瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約低位震蕩基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較充足且報(bào)價(jià)有所回落，雖降息后電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格亦有所回調(diào)，但因原料成本降低冶煉利潤(rùn)仍能保持較優(yōu)水平，生產(chǎn)積極性較好加之，電解鋁部分產(chǎn)能置換項(xiàng)目的完成令行業(yè)產(chǎn)能小幅增長(zhǎng)，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預(yù)期的兌現(xiàn)令鋁價(jià)小幅回調(diào)，加之傳統(tǒng)消費(fèi)旺季以及節(jié)前備庫(kù)的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報(bào)價(jià)近期小幅回落，而鋁價(jià)保持相對(duì)堅(jiān)挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤(rùn)較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項(xiàng)目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)將隨著消費(fèi)的回暖而小幅下降 整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)，需求逐步回升的階段，消費(fèi)預(yù)期向好，庫(kù)存拐點(diǎn)或現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強(qiáng)基本面原料端，氧化鋁供給偏寬松，加之鋁價(jià)堅(jiān)挺，電解鋁冶煉利潤(rùn)較好，冶煉廠生產(chǎn)偏積極供給端，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能已逐步接近產(chǎn)業(yè)“天花板”，新能產(chǎn)能多為置換、技改項(xiàng)目，增量較為零星，加之行業(yè)保持高開工狀態(tài)，國(guó)內(nèi)供給量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定小增狀態(tài)需求端，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來(lái)臨，下游鋁材加工訂單及排產(chǎn)預(yù)計(jì)將逐步回升，雖然出口需求將受制于關(guān)稅問(wèn)題而回落，但國(guó)內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)或?qū)⑨尫艃?nèi)需消費(fèi)以補(bǔ)足。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁供給偏寬松，加之鋁價(jià)堅(jiān)挺，電解鋁冶煉利潤(rùn)較好，冶煉廠生產(chǎn)偏積極 供給端，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能已逐步接近產(chǎn)業(yè)“天花板”，新能產(chǎn)能多為置換、技改項(xiàng)目，增量較為零星，加之行業(yè)保持高開工狀態(tài)，國(guó)內(nèi)供給量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定小增狀態(tài)需求端，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來(lái)臨，下游鋁材加工訂單及排產(chǎn)預(yù)計(jì)將逐步回升，雖然出口需求將受制于關(guān)稅問(wèn)題而回落，但國(guó)內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)或?qū)⑨尫艃?nèi)需消費(fèi)以補(bǔ)足。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，氧化鋁價(jià)格小幅回落，電解鋁冶煉利潤(rùn)保持較優(yōu)，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極 供給方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，因前期部分置換產(chǎn)能的投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量?jī)H小幅增長(zhǎng)需求方面，由于鋁價(jià)現(xiàn)貨價(jià)格保持較為堅(jiān)挺，加之淡季的影響對(duì)下游消費(fèi)情緒有所抑制，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨的需求，故消費(fèi)需求方面預(yù)期有所轉(zhuǎn)好庫(kù)存方面，淡季影響社會(huì)庫(kù)存小幅積累處于中低水位運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤(rùn)依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累，鋁水比例下滑。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對(duì)下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫(kù)存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面供給端，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能接近上限，在消費(fèi)淡季不斷發(fā)酵以及宏觀政策對(duì)產(chǎn)能調(diào)整的背景下，電解鋁產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪?，但總量?jí)預(yù)計(jì)仍將保持高開工、高產(chǎn)狀態(tài)需求方面，消費(fèi)淡季的持續(xù)令下游開工及訂單逐步下滑，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺保持偏高區(qū)間運(yùn)行在一定程度上將抑制下游采買情緒，故需求上或有一定壓力，庫(kù)存小幅積累 整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給保持高位但增速有所放緩，需求受消費(fèi)淡季影響表現(xiàn)偏弱的階段，庫(kù)存略有積累，產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)政策引導(dǎo)優(yōu)化后，長(zhǎng)期預(yù)期仍向好。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：滬鋁主力參考20000-21000運(yùn)行

