浙商期貨：焦煤盤面貼水現(xiàn)貨，建議05合約暫觀望

浙商期貨：焦煤盤面貼水現(xiàn)貨，建議05合約暫觀望

機構

2025全國煤焦采購大會·成都站——2025煉焦配煤技術研修班圓滿結束

首先他介紹了煤科院的檢測業(yè)務類型與范圍其次介紹了焦煤、焦炭期貨及交割的基本概念，因交割標準品與替代品指標差異，交割地點所帶來的升貼水差異，期現(xiàn)結合就顯得十分必要期現(xiàn)結合是指將期貨市場和現(xiàn)貨市場結合起來，利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能，優(yōu)化現(xiàn)貨市場的資源配置，提高企業(yè)的經營效益可以有效應對市場價格波動，應對政策變化，提高企業(yè)抗風險能力在期貨交割過程中，需注意交割流程與時間安排煤炭檢測過程中，影響煉焦煤質量指標的因素眾多，大家更關注的是結果數(shù)據(jù)，而過程因素將決定結果的準確和可靠性，取制樣、試驗焦爐、工藝參數(shù)等均是煉焦煤質量指標準確性的關鍵影響因素。

會議報道

Mysteel解讀：從內外價差看煉焦煤進口邊際變化——海運煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢推升套保需求

這種預期導致終端和貿易環(huán)節(jié)不斷向上游施壓，以在利潤空間受限的情況下獲取更多收益因此，原料現(xiàn)貨的套保需求顯著增加，促使市場參與者更多地利用海運煉焦煤的性價比優(yōu)勢進行套保操作，從而推動了海運焦煤進口量的上升這種變化在全球鋼鐵市場疲軟、焦煤價格下行的大環(huán)境下進一步加劇了焦煤進口格局的調整 通過計算各煤種的期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨-期貨）發(fā)現(xiàn)：今年以來，在焦煤價格下跌期間，澳大利亞、美國等國家的海運煉焦煤基差大部分時間處于平水或貼水狀態(tài)，提供了較多的套保機會；相比之下，國內煤和蒙古煤基差持續(xù)升水，套利性價比較弱。

觀點

中州期貨：焦炭先抑后揚

后市展望 山西地區(qū)煉焦煤產量逐漸釋放，進口煤保持高位，焦煤整體供應充足，焦化企業(yè)仍有微利焦化企業(yè)產能利用率處于低位，焦炭總庫存處于近7年季節(jié)性最低水平，焦炭整體供應壓力不大下游鋼廠虧損面和虧損幅度較大，鋼鐵企業(yè)打壓焦炭價格的意愿較強，焦炭價格很快將出現(xiàn)第二輪下調不過，焦炭期貨貼水現(xiàn)貨，已在一定程度上反映了下跌預期近日鋼廠檢修較多，高爐鐵水產量下降，后期隨著“金九銀十”消費旺季來臨，預計8月底鐵水產量止跌回升，焦炭等原料消費也將增加，預計后期焦炭價格整體先抑后揚。

原料

瑞達期貨：焦煤延續(xù)震蕩思路對待，關注上方1940附近壓力

下游方面，鋼廠仍有繼續(xù)提降意愿，焦鋼博弈，口岸大型貿易企業(yè)出貨價格高位，蒙古國進口煉焦煤市場持穩(wěn)運行，貿易商有觀望心態(tài)策略建議：JM2401合約震蕩上行，宏觀利好刺激板塊情緒，市場交投氛圍抬升，期貨貼水現(xiàn)貨，操作上建議延續(xù)震蕩思路對待，關注上方1940附近壓力，請投資者注意風險控制

機構

2022中國煤焦進出口高峰論壇暨“我的鋼鐵網”煤焦年會圓滿落幕

圍繞基差的波動，選擇適當?shù)臅r機，進行期貨和現(xiàn)貨的同步交易當期貨升水，基差為負：買現(xiàn)貨拋期貨；當期貨貼水，基差為正：買期貨拋現(xiàn)貨 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦高級分析師熊超表示對于2023年市場，綜合考慮對煉焦煤市場給與中性預測：供應微增需求持平，焦煤庫存，價格重心下移焦炭由于產能過剩，本身不具備獨立行情，價格整體跟隨焦煤波動 同時，“國貿之夜”歡迎晚宴暨優(yōu)質煤焦進出口貿易企業(yè)頒獎活動在11月23日晚盛大舉行，眾多黑色產業(yè)鏈客戶齊聚一堂。

