國信期貨：銅、鋁抗跌存在韌性，鎳、鋅產能加速出清

截至7月5日收盤，文華商品指數有色金屬板塊下跌超8%，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫各品種分化差異較大，期貨價格年內漲跌幅分別為2%、-5%、-16%、-3%、-32%和6% 國際宏觀因素主導 加息尾聲影響猶存 從國際宏觀趨勢來看，進入三季度，歐美央行仍表現出繼續(xù)加息抑制通脹的傾向，背后的原因是歐美央行擔心金融條件過早放松會削弱此前壓制通脹的階段性成果。

國內資訊

上海期貨交易所：關于調整銅、鋁、鉛、鋅等品種交割手續(xù)費的通知

各會員單位： 經研究決定，自2022年1月8日起至2023年1月8日止：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0（含期貨轉現貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續(xù)費的業(yè)務） 特此通知 上海期貨交易所 2021年12月24日 。

國內資訊

欽州炬申首批原木期貨順利交割——填補廣西原木期貨交割領域空白

自獲批以來，欽州炬申積極推進原木交割全流程相關工作，嚴格按照交易所要求劃分專屬交割區(qū)域，配備專業(yè)裝卸設備與監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)，奠定過硬的硬件基礎；同時組建專項小組梳理交割關鍵環(huán)節(jié)，參與交易所專項培訓，制定操作規(guī)范與應急方案，開展模擬交割演練，確保團隊具備專業(yè)操作能力，為此次廣西首次原木期貨交割的順利完成做好充分準備 欽州炬申作為炬申集團全資子公司，自2020年成立以來積累了豐富的物流倉儲經驗，而集團下屬公司已合計取得國內4家期貨（商品）交易所（上海期貨交易所、廣州期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所）的10個期貨交割指定倉庫資質，覆蓋鋁、銅、鋅、錫、氧化鋁、不銹鋼、鑄造鋁合金、工業(yè)硅、棉紗、原木多個品類，在長期業(yè)務中形成了標準化業(yè)務運作流程與風險防控方法，進而助力欽州炬申原木期貨交割業(yè)務平穩(wěn)起步、順暢推進。

行業(yè)資訊

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

國內市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價格上漲1450元至79370元/噸，鋁價上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內庫存高企的影響鎳和錫表現搶眼，鎳價上漲1820元至122040元/噸，錫價大漲14430元至278300元/噸現貨市場方面，各品種價格波動相對平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價較上月變動幅度均在1%以內，顯示現貨市場供需相對平衡。

國內資訊

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國新辦將于9月17日就擴大服務消費有關政策措施舉行新聞發(fā)布會 國內期貨夜盤收盤，低硫燃料油、燃油、原油期貨漲超1%國際銅夜盤收跌0.32%，滬銅收跌0.23%，滬鋁收漲0.05%，滬鋅收跌0.04%，滬鉛收跌0.06%，滬鎳收跌0.29%，滬錫收漲0.07%氧化鋁夜盤收跌0.90%，鋁合金收漲0.15%不銹鋼夜盤收跌0.73% 九部門出臺擴大服務消費政策措施 加大對相關領域經營主體信貸投放力度 黃金價格再創(chuàng)新高 有機構看漲至5000美元 美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.68% 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1% 流動性投放適度加碼 央行調控有“度”更有“備” 成交額連續(xù)超2萬億元 流動性支撐A股市場上升邏輯持續(xù) 央媒揭AI造謠利益鏈：有MCN機構每天發(fā)數千條謠言 收入萬元以上 。

早間提示

【物流商】四川中遠海運物流供應鏈管理有限公司

（2）在大宗散貨物流業(yè)務上，可為客戶提供全程物流服務，包括錳、鋰、鎳、鉻、鐵礦、鋁土礦、銅礦、糧食等大宗工業(yè)原材料和農產品 （3）在期貨物流業(yè)務上，公司在上海寶山、洋山運營著上期所指定銅、鎳、鋅交割庫自2017年公司介入有色交易交割以來，公司圍繞國內大型銅冶煉廠及全球有色金屬貿易巨頭需求，業(yè)務穩(wěn)步增長，已經合作客戶3000余家，連續(xù)評為上期所十佳有色金屬交易交割庫。

優(yōu)質企業(yè)推薦

Mysteel周報：汽車原材料價格（9.1-9.7）

該標準于 2025 年 2 月 28 日發(fā)布，對重有色金屬精礦產品中的有害元素限量作出了規(guī)定 2025 有色金屬期現貨產融研討會即將啟幕 9 月 7 日消息，中國期貨業(yè)協(xié)會、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、上海期貨交易所、廣州期貨交易所將于 9—10 月共同舉辦 “2025 有色金屬期現貨市場產融結合在線研討會”研討會自 9 月 8 日起，每周一、周三、周五 14:00—16:00 定期舉辦，將覆蓋銅、鋁、鋅等主流有色金屬期貨品種。

