廣州期貨：氧化鋁偏空對待

美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)BP，鮑威爾偏鷹派發(fā)言給市場釋放悲觀情緒，有色整體偏弱運(yùn)行 氧化鋁國內(nèi)庫存+期貨倉單庫存近來保持增長趨勢，對盤面形成利空，近月供應(yīng)過剩確認(rèn)，下游需求看電解鋁冶煉開產(chǎn)情況，目前電解鋁開產(chǎn)保持高位但上方已無太多增長空間，等待價(jià)格反彈后逢高布空，氧化鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間2850-3100元/噸 鋁市供應(yīng)高位，需求進(jìn)入旺季后下游消費(fèi)確有小幅改善，社庫保持在60萬噸以上但較往年同期非高位，鋁價(jià)下跌更多以回調(diào)看待，9月旺季預(yù)期未被證偽期間仍偏多布局，滬鋁主力合約參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間20400-21200元/噸。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約低位震蕩基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運(yùn)影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)，鋁廠詢價(jià)較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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一德期貨：氧化鋁價(jià)格由成本區(qū)域回升

電解鋁：降息靴子落地，市場情緒降溫，此外估值偏高、庫存去化仍有限等壓制價(jià)格；不過海外倉單注銷較高，以及國內(nèi)消費(fèi)略轉(zhuǎn)旺等給予支撐；后續(xù)跟蹤實(shí)際消費(fèi)情況來驗(yàn)證旺季到來的力度；鋁價(jià)降至區(qū)間中軌運(yùn)行，區(qū)間參與 氧化鋁：社會(huì)庫存持續(xù)增加，倉單繼續(xù)流入，進(jìn)口窗口打開等使得過剩預(yù)期仍較大；但礦價(jià)較堅(jiān)挺使得氧化鋁成本下行有限，目前期價(jià)接近加權(quán)完全成本；此外，賣交割窗口關(guān)閉使得倉單注冊或減弱，使得期價(jià)進(jìn)一步回落受限；價(jià)格由成本區(qū)域回升，但高度有限，此前短線入多者可靈活操作。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運(yùn)影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)，鋁廠詢價(jià)較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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廣州期貨：氧化鋁支撐不足反彈做空

美國9月步入降息確認(rèn)，25個(gè)BP的降息幅度已被市場消化，大幅超預(yù)期降息在美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)階段分歧較大的情況之下可能性較小，警惕宏觀利多被提前交易后事件落地給市場帶來壓力 市場交易礦端擾動(dòng)，實(shí)際從幾內(nèi)亞海漂庫存水平及國內(nèi)氧化鋁廠內(nèi)原料庫存?zhèn)鋷焐峡矗瑢χ杏?em class='keyword'>氧化鋁冶煉影響不大，氧化鋁國內(nèi)庫存保持高位，期貨倉庫持續(xù)累增，下游需求穩(wěn)定但增量有限，價(jià)格短期反彈至3000-3100位置，建議逢高做空，氧化鋁主力合約參考運(yùn)行區(qū)間2900-3100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運(yùn)影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)，鋁廠詢價(jià)較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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國信期貨：氧化鋁關(guān)注2800-2900元/噸附近支撐

周一夜間，氧化鋁報(bào)收3009元/噸，上漲2.84%，主力合約減倉7000余手，空頭減倉離場帶動(dòng)價(jià)格反彈國內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨市場價(jià)格均承壓下行，氧化鋁基本面仍無利好出現(xiàn)，整體過剩格局及預(yù)期不改，持續(xù)給予價(jià)格向下壓力目前氧化鋁平均生產(chǎn)成本約2900元/噸，期價(jià)跌至靠近成本線位置后獲得一定支撐整體而言，氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，關(guān)注2800-2900元/噸附近支撐，以震蕩思路對待

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運(yùn)影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)，鋁廠詢價(jià)較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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廣州期貨：氧化鋁關(guān)注下方支撐有效性

美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率步入降息，海外資本市場情緒走熱，美元指數(shù)承壓，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持良好勢頭，進(jìn)入傳統(tǒng)旺季金九銀十對消費(fèi)仍有向好預(yù)期 氧化鋁期現(xiàn)貨價(jià)格同步向跌，北方部分氧化鋁企業(yè)前期受到環(huán)保影響減產(chǎn)，氧化鋁周度供應(yīng)小幅走減，整體供應(yīng)仍保持過剩，市場現(xiàn)貨成交活躍度上升，成交價(jià)格多貼于網(wǎng)價(jià)，下游采購壓價(jià)明顯，剛需補(bǔ)庫為主，囤貨意愿較低，氧化鋁生產(chǎn)成本保持堅(jiān)挺，周內(nèi)生產(chǎn)生產(chǎn)平均成本上行持續(xù)擠壓生產(chǎn)利潤，氧化鋁整體庫存累增態(tài)勢未改。

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國信期貨：關(guān)注氧化鋁成本支撐

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2912元/噸，下跌0.34%，主力合約增倉9000余手海外氧化鋁市場價(jià)格不斷走低，進(jìn)口窗口逐漸打開，加重國內(nèi)市場供需過剩的壓力氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，社會(huì)庫存也仍呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)基本面偏弱下，氧化鋁價(jià)格繼續(xù)承壓偏弱運(yùn)行，關(guān)注成本支撐