主題大會

廣發(fā)期貨：供給有所收緊，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現(xiàn)貨】12月16日，焦煤2205合約收盤價2139元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2360元/噸，期貨貼水220元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2244元/噸，期貨貼水104元/噸焦企冬儲補庫積極性明顯提升，煉焦煤供需面繼續(xù)向好，各品種煤價均出現(xiàn)不同程度上調 【供給】山西近期安全、超產等檢查頻繁，煤礦限產、檢修情況增多，且孝義市一盜采煤礦發(fā)生透水，被困人員數(shù)量較多，區(qū)域內供應有進一步收緊預期。

機構

廣發(fā)期貨：關注澳煤通關以及補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12月10日，焦煤2205合約收盤價1934.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2260元/噸，期貨貼水325.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水165.5元/噸煉焦煤價格漲跌互現(xiàn)，但市場整體有轉好趨勢，山西價格開始小幅反彈，呂梁瘦煤和主焦煤，漲幅在50-100元/噸；烏海地區(qū)價格繼續(xù)偏強運行，上漲100-20元/噸下跌煤種主要為一些調價節(jié)奏比較慢的主焦煤和部分性價比較差的配焦煤。

機構

廣發(fā)期貨：關注澳煤通關以及補庫情況，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現(xiàn)貨】12月14日，焦煤2205合約收盤價2015元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2360元/噸，期貨貼水345元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2184元/噸，期貨貼水169元/噸煤礦漲價范圍擴大，除了內蒙地區(qū)煉焦煤價格繼續(xù)上漲外，山西和陜西地區(qū)也出現(xiàn)小幅上漲，漲價幅度在50-150元/噸左右 【供給】受國內外疫情影響，近日蒙煤通關維持低位運行，通關車數(shù)基本維持在100車以下，二連浩特口岸于12月11日恢復通關，但目前煤炭公路運輸仍未恢復，澳煤仍有陸續(xù)通關，關注后續(xù)動向。

機構

廣發(fā)期貨：關注澳煤通關以及補庫情況，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現(xiàn)貨】12月13日，焦煤2205合約收盤價2034元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2360元/噸，期貨貼水325.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2126元/噸，期貨貼水91.5元/噸煉焦煤價格持穩(wěn)運行，部分庫存去化明顯的煤礦開始零星漲價，其中呂梁部分中低硫主焦煤上調100-200元/噸，蒙5原煤價格暫穩(wěn)在1550-1700元/噸 【供給】受國內外疫情影響，近日蒙煤通關維持低位運行，通關車數(shù)基本維持在100車以下，二連浩特口岸于12月11日恢復通關，但目前煤炭公路運輸仍未恢復，澳煤仍有陸續(xù)通關，關注后續(xù)動向。

機構

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12 月 3 日，焦煤 2201 合約收盤價 2085 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2180 元/噸，期貨貼水 95 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2100 元/噸，期貨貼水 15 元/噸煉焦煤價格弱穩(wěn)運行，山西、陜西等地部分高價資源和性價比較差的煤種價格繼續(xù)回落，其中山西地區(qū)主焦煤和肥煤主流價格暫穩(wěn)，個別調價緩慢的煤礦價格出現(xiàn)補跌；氣煤和貧煤等配焦煤種由于價格偏高繼續(xù)下跌。

機構

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12月2日，焦煤2201合約收盤價2054元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2150元/噸，期貨貼水96元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水46元/噸煉焦煤價格趨穩(wěn)，產地主焦煤、肥煤等前期調整到位的煤礦庫存多已降至低位，氣煤、貧瘦煤等資源價格仍延續(xù)跌勢 【供給】樣本煤礦原煤產量周環(huán)比減少13.91萬噸至603.86萬噸，權重開工周環(huán)比下降2.33%至100.98%。

機構

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】11月30日，焦煤2201合約收盤價2110.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2070元/噸，期貨升水40.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2137元/噸，期貨貼水26.5元/噸煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，其中山西地區(qū)價格偏高煤種仍有降價現(xiàn)象，但前期超跌的煤種，如烏海地區(qū)肥煤由于出貨好轉，價格普漲100元/噸左右 【供給】樣本煤礦原煤產量周環(huán)比減少13.91萬噸至603.86萬噸，權重開工周環(huán)比下降2.33%至100.98%。

