避險(xiǎn)買盤限制紐約金價(jià)跌幅，銀價(jià)觸及四周新低

” 另外，市場(chǎng)分析人士將金價(jià)走弱、白銀期價(jià)遭受強(qiáng)勁拋售壓力部分歸因于過(guò)去兩天美銅期價(jià)大跌帶來(lái)的溢出性影響因美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布的美國(guó)進(jìn)口銅關(guān)稅政策將精煉銅排除在50%進(jìn)口關(guān)稅之外，COMEX市場(chǎng)銅期價(jià)前一交易日跌超18%，31日繼續(xù)慣性下跌超4%月線圖上，COMEX基準(zhǔn)銅期貨下跌14.38%，創(chuàng)下2011年9月以來(lái)的最大月度跌幅，也結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月上漲的走勢(shì) 消息面上，美國(guó)商務(wù)部31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)6月同比上漲2.6%，高于預(yù)期的2.5%；環(huán)比上漲0.3%，符合預(yù)期。

貴金屬

花旗上調(diào)銅價(jià)預(yù)期

花旗將銅期貨價(jià)格預(yù)期上調(diào)為8800美元/噸，原因是最近幾周特朗普對(duì)關(guān)稅的立場(chǎng)有所放松 此前，該行在4月7日特朗普宣布關(guān)稅政策后預(yù)計(jì)銅價(jià)為8000美元/噸 然而，花旗分析師目前認(rèn)為未來(lái)三個(gè)月“熊市風(fēng)險(xiǎn)”降低，主要考慮到三個(gè)方面的因素，包括中國(guó)購(gòu)買力強(qiáng)勁令人吃驚，以及美國(guó)加大廢銅存儲(chǔ)導(dǎo)致廢雜銅市場(chǎng)持續(xù)緊張 花旗在投資提示中稱，“與之前我們預(yù)計(jì)投資者加快拋售不同，所有跡象表明2025年第二季度銅價(jià)下跌是緩慢的，基金購(gòu)買依然強(qiáng)勁”。

國(guó)際資訊

中信建投期貨：銅價(jià)繼續(xù)上攻缺乏動(dòng)能

宏觀層面，美國(guó)里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期改善，經(jīng)濟(jì)活力進(jìn)一步改善然而，美聯(lián)儲(chǔ)官員放鷹表態(tài)疊加美債拋售壓力，美債、美指繼續(xù)上行，限制價(jià)格漲勢(shì)國(guó)內(nèi)多部門發(fā)聲支持期貨市場(chǎng)稅收減免政策紅利，改善資本市場(chǎng)信心，商品板塊與權(quán)益市場(chǎng)齊紅 基本數(shù)據(jù)方面，昨日上期所倉(cāng)單去庫(kù)加劇，LME銅庫(kù)存累庫(kù)則放緩，全球庫(kù)存持續(xù)緊張昨日進(jìn)口貨源流入打擊升水收斂，今日仍有進(jìn)口預(yù)期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水延續(xù)承壓此外，國(guó)內(nèi)陽(yáng)極銅進(jìn)口下滑，預(yù)計(jì)后市進(jìn)口供應(yīng)仍偏緊。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（2.6-2.10）

上周受期貨影響周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持小幅震蕩，前期冬儲(chǔ)資源陸續(xù)部分開(kāi)始兌現(xiàn)，但市場(chǎng)未出現(xiàn)恐慌拋貨的現(xiàn)象，鋼廠庫(kù)存壓力相對(duì)偏大但心態(tài)依舊樂(lè)觀，在高成本支撐下，鋼廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，預(yù)估本周現(xiàn)貨價(jià)格依舊維持高位震蕩；有色方面，銅產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)速度偏慢，庫(kù)存仍然處于歷史高位，因此預(yù)計(jì)本周銅價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行；鋁市方面，國(guó)外宏觀偏空及消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期使電解鋁價(jià)格承壓，但供應(yīng)擾動(dòng)形成減產(chǎn)預(yù)期，支撐價(jià)格下限，因此預(yù)計(jì)本周價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

