[隆眾聚焦]：宏觀消息面與基本面持續(xù)博弈 順丁市場(chǎng)沖高后持續(xù)震蕩

綜述 本周期，國(guó)內(nèi)高順順丁橡膠出廠價(jià)格及市場(chǎng)價(jià)格均有上漲，但周中后期市場(chǎng)價(jià)格上行明顯受阻，至8月15日收盤，主流供方高順順丁橡膠價(jià)格上調(diào)至11800-11900元/噸，華北地區(qū)高順順丁橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲至11550-11800元/噸，較上周五上漲100-150元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

2025年8月1日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

本周初“反內(nèi)卷”及摸排20年以上化工生產(chǎn)裝置提振作用逐步消退，但泰國(guó)及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強(qiáng)且主流供方快速推漲供價(jià)，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，至周中后期泰柬沖突對(duì)天膠供應(yīng)影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關(guān)膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對(duì)盤民營(yíng)資源價(jià)格顯著低于兩油資源報(bào)盤，周中后期主流供價(jià)回調(diào)仍未能明顯修復(fù)品牌價(jià)差。

周度分析

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：原料支撐有限 合成橡膠產(chǎn)品多呈現(xiàn)跌勢(shì)（20250725-0731）

本周初“反內(nèi)卷”及摸排20年以上化工生產(chǎn)裝置提振作用逐步消退，但泰國(guó)及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強(qiáng)且主流供方快速推漲供價(jià)，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，至周中后期泰柬沖突對(duì)天膠供應(yīng)影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關(guān)膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對(duì)盤民營(yíng)資源價(jià)格顯著低于兩油資源報(bào)盤，周中后期主流供價(jià)回調(diào)仍未能明顯修復(fù)品牌價(jià)差。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月28日-8月1日）

順丁綜述：本周期，中石化化銷高順順丁橡膠價(jià)格累計(jì)下調(diào)400元/噸，中油主要銷售公司高順順丁橡膠價(jià)格累計(jì)下調(diào)100元/噸截至2025年7月24日，中國(guó)高順順丁橡膠主流出廠價(jià)格在11800-12100元/噸具體來看，本周期山東市場(chǎng)順丁橡膠價(jià)格高位回落，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在11400-12300元/噸本周初“反內(nèi)卷”及摸排20年以上化工生產(chǎn)裝置提振作用逐步消退，但泰國(guó)及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強(qiáng)且主流供方快速推漲供價(jià)，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，周中后期泰柬沖突對(duì)天膠供應(yīng)影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關(guān)膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對(duì)盤民營(yíng)資源價(jià)格顯著低于兩油資源報(bào)盤，周中后期主流供價(jià)回調(diào)仍未能明顯修復(fù)品牌價(jià)差。

產(chǎn)業(yè)分析

[順丁橡膠周評(píng)]：消息面炒作氛圍消退 順丁期現(xiàn)貨市場(chǎng)快速回落（20250725-0731）

截止2025年7月24日，中國(guó)高順順丁橡膠主流出廠價(jià)格在11800-12100元/噸 具體來看，本周期山東市場(chǎng)順丁橡膠價(jià)格高位回落，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在11400-12300元/噸本周初“反內(nèi)卷”及摸排20年以上化工生產(chǎn)裝置提振作用逐步消退，但泰國(guó)及柬埔寨沖突影響下，合成橡膠期貨明顯走強(qiáng)且主流供方快速推漲供價(jià)，套利商積極入市但下游終端抵觸情緒明顯，至周中后期泰柬沖突對(duì)天膠供應(yīng)影響消退，且宏觀政策性消息影響顯著降溫，順丁橡膠、原料丁二烯及相關(guān)膠種天然橡膠行情均逐步回落，套利盤成本較低積極出貨，但現(xiàn)貨端對(duì)盤民營(yíng)資源價(jià)格顯著低于兩油資源報(bào)盤，周中后期主流供價(jià)回調(diào)仍未能明顯修復(fù)品牌價(jià)差。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：宏觀情緒牽引 膠價(jià)強(qiáng)勁向上反彈（20250627-0703）