【邏輯】：昨日鋁價(jià)維持震蕩，淡季下游采購(gòu)意愿較低，市場(chǎng)貼水繼續(xù)擴(kuò)大宏觀面國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來(lái)的情緒高漲對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變動(dòng)和關(guān)稅事件對(duì)鋁價(jià)造成較大不確定性;供應(yīng)端國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動(dòng)庫(kù)存見(jiàn)底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無(wú)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)綜合而言，在累庫(kù)預(yù)期、需求走弱和宏觀擾動(dòng)的壓力下，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍高位承壓，本月主力合約價(jià)格參考20000-21000，后續(xù)重點(diǎn)跟蹤庫(kù)存變動(dòng)及需求邊際變化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面上，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能接近上限，在消費(fèi)淡季不斷發(fā)酵以及宏觀政策對(duì)產(chǎn)能調(diào)整的背景下，電解鋁產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪?，但總量?jí)預(yù)計(jì)仍將保持高開工、高產(chǎn)狀態(tài)需求方面，消費(fèi)淡季的持續(xù)令下游開工及訂單逐步下滑，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺保持偏高區(qū)間運(yùn)行在一定程度上將抑制下游采買情緒，故需求上或有一定壓力，庫(kù)存小幅積累 整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給保持高位但增速有所放緩，需求受消費(fèi)淡季影響表現(xiàn)偏弱的階段，庫(kù)存略有積累，產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)政策引導(dǎo)優(yōu)化后，長(zhǎng)期預(yù)期仍向好。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)較優(yōu)，其開工意愿較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供給量相對(duì)充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對(duì)長(zhǎng)期行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、促銷費(fèi)提供積極預(yù)期，但短期內(nèi)消費(fèi)偏淡的壓力亦令電解鋁產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長(zhǎng)期消費(fèi)預(yù)期較好，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)較優(yōu)，其開工意愿較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供給量相對(duì)充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對(duì)長(zhǎng)期行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、促銷費(fèi)提供積極預(yù)期，但短期內(nèi)消費(fèi)偏淡的壓力亦令電解鋁產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長(zhǎng)期消費(fèi)預(yù)期較好，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，消息面，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒今日在發(fā)布會(huì)表示，將持續(xù)落實(shí)銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案，印發(fā)實(shí)施新一輪有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，著力在穩(wěn)增長(zhǎng)、促轉(zhuǎn)型上下功夫 基本面供給端，電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能保持高位并接近行業(yè)上限，開工暫穩(wěn)但由于消費(fèi)淡季影響，行業(yè)鑄錠量有所提升，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存有所積累需求端，下游消費(fèi)淡季影響逐漸發(fā)酵，多數(shù)鋁材加工企業(yè)開工及訂單回落至低位。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能總體持穩(wěn)、有零星增量，因云南第二批置換項(xiàng)目7月投產(chǎn)運(yùn)行，行業(yè)開工有所回升庫(kù)存方面，因傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的持續(xù)發(fā)酵，需求走弱而令鋁錠庫(kù)存小幅積累、鑄錠量回升需求端，下游鋁材加工企業(yè)受淡季發(fā)酵的影響越發(fā)明顯，行業(yè)訂單走弱，開工下滑；加之，鋁價(jià)保持高位運(yùn)行進(jìn)一步壓制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒較謹(jǐn)慎 整體而言，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)中小增，需求偏弱的局面，行業(yè)受淡季及貿(mào)易不確定性影響，滬鋁上行空間或有限。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進(jìn)行產(chǎn)能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，下游對(duì)高價(jià)鋁的接受度驟降，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒較為謹(jǐn)慎消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)政策利好持續(xù)加碼，促進(jìn)消費(fèi)及國(guó)家補(bǔ)貼政策力度仍強(qiáng)，令消費(fèi)預(yù)期仍然偏暖整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫(kù)存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產(chǎn)業(yè)預(yù)期仍向好。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫(kù)速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來(lái)消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長(zhǎng)期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業(yè)庫(kù)存保持低位去庫(kù)狀態(tài)近期鋁價(jià)保持堅(jiān)挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤(rùn)增加，其生產(chǎn)意愿仍有提升，但由于產(chǎn)能接近行業(yè)上限，預(yù)計(jì)增量?jī)H小幅，故國(guó)內(nèi)后續(xù)供給量將呈現(xiàn)穩(wěn)中小增的局面需求方面，由于消費(fèi)淡季的影響，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺，下游加工企業(yè)訂單季節(jié)性疲弱，對(duì)高價(jià)鋁的承接能力亦較謹(jǐn)慎整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)穩(wěn)定，需求淡季收斂的局面。

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一德期貨：滬鋁短期觀望為主

1.宏觀上，美國(guó)5月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，降息預(yù)期兩次，分別為9/12月份，但關(guān)稅擾動(dòng)還未形成實(shí)際沖擊，再加上中東沖突原油上漲，能否如期降息還有待觀察；國(guó)內(nèi)通脹低位，居民信貸仍偏弱，經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍不強(qiáng)；關(guān)注美議息會(huì)議及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.04萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為17159、19000元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水；下游龍頭企業(yè)開工率60.4%，環(huán)比-0.5%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)超預(yù)期，6月份庫(kù)存仍去化，仍未兌現(xiàn)實(shí)際消費(fèi)的走弱，預(yù)計(jì)后續(xù)降庫(kù)或放緩。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面上，電解鋁供給端，由于產(chǎn)能接近上限，近期幾無(wú)新增產(chǎn)能或減產(chǎn)變動(dòng)，行業(yè)開工率穩(wěn)定，供應(yīng)量較為充足電解鋁需求方面，受季節(jié)性淡季影響，下游加工企業(yè)訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價(jià)上行空間；但較低庫(kù)存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價(jià)運(yùn)行整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅收斂的局面策略建議：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

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一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒(méi)啥問(wèn)題，最近的法案基本確定未來(lái)仍是財(cái)政擴(kuò)張的，未來(lái)更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂(lè)觀；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，兜底有余但上行不足，領(lǐng)先指標(biāo)PMI仍在收縮區(qū)間關(guān)稅不確定性再起波瀾，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引，關(guān)注即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.01萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為17200、19000元/噸。

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