應對銅價波動 提升風控意識 ： “江西省銅期貨線上線下知識講座”舉行

最近一段時間，國內(nèi)外銅價大幅下跌，其影響已經(jīng)波及到了整個銅產(chǎn)業(yè)鏈一方面，銅產(chǎn)品庫存迅速減值；另一方面，下游客戶要求重新磋商更低的采購價格，甚至放棄現(xiàn)有的合同，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成困擾面對這樣艱難的形勢，我省銅行業(yè)主管部門與行業(yè)協(xié)會以積極作為的進取精神，舉辦“江西省銅期貨知識講座”，目的就是要幫助省內(nèi)銅企業(yè)積極應對銅價波動，提升風險管理意識和管理水平，為穩(wěn)定江西經(jīng)濟大盤作出應有的貢獻。

國內(nèi)資訊

【證券日報】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務，穩(wěn)定原材料成本應對市場波動

公司主要原材料包括漆包線、PP/PA等塑料原料、鐵板等金屬件等，如果主要原材料的市場價格發(fā)生較大波動，會影響直接材料成本，進而導致公司盈利水平發(fā)生變化 在業(yè)內(nèi)人士看來，宏昌科技此次設立4000萬元保證金進行銅、塑料期貨套保，是一次較為典型的“財務穩(wěn)健型”應對策略 國際注冊創(chuàng)新管理師、鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林對《證券日報》記者表示，這是一次“花小錢買確定性”的理性決策。

媒體報道

2025年上半年有色金屬工業(yè)運行情況新聞發(fā)布會問答錄

金融市場方面，資金涌入推升有色金屬期貨價格，吸引投資熱情；美聯(lián)儲貨幣政策寬松預期下，美元走弱，疊加實際利率下行，支撐黃金、白銀等貴金屬及銅等關(guān)聯(lián)品種價格走強，共同為有色金屬行業(yè)營造出良好的宏觀金融環(huán)境，刺激投資需求 四是地緣政治與外部需求聯(lián)動影響俄烏沖突、阿以沖突等地緣政治事件及剛果（金）鈷出口禁令、秘魯銅礦堵路等事件，加劇全球有色金屬供應的不確定性，引發(fā)部分金屬短缺與價格上漲企業(yè)為應對風險，加大保供投資。

國內(nèi)資訊

江銅陰極銅成功獲批香港LME交割庫首批注冊倉單

這一突破不僅為公司開辟了LME銅實物交割的香港新通道，更有力提升了公司陰極銅品牌的國際市場影響力 LME香港交割庫的正式運營具有重要戰(zhàn)略意義：其一，進一步鞏固了香港作為國際商貿(mào)樞紐和物流中心的地位；其二，當LME市場價格出現(xiàn)異常波動時，LME市場參與者可通過香港倉庫進行實物交割，有效規(guī)避基差風險，優(yōu)化期現(xiàn)套保操作；其三，有助于促進上海期貨交易所與LME市場價格的動態(tài)平衡 在當前全球有色金屬市場波動加劇的背景下，依托LME香港交割庫這一國際化平臺，公司將能更高效地參與全球市場交易，增強對國際銅價波動的應對能力，同時進一步打通國內(nèi)外市場聯(lián)動渠道，提升公司在全球銅定價體系中的話語權(quán)和品牌競爭力。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/18）

成交價格呈現(xiàn)區(qū)間分化，其中低銅ADC12現(xiàn)金自提價在19300元/噸左右，而高價則可達19800元/噸左右廢鋁緊缺制約供應：原材料端，廢鋁供應持續(xù)緊張，采購難度較大這一因素顯著限制了部分合金錠生產(chǎn)企業(yè)的出貨節(jié)奏，企業(yè)傾向于控制出貨量以應對原料采購的不確定性，這也是支撐價格和導致廠庫快速下降的重要原因之一 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨依舊保持震蕩運行，現(xiàn)貨華東市場ADC12報價19600元/噸，平，企業(yè)國標ADC12報價集中于19400-19800元/噸，交割品成交多在19600元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團拜會-銅產(chǎn)業(yè)鏈·廣東站圓滿舉行

并分析一系列政策變化使得國內(nèi)市場預期改善，最后對2025年一季度市場總體進行了展望李晨陽先生的分享為與會嘉賓提供了全面而深入的宏觀經(jīng)濟分析，與會嘉賓給予了一致認可 隨后，由平安期貨有色金屬研究員車國俊進行了主旨為《供給約束下涉銅企業(yè)如何應對外部擾動》的內(nèi)容分享，車國俊通過大量詳實的數(shù)據(jù)，分別從宏觀環(huán)境、供應端、需求端及銅供需平衡四個維度，深入剖析了銅市場的現(xiàn)狀、未來趨勢及策略，大大加深了與會嘉賓的認識，為銅企的發(fā)展策略提供了深刻的啟示。

