【山東某棉企】預計節(jié)后棉價或將上漲

訪人信息：山東某棉花企業(yè) 銷售負責人 客戶觀點：目前國內(nèi)棉花庫存高企，然而國內(nèi)下游市場對棉花的需求并未達到預期水平，節(jié)前棉價上行的壓力增大但春節(jié)后將迎來金三銀四，鄭棉期貨或有望上漲；新年度全球棉花供應寬松格局或將在下一次報告中有所體現(xiàn)，棉價受外部環(huán)境、投機資金等多重因素影響，且關稅問題仍需觀察，短期預計價格持穩(wěn)為主。

棉業(yè)大家說市場

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，倉單維持高位

進入4月中旬后 ，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存仍高于2023年同期，新疆棉區(qū)播種工作相繼開展，2024年美國棉花種植面積預計增加4.3%，截止4月14日播種進度8%下游紡織市場行情整體欠佳，部分工廠走貨仍舊緩慢、繼續(xù)壓低開機率，訂單稀缺，原料采購以剛需為主 鄭棉期貨價格弱勢下行 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 截至2024年4月18日，鄭棉主連大幅下跌，周度下跌470元/噸，跌幅2.86%，收盤15935元/噸；當前國內(nèi)商業(yè)庫存維持高位，鄭棉期貨價格遭遇下挫，主要受累于商品市場投機拋售的不利影響，加之國內(nèi)棉花供應保持充足，現(xiàn)貨報價下調(diào)，下游棉紗產(chǎn)銷一般，部分企業(yè)開機率和產(chǎn)銷率有所下降，原料補庫意愿不強，維持剛需采購。

熱點分析

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——棉花德州站圓滿落幕

2024年春節(jié)后，國內(nèi)鄭棉期貨沖高回落，但現(xiàn)貨價格整體處于高位水平，紡織企業(yè)接受能力有限，采買積極性持續(xù)處于低位水平春節(jié)后ICE美棉呈現(xiàn)寬幅上漲走勢，主要受2023/24年度美棉大幅減產(chǎn)以及投機性資金買盤等因素影響，內(nèi)外棉價格差距較大在此局面下展開對于國內(nèi)棉花供應和需求的分析，總體來看，目前無論是進口棉還是新疆棉，國內(nèi)供應均處于高位水平，但下游紡織行業(yè)不景氣，春節(jié)后接單情況一般，導致需求持續(xù)偏弱預計短期國內(nèi)棉花下游產(chǎn)品價格偏弱運行。

會議報道

Mysteel解讀：USDA報告利多，ICE棉花跌停為哪般

另一方面，如圖2所示，基金管理公司自1月中下旬開始大幅減持期貨空頭頭寸，產(chǎn)業(yè)企業(yè)空頭持倉數(shù)量則由不足8萬手增加1倍至161761手由此基本可以判斷，近期ICE美棉期價大漲大跌，主要受投機性買盤和資金獲利了結影響 國內(nèi)需求不及預期，棉花期現(xiàn)價格承壓，外盤受資金主導，鄭棉易跟跌、不易跟漲，建議銷售進度偏慢的棉花加工企業(yè)適當下調(diào)心理價位

熱點分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（03.01-03.08）

華北玉米價格先跌后漲，前期深加工企業(yè)到貨量維持高位，價格下跌隨后有降雨天氣影響玉米到貨量，且中間貿(mào)易商存糧意愿增強，玉米價格止跌反彈銷區(qū)玉米價格跟隨產(chǎn)區(qū)小幅上漲，飼料企業(yè)買貨謹慎，滾動補庫為主 棉花：本周棉花價格先抑后揚，機采棉3128B現(xiàn)貨價格17194元/噸，周環(huán)比下跌0.10%，年同比上漲10.32%，基差資源走貨一般USDA周度出口銷售報告利多，受投機性資金買盤影響，ICE美棉出現(xiàn)日度漲停，鄭棉期貨跟漲幅度有限且上方套保壓力明顯，部分棉企持觀望心態(tài)。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

美國棉花出口較為暢銷，將提振美國棉農(nóng)植棉積極性，USDA預測2024/25年度美國棉花種植面積僅增長7.5%至1100萬英畝美國主要農(nóng)產(chǎn)品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個月份大豆、玉米期價呈下跌走勢，小麥期價先升后降，棉花期價為眾綠中一抹鮮紅，筆者認為，若美棉期貨價格持續(xù)上漲，實際種植面積必將出現(xiàn)更大漲幅 綜上所述，內(nèi)外棉市場交易點不一致，外盤投機性買盤難以持續(xù)，存在大幅回落風險，建議國內(nèi)棉企應關注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點分析

