廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12 月 3 日，焦煤 2201 合約收盤價 2085 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2180 元/噸，期貨貼水 95 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2100 元/噸，期貨貼水 15 元/噸煉焦煤價格弱穩(wěn)運行，山西、陜西等地部分高價資源和性價比較差的煤種價格繼續(xù)回落，其中山西地區(qū)主焦煤和肥煤主流價格暫穩(wěn)，個別調(diào)價緩慢的煤礦價格出現(xiàn)補(bǔ)跌；氣煤和貧煤等配焦煤種由于價格偏高繼續(xù)下跌。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12月2日，焦煤2201合約收盤價2054元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2150元/噸，期貨貼水96元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水46元/噸煉焦煤價格趨穩(wěn)，產(chǎn)地主焦煤、肥煤等前期調(diào)整到位的煤礦庫存多已降至低位，氣煤、貧瘦煤等資源價格仍延續(xù)跌勢 【供給】樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少13.91萬噸至603.86萬噸，權(quán)重開工周環(huán)比下降2.33%至100.98%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】11月30日，焦煤2201合約收盤價2110.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2070元/噸，期貨升水40.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2137元/噸，期貨貼水26.5元/噸煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，其中山西地區(qū)價格偏高煤種仍有降價現(xiàn)象，但前期超跌的煤種，如烏海地區(qū)肥煤由于出貨好轉(zhuǎn)，價格普漲100元/噸左右 【供給】樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少13.91萬噸至603.86萬噸，權(quán)重開工周環(huán)比下降2.33%至100.98%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】11月29日，焦煤2201合約收盤價2048元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本1980元/噸，期貨升水68元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2137元/噸，期貨貼水89元/噸；煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行，由于焦炭市場預(yù)期不明朗，貿(mào)易商多以觀望為主，個別超跌煤種價格出現(xiàn)小幅回漲 【供給】因前期煤礦出貨不佳，部分累庫現(xiàn)象明顯，煤礦適當(dāng)減產(chǎn)，另外部分煤礦近期因為環(huán)保檢查有停產(chǎn)現(xiàn)象，樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少13.91萬噸至603.86萬噸，已連續(xù)三周下滑。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨開始好轉(zhuǎn)，焦價或開始逐漸企穩(wěn)

【現(xiàn)貨】11 月 23 日，焦煤 2201 合約收盤價 1919 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2100 元/噸，期貨貼水 181 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2466 元/噸，期貨貼水 547 元/噸煉焦煤價格繼續(xù)走弱，主焦煤和肥煤等骨架煤種價格延續(xù)跌勢，蒙 5 原煤主流報價 1250-1300元/噸左右 【供給】汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權(quán)重開工周環(huán)比下降 1.8%至 103.31%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨開始好轉(zhuǎn)，焦煤價或開始逐漸企穩(wěn)

【現(xiàn)貨】11 月 22 日，焦煤 2201 合約收盤價 1855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2549 元/噸，期貨貼水 693.5 元/噸近兩周煉焦煤價格大幅下跌，多個煤種降幅超 1000 元/噸，蒙 5 原煤主流報價在 1250-1300 元/噸左右 【供給】汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權(quán)重開工周環(huán)比下降 1.8%至 103.31%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨較差，焦煤價格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 19 日，焦煤 2201 合約收盤價 2855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2849.5 元/噸，期貨貼水 993.5元/噸煉焦煤價格大幅下跌，部分煤種較上周同期價格下調(diào) 1000 元/噸，分區(qū)域來看，山西地區(qū)低硫主焦煤下調(diào) 700-1000 元/噸，靈石肥煤下調(diào) 1000 元/噸，1/3 焦和瘦煤下調(diào) 500-800 元/噸，貧煤和貧瘦煤下調(diào) 350 元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)肥煤下調(diào) 400-500 元/噸；陜西氣煤下調(diào)400 元/噸；山東濟(jì)寧氣煤和 1/3 焦等煤種下調(diào) 280-400 元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11月15日，焦煤2201合約收盤價1959元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2600元/噸，期貨貼水642元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3146元/噸，期貨貼水1188元/噸；國產(chǎn)煤方面，煉焦煤價格繼續(xù)下跌，煤礦出貨壓力增加，煉焦煤各煤種價格大幅下跌進(jìn)口煤方面，蒙5部分低價資源原煤價格已降至1450元/噸左右 【供給】原煤產(chǎn)量周環(huán)比回落3.15萬噸至628.53萬噸，樣本煤礦權(quán)重開工周環(huán)比回落0.53%至105.10%，部分煤礦因為出貨不暢，影響產(chǎn)量有所下滑。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11 月 12 日，焦煤 2201 合約收盤價 2200 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 401 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3266 元/噸，期貨貼水 1067 元/噸；國產(chǎn)煤方面，煉焦煤價格繼續(xù)下跌，主焦煤和配焦煤價格均出現(xiàn)不同程度回落，尤其是山西、內(nèi)蒙區(qū)域等地的主焦煤和肥煤價格出現(xiàn)較大幅度回落，其中山西地區(qū)低硫主焦煤下跌 400 元/噸左右，烏海肥煤下跌 500-700 元/噸，蒙煤下跌 600-800 元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨普遍較差，價格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 15 日，焦煤 2201 合約收盤價 1959 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 642 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3146 元/噸，期貨貼水 1188 元/噸；國產(chǎn)煤方面，煤礦出貨普遍較差，近期競拍也多以流拍為主，煉焦煤價格繼續(xù)承壓下行，各煤種均出現(xiàn)較大幅度下跌，進(jìn)口煤方面，口岸蒙 5#原煤報價降至 1400-1550 元/噸左右。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策和澳煤通關(guān)持續(xù)壓制焦煤

