢稍顯疲軟，紐約銀主力合約微跌0.10%，報(bào)42.92美元/盎司；滬銀主力合約同步收跌0.41%，報(bào)10043元/千克。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)開始回升美股、美元回落，VIX、原油、美債收漲 消息面上，臨近9月FOMC會議，一方面米蘭已經(jīng)參院表決確認(rèn)當(dāng)選美聯(lián)儲理事將參加會議；另一方面理事麗莎庫克因此前上訴法院駁回政府對其罷免請求，因而也將參加此次會議名義利率下行幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)回落對黃金影響正面短端美德利差繼續(xù)回落對美元支撐減弱 資金面上，金銀配置資金同時(shí)流入，前者連續(xù)2日增持，截至9月16日，SPDR持倉979.95噸（+3.15噸），iShares持倉15217.84噸（+64.94噸）。

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廣發(fā)期貨：美元指數(shù)跌至年內(nèi)最低點(diǎn)金銀沖高

【市場回顧】 美國白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭獲美參議院確認(rèn)將出任美聯(lián)儲理事，并在聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議前宣誓就任 8月美國零售銷售額環(huán)比增長0.6%好于預(yù)期的0.2%，連續(xù)第三個(gè)月超預(yù)期增長經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際零售銷售同比增長2.1%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第11個(gè)月正增長零售增長具有廣泛性，在13個(gè)主要類別中有9個(gè)錄得增長增長主要拉動(dòng)在于返校購物，在線零售、服裝和體育用品銷售表現(xiàn)突出。

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2025年9月16日期貨交易所白銀期貨行情

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國信期貨：震蕩上行格局未改，金銀攜手共創(chuàng)新高

周一晚間，期金盤中創(chuàng)紀(jì)錄新高，盤中觸及3724.9美元/盎司，紐約金主力合約收漲0.88%，報(bào)3719美元/盎司；滬金主力合約同步上漲0.78%，收報(bào)839.08元/克紐約白銀主力合約走高13.2美分，報(bào)42.962美元/盎司；滬銀主力合約同步收漲0.88%，報(bào)10116元/千克，盤中刷新新高至10130元/千克 周一晚間，美元指數(shù)收跌中美就TikTok問題達(dá)成框架共識可能緩解地緣緊張，但美國擬以"涉俄"為由對華加征次級關(guān)稅。

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