Mysteel解讀：節(jié)后棉紗價格連續(xù)下調(diào)，市場旺季不旺

也就是說，再棉花產(chǎn)量未有明確數(shù)據(jù)之前，一切皆可炒這一局面給期貨市場客戶較多的投機機會但隨著棉花逐漸上市，棉花價格繼續(xù)上行動力不足多家機構前往新疆調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年棉花種植面積及產(chǎn)量雖然適當下降，但并未達到前期減產(chǎn)的高預期，也就是說前期借助棉花減產(chǎn)持續(xù)超高棉花的消息基本確定為泡沫后期隨著棉花逐漸上市，以及國儲棉花不斷拍賣，國內(nèi)棉花短缺的情況得到明顯緩解，國慶之后國內(nèi)棉花期貨價格持續(xù)下跌，下游棉紗企業(yè)采購也轉向謹慎。

熱點分析

Mysteel日報：全國棉花價格企穩(wěn)，紡企剛需拿貨

當前青島港2022年保稅巴西棉人民幣報價16900-17000元/噸；2021年美棉31-3-37人民幣報價18300-18400元/噸內(nèi)外棉價格倒掛幅度依舊較大，進口棉較新疆棉無優(yōu)勢，市場投機交易較少；年底紡企開機、訂單走弱，需求不佳，疊加外貿(mào)溯源訂單不佳，下游買貨、備貨行為清淡；港口外棉整體購銷不佳 三、純棉紗市場情況 純棉紗市場購銷淡穩(wěn)，棉花期貨震蕩運行，現(xiàn)貨市場觀望情緒濃厚，貿(mào)易商報價多維持平穩(wěn)，商家出貨心態(tài)不變，由于成交表現(xiàn)較差，盤中市場議價出貨的情況較普遍，不過因需求不佳，整體出貨量未見好轉，紡企剛需補庫全國純棉32s環(huán)錠紡均價23044元/噸，穩(wěn)定；受資金面偏緊以及臨近年底，下游廠商以回款為主，整體需求疲軟，成交不佳，預計短期棉紗價格震蕩運行。

日報

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.18-11.25）

銷區(qū)到貨成本高，期貨上漲，貿(mào)易商報價堅挺，下游謹慎補庫 棉花：本周棉花價格下跌，截至11月25日，國內(nèi)3128B級棉花市場均價為15024元/噸，周環(huán)比跌幅1.86%；貿(mào)易企業(yè)和軋花廠積極報價出貨，采取快進快出的銷售模式，下游紡企原料隨用隨采，棉花成交難有放量；受期棉震蕩影響，市場情緒反復，投機性需求相對平靜，多數(shù)商家建庫意愿較差，以跟隨市場節(jié)奏低價出貨為主，預計短期棉花價格震蕩運行。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（8.26-9.02）

本周東北市場玉米價格穩(wěn)中偏強運行，大貿(mào)易商出庫壓力下降，受減產(chǎn)題材炒作，期價上漲，市場心態(tài)開始企穩(wěn)，下游采購意愿上升，對價格構成支撐華北市場基層低價惜售，玉米上量明顯減少，深加工企業(yè)到貨量較少，加之庫存偏低，大幅提價吸引到貨銷區(qū)市場穩(wěn)中偏強，期貨價格上漲和南港庫存下降刺激貿(mào)易商報價走強，玉米逐漸回到成本線以上 棉花：本周棉花價格下跌，截止9月2日，國內(nèi)3128B級棉花市場均價為15478元/噸，周環(huán)比跌幅3.99%；鄭棉大幅下挫，紡企多為詢價壓價，實單議價延續(xù)弱勢，市場信心較為不足，投機性需求較為冷清，剛性需求釋放受情緒面影響較大，整體成交缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，預計短期棉花價格震蕩運行。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：ICE美棉價格強于鄭棉原因簡析

如圖一所示，2021-2022E年中國與美國棉花庫存消費比走勢略有分化，中國呈現(xiàn)上揚態(tài)勢，而美國庫存消費比走勢呈現(xiàn)向下收緊，供需格局的不一，導致ICE美棉價格支撐性強于鄭棉 圖3 2001-2022年度中國與美國棉花庫存消費比走勢 資金與持倉：ICE美棉形勢出現(xiàn)拐點，托底力度好于鄭棉 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量43054手，占期貨單邊交易數(shù)量的24%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量31950手，占期貨單邊交易數(shù)量的17.8%；投機多頭持倉量43868手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比66.39%，較月初67.06%下降0.67個百分點。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉超跌反彈，庫存消化緩慢