【現(xiàn)貨】11 月 8 日，焦煤 2201 合約收盤價 2380 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 3200 元/噸，期貨貼 820 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3681 元/噸，期貨貼水 1301 元/噸；國產(chǎn)煤方面，煉焦煤價格偏弱運行，各煤種價格均出現(xiàn)不同程度下跌，山西地區(qū)低硫主焦煤整體降幅在 100-200 元/噸左右進(jìn)口煤方面，甘其毛都口岸目前通關(guān)維持在 200 車左右低位運行，但受國內(nèi)煤價格下跌和澳煤通關(guān)影響，下游消極采購。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策和澳煤通關(guān)持續(xù)壓制焦煤

【現(xiàn)貨】11月3焦煤2201合約收盤價2378元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3400元/噸，期貨貼水1022元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3681元/噸，期貨貼水1303元/噸；國產(chǎn)煤方面，煉焦煤市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，煤礦出貨壓力增加，且受周邊地區(qū)同品質(zhì)煤種價格陸續(xù)下調(diào)影響進(jìn)口方面，港口澳煤現(xiàn)貨逐步放行通關(guān)，受澳煤現(xiàn)貨市場沖擊，部分終端蒙煤采購價格也出現(xiàn)大幅回調(diào) 【供給】部分前期當(dāng)電煤銷售的一部分跨界煤種如氣煤、貧瘦煤又重新進(jìn)入煉焦煤市場，影響氣煤及貧瘦市場供應(yīng)量又明顯增加，部分煤企反饋有出現(xiàn)頂倉現(xiàn)象。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策和澳煤通關(guān)持續(xù)壓制焦煤

【現(xiàn)貨】 11月1日焦煤2201合約收盤價2165元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3650元/噸，期貨貼水1485元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3802元/噸，期貨貼水1637元/噸國產(chǎn)煤方面，煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行，主焦煤和肥煤等骨架煤種目前價格暫穩(wěn)，但受配焦煤和澳煤通關(guān)影響，下游采購積極性減弱，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，近期有降價預(yù)期進(jìn)口方面，策克口岸和二連浩特仍未恢復(fù)通關(guān)，甘其毛都口岸目前單日通關(guān)在200車左右，但由于下游接貨意愿較低，價格偏弱運行。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策打壓下焦煤盤面重挫

【現(xiàn)貨】10月27日焦煤2201合約收盤價2703.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水1096.5元/噸，貼水比例40.56%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3802元/噸，期貨貼水1098.5元/噸，貼水比例40.63%國產(chǎn)煤方面，目前煉焦煤供應(yīng)端依然偏緊，但近期政府控價影響，產(chǎn)地?zé)?em class='keyword'>焦煤價格暫穩(wěn)為主進(jìn)口煤方面，甘其毛都口岸煤車計劃通關(guān)數(shù)降至每日200車左右，受疫情嚴(yán)峻影響，預(yù)計近期通關(guān)將維持低位運行。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤供需仍有缺口，價格仍有支撐