汽車

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月25日-8月29日）

鉻礦受下游積極行情刺激，期貨成交較為活躍，周內南非40-42%精粉報價環(huán)比上漲4美金，現貨近期受北方港口至主產區(qū)陸路運輸車輛限制，港口提貨速率偏緩，成交表現弱于期貨，但整體看漲氛圍濃厚，現貨報價小幅上漲1元/噸度，8月末9月初需求走強，下游旺季將至，以及鉻鐵供需緊平衡利好行情，預計短期鉻市繼續(xù)呈偏強運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格環(huán)比多數上漲截至8月29日，Mysteel全國有色價格指數為41825元/噸，與8月22日相比增加191元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為0.56%、0.10%、0.48%和-0.83%。

產業(yè)分析

Mysteel早讀：離岸人民幣盤中漲超200點 有色金屬多數收漲

◎【上期所：發(fā)布《鑄造鋁合金兩方開票業(yè)務指引》】為進一步規(guī)范鑄造鋁合金兩方開票業(yè)務的管理，上海期貨交易所制定了《鑄造鋁合金兩方開票業(yè)務指引》，現予以發(fā)布，自發(fā)布之日起施行 ◎【錫業(yè)股份上半年有色金屬總量達18.13萬噸】錫業(yè)股份發(fā)布的2025年半年報顯示，上半年，錫業(yè)股份生產有色金屬總量達18.13萬噸，其中：錫4.81萬噸、鋅6.98萬噸、銅6.25萬噸、鉛937噸；生產稀貴金屬：產品銦71噸，金565千克，銀59噸。

有色聚焦

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.11-8.17）

展望下周，焦點轉向需求季節(jié)性回升（9月旺季臨近）和美聯(lián)儲政策動向；若庫存去化加速，銅價可能測試80000元/噸壓力位，但需警惕累庫延續(xù)和地緣風險建議投資者關注SHFE倉單數據和銅材開工率變化以確認趨勢 3、鋅市場 上周鋅市場呈現“供需雙弱、庫存累積、價格震蕩”的特征期貨窄幅波動（滬鋅主力區(qū)間22400-22700元/噸），現貨穩(wěn)中有降，SHFE倉單激增29.2%凸顯供應過剩，LME去庫未能抵消國內壓力。

汽車

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月11日-8月15日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數均值為1073.19，環(huán)比下降0.82，降幅0.08%（前值-0.28%）；同比下降33.38，降幅3.02%（前值-3.37%） 本周鋼價漲跌互現，主要受到焦煤期貨價格波動影響黑色市場；有色金屬價格變化不一，銅、鋁價格環(huán)比小漲，鉛、鋅價格環(huán)比小幅下跌；石化方面，新一輪限價呈現寬幅下調預期，利空市場，成本端延續(xù)弱勢，且汽柴需求偏弱，本周汽柴均跌；建材方面，水泥因供應縮減價格止跌企穩(wěn)，混凝土因需求下滑價格下行，螺紋鋼價格小幅下跌；農產品方面，雞蛋、雞苗等產品價格上漲，白羽肉雞、生姜等產品價格下跌。

產業(yè)分析

Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

2. 非期貨公司會員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開倉量不得超過500手，在多晶硅期貨PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合約上單日開倉量分別不得超過2000手 ◎【隨著8月1日關稅截止日期臨近，美國銅庫存創(chuàng)最近21年新高】2025年至周二，美國銅庫存增長172%，至25.3431萬短噸，創(chuàng)2004年以來新高 ◎【云銅鋅業(yè)余熱發(fā)電機組成功并網發(fā)電】近日，云銅鋅業(yè)余熱發(fā)電機組成功并網發(fā)電，標志著公司在能源綜合利用、節(jié)能減排的道路上邁出了重要一步，開啟綠色發(fā)展新篇章。

有色聚焦

Mysteel周報：市場交易走弱 再生銅桿現貨緊張引精銅桿替代交付（7.18-7.25）

這標志著侯馬北銅公司“現貨+期貨”雙軌流通渠道正式打通，躋身全國銅期貨交割品牌行列此前，經過半年多籌備，公司組建專項團隊對標交易所標準，于今年4月通過專家組全流程審核6月24日，“中條山”牌A級銅獲上期所交割品牌注冊資質……點擊查看詳情 五礦資源：二季度3座銅礦銅總產量達14萬噸，同比增54% 運營穩(wěn)健增長：二季度三座銅礦產量均實現增長，銅總產量達14萬噸，同比增長54%；兩座鋅礦鋅總產量達5.6萬噸，同比增長12%。