國內(nèi)資訊

Mysteel晚餐：唐山鋼坯虧損43元，1月全國開工項目匯總

第一步，優(yōu)化設庫和區(qū)域升貼水設置原則第二步，在充分調(diào)研基礎(chǔ)上，結(jié)合全國各區(qū)域消費、集散和運輸情況，優(yōu)化設庫工作第三步，在區(qū)域設庫布局完善，且使用參與情況較好情況下，進一步優(yōu)化相關(guān)機制 ◎上期所：同意中鋁物流集團有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割中心； 同意中鋁物流集團中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割庫；同意中鋁物流集團中州有限公司成為銅期貨集團交割庫 ◎2月12日，韓國代總統(tǒng)崔相穆就美國加征鋼鋁關(guān)稅表示，將縝密檢查美國關(guān)稅政策可能給韓國產(chǎn)業(yè)和出口帶來的影響，先發(fā)制人地予以應對。

資訊

銅價大幅回落！美銅擠倉結(jié)束了嗎？

多頭獲利了結(jié)是主要的原因之一 國投安信期貨有色首席分析師肖靜告訴記者，一方面，紀錄位置的極高銅價本身吸引了一部分多頭鎖定獲利另一方面，應對美銅2407持倉集中度高的擠倉風險，大型貿(mào)易商組織貨源的消息較多，也給市場的看漲情緒帶來沖擊 另外值得注意的是，在本輪銅價上漲過程中，需求端的低迷表現(xiàn)一定程度成為了“拖累”從反映現(xiàn)貨供需情況的升貼水變化來看，自3月中旬銅價起漲以來，現(xiàn)貨市場銅貼水幅度快速擴大至100元/噸以上，雖在每個月現(xiàn)貨換月前后貼水有所縮小，但換月后再度擴大。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：銅價再創(chuàng)新高 廢銅市場毀約風險增大

但目前銅價上漲之后，對于市場的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價格帶來的成本壓力，目前尚且有資金能夠應對，但是在價格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動情況下，市場風險事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過，小型企業(yè)只能因噎廢食了

日報

Mysteel：銅價破新高帶來的是因噎廢食還是絕地重生

但目前銅價上漲之后，對于市場的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價格帶來的成本壓力，目前尚且有資金能夠應對，但是在價格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動情況下，市場風險事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過，小型企業(yè)只能因噎廢食了

主編視角

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

2022年11月19日，INE國際銅期貨上市滿兩年兩年來，這位銅期貨市場的“新生代”選手逐漸嶄露頭角，被越來越多的境內(nèi)外交易者所熟知，企業(yè)開始將其納入套期保值“工具箱”，并嘗試將其價格作為銅跨境現(xiàn)貨貿(mào)易合同的定價基準國際銅期貨服務實體經(jīng)濟的能力得到有效提升 國際銅期貨攜手滬銅期貨，以“雙合約”模式共同服務境內(nèi)外交易者和產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，同時銅期權(quán)和標準倉單交易進一步豐富了銅衍生品市場層次，使中國銅工業(yè)成為市場化程度最高、適應國際市場變化最快、應對國際市場沖擊能力最強的工業(yè)行業(yè)。

國際資訊

銅市供應有望先緊后松

綜上，國內(nèi)銅市場階段性緊張格局將在四季度得到緩解，2023年海外銅礦項目的陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)廢銅供應增量逐步體現(xiàn)，銅進口渠道順暢將有助力2023年銅供應提升供應對價格的影響將在2022年年末到2023年一季度體現(xiàn)（作者單位：大陸期貨）

國內(nèi)資訊

三花智控：上半年凈利潤10.03億元，同比增21.76%

報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入4.79億元，同比增長35.99% 公司面臨的風險和應對措施：原材料價格波動的風險公司生產(chǎn)所需的原材料為銅材、鋁材等，在產(chǎn)品成本構(gòu)成所占比重較大，因此原材料市場價格的波動會給公司帶來較大的成本壓力公司將通過建立聯(lián)動定價機制、大宗商品期貨套期保值操作、及時與客戶議價降低原材料價格波動給公司帶來的不利影響 勞動力成本持續(xù)上升的風險公司勞動力成本成逐年上升的趨勢，一定程度上壓縮了公司的利潤空間。

家電

【證券日報】銅價震蕩回調(diào)，專家：需求端疲軟缺乏上漲空間

7月22日，投資者交流會上，云南銅業(yè)表示，為防控市場風險和資金風險，公司采取穩(wěn)健的套期保值策略上半年，公司嚴格按照風控要求開展套期保值業(yè)務，期貨與現(xiàn)貨對沖后能基本實現(xiàn)套期保值的目標，從而規(guī)避產(chǎn)品價格大漲大跌帶來的經(jīng)營風險，為公司健康發(fā)展提供有力保障 另一方面，林伯強表示：“近期銅價的下跌有利于增厚銅產(chǎn)業(yè)鏈下游公司業(yè)績，想要應對銅價的大幅度波動，可以采用上下游聯(lián)動的方式。