汽車

Mysteel：家電原材料周報(bào)（2.6-2.10）

上周受期貨影響周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持小幅震蕩，前期冬儲(chǔ)資源陸續(xù)部分開(kāi)始兌現(xiàn)，但市場(chǎng)未出現(xiàn)恐慌拋貨的現(xiàn)象，鋼廠庫(kù)存壓力相對(duì)偏大但心態(tài)依舊樂(lè)觀，在高成本支撐下，鋼廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，預(yù)估本周現(xiàn)貨價(jià)格依舊維持高位震蕩；有色方面，銅產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)速度偏慢，庫(kù)存仍然處于歷史高位，因此預(yù)計(jì)本周銅價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行；鋁市方面，國(guó)外宏觀偏空及消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期使電解鋁價(jià)格承壓，但供應(yīng)擾動(dòng)形成減產(chǎn)預(yù)期，支撐價(jià)格下限，因此預(yù)計(jì)本周價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

家電

Mysteel：工程機(jī)械原材料周報(bào)（2.6-2.10）

上周受期貨影響周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持小幅震蕩，前期冬儲(chǔ)資源陸續(xù)部分開(kāi)始兌現(xiàn)，但市場(chǎng)未出現(xiàn)恐慌拋貨的現(xiàn)象，鋼廠庫(kù)存壓力相對(duì)偏大但心態(tài)依舊樂(lè)觀，在高成本支撐下，鋼廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，預(yù)估本周現(xiàn)貨價(jià)格依舊維持高位震蕩；有色方面，銅產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)速度偏慢，庫(kù)存仍然處于歷史高位，因此預(yù)計(jì)本周銅價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行；鋁市方面，國(guó)外宏觀偏空及消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期使電解鋁價(jià)格承壓，但供應(yīng)擾動(dòng)形成減產(chǎn)預(yù)期，支撐價(jià)格下限，因此預(yù)計(jì)本周價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（2.6-2.10）

上周受期貨影響周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持小幅震蕩，前期冬儲(chǔ)資源陸續(xù)部分開(kāi)始兌現(xiàn)，但市場(chǎng)未出現(xiàn)恐慌拋貨的現(xiàn)象，鋼廠庫(kù)存壓力相對(duì)偏大但心態(tài)依舊樂(lè)觀，在高成本支撐下，鋼廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，預(yù)估本周現(xiàn)貨價(jià)格依舊維持高位震蕩；有色方面，銅產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)速度偏慢，庫(kù)存仍然處于歷史高位，因此預(yù)計(jì)本周銅價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行；鋁市方面，國(guó)外宏觀偏空及消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期使電解鋁價(jià)格承壓，但供應(yīng)擾動(dòng)形成減產(chǎn)預(yù)期，支撐價(jià)格下限，因此預(yù)計(jì)本周價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

船舶

大宗商品上漲，“輸入型”風(fēng)險(xiǎn)求解 專家建言提升定價(jià)影響力

國(guó)泰君安期貨研究員馬亮舉例說(shuō)：“收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)政策在國(guó)內(nèi)很多大宗商品（如銅、棉花等）上有較成功的應(yīng)用，可以將此模式進(jìn)一步推廣至其他戰(zhàn)略意義較大的大宗商品上” 用好期貨“工具箱” 此輪大宗商品價(jià)格波動(dòng)明顯由境外市場(chǎng)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)，境外“輸入型風(fēng)險(xiǎn)”凸顯我國(guó)大宗商品價(jià)格影響力不強(qiáng)，境外指數(shù)、衍生品價(jià)格主導(dǎo)國(guó)際貿(mào)易定價(jià)的尷尬局面。