且棉花原料價格太高而紗線價格已經(jīng)下跌，高價棉花紡紗顯然是處于虧損因此市場都希望價格能盡快穩(wěn)定下來，以便能按照相對可靠的市場價格安排紗線生產(chǎn)，從而逐步消化庫存，渡過當前的難關當前下游紡企多原料采購計劃，需求暫穩(wěn)開啟，紗線成品庫存水平依舊處于高位 綜上所述，近期在鄭棉期貨反彈過程中，市場觀望情緒依舊，國內(nèi)棉花庫存壓力較大棉市交投氛圍略顯冷清，投機需求基本停滯，終端采購亦是按需，整體市場活躍度不高，下游需求短期內(nèi)難見起色。

熱點分析

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7.11-7.15）

內(nèi)外棉期貨大跌，棉企報價意愿不強，市場價格混亂，基差價格與一口價相差較大，清關貨源較少，美金貨源較多但買方詢價意愿較低，整體購銷進入半停滯狀態(tài) 港口庫存略有增加，主因市場需求不旺，棉花出庫較少；而美棉、西非棉到港入庫正常，外棉庫存開始增加；港口庫存以美棉、巴西棉、西非棉為主，澳棉、印度棉貨源較少 純棉紗：純棉紗市場成交偏淡，棉紗現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，市場情緒較弱，交易氛圍略顯冷清，投機需求基本停滯，終端采購亦是觀望、按需，整體市場活躍度不高，全國純棉32s環(huán)錠紡均價26603元/噸，周環(huán)比跌幅4.16%；原材料價格持續(xù)下行，市場情緒低迷，終端采購并未緩解，整體成交差，預計短期棉紗價格震蕩下行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：江蘇棉花成交偏淡

7月13日，本地棉花市場價格下跌，新疆3128B機采棉，強力28，市場價格17350元/噸，下跌500元/噸；雙29，機采，B碼值，新疆棉市場價格17650元/噸，下跌500元/噸；市場純棉高配40s環(huán)錠紡噴氣用紗報價27500元/噸，下跌500元/噸 市場方面，上午收盤，鄭棉主連收于15020，跌1135，跌幅7.03%，市場報價延續(xù)昨日跌勢，受期貨價格大幅下跌影響，市場信心受挫，部分商家陰跌出貨，盤中價格繼續(xù)松動；目前市場觀望情緒較濃，終端需求表現(xiàn)低迷，且投機需求幾乎為零，市場整體交投氛圍較為冷清；預計短期江蘇市場棉花價格弱勢震蕩運行。

日報

ICAC 2月份月報：物流破壞供需平衡 棉價被迫高位運行

雖然目前二者的價差也很大，但也只有83.68美分/磅兩個年度的最大不同是，2009/10年度全球棉花出現(xiàn)嚴重的供不應求，導致2010/11年度棉花價格暴漲此外，棉花期貨的投機行為也助推棉價上漲2021/22年度，全球棉花供應充足，完全能夠滿足需求，只是由于物流問題導致供需出現(xiàn)了錯位，而非真正的供應短缺，物流問題可能給化纖和棉花帶來類似的影響，究竟如何影響棉花市場還需密切觀察 綜合以上分析，ICAC去年3月份和6月份的預測是正確的，只是種植面積和產(chǎn)量的增加略有低估，而隨著年度的進行，消費量和進口量預計增加的預測也基本正確。

行業(yè)報告

Mysteel解讀：新棉上市在即 鄭棉重回萬八

國內(nèi)外棉期價持續(xù)上漲 圖1 2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計顯示，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價格出現(xiàn)暴漲，截止9月24日，ICE美棉花主周度上漲3.64美分/磅，漲幅3.94%，收于96.00美分/磅，其受美元走軟和美國周度出口銷售報告強勁支撐，強勁需求及投機性買盤 以及市場人氣樂觀情緒帶動。

熱點分析

Mysteel解讀：棉花價格回調(diào) 但尚未轉勢

導語：近期棉花期貨創(chuàng)下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調(diào)至17500元/噸左右，現(xiàn)貨價格整體跌幅超預期情況下適當修復，市場觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購；現(xiàn)階段價格漲幅基本兌現(xiàn)搶收預期，拋儲和配額落地使得本年度供應寬松，短期核心矛盾是對金九銀十需求的確認，因此筆者就目前市場情況做簡要分析 圖1 2019-2021年國內(nèi)3128B級棉花價格走勢 近期棉花現(xiàn)貨市場價格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團隊數(shù)據(jù)監(jiān)測，全國3128B級棉花市場均價為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機需求有所放量，商家價格也出現(xiàn)小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場對于后期需求的擔憂，盤面期棉大幅跳水，市場看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價格震蕩走弱，但成交表現(xiàn)良好，部分紡企及貿(mào)易商逢低點價采購；目前終端需求整體偏弱，市場成交難有明顯改善，市場拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫存維持于低位，對于市場信心仍有支撐，預計短期棉花市場價格或將震蕩運行。

熱點分析