Mysteel解讀：9月棉花旺季與增產(chǎn)預(yù)期下的博弈

現(xiàn)貨方面全國3128B級皮棉市場價格為15255元/噸，較前周上漲5元/噸，漲幅0.03%目前來看，由于新花上市時間仍有1-2星期，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，優(yōu)質(zhì)貨源有限情況下現(xiàn)貨基差表現(xiàn)堅挺，對價格構(gòu)成支撐而下游紡織市場雖進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但新增訂單未見明顯改觀，新棉增產(chǎn)預(yù)期強化，也對棉價形成壓制 國際市場上，9月12日紐約棉花期貨主力合約窄幅偏強震蕩，收盤價為66.76美分/磅，較上周上漲0.48美分/磅，漲幅0.72%；較月初上漲0.71，漲幅1.07%。

熱點分析

Mysteel早報：棉紗價格謹(jǐn)慎上漲（20250711）

期貨情況：鄭紗主連收于20030元/噸，漲25元/噸，漲幅0.12%，盤中最高20105元/噸，最低20015元/噸，成交量3389手，持倉22525手，增倉237手，結(jié)算20055元/噸 市場關(guān)注：原料端走勢，下游織造廠開工、訂單及利潤情況，以及終端消費需求 二、行情預(yù)測 紡企的淡季還會持續(xù)一段時間，市場繼續(xù)等待關(guān)稅問題帶來的影響，短期但受棉花價格高位運行的影響，棉紗價格仍平穩(wěn)略顯堅挺為主。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉紗市場靈活交易（20250710）

紗企庫存壓力增，中小紡企開機率降，停機去庫存增多 期貨情況：鄭紗主連收于20025元/噸，漲110元/噸，漲幅0.55%，盤中最高20055元/噸，最低19955元/噸，成交量3313手，持倉22288手，減倉147手，結(jié)算19985元/噸 市場關(guān)注：原料端走勢，下游織造廠開工、訂單及利潤情況，以及終端消費需求 二、行情預(yù)測 紡企的淡季還會持續(xù)一段時間，雖然下游缺乏利好因素支撐，但受棉花價格高位運行的影響，短期內(nèi)棉紗價格大概率以平穩(wěn)為主。

早盤預(yù)測

[PVC]：隆眾早訊-周二版

部分期貨夜盤收盤，燃油跌0.83%，棉花跌0.04%，玻璃漲0.5%，純堿漲0.17%，螺紋鋼漲0.33%，熱卷漲0.26%，焦炭漲0.65%，甲醇跌1.71%，焦煤漲1.38%，鐵礦石漲0.42% 國新辦6月24日上午舉行新聞發(fā)布會，介紹抗戰(zhàn)勝利80周年紀(jì)念活動總體安排 財政部公布2025年1—5月財政收支情況數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國一般公共預(yù)算收入96623億元，同比下降0.3% 5月重點領(lǐng)域支出支撐經(jīng)濟(jì)增長 專家：后續(xù)財政政策主抓落實 世界經(jīng)濟(jì)論壇第十六屆新領(lǐng)軍者年會（又稱“夏季達(dá)沃斯論壇”）將于6月24日至26日在天津舉行 6月23日消息，財政部、公安部、市場監(jiān)管總局日前印發(fā)《關(guān)于開展2025年政府采購領(lǐng)域“四類”違法違規(guī)行為專項整治工作的通知》 反不正當(dāng)競爭法、民用航空法等法律草案提請審議 綜合整治“內(nèi)卷式”競爭 促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展 　倡議優(yōu)化返利兌現(xiàn)政策 汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”打響第二槍 在岸人民幣兌美元（CNY）北京時間03:00收報7.1772元 香港金融管理局總裁余偉文：有實在應(yīng)用場景是前提 香港首批穩(wěn)定幣僅發(fā)數(shù)張牌照 伊朗官員稱伊朗已接受美國提出的?；鸱桨?內(nèi)塔尼亞胡要求暫不對以伊停火發(fā)表評論 WTI原油日內(nèi)大跌4%，現(xiàn)報64.20美元/桶。

早間提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（03.28-04.03）

本周華北地區(qū)玉米價格先跌后穩(wěn)，維持區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的狀態(tài)市場供應(yīng)維持相對寬松狀態(tài)，貿(mào)易商多逢高出貨下游企業(yè)陸續(xù)補庫，玉米庫存處于緩慢上升的狀態(tài)，采購心態(tài)較為放松本周銷區(qū)市場玉米價格先跌后漲連續(xù)下行后期貨出現(xiàn)反彈，市場情緒稍有恢復(fù)，部分港口貿(mào)易商報價同步提高，但下游飼料企業(yè)頭寸時間較長，對高價玉米接受度有限，多以消耗庫存為主，港口提貨偏慢 棉花：受關(guān)稅壁壘及全球貿(mào)易關(guān)系緊張影響，ICE美棉向下跳空，鄭棉受外部市場拖累震蕩下跌，市場情緒整體偏利空，補貨更為謹(jǐn)慎。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：棉花期現(xiàn)價格上漲 即期利潤持續(xù)修復(fù)