鋼材

Mysteel：中國(guó)精煉銅市場(chǎng)2021年回顧及2022年展望

國(guó)內(nèi)上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象明顯全球主要國(guó)家央行刺激經(jīng)濟(jì)力度非常大下半年，發(fā)改委對(duì)大宗商品價(jià)格做出管控措施；另外，國(guó)儲(chǔ)局公布拋儲(chǔ)投放銅全部投放下游終端企業(yè)，銅價(jià)高位回落全球庫(kù)存去化加速，上海期貨庫(kù)存銅庫(kù)存大減，刷新逾十二年新低位，海外LME庫(kù)存不足九萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期水平，低庫(kù)存給予銅價(jià)支撐，銅價(jià)徘徊7萬(wàn)噸震蕩 數(shù)據(jù)來(lái)源：SHFE LME 2021年滬銅運(yùn)行區(qū)間在56730-79000元/噸，LME倫銅運(yùn)行區(qū)間在7705-10747美元/噸，總體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

研究報(bào)告

焦煤夜盤漲超4%，創(chuàng)歷史新高

從價(jià)格看，第二批投放的最高限價(jià)較第一批均有所上調(diào)，反映出政府層面對(duì)價(jià)格的上漲有一定的接受度，但保持對(duì)價(jià)格持續(xù)上漲的調(diào)控方向”新湖期貨研究所有色金屬研發(fā)總監(jiān)孫匡文說(shuō) 孫匡文進(jìn)一步表示，由于銅、鋁、鋅當(dāng)前基本面有所差異，第二批拋儲(chǔ)對(duì)各個(gè)品種的影響也有差異其中，當(dāng)前銅價(jià)受宏觀面情緒影響較大，此輪拋儲(chǔ)對(duì)銅影響不大；在供應(yīng)干擾加劇的情況下，不及預(yù)期的鋁錠投放量反而助長(zhǎng)了市場(chǎng)的看多情緒；而當(dāng)前鋅市場(chǎng)供給端受干擾小，消費(fèi)也正處于淡季，拋儲(chǔ)增加市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)價(jià)格的上漲勢(shì)頭有明顯的抑制作用。

爐料

2021年7月21日中國(guó)鋅合金市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：Mysteel上海0#鋅價(jià)下跌，第二次拋儲(chǔ)鋅5萬(wàn)噸，下游采買一般

據(jù)我的有色網(wǎng)全國(guó)鋅合金各主流地區(qū)價(jià)格下跌200元/噸，Mysteel上海0#鋅價(jià)現(xiàn)貨下跌，今天成交較好，下游采買較昨日有所改善，大部分廠家訂單一般，因?yàn)?em class='keyword'>拋儲(chǔ)存在不確定性，整體來(lái)說(shuō)較昨日有所改善下午國(guó)家儲(chǔ)備投放銅鋁鋅保供穩(wěn)價(jià)，此次拋儲(chǔ)鋅的量為5萬(wàn)噸，較上次比大幅增加，對(duì)鋅價(jià)沖擊比較大今天期貨市場(chǎng)震蕩下跌多因數(shù)影響，綜合來(lái)看預(yù)計(jì)鋅合金價(jià)格明日下行

行情簡(jiǎn)評(píng)

保供穩(wěn)價(jià)，大宗商品市場(chǎng)正在發(fā)生積極變化

其中，銅2萬(wàn)噸、鋅3萬(wàn)噸、鋁5萬(wàn)噸 “國(guó)儲(chǔ)選擇在此時(shí)進(jìn)行拋儲(chǔ)，是結(jié)合產(chǎn)業(yè)供需的特性，更大程度地加碼供給，解決供需錯(cuò)配的問(wèn)題”華聯(lián)期貨商品研究員黃忠夏說(shuō)，此次拋儲(chǔ)將會(huì)直接拋售給有色金屬加工生產(chǎn)企業(yè)，是從供需層面緩解下游制造業(yè)企業(yè)的壓力 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月中旬，電解銅價(jià)格為69363元/噸，較6月上旬下跌2758.6元/噸，價(jià)格重回70000元/噸之下。

