瑞達(dá)期貨：氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運(yùn)影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報價堅挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報價偏堅挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回調(diào)，鋁廠詢價較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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國信期貨：滬鋁中期呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)

周三夜間，滬鋁報收20830元/噸，上漲0.22%，倫鋁報收2622美元/噸，下跌0.21%美國最新PPI數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對美聯(lián)儲9月降息50個基點(diǎn)的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月降息50個基點(diǎn)的概率升至10%，降息25個基點(diǎn)的概率為90%降息預(yù)期走強(qiáng)持續(xù)給予鋁價宏觀利多支撐 基本面來看，下游需求逐漸回暖，且存在旺季預(yù)期，目前等待庫存累庫壓力釋放后，宏觀與基本面形成強(qiáng)共振，給予鋁價進(jìn)一步上漲的驅(qū)動力。

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國信期貨：滬鋁中期預(yù)計呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)

周三夜間，滬鋁報收20725元/噸，下跌0.19%，倫鋁報收2614美元/噸，下跌0.29%宏觀方面，市場預(yù)期美聯(lián)儲9月降息概率較大，利多情緒持續(xù)為金屬價格提供利多支撐，市場關(guān)注本周將公布的一系列美國勞動力市場數(shù)據(jù)，特別是周五的非農(nóng)就業(yè)報告 基本面來看，鋁錠庫存端仍未走出累庫階段，下游高價接貨積極性不高，給鋁價帶來壓力本周周初北方地區(qū)部分鋁加工廠被限產(chǎn)，導(dǎo)致階段內(nèi)需求走弱，隨后或逐漸復(fù)產(chǎn)，疊加消費(fèi)旺季在即，預(yù)計將持續(xù)給予價格利多支撐。

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國信期貨：滬鋁等待旺季需求逐步兌現(xiàn)

周一夜間，滬鋁報收20690元/噸，上漲0.1%，倫鋁報收2619.5美元/噸，上漲0.02%美元走弱，給予鋁價一定上漲空間基本面來看，鋁下游需求逐步回暖，但鋁錠及鋁棒庫存暫未從季節(jié)性累庫轉(zhuǎn)向去庫，現(xiàn)貨市場也仍具有畏高情緒，限制鋁價漲幅考慮到需求旺季臨近，鋁價或在旺季預(yù)期中逐漸迎來多頭資金關(guān)注，從而對鋁價形成較強(qiáng)底部支撐整體而言，滬鋁等待旺季需求逐步兌現(xiàn)，中期預(yù)計呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單，前期多單可持有。

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國信期貨：滬鋁等待旺季需求逐步兌現(xiàn)

周三夜間，滬鋁報收20680元/噸，下跌0.82%，主力合約減倉1.7萬余手，倫鋁報收2604美元/噸，下跌1.31%美元稍有走強(qiáng)，鋁價受到一定抑制需求旺季臨近，鋁價在經(jīng)歷前期的區(qū)間震蕩后，或在旺季預(yù)期中迎來多頭資金關(guān)注但另一方面，目前仍未完全走出消費(fèi)淡季，鋁錠庫存仍處于累庫趨勢之中，下游采購具有畏高情緒，或成為鋁價向上突破的限制性因素整體而言，滬鋁等待旺季需求逐步兌現(xiàn)，中期預(yù)計呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單，前期多單可持有。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁期現(xiàn)價格有所提升

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報價有所走高，國內(nèi)港口庫存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價格有所提升，冶煉廠利潤修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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國信期貨：氧化鋁期貨預(yù)計呈現(xiàn)出短期震蕩偏強(qiáng)

周四夜間，氧化鋁報收3207元/噸，上漲0.38%，主力合約增倉1.2萬余手，突破3200元/噸阻力位據(jù)了解，近期部分地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能進(jìn)入檢修期，疊加期貨低庫存，可交割資源需求有所增加，使得階段內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨流通有所收緊成本端而言，幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季，礦石發(fā)運(yùn)量邊際下降，礦石價格近期較為穩(wěn)定，此外，近期燒堿市場部分裝置進(jìn)入檢修期，對燒堿價格形成支撐整體氧化鋁成本支撐較為穩(wěn)定整體而言，階段性的供需錯配與中長期供應(yīng)量持續(xù)釋放的預(yù)期下，氧化鋁期貨預(yù)計呈現(xiàn)出短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價差變化。

