Mysteel早報：華北市場豆粕價格預計小幅上漲（20250908）

【市場回顧】 上周五華北市場豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌至3050-3090元/噸區(qū)間油廠成交方面，昨日華北油廠成交5000噸 【今日市場預期】 周五夜盤連粕震蕩下跌，主力M01合約收于3072，漲14CBOT大豆期貨收盤下跌，因出口需求低迷和技術性賣盤打壓市場，交易商等待下周五美國農業(yè)部的月度供需報告 中國一直在預訂今年秋季的巴西大豆根據(jù)巴西谷物出口商協(xié)會（Anec）的數(shù)據(jù)，巴西9月份的大豆出口量預計將達到675萬噸，高于去年同期的516萬噸。

市場提示

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（07.25-08.01）

短期缺乏利多題材驅動，預計下周 CBOT大豆期貨承壓運行為主美豆期價大幅下挫，刺激巴西大豆貼水顯著跳漲，部分月份船期甚至暫停報價，長期受 中國采購重心南移及美豆關稅壁壘支撐，巴西貼水預計維持易漲難跌態(tài)勢 國內連粕M09合約表現(xiàn)抗跌，圍繞3000一線窄幅震蕩，呈現(xiàn)內強外弱的分化格 局，在缺乏外盤配合及持續(xù)庫存壓力的共同制約下，其反彈動能稍顯不足，預計下周M09維持 2970-3040區(qū)間震蕩豆粕現(xiàn)貨價格先抑后揚，月底可售合同有限，加之市場對后續(xù)價格抬升預期較強，低價出售意愿普遍不高，但油廠庫存繼續(xù)增加情況下，豆粕價格或難有大漲空間，預計下周豆粕現(xiàn)貨價格緩慢回升，現(xiàn)貨基差維持負100- 150區(qū)間震蕩。

農視財經

Mysteel半年報：2025年下半年豆粕將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”格局

由于中美貿易緊張關系未有實質性緩解，在進口成本持續(xù)抬升的背景下，遠月豆粕期貨M11和M01合約有望維持偏強運行態(tài)勢展望下半年豆粕現(xiàn)貨市場，將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”的格局7月份，全國油廠預計延續(xù)千萬噸高壓榨量，盡管終端養(yǎng)殖飼料需求表現(xiàn)良好，仍難以扭轉油廠豆粕加速累庫的現(xiàn)實，豆粕現(xiàn)貨價格也將維持底部震蕩進入8-9月，壓榨量雖可能小幅縮減，但豆粕供應過剩局面預計延續(xù)，整體來看三季度現(xiàn)貨價格將承壓運行，2800元/噸一線存在強支撐，但受供應壓制上行乏力。

熱點分析

Mysteel快訊：報告前空頭離場促反彈 豆粕現(xiàn)貨承壓格局未改

豆粕期貨主力合約M09自底部回升，主要受報告公布前空頭資金減倉離場推動豆粕現(xiàn)貨價格在觸及2800元/噸左右低位后亦出現(xiàn)反彈盡管當前全國油廠維持高開機率，豆粕持續(xù)累庫導致脹庫停機現(xiàn)象增多，現(xiàn)貨市場供應寬松格局進一步加劇，但低價優(yōu)勢仍吸引下游企業(yè)加大采購力度，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)尚可另外，下游飼料企業(yè)7月頭寸已備貨過半，且豆粕物理庫存同樣處于高位，預計進入7月份將以執(zhí)行前期合同為主，同時逢低采購現(xiàn)貨以進一步攤低原料成本。