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瑞達(dá)期貨：近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運(yùn)影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)，鋁廠詢價(jià)較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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廣州期貨：氧化鋁低位運(yùn)行

美國8月CPI同比數(shù)據(jù)符合預(yù)期；核心CPI同比數(shù)據(jù)持平預(yù)期及前值，美國通脹仍有韌性，美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟支持降息，9月持續(xù)博弈25或50個(gè)bp降息幅度 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產(chǎn)保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價(jià)已接近生產(chǎn)成本，年內(nèi)供應(yīng)過剩確認(rèn)，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動(dòng)信號(hào)，建議先關(guān)注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸。

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國信期貨：氧化鋁震蕩運(yùn)行

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2932元/噸，下跌0.27%，主力合約增倉5000余手氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)，倉單量持續(xù)回升，社會(huì)庫存仍呈現(xiàn)累庫狀態(tài)據(jù)Mysteel了解，2025年9月11日海外市場氧化鋁以西澳FOB340美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，10月船期，較上一筆成交下降10美元/噸 供應(yīng)端出現(xiàn)進(jìn)口增加的潛在可能，需求端無明顯增量，供需過剩的現(xiàn)實(shí)情況和預(yù)期施壓于氧化鋁現(xiàn)貨及期貨價(jià)格。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約低位震蕩，基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，港口庫存處于高位區(qū)間，短期原料供應(yīng)仍充足供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅增長，需求持穩(wěn)的階段操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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廣州期貨：氧化鋁成本支撐小有反彈

美國PPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)降息奠定基礎(chǔ)，持續(xù)關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)公布動(dòng)向，美元指數(shù)承壓，有色價(jià)格提振 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產(chǎn)保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價(jià)已接近生產(chǎn)成本，年內(nèi)供應(yīng)過剩確認(rèn)，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動(dòng)信號(hào)，建議先關(guān)注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 電解鋁行業(yè)供應(yīng)保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級(jí)壓鑄開工率上行，現(xiàn)貨鋁價(jià)堅(jiān)挺，國內(nèi)社會(huì)庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，近期電解鋁廠內(nèi)庫存水平降低，電解鋁周度出庫量逐步抬升，鋁棒社會(huì)庫存拐入去庫，下游需求進(jìn)入旺季初現(xiàn)去庫信號(hào)，對待鋁價(jià)低多看待。

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國信期貨：氧化鋁盤面利潤已顯著收窄

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2941元/噸，上漲0.65%，主力合約增倉7000余手氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)，倉單量持續(xù)回升，供應(yīng)端出現(xiàn)進(jìn)口增加的潛在可能，需求端無明顯增量，供需過剩的現(xiàn)實(shí)情況和預(yù)期施壓于氧化鋁現(xiàn)貨及期貨價(jià)格考慮到氧化鋁盤面利潤已顯著收窄，氧化鋁期價(jià)下方空間或有限，在2900元/噸附近體現(xiàn)出支撐性預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對待

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約低位震蕩，基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，土礦港口庫存小幅去庫但整體處于高位區(qū)間，短期內(nèi)原料供應(yīng)仍充足，長期來看，由于幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)，后續(xù)國內(nèi)鋁土礦港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)下降供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定。

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國信期貨：氧化鋁期價(jià)下方空間或有限

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2906元/噸，下跌1.29%，主力合約增倉1.2萬余手國內(nèi)供應(yīng)端產(chǎn)能逐漸復(fù)產(chǎn)，疊加海外市場氧化鋁招標(biāo)銷售增加，帶來進(jìn)口量增加的潛在可能，氧化鋁需求端較為穩(wěn)定，整體過剩格局及預(yù)期不改，持續(xù)給予氧化鋁價(jià)格向下壓力考慮到氧化鋁盤面利潤已顯著收窄，氧化鋁期價(jià)下方空間或有限預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩偏弱運(yùn)行，以震蕩思路對待

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，土礦港口庫存小幅去庫但整體處于高位區(qū)間，短期內(nèi)原料供應(yīng)仍充足，長期來看，由于幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)，后續(xù)國內(nèi)鋁土礦港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)下降供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定。

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廣州期貨：氧化鋁短期觀望

美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)及預(yù)測幅度大幅上升，美元指數(shù)承壓，但全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍引發(fā)市場擔(dān)憂 氧化鋁周度供應(yīng)小有縮減但仍保持過剩態(tài)勢，幾內(nèi)亞礦供應(yīng)走緊但國內(nèi)原料庫存保持高位影響或減弱，氧化鋁生產(chǎn)仍有利潤，運(yùn)行產(chǎn)能超9400萬噸保持高位，下游需求穩(wěn)定小有增量但有天花板，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)增加，期貨倉單庫存超10萬噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺但實(shí)際成交價(jià)格貼水網(wǎng)價(jià)，目前盤面價(jià)格下跌至氧化鋁生產(chǎn)完全成本2900元/噸附近，短期建議先觀望下方成本支撐。

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