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鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市首月運(yùn)行平穩(wěn)，功能初步顯現(xiàn)

對于再生鋁行業(yè)而言，鑄造鋁合金期貨工具提供了公開價格基準(zhǔn)，幫助企業(yè)解決了長期以來“定價不透明”、“賬期長”、“成本高”的行業(yè)痛點(diǎn)從微觀層面來看，鑄造鋁合金期貨為再生鋁企業(yè)提供了避險手段；中觀層面來看，有助于推動再生鋁產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與產(chǎn)業(yè)聚集化；長期和宏觀層面來看，能夠提升鋁產(chǎn)業(yè)“中國價格”影響力 南通眾福新材料科技有限公司（下稱眾福新材料）總經(jīng)理張明亮表示，從鑄造鋁合金期貨首月上市的運(yùn)行情況來看，價格走勢體現(xiàn)了目前廢鋁原料緊張的基本面情況，期貨升貼水符合產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，主力合約AD2511與次主力合約AD2512價差較為合理，近期維持在70元/噸左右。

上海

Mysteel：期貨上市后鋁合金錠消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，6月ADC12產(chǎn)量環(huán)比增加8.18%

6月ADC12價格窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄需求疲軟，按需采買為主，鋁合金錠企業(yè)出貨壓力尤在但隨著ADC12期貨上市后，期現(xiàn)貿(mào)易商逐漸入場，企業(yè)逐漸開始出貨給期現(xiàn)商，尤其是具備交割資質(zhì)的合金錠企業(yè)，中間交易環(huán)節(jié)逐漸火熱，鋁合金錠市場出現(xiàn)明顯的廠庫轉(zhuǎn)化為社庫的現(xiàn)象截至7月3日Mysteel鋁合金錠社會庫存為2.89萬噸，較5月末增加0.86萬噸，且7月10日數(shù)據(jù)顯示，社庫為3.14萬噸，數(shù)量仍在增加。

熱點(diǎn)分析

國信期貨：鋁合金現(xiàn)貨價格持穩(wěn)

周三夜間，鋁合金報收19845元/噸，上漲0.18%廢鋁供應(yīng)偏緊，鋁合金生產(chǎn)原料價格居高不下，成本支撐穩(wěn)固，鋁合金現(xiàn)貨價格持穩(wěn)但汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”影響下疊加當(dāng)下的消費(fèi)淡季，需求走弱的預(yù)期對鋁合金價格形成壓制整體而言，鋁合金價格在成本支撐以及需求偏弱壓制下，預(yù)計震蕩運(yùn)行，站穩(wěn)20000元/噸一線仍有阻力

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上海鋼聯(lián)于上期所現(xiàn)場見證鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市

6月10日，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)在上海期貨交易所上市交易上海鋼聯(lián)聯(lián)席董事長兼總裁高波先生代表上海鋼聯(lián)，于上期所現(xiàn)場見證鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市。

熱點(diǎn)分析

國信期貨：氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

周一夜間，氧化鋁報收3001元/噸，下跌3.26%，主力合約增倉1萬余手氧化鋁期價接連下挫，而現(xiàn)貨價格加速上漲，出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢分離的情況當(dāng)下市場資金再度聚焦于氧化鋁期貨，幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)干擾事件的緩解跡象帶動空頭情緒，目前各方預(yù)期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預(yù)計氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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中州期貨：滬鋁重心上移后現(xiàn)貨升水收窄

基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10-20元/噸不等，氧化鋁企業(yè)在利潤好轉(zhuǎn)后有復(fù)產(chǎn)動作現(xiàn)貨方面，滬鋁重心上移后現(xiàn)貨升水收窄，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季下游畏高情緒顯著，現(xiàn)貨成交清淡LME庫存降至34.5萬噸，低庫存下市場擔(dān)憂潛在擠倉風(fēng)險油價從成本端驅(qū)動鋁價上漲，此前鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行接近壓力關(guān)口20800附近，隨后小幅回落并伴隨滬鋁波動率走低，預(yù)計短時圍繞新壓力位作震蕩，后續(xù)關(guān)注地緣局勢和油價表現(xiàn)。