鋼材

【新華社】保供穩(wěn)價(jià)，大宗商品市場(chǎng)正在發(fā)生積極變化

”華聯(lián)期貨商品研究員黃忠夏說(shuō)，此次拋儲(chǔ)將會(huì)直接拋售給有色金屬加工生產(chǎn)企業(yè)，是從供需層面緩解下游制造業(yè)企業(yè)的壓力 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月中旬，電解銅價(jià)格為69363元/噸，較6月上旬下跌2758.6元/噸，價(jià)格重回70000元/噸之下鋁價(jià)也回到了4月中下旬水平，較5月中旬高點(diǎn)跌幅近10% 當(dāng)前，國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，主要金屬產(chǎn)量持續(xù)增加中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，十種常用有色金屬今年前5個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到2695萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.57%。

媒體報(bào)道

期貨公司日度觀點(diǎn)匯總（2021.6.18）

大越期貨 （鎳）：短線126000到20均線高拋低吸 國(guó)儲(chǔ)銅鋁鋅拋儲(chǔ)信息再次影響市場(chǎng)情緒產(chǎn)業(yè)鏈上，鎳礦繼續(xù)堅(jiān)挺，后期可能會(huì)有補(bǔ)庫(kù)，易漲難跌，成本支撐更強(qiáng)鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，后期產(chǎn)量隨著新增產(chǎn)能還會(huì)增加，但由于下游不銹鋼高利潤(rùn)下，300系產(chǎn)量仍在提升，供應(yīng)則顯得偏緊一些。

期貨觀點(diǎn)

銅、鋁、鋅要拋儲(chǔ)？五部委調(diào)研曹妃甸港口煤炭囤積居奇情況

但是從歷史情況看，國(guó)家僅在2010年為了防止有色品種價(jià)格過(guò)快上漲進(jìn)行過(guò)拋儲(chǔ)此次直接拋儲(chǔ)在下游終端企業(yè)，有利于直接緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張的局面，有色現(xiàn)貨升水會(huì)下降，短期對(duì)期貨盤面將形成較大壓力受益最大的也將會(huì)是下游企業(yè)，此前有色金屬價(jià)格高位運(yùn)行侵蝕下游加工企業(yè)利潤(rùn)，銅價(jià)、鋁價(jià)向下傳導(dǎo)的過(guò)程并不順暢，拋儲(chǔ)后下游加工費(fèi)將有所恢復(fù)，消費(fèi)也會(huì)被進(jìn)一步推動(dòng)，從而對(duì)下游價(jià)格有一定支撐”海通期貨有色研究員胡畔說(shuō)。

聚焦

MRI：換個(gè)視角看國(guó)儲(chǔ)拋銅的影響

所以在這場(chǎng)國(guó)家儲(chǔ)備局VS國(guó)外基金的對(duì)決中，銅價(jià)被不斷地推高，已脫離了供需層面面對(duì)國(guó)際基金這種咄咄逼人的“逼空”態(tài)勢(shì)，國(guó)儲(chǔ)打響了保衛(wèi)戰(zhàn)，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上連續(xù)拋銅，但由于銅的定價(jià)模式以及產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵點(diǎn)并不在國(guó)內(nèi)，在國(guó)際基金興風(fēng)作浪下，國(guó)儲(chǔ)的拋銅無(wú)效據(jù)報(bào)道稱，此事件國(guó)儲(chǔ)虧損在8億美元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中航油因投資期貨交易5.5億美元的窟窿 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、本次拋銅對(duì)后市的影響 本次國(guó)儲(chǔ)拋銅，從政策上來(lái)看，發(fā)改委的約談并不能很好的讓銅價(jià)回歸合理區(qū)間，相比黑色金屬，在發(fā)改委約談后5月12至26日SHFE螺紋主力收盤價(jià)跌幅為24.37%，SHFE熱卷主力收盤價(jià)跌幅為24.93%，5月10日至24日SHFE銅主力收盤價(jià)的跌幅為7.82%，銅體現(xiàn)出明顯的抗跌性，國(guó)儲(chǔ)局拋儲(chǔ)在情理之中，釋放出來(lái)的儲(chǔ)備庫(kù)存有利于平復(fù)市場(chǎng)目前較高的價(jià)格。

熱點(diǎn)分析