日評

Mysteel月報：6月現(xiàn)貨加速累庫，連粕M09月內表現(xiàn)抗跌

截至6月30日，DCE連盤豆粕合約M09報收于2961元/噸，月跌7元/噸，月跌幅0.24%；本月連粕期貨市場表現(xiàn)相對強勢，M09合約在創(chuàng)出新高后雖有所回調，但整體仍維持高位震蕩格局縱觀6月國內現(xiàn)貨價格走勢，走勢雖與市場普遍預期的"供應寬松、需求疲軟"基本面相符，但期間仍受到多種因素干擾，導致價格波動加劇從價格運行軌跡來看，6月豆粕市場可分為三個階段：第一階段月初先延續(xù)5月跌勢，價格持續(xù)走低；第二階段6月6日至20日受USDA報告利多影響出現(xiàn)一波反彈行情，連粕盤面反彈上行至3000點上方，國內現(xiàn)貨價格隨盤跟漲至3000元/噸以上，因國內油廠豆粕庫存累庫進程緩慢，且個別區(qū)域油廠仍有壓車現(xiàn)象，且下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，低價豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，第三階段6月下旬再度轉弱，截至30日價格回落至2902元/噸，全國油廠開機維持60%以上的高位水平，壓榨量逾1000萬噸以上，油廠豆粕累庫節(jié)奏加快，豆粕供應寬松格局未變，且7月份油廠多數(shù)計劃滿負荷開機，壓榨量有望再創(chuàng)新高，而下游飼料企業(yè)正維持高頭寸滾動補庫策略，物理庫存普遍提升至10天左右，豆粕進入累庫階段，這種庫存累積趨勢直接導致月底現(xiàn)貨價格加速下跌，也充分反映了當前豆粕市場多空因素交織的復雜局面。

月評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250623）

近月合約價格的高位運行與國內供應寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場的供應壓力終將傳導至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機率下強大豆粕供應，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進一步制約豆粕需求的增長預計7月份將是豆粕供應壓力最為集中的時期，短期內價格承壓運行是主旋律。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產品成交轉緩 價格高位堅挺

近月合約價格的高位運行與國內供應寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場的供應壓力終將傳導至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機率下強大豆粕供應，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進一步制約豆粕需求的增長預計7月份將是豆粕供應壓力最為集中的時期，短期內價格承壓運行是主旋律。

日評

Mysteel日報：DDGS價格暫穩(wěn)運行，下游用戶消化庫存為主

下游按需拿貨，少量補充庫存，飼料廠當前對遠月市場看漲心態(tài)一般，6-7月份遠期訂單簽訂減少港口提貨速度一般，價格今日維持穩(wěn)定為主 豆粕：連粕止跌企穩(wěn)，截至收盤主力合約M2509報收于3082元/噸，跌11元/噸，跌幅0.36%，持倉236.87萬手，日減倉2.81萬手CBOT大豆期貨延續(xù)反彈態(tài)勢，受美國農業(yè)部（USDA）月度供需報告提振，其中美國大豆期末庫存預估下調0.05至3.75億蒲式耳，對南美產量未作出調整。

日評

Mysteel快訊：豆粕現(xiàn)貨跌勢放緩 供應寬松預期壓制市場情緒

巴西大豆創(chuàng)紀錄產量將限制CBOT大豆期貨上方空間美豆期價大幅上漲，使得巴西貼水普跌，但旺盛的出口需求仍為其提供支撐國內連粕底部企穩(wěn)，主力M05資金大幅減倉離場，僅部分資金轉向M09合約，等待美國大豆種植面積報告提供指引，當下市場觀望心態(tài)較濃豆粕現(xiàn)貨價格下跌節(jié)奏放緩，雖然全國油廠開機率下降至30%，下游飼料企業(yè)處于低庫存狀態(tài)，但基本仍維持剛需滾動補庫，因4月份大豆大量到港，豆粕供應寬松預期持續(xù)影響現(xiàn)貨市場情緒，后續(xù)關注港口通關節(jié)奏和下游需求恢復情況。

日評

Mysteel快訊：連粕M05先揚后抑 豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)走低

農業(yè)咨詢機構Agroconsult在作物巡查后預估巴西大豆產量將達到1.721億噸紀錄高位巴西大豆創(chuàng)紀錄產量將限制CBOT大豆期貨上方空間美豆期價大幅上漲，使得巴西貼水普跌，但旺盛的出口需求仍為其提供支撐國內連粕底部企穩(wěn)，主力M05資金大幅減倉離場，僅部分資金轉向M09合約，等待美國大豆種植面積報告提供指引，當下市場觀望心態(tài)較濃豆粕現(xiàn)貨價格下跌節(jié)奏放緩，雖然全國油廠開機率下降至30%，下游飼料企業(yè)處于低庫存狀態(tài)，但基本仍維持剛需滾動補庫，因4月份大豆大量到港，豆粕供應寬松預期持續(xù)影響現(xiàn)貨市場情緒，后續(xù)關注港口通關節(jié)奏和下游需求恢復情況。