期貨盤面震蕩走高重心不穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)盤區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整，盤面波動(dòng)較大，持貨商報(bào)盤謹(jǐn)慎，下游觀望情緒較濃，擇低剛需補(bǔ)貨，實(shí)單交投清淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面： 云南和海南產(chǎn)區(qū)受降雨頻繁擾動(dòng)，新膠產(chǎn)出受限，原料價(jià)格顯著上漲；東南亞產(chǎn)區(qū)天氣趨于緩和，割膠工作逐步恢復(fù)，膠水系需求拖拽，與原料杯膠價(jià)格表現(xiàn)分化，供應(yīng)端仍未出現(xiàn)強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：缺乏有效驅(qū)動(dòng) 膠價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱（20250516-0522）

本周進(jìn)口膠市場(chǎng)報(bào)盤下跌，貿(mào)易商輪換，出貨積極，人混6月逐漸走強(qiáng)，遠(yuǎn)月依舊平水，工廠備貨一般國(guó)產(chǎn)天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，期貨盤面震蕩走弱，現(xiàn)貨報(bào)盤重心下行，持貨商低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，下游謹(jǐn)慎剛需補(bǔ)貨，壓價(jià)商談?chuàng)竦筒少彛袌?chǎng)交投一般 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)雨水增多擾動(dòng)割膠工作，原料產(chǎn)出偏少，采購價(jià)格高位；2025年4月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量52.32萬噸，環(huán)比減少11.93%，同比增加41.64%。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：天然膠乳市場(chǎng)迎來反彈行情 可持續(xù)性有待觀望

熱點(diǎn)聚焦

[天然膠乳月評(píng)]：供大于求矛盾凸顯 市場(chǎng)弱勢(shì)下跌（2025年3月）

月內(nèi)隨著東南亞船貨集中到港，港口現(xiàn)貨供應(yīng)較為充裕，然下游制品企業(yè)需求恢復(fù)不及預(yù)期，市場(chǎng)買氣表現(xiàn)匱乏，持貨商出貨壓力凸顯，同時(shí)天然橡膠期貨盤面下跌，云南產(chǎn)區(qū)逐步開割，進(jìn)一步加重市場(chǎng)看空情緒，場(chǎng)內(nèi)低價(jià)貨源頻現(xiàn)，實(shí)單商談空間加大，供需矛盾惡化，膠價(jià)承壓下行 三、下月市場(chǎng)預(yù)測(cè) 預(yù)計(jì)4月天然膠乳市場(chǎng)報(bào)價(jià)存震蕩走弱預(yù)期。

月評(píng)

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20250306）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀消息面影響，期貨盤面震蕩下跌，拖拽市場(chǎng)氛圍偏空，現(xiàn)階段仍處于貨物集中到港期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨流通相對(duì)寬松，疊加下游需求復(fù)蘇較慢，對(duì)原料實(shí)單采購意愿欠佳，貿(mào)易商存在出貨壓力，為加速庫存周轉(zhuǎn)、規(guī)避滯港成本，場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)部分低價(jià)貨源，進(jìn)而利空膠價(jià)松動(dòng)下跌；但全球天然橡膠進(jìn)入供應(yīng)低產(chǎn)期，進(jìn)口補(bǔ)貨成本較高，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿有限，一定程度上對(duì)行情存在支撐。

早間提示

[天然橡膠]：天然膠乳市場(chǎng)早間提示（20250305）

2、非黃品牌為黃春發(fā)以外的泰華、百大、聯(lián)誼等；國(guó)營(yíng)品牌為金聯(lián)、金水等； 3、進(jìn)口濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%；國(guó)產(chǎn)濃乳現(xiàn)匯含增值稅為9%； 4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 受宏觀消息面影響，期貨盤面震蕩下跌，拖拽市場(chǎng)氛圍偏空，現(xiàn)階段仍處于貨物集中到港期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨流通相對(duì)寬松，疊加下游需求復(fù)蘇較慢，對(duì)原料實(shí)單采購意愿欠佳，貿(mào)易商存在出貨壓力，為加速庫存周轉(zhuǎn)、規(guī)避滯港成本，場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)部分低價(jià)貨源，進(jìn)一步利空膠價(jià)；但全球天然橡膠進(jìn)入供應(yīng)低產(chǎn)期，進(jìn)口補(bǔ)貨成本較高，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿有限，一定程度上對(duì)行情存在支撐。