導(dǎo)語：春節(jié)歸來，棉花、棉紡市場復(fù)蘇速度偏慢，部分紡企受在手訂單偏少影響仍選擇元宵節(jié)后復(fù)工，雖然現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般，但期貨盤表現(xiàn)卻節(jié)節(jié)上升，一度沖至13800的高位，隨后多空雙方再次陷入膠著“戰(zhàn)況”之中而隨著成交重心的緩慢上移，棉花即期利潤悄然發(fā)生著變化…… 據(jù)Mysteel實時數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，在經(jīng)歷了近5個月的時間，新疆棉花即期利潤首次突破負(fù)向區(qū)間。

熱點分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測：國內(nèi)棉花市場節(jié)后或弱勢震蕩調(diào)整

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價差走勢（20241227）

12月27日，美棉M1-1/8到港價縮17元/噸，報13853元/噸；國內(nèi)3128B皮棉均價漲42元/噸，至14603元/噸；美棉期貨跟隨國際原油下跌，市場關(guān)注北京時間周五晚間的出口銷售報告； 國內(nèi)棉花期貨止跌反彈，今日內(nèi)棉價格小幅上漲，故內(nèi)外棉價差走擴59元/噸，至750元/噸。

外商報價

Mysteel日報：全國棉花均價上漲，下游需求氛圍冷清

美棉期貨跟隨國際原油下跌，市場關(guān)注北京時間周五晚間的出口銷售報告；國內(nèi)棉花期貨止跌反彈，今日內(nèi)棉價格小幅上漲，國內(nèi)進(jìn)口棉配額一月發(fā)放，在此期間大多貿(mào)易商觀望為主，部分按需采購，但整體成交一般 三、純棉紗市場情況 今日全國C32s環(huán)錠紡均價21624元/噸左右，穩(wěn)定，部分市場C32s環(huán)紡價格21500-22000元/噸，目前棉紗價格持續(xù)走弱，但下游市場買貨不積極，成品庫存累積，臨近年底，部分廠商存在拋售心態(tài)，整體市場運行不佳，市場多反應(yīng)有持續(xù)走低預(yù)期。

日報

Mysteel：美國ICE棉花期貨延遲開市（20241129）

11月29日，受美國公共假期影響，11月29日（周五）ICE2號棉花期貨延遲至北京時間21:00開始，30日凌晨2:30提前收市

ICE美棉

Mysteel：國慶節(jié)后全國棉粕價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行

對于價格高位的23年來說，節(jié)前受原料所剩不多影響，油廠陸續(xù)停機停產(chǎn)，棉粕市場現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊勢態(tài)，在市場炒作下多數(shù)貿(mào)易企業(yè)對棉粕價格高報 USDA發(fā)布9月全球棉花供需數(shù)據(jù)利多，然而國內(nèi)棉花增產(chǎn)預(yù)期較強，籽棉收購心理價位偏低，且2023/24年度大部分時間內(nèi)棉花加工成本與期貨價格倒掛，較大比例軋花企業(yè)出現(xiàn)虧損，2024/25年度加工企業(yè)收購心態(tài)更為謹(jǐn)慎，部分老板積極對外承包，市場對新年度籽棉收購價格預(yù)估較低。

熱點分析

[隆眾聚焦]：需求不及預(yù)期，“金九”旺季遇冷

其中新疆市場機采棉價格14250-14950元/噸主產(chǎn)國棉花陸續(xù)上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，本周棉花價格震蕩上漲；需求端表現(xiàn)一般，紗廠隨用隨買，部分企業(yè)原料庫存相對充足，等待新年度新疆棉上市；美聯(lián)儲降息50個基點，對棉花等商品市場價格影響暫不明顯，分析人士認(rèn)為其2024年末前或繼續(xù)下調(diào)25-50個基點當(dāng)前國內(nèi)鄭棉期貨震蕩上漲，美棉走強提振國內(nèi)情緒，但產(chǎn)業(yè)面偏弱運行，價格反彈持續(xù)時間或有限。

熱點聚焦

Mysteel解讀：供強需弱 棉花價格匍匐前行

2023/24年度大部分時間內(nèi)棉花加工成本與期貨價格倒掛，較大比例軋花企業(yè)出現(xiàn)虧損，2024/25年度加工企業(yè)收購心態(tài)更為謹(jǐn)慎，部分老板積極對外承包，市場對新年度籽棉收購價格預(yù)估較低因此，近期國內(nèi)棉花現(xiàn)貨和期貨價格重心逐漸下移，試探前低，9月9日鄭棉主連盤中最低價格13220元/噸，僅較前低高20元/噸Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，9月9日全國新疆機采棉標(biāo)準(zhǔn)級3128B價格14502元/噸，年同比下跌19.74%，較前3年同期均值下跌17.27%，為2020年10月22日以來新低。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢震蕩，倉單數(shù)量銳減