日評

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)中偏弱，市場需求較為平淡

豆粕：連粕震蕩趨弱，截至收盤主力合約M2505報收于2855元/噸，跌73元/噸，跌幅2.49%，持倉214萬手，日減倉6.17萬手Anec的數(shù)據(jù)，巴西3月份大豆出口將達到1480萬噸，較上年同期增加125萬噸南美豐產壓力將逐步體現(xiàn)，預計CBOT大豆期貨震蕩偏弱運行，巴西貼水延續(xù)回調態(tài)勢國內連粕M05沖高回落，中加貿易升級提振國內菜粕市場，同時帶動豆粕期價走強，但提振效果相對有限，尤其表現(xiàn)豆粕現(xiàn)貨價格未有明顯漲幅，情緒褪去回歸供需基本面，現(xiàn)貨市場購銷情緒冷清，一方面下游飼料企業(yè)長期維持高頭寸以及豆粕接近滿庫狀態(tài)，逢低滾動補庫即可，下游買貨意愿不高，另外一方面貿易商持有不少空單，整體不看好后市價格，不斷放出空單下壓豆粕價格，因此前市場預期3月停機較多，但目前全國油廠開機率不降反增，油廠豆粕庫存未有明顯下滑，停機預期不斷后移，而4月份大豆大量到港，豆粕階段性供應緊張問題將逐步得到解決，中長期來看，豆粕現(xiàn)貨價格仍將震蕩偏弱運行為主。

日評

Mysteel快訊：連粕期價震蕩趨弱，豆粕現(xiàn)貨市場價下跌

3月11日連粕震蕩趨弱，截至收盤主力合約M2505報收于2855元/噸，跌73元/噸，跌幅2.49%，持倉214萬手，日減倉6.17萬手Anec的數(shù)據(jù)，巴西3月份大豆出口將達到1480萬噸，較上年同期增加125萬噸南美豐產壓力將逐步體現(xiàn)，預計CBOT大豆期貨震蕩偏弱運行，巴西貼水延續(xù)回調態(tài)勢國內連粕M05沖高回落，中加貿易升級提振國內菜粕市場，同時帶動豆粕期價走強，但提振效果相對有限，尤其表現(xiàn)豆粕現(xiàn)貨價格未有明顯漲幅，情緒褪去回歸供需基本面，現(xiàn)貨市場購銷情緒冷清，一方面下游飼料企業(yè)長期維持高頭寸以及豆粕接近滿庫狀態(tài)，逢低滾動補庫即可，下游買貨意愿不高，另外一方面貿易商持有不少空單，整體不看好后市價格，不斷放出空單下壓豆粕價格，因此前市場預期3月停機較多，但目前全國油廠開機率不降反增，油廠豆粕庫存未有明顯下滑，停機預期不斷后移，而4月份大豆大量到港，豆粕階段性供應緊張問題將逐步得到解決，中長期來看，豆粕現(xiàn)貨價格仍將震蕩偏弱運行為主。

日評

Mysteel日報：國產大豆開工少量詢單 部分區(qū)域價格上漲

2.2 CBOT大豆走勢 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二升至7月以來最高，市場預估原因為貿易爭端將擾亂美國農產品出口的擔憂有所緩解CBOT3月大豆期貨上漲16-314美分，結算價報每蒲式耳10.75美元，本周大豆期貨合約亦錄得周線跌幅 三、相關產品分析 豆粕：國內節(jié)后首個交易日，連粕主力合約M05跳空高開，市場正處復工復產節(jié)奏當中，油廠陸續(xù)恢復開機提貨，中下游企業(yè)存在剛性補庫需求，且二三月份國內大豆到港量偏低，豆粕供應或將趨緊，將對豆粕現(xiàn)貨價格形成支撐。