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國信期貨：鋁供需進(jìn)一步呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的格局

周二夜間，倫鋁報收2494美元/噸，上漲0.44%，滬鋁報收20050元/噸，上漲0.25%市場等待中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制會議的結(jié)果，風(fēng)險偏好暫時有所降低基本面而言，原料氧化鋁價格近期出現(xiàn)松動，電解鋁冶煉成本有所下移，鋁底部價格降低，鋁供需進(jìn)一步呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的格局，庫存方面，鋁錠去庫勢頭仍較為強(qiáng)勁，絕對庫存亦維持于低位，對價格支撐較強(qiáng)，但消費(fèi)淡季需求下滑的風(fēng)險或逐漸對價格形成拖累整體而言，滬鋁預(yù)計震蕩，以震蕩思路對待。

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一德期貨：氧化鋁短期供需缺口支撐現(xiàn)貨

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒啥問題，最近的法案基本確定未來仍是財政擴(kuò)張的，未來更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂觀，這或與關(guān)稅不確定性有關(guān)；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，預(yù)期仍一般，兜底有余但上行不足關(guān)稅不確定性暫時消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.05萬噸；即期冶煉利潤小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16950、18800元/噸。

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一德期貨：氧化鋁短期現(xiàn)貨支撐，下行空間或受限

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒啥問題，最近的法案基本確定未來仍是財政擴(kuò)張的，未來更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂觀，這或與關(guān)稅不確定性有關(guān)；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，預(yù)期仍一般，兜底有余但上行不足關(guān)稅不確定性暫時消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.05萬噸；即期冶煉利潤小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16950、18800元/噸。

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國信期貨：鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢

周三夜間，倫鋁報收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間原料端氧化鋁價格近期強(qiáng)勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進(jìn)入5月，國內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風(fēng)險整體而言，在宏觀情緒轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

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國信期貨：鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢

周五夜間，倫鋁報收2418美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報收19655元/噸，上漲0.36%中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方同意建立磋商機(jī)制并分階段調(diào)整關(guān)稅，市場短期風(fēng)險偏好修復(fù)，利多鋁價隨著需求淡季到來，出口需求的負(fù)反饋，以及成本的預(yù)期坍塌，4月以來鋁價在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預(yù)先放大對于淡季預(yù)期的交易，但庫存去化仍對價格有一定支撐整體而言，在宏觀情緒稍有轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，后續(xù)聚焦行業(yè)豁免清單及降稅細(xì)則，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

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鑄造鋁合金期貨及期權(quán)50問｜鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場概況

09.我國鑄造鋁合金的生產(chǎn)情況是怎么樣的？ 隨著我國汽車、新能源和基建等領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，鑄造鋁合金的需求顯著增加，推動供應(yīng)增長據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2012年以來我國鑄造鋁合金產(chǎn)能和產(chǎn)量的年均復(fù)合增長率分別為6.83%和5.37%2024年，我國鑄造鋁合金產(chǎn)能約1300萬噸，同比增長8.33%；產(chǎn)量約620萬噸，同比增長6.90% 10.我國鑄造鋁合金生產(chǎn)區(qū)域主要分布在哪里？ 我國鑄造鋁合金產(chǎn)能主要分布在廣東、江蘇、安徽、重慶、浙江等地區(qū)，占比分別為16.93%、15.87%、11.04%、8.18%和6.79%，合計產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的比例約為58.81%。

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瑞達(dá)期貨：部分氧化鋁產(chǎn)利潤情況出現(xiàn)倒掛

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 宏觀方面，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，“適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”財長藍(lán)佛安：中國將采取更加積極有為的宏觀政策 基本面上，原材料端，幾內(nèi)亞雨季的臨近，鋁土礦或有集中發(fā)運(yùn)的現(xiàn)象，并且隨著雨季進(jìn)行，發(fā)運(yùn)量逐步下降短期而言國內(nèi)鋁土礦港口庫存及未來到港量將相對充足。

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