周報

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶市場交易積極性依舊一般

國產品牌報價多集中于對滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉庫鋅錠成交暫無改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫存2.89萬噸，較周一增加0.21萬噸，倉庫現貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報價相對偏低，帶動日成交量，市場交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場熱點 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標準的“中條山”牌A級銅順利下線，即將進入交割倉庫。

行情簡評

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （7月21日-7月25日）

鉻鐵情緒穩(wěn)定，雖然鋼招小幅下移或使后市鉻鐵零售有下跌空間，但短期宏觀驅動占主導，鉻市行情有望暫維持穩(wěn)定鉻礦方面關注鋼招出臺后大型礦山期貨報價后調價變化，周內貿易商價格持平，預計短期鉻市維持平穩(wěn)運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格環(huán)比上漲截至7月25日，Mysteel全國有色價格指數為42104元/噸，與7月18日相比上漲508元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為1.13%，0.39%、0.57%和2.12%。

產業(yè)分析

【參會名錄】2025年Mysteel（第三屆）中國錫產業(yè)鏈發(fā)展大會（截止8月12日）

引言：2025年錫產業(yè)在“礦端緊缺、需求波動、地緣風險”三重夾擊中艱難前行，佤邦礦區(qū)復產延期，剛果(金)Bisie礦武裝沖突引發(fā)全球對于錫礦供應的擔憂等一系列“黑天鵝”事件沖擊著脆弱的供應鏈。

會議預告

2025年中國（第四屆）水暖閥門及銅棒行業(yè)大會圓滿落幕！

浙江省水暖閥門行業(yè)協(xié)會會長鐘興富 浙江浩陽銅業(yè)有限公司總經理褚忠軍 新湖期貨股份有限公司副總經理丁波 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司銅/鉛鋅/稀貴金屬事業(yè)部總經理高晨曦 下午2點，會議正式拉開帷幕，浙江省水暖閥門行業(yè)協(xié)會會長鐘興富、浙江浩陽銅業(yè)有限公司總經理褚忠軍、新湖期貨股份有限公司副總經理丁波與上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司銅/鉛鋅/稀貴金屬事業(yè)部總經理高晨曦分別為大會致辭，對來自五洲四海出席本次行業(yè)大會的企業(yè)代表及嘉賓們表示熱烈的歡迎與誠摯的感謝。

會議報道

中金嶺南完成香港LME倉庫首批鋅錠交割

7月15日，倫敦金屬交易所（LME）香港注冊倉庫之一中外運倉庫啟用儀式在港隆重舉行作為國內鉛鋅行業(yè)領軍企業(yè)，深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司（以下簡稱“中金嶺南”）率先完成首單“南華”牌鋅錠交割入庫，標志著中國有色金屬國際化進程再攀高峰 目前，中金嶺南生產的“南華”鉛錠、鋅錠和“魯方”陰極銅均為上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的注冊交割商品，未來，中金嶺南將持續(xù)踐行FAITH經營理念，積極融入粵港澳大灣區(qū)建設，加快礦山、冶煉等傳統(tǒng)產業(yè)改造升級，大力發(fā)展新材料等戰(zhàn)略性新興產業(yè)，加快打造世界一流的多金屬國際化全產業(yè)鏈資源公司，為中國有色金屬行業(yè)高質量發(fā)展貢獻力量。

國內資訊

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（7.4-7.11）

此前，8日，特朗普稱將對所有進口銅征收50%的新關稅紐約商品交易所銅期貨價格明顯上漲，創(chuàng)下了歷史新高 （2）自然資源部：今年上半年我國新發(fā)現礦產地38處，同比增長31% 7月10日，自然資源部發(fā)布消息，2025年上半年，我國重要礦種找礦取得重大突破，新發(fā)現礦產地38處，同比增長31%，非油氣礦產勘查投入繼續(xù)增長同時，全國非油氣礦產勘查投入也在繼續(xù)增長錫礦、鋁土礦、鎢礦、銅礦、磷礦等礦種勘查投入同比增長50%以上，煤炭、鉛鋅礦、鉬礦、金礦、石墨等礦種勘查投入也有不同程度增長。

機械

上期所就燃料油等3個期權合約公開征求意見，加速推進成熟期貨品種期權全覆蓋

7月7日，上海期貨交易所（下稱上期所）發(fā)布公告，就燃料油、石油瀝青和紙漿3個期權合約公開征求市場意見，標志著這些品種的上市準備工作進入實質性推進階段此舉是上期所在已上市14個期權品種基礎上，加速實現成熟期貨品種期權全覆蓋的重要步驟，也標志著其期權業(yè)務板塊邁上新臺階 上期所期權業(yè)務于2018年9月21日國內首個工業(yè)品期權——銅期權上市正式起步之后，上期所又先后推出了天然橡膠、黃金、鋁、鋅、原油、螺紋鋼、白銀、合成橡膠、鉛、鎳、錫、氧化鋁和鑄造鋁合金期權。

上海