【現(xiàn)貨】10月26日焦煤2201合約收盤價2950.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水849.5元/噸，貼水比例28.79%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3802元/噸，期貨貼水851.5元/噸，貼水比例28.86%國產(chǎn)煤方面，在保供政策影響下，部分煉焦煤資源流向電廠，煉焦煤供需格局仍然偏緊，煤礦出貨普遍無壓力，但在政策調(diào)控下，隨著電煤價格回落，煤礦普遍持觀望態(tài)度進(jìn)口煤方面，疫情管控影響，通關(guān)有所回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供需仍有缺口，焦煤價格仍有支撐

【現(xiàn)貨】10月22日焦煤2201合約收盤價2875元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水925元/噸，貼水比例32.17%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3754元/噸，期貨貼水879元/噸，貼水比例30.57%煉焦煤價格以上漲為主，其中山西地區(qū)低硫主焦煤和烏海肥煤價格止跌反彈，漲幅在100-150元/噸，配焦煤受動力煤價格影響，漲幅較大，長治地區(qū)貧煤和貧瘦煤漲幅在250-530元/噸，子長地區(qū)氣煤上漲300元/噸，濟(jì)寧氣煤上漲200-400元/噸。

周報回顧

期貨要聞簡訊：黑色多數(shù)下跌，鐵礦石一枝獨秀

鐵水產(chǎn)量也面臨壓力期貨盤面受到政策風(fēng)險影響較大，建議短線操作 廣發(fā)期貨：煉焦煤供需格局仍然偏緊，煤礦出貨普遍無壓力，考慮到保電煤任務(wù)緊迫且短期供給仍有缺口的情況下，價格仍有支撐政策擾動較大，建議觀望為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2201合約跌停封板，小時MACD指標(biāo)顯示綠柱擴(kuò)張，短線走勢偏弱操作建議，輕倉偏空操作，注意風(fēng)險。

期評

廣發(fā)期貨：供需仍有缺口，焦煤價格仍有支撐

【現(xiàn)貨】10月25日焦煤2201合約收盤價2970.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水829.5元/噸，貼水比例27.92%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3754元/噸，期貨貼水783.5元/噸，貼水比例26.38%煉焦煤主流價格持穩(wěn)運行，部分地區(qū)有零星上調(diào)價格進(jìn)口煤方面，二連浩特口岸和策克口岸仍處于閉關(guān)狀態(tài)，且短期內(nèi)通關(guān)預(yù)計難以恢復(fù)，甘其毛都口岸上周通關(guān)繼續(xù)增加，其中22日通關(guān)達(dá)到了462車，但受近期國內(nèi)外疫情影響，甘其毛都再度加強(qiáng)管控力度，短期通關(guān)有回落的可能。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策擾動，焦煤短期偏弱運行

【現(xiàn)貨】10月19日焦煤2201合約收盤價3735元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水71元/噸，貼水比例1.9%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3735元/噸，期貨貼水6元/噸，貼水比例0.16%國內(nèi)方面，煉焦煤漲價范圍逐步擴(kuò)大，除氣煤和貧瘦煤價格延續(xù)漲勢外，主焦煤和肥煤等煤種也開始止跌反彈進(jìn)口煤方面，甘其毛都口岸后期計劃煤車單日通關(guān)增至600車，此外，受前期煤價下跌和車輛周轉(zhuǎn)效率提升影響，目前短盤運費已降至1600-1750元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供需仍有缺口，焦煤建議觀望為主

【現(xiàn)貨】10月21日焦煤2201合約收盤價3109元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水691元/噸，貼水比例22.23%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3754元/噸，期貨貼水645元/噸，貼水比例20.75%國內(nèi)方面，煤價仍以繼續(xù)上調(diào)為主，目前要求國有企業(yè)市場煤價格下調(diào)，暫對煉焦煤未有影響進(jìn)口煤方面，甘其毛都口岸單日通關(guān)基本維持在300車左右，據(jù)多方信息反饋，甘其毛都四季度通關(guān)有望增加至日均400-500車，受國內(nèi)市場轉(zhuǎn)好帶動，口岸蒙煤價格開始趨穩(wěn)，部分報價有零星上調(diào)現(xiàn)象。

機(jī)構(gòu)