媒體報道

三花智控：疫情對公司生產(chǎn)沒有大的影響，供應鏈基本穩(wěn)定

（1）原材料：制冷業(yè)務主要使用到銅，已采用與客戶銅價聯(lián)動的定價機制以及套期保值的方式，大部分原材料漲價帶來的成本上漲可傳導到下游，受銅價上漲影響有限微通道及汽零產(chǎn)品主要使用到鋁，公司通過逐步建立聯(lián)動定價機制、大宗商品期貨套期保值操作、及時與客戶議價等措施來降低原材料價格波動給公司帶來的成本端的影響（2）海運費：公司除了對裝箱率進行改良外，已和越來越多的客戶達成運費共同承擔的共識，應對高海運費的問題。

家電

LME04月27日金屬綜述

倫敦4月27日消息：周三,倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨以及大多數(shù)其他工業(yè)金屬反彈，因為中國將要啟動大規(guī)模的金屬密集型的基礎(chǔ)設施建設，以應對疫情對經(jīng)濟增長的挑戰(zhàn)，這有助于提振需求前景；但是與此同時，倫敦交易所的銅庫存持續(xù)攀升，美元匯率創(chuàng)下五年新高，限制了銅價長勢 截至格林威治時間16：30，LME基準三個月期銅上漲0.2%，報每噸9,879美元。

LME

“漲”聲一片中空調(diào)產(chǎn)業(yè)格局加速分化

今年以來，截至3月24日，除鋁和銅的價格分別較去年同期提升55.9%和17.6%外，其他核心原材料價格增速正在趨于溫和 孫謙還提到，目前空調(diào)業(yè)務占比高的企業(yè)，如格力、美的等，對于銅價格的變化更為敏感，相對而言海爾自身業(yè)務中冰洗占比較大，非銅大宗原材料占比較大，因而在本輪原材料價格周期中，如注塑件、不銹鋼的上漲時點較銅相對落后，其成本壓力的體現(xiàn)也滯后于以空調(diào)為主業(yè)的企業(yè)另外，通過漲價向終端消費者傳導成本壓力的上限是有限的，目前空調(diào)企業(yè)也在多管齊下應對成本壓力，比如控制其他費用的投放，進行期貨套期保值，以及推動產(chǎn)業(yè)鏈供應商進行成本共擔來保持盈利穩(wěn)定。

家電

Mysteel午評：廣東銅桿市場交投以剛需為主

市場情緒：基差擴大，精銅桿價格進一步抬升，下游線纜企業(yè)除剛需外，多選擇謹慎觀望，成交減緩 預測：期貨行情不穩(wěn)定性增強，價格風險提升，除部分剛需外，明后兩日市場成交或?qū)⒃俣惹謇?，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度應對此次交割換月

行情簡評

銅冠“鋅”光熠熠，合金向頂尖邁進

特別是自3月份開始老牌合金生產(chǎn)企業(yè)為了搶占市場份額，以低于成本的價格大舉展開促銷價格戰(zhàn)，嚴重沖擊合金市場，嚴重壓制“銅冠”鋅合金的生存和發(fā)展空間為應對嚴峻的市場競爭壓力，該公司一方面積極擬定措施應對挑戰(zhàn)，調(diào)整銷售點價時間，利用期貨輔助手段，將以前的上午點價時間延長至下午，最大化滿足客戶采購愿望，營造供需雙贏的經(jīng)營環(huán)境經(jīng)過不斷努力，“銅冠”牌鉛、鋅及鋅合金的市場占有率穩(wěn)步提升，品牌得到廣泛認可。

上游企業(yè)

有色協(xié)會與工信部節(jié)能與綜合利用司就赤泥綜合利用和再生金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行工作交流

目前，我國再生金屬產(chǎn)量穩(wěn)定增長，產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源集聚、企業(yè)集聚效應愈加明顯，再生金屬企業(yè)集團化全國布局加快，且部分再生金屬品種有望參與期貨交易產(chǎn)業(yè)還出現(xiàn)了注重原料保障、政策導向、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究、產(chǎn)業(yè)鏈融合和智能化建設等趨勢為應對新形勢、貫徹落實工信部等部門關(guān)于加快推動工業(yè)資源綜合利用實施方案，應該采取措施推進再生銅和再生鋁的資源規(guī)范化利用、解決“兩高”限制誤傷再生有色金屬產(chǎn)業(yè)問題、盡快啟動再生銅鋁原料回收加工網(wǎng)絡建設；制定“再生銅鋁鉛鋅碳排放標準及核算辦法”；加大對再生有色金屬領(lǐng)域?qū)＞匦缕髽I(yè)的培育支持力度；支持再生有色金屬企業(yè)智能化改造升級等。

國內(nèi)資訊