機構

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】11月29日，焦煤2201合約收盤價2048元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本1980元/噸，期貨升水68元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2137元/噸，期貨貼水89元/噸；煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行，由于焦炭市場預期不明朗，貿易商多以觀望為主，個別超跌煤種價格出現(xiàn)小幅回漲 【供給】因前期煤礦出貨不佳，部分累庫現(xiàn)象明顯，煤礦適當減產，另外部分煤礦近期因為環(huán)保檢查有停產現(xiàn)象，樣本煤礦原煤產量周環(huán)比減少13.91萬噸至603.86萬噸，已連續(xù)三周下滑。

機構

廣發(fā)期貨：煤礦出貨開始好轉，焦價或開始逐漸企穩(wěn)

【現(xiàn)貨】11 月 23 日，焦煤 2201 合約收盤價 1919 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2100 元/噸，期貨貼水 181 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2466 元/噸，期貨貼水 547 元/噸煉焦煤價格繼續(xù)走弱，主焦煤和肥煤等骨架煤種價格延續(xù)跌勢，蒙 5 原煤主流報價 1250-1300元/噸左右 【供給】汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產量周環(huán)比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權重開工周環(huán)比下降 1.8%至 103.31%。

機構

廣發(fā)期貨：煤礦出貨開始好轉，焦煤價或開始逐漸企穩(wěn)

【現(xiàn)貨】11 月 22 日，焦煤 2201 合約收盤價 1855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2549 元/噸，期貨貼水 693.5 元/噸近兩周煉焦煤價格大幅下跌，多個煤種降幅超 1000 元/噸，蒙 5 原煤主流報價在 1250-1300 元/噸左右 【供給】汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產量周環(huán)比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權重開工周環(huán)比下降 1.8%至 103.31%。

機構

廣發(fā)期貨：煤礦出貨較差，焦煤價格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 19 日，焦煤 2201 合約收盤價 2855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2849.5 元/噸，期貨貼水 993.5元/噸煉焦煤價格大幅下跌，部分煤種較上周同期價格下調 1000 元/噸，分區(qū)域來看，山西地區(qū)低硫主焦煤下調 700-1000 元/噸，靈石肥煤下調 1000 元/噸，1/3 焦和瘦煤下調 500-800 元/噸，貧煤和貧瘦煤下調 350 元/噸；內蒙地區(qū)肥煤下調 400-500 元/噸；陜西氣煤下調400 元/噸；山東濟寧氣煤和 1/3 焦等煤種下調 280-400 元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11月15日，焦煤2201合約收盤價1959元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2600元/噸，期貨貼水642元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3146元/噸，期貨貼水1188元/噸；國產煤方面，煉焦煤價格繼續(xù)下跌，煤礦出貨壓力增加，煉焦煤各煤種價格大幅下跌進口煤方面，蒙5部分低價資源原煤價格已降至1450元/噸左右 【供給】原煤產量周環(huán)比回落3.15萬噸至628.53萬噸，樣本煤礦權重開工周環(huán)比回落0.53%至105.10%，部分煤礦因為出貨不暢，影響產量有所下滑。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11 月 12 日，焦煤 2201 合約收盤價 2200 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 401 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3266 元/噸，期貨貼水 1067 元/噸；國產煤方面，煉焦煤價格繼續(xù)下跌，主焦煤和配焦煤價格均出現(xiàn)不同程度回落，尤其是山西、內蒙區(qū)域等地的主焦煤和肥煤價格出現(xiàn)較大幅度回落，其中山西地區(qū)低硫主焦煤下跌 400 元/噸左右，烏海肥煤下跌 500-700 元/噸，蒙煤下跌 600-800 元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：煤礦出貨普遍較差，價格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 15 日，焦煤 2201 合約收盤價 1959 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 642 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3146 元/噸，期貨貼水 1188 元/噸；國產煤方面，煤礦出貨普遍較差，近期競拍也多以流拍為主，煉焦煤價格繼續(xù)承壓下行，各煤種均出現(xiàn)較大幅度下跌，進口煤方面，口岸蒙 5#原煤報價降至 1400-1550 元/噸左右。

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