當(dāng)前舊年度棉花供應(yīng)充足，且銷售進(jìn)度慢于往年，現(xiàn)貨交投一般，基差報價持穩(wěn)，下游時間進(jìn)入淡季末期，金九銀十仍有所期待，但目前訂單仍不及預(yù)期，紡企開機率不足，對于原料逢低剛需補庫 短期內(nèi)鄭棉期貨或?qū)⒕S持弱勢震蕩格局 下游需求無明顯改善 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至7月26日，主要地區(qū)紡企紗線庫存為29天，周環(huán)比降幅0.34%期貨大幅下跌，市場低價棉紗走貨加快，部分廠家出貨緩慢，下游壓價采購，成交略顯僵持，棉紗庫存量窄幅下降。

熱點分析

Mysteel解讀：紡織淡季 棉紗交投偏弱

6月棉花價格下跌，紡企逢低補庫，僅有期貨低價的1-2天，棉花成交放量，其余時間謹(jǐn)慎觀望，交投偏淡，備貨積極性不高，紡企原料庫存天數(shù)月環(huán)比出現(xiàn)下滑 圖4 2022-2024年主流地區(qū)紡企紗線庫存情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至6月底，主要地區(qū)紡企紗線庫存為28.4天，月環(huán)比增幅4.8%。

熱點分析

Mysteel月報：6月棉紗價格下跌，后道訂單不足

6月棉花價格下跌，紡企逢低補庫，僅有期貨低價的1-2天，棉花成交放量，其余時間謹(jǐn)慎觀望，交投偏淡，備貨積極性不高，紡企原料庫存天數(shù)月環(huán)比出現(xiàn)下滑 六、紡企紗線庫存情況 圖6 2022-2024年主流地區(qū)紡企紗線庫存情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至6月底，主要地區(qū)紡企紗線庫存為28.4天，月環(huán)比增幅4.8%。

月評

Mysteel解讀：新年度全球棉花增產(chǎn)，種植階段悲觀氛圍縈繞

美國農(nóng)業(yè)部于美國時間5月10日發(fā)布全球2024/2025年度棉花供需報告，新年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期導(dǎo)致棉價承壓；另外宏觀層面，美國利率持續(xù)高位市場對，欸聯(lián)儲降息預(yù)期再度延期，疊加國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化擔(dān)憂，多頭資金持續(xù)離場，國內(nèi)外期貨棉價再度回落并再次形成年度棉價新低 全球棉花產(chǎn)量增加為近六年高位，但供需壓力暫未明顯增加 新年度全球棉花產(chǎn)消同步增長，庫存消費比持平。

熱點分析

Mysteel解讀：近期鄭棉期貨震蕩走弱原因分析

其港口庫存方面，截至4月18日，進(jìn)口棉花主要港口庫存周環(huán)比降0.5%，總庫存58.9萬噸，年同比增幅130.46%4月份，國內(nèi)棉花去庫節(jié)奏較平穩(wěn)，鄭棉期貨大跌，下游紡企逢低適當(dāng)補庫，棉花消費節(jié)奏一般，加之港口庫存積壓，需要時間待消化，短期供應(yīng)表現(xiàn)較充裕 三、下游旺季不旺，紡織服裝出口數(shù)據(jù)同比下滑 圖2 2022-2024年紡織品服裝出口金額 圖3 2022-2024年紡織出口金額 下游方面，4月份下游產(chǎn)銷邊際有所修復(fù)，但旺季訂單仍不旺，紡企紗線即期利潤虧損，紗廠訂單持續(xù)性一般，短單小單為主，市場保持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，原料采購難以大量釋放。

熱點分析

Mysteel解讀：ICE期棉回到起點 國內(nèi)棉花價格承壓下行

隨著外盤連續(xù)下跌，4月紡織行情向好的幻想逐漸破滅，4月18日，鄭棉期貨繼續(xù)下跌，截止上午收盤，主力盤中最低價15925元/噸刷新階段低點，5月和9月合約收盤價差由200元/噸收窄至150元/噸 2024年1月中旬至2月底，ICE棉花期貨由80美分/磅左右上漲至最高103.80美分/磅，緊接著，2月底至今一個半月的時間，ICE棉花期價回到起點，4月17日盤中最低價80.91美分/磅刷新三個月低點。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（02.02-02.08）

玉米市場購銷清淡，下游企業(yè)多數(shù)放假休整，或以消化庫存為主，市場基本無采購節(jié)后市場試探性報價，下游企業(yè)逐步開始詢價，但節(jié)后首日仍舊成交清淡，市場等待期貨開盤情況東北開化時間較早，預(yù)計本月底基層上量增加，玉米價格走弱 棉花：截止2月8日當(dāng)周棉花市場現(xiàn)貨價格震蕩上漲，國內(nèi)3128B棉花現(xiàn)貨均價17063元/噸，周環(huán)比上漲0.08%，年同比上漲8.47%棉花加工接近尾聲，部分棉企銷售進(jìn)度過半，部分企業(yè)觀望等待節(jié)后出貨。

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