日評

Mysteel：1月大宗商品價格指數(shù)跌幅收窄，后期或有上漲空間

2025年1月份，國內豆粕現(xiàn)貨價格大幅上漲，沿海區(qū)域油廠主流價格重回3000元/噸時代春節(jié)假期過后，2月份國內大豆到港減少，但需求也將達到低點，整體預期或能維持剛需，而進入3月份大豆供應相對緊張，供應偏緊預期下將提振豆粕價格，節(jié)前豆粕價格普遍偏高，預計2月份豆粕價格小幅回調后開啟高位震蕩走勢 1月大連盤玉米主力合約2505呈現(xiàn)比較明顯的上漲，1月11號中儲糧發(fā)布增收公告，對期現(xiàn)貨市場都有一定的提振，另外外盤CBOT 玉米價格也偏強，國內期貨市場也有一定的帶動。

指數(shù)分析

CBOT市場：大豆期貨大漲，受助于南美天氣擔憂及巴西收割緩慢（20250122）

據(jù)外電1月21日消息，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二大幅走高，觸及9月份以來的最高價位，交易商稱，對南美天氣的擔憂和巴西收割步伐遲緩提供了支撐　　　　 CBOT 3月大豆期貨合約收漲33-1/4美分，結算價報每蒲式耳10.67-1/4美元，盤中創(chuàng)下最活躍合約9月30日以來的最高點10.68美元　　　　 3月豆粕期貨合約收漲13.80美元，結算價報每短噸311.00美元。

機構看盤

Mysteel早報：山東豆粕現(xiàn)貨價格或震蕩運行（20250122）

【今日市場預期】 夜盤連粕M05合約報收于2826跌4元/噸；CBOT大豆期貨報收于1068.50漲32美分/蒲式耳美豆觸及9月份以來新高，對南美天氣擔憂和巴西大豆收割緩慢提供一定支撐，預計今日山東豆粕價格震蕩運行

市場提示

Mysteel：全國主要市場豆粕基差價格匯總（20250121）

價格匯總

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內期貨主力合約漲多跌少，菜粕漲超2%，豆粕、豆二、玻璃、紙漿、液化石油氣（LPG）、豆一漲超1%；跌幅方面，瀝青跌近2%，塑料跌近1% 除夕火車票今日開售！國鐵集團：加大高峰時段運力投放 1月份資金面存多個擾動因素 春節(jié)前降準預期升溫 國新辦將于1月14日舉行“中國經濟高質量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會，介紹金融支持經濟高質量發(fā)展有關情況 商務部決定自1月14日起，對原產于美國和韓國的進口太陽能級多晶硅所適用的反傾銷措施進行期終復審調查等 國務院發(fā)文鼓勵打造低空飛行旅游產品 低空經濟開拓全新消費場景 證監(jiān)會召開2025年系統(tǒng)工作會議，總結2024年工作并研究部署2025年重點工作。

早間提示

大連商品交易所計劃推出豆粕和玉米系列期權

大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)20日發(fā)布公告，對期權交易管理辦法以及豆粕期權合約、玉米期權合約進行修改，以豆粕和玉米這兩個期權品種為試點，適時推出系列期權合約 作為大商所最早上市的兩個期權品種，豆粕期權和玉米期權上市以來運行良好，具備較好的流動性和較高的產業(yè)參與度大商所方面稱，豆粕和玉米常規(guī)期權上市時間久、市場流動性高，具備掛牌系列期權的品種基礎條件 根據(jù)公告，此次修改明確了豆粕和玉米系列期權合約于標的期貨合約交割月份前5個月第1個交易日上市交易，以標的期貨合約交割月份前兩個月的第12個交易日為最后交易日，并在合約交易代碼引入“MS”作為系列期權的標識。

聚焦

CBOT市場：大豆期貨創(chuàng)下四年新低后回升，因技術性反彈（20241220）

據(jù)外電12月19日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周四技術性反彈，盤初一度跌至四年新低　　　　 近月大豆合約創(chuàng)下歷史新低各月份豆粕合約均創(chuàng)下合約新低　　　　 CBOT1月大豆期貨合約收漲11-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.63美元，盤中觸及2020年9月以來最低點每蒲式耳9.45-1/4美元　　　　 交投更活躍的3月大豆期貨合約收漲13-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.66-1/2美元　　　　 1月豆粕期貨合約收高4.60美元，結算價報每短噸284.10美元。

機構看盤