早間提示

[隆眾聚焦]：多空力量交織 膠價(jià)偏強(qiáng)震蕩

核心數(shù)據(jù)邏輯： 預(yù)計(jì)短期天然橡膠市場(chǎng)缺乏向上強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，膠價(jià)或呈現(xiàn)寬幅震蕩。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：市場(chǎng)多空博弈 膠價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩（20250214-0220）

青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量56.86萬噸，環(huán)比上期減少0.05萬噸，降幅0.08%本期中國(guó)庫存累庫幅度明顯放緩節(jié)后青島港口入庫量暫無明顯大幅提升，下游胎企復(fù)工復(fù)產(chǎn)后按排產(chǎn)進(jìn)度集中備貨，帶動(dòng)青島總庫存呈現(xiàn)微幅去庫態(tài)勢(shì)，疊加NR期貨庫存累庫放緩，整體深色膠出現(xiàn)去庫拐點(diǎn)節(jié)后兩周隨著胎企集中采購告一段落，預(yù)計(jì)下周期青島一般貿(mào)易庫存或再次回歸累庫，幅度在0.3-0.5萬噸 4. 下周市場(chǎng)預(yù)測(cè) 預(yù)計(jì)短期天然橡膠市場(chǎng)缺乏向上強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，膠價(jià)或呈現(xiàn)寬幅震蕩。

周評(píng)

[天然橡膠]：2025年2月20日全國(guó)主要城市天然橡膠價(jià)格匯總

匯總

[天然橡膠]：2025年2月14日全國(guó)主要城市天然橡膠價(jià)格匯總

匯總

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （1月27日-2月8日）

相關(guān)膠種天然橡膠以及合成橡膠期貨盤面走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)存在提振整體來看，多空博弈下，丁苯橡膠價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩整理中尋找方向 順丁預(yù)測(cè)：短時(shí)原料端行情難有明顯走弱，成本面支撐尚存；考慮當(dāng)前順丁橡膠生產(chǎn)仍存在明顯虧損，雖有個(gè)別民營(yíng)順丁生產(chǎn)裝置存在重啟預(yù)期，但短時(shí)供應(yīng)增量仍受限；下周期下游終端逐步復(fù)工，剛需采買跟進(jìn)后市場(chǎng)交投熱度逐步恢復(fù)綜上，預(yù)計(jì)下周期順丁橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅整理，關(guān)注下游復(fù)工后采購跟進(jìn)情況指引。

產(chǎn)業(yè)分析

[天然橡膠]：2025年2月11日全國(guó)主要城市天然橡膠價(jià)格匯總

匯總

[天然橡膠]：2025年2月10日全國(guó)主要城市天然橡膠價(jià)格匯總

匯總

[天然橡膠]：天然橡膠市場(chǎng)早間提示（20250206）

山東青島市場(chǎng)人民幣泰混現(xiàn)貨報(bào)盤環(huán)比跌350元/噸至16300元/噸今日進(jìn)口美金膠市場(chǎng)報(bào)盤下跌，少量出貨進(jìn)口干膠人民幣市場(chǎng)報(bào)盤下跌，貿(mào)易商輪換為主，節(jié)后下游逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，采購一般 三、行情展望 年后首個(gè)工作日受宏觀因素影響，期貨盤面偏弱震蕩，下游工廠陸續(xù)返市做開工準(zhǔn)備，需求暫未有明顯改善，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨價(jià)格承壓窄幅下調(diào)，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望，預(yù)計(jì)短時(shí)天然橡膠市場(chǎng)窄幅調(diào)整為主。

早間提示

[天然橡膠周評(píng)]：交易情緒轉(zhuǎn)淡 膠價(jià)進(jìn)入震蕩階段（20250117-0123）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷情，期貨盤面震蕩偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商零星報(bào)盤，下游亦多停工放假，盤中實(shí)單成交稀少 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)海南停割；海外整體向減產(chǎn)期過渡，全球供應(yīng)壓力減弱；2024年12月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量64.07萬噸，環(huán)比增加14.18%，同比增加8.16%。

周評(píng)