瑞達(dá)期貨：滬銅基本面或處于供需雙增的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，海外礦山的供應(yīng)有所增加，加之貿(mào)易商的出貨令TC現(xiàn)貨指數(shù)明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現(xiàn)貨保持相對(duì)堅(jiān)挺的運(yùn)行，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極，國(guó)內(nèi)供給量有所增長(zhǎng)需求方面，消費(fèi)淡季影響有所轉(zhuǎn)弱，淡季向旺季過(guò)渡消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，下游詢價(jià)逐漸積極有部分提前備貨需求出現(xiàn)，需求預(yù)期轉(zhuǎn)暖 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫(kù)存保持中低水位運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)好。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅基本面或處于供需偏弱局面

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策報(bào)告：通脹“略高”，就業(yè)市場(chǎng)“狀況良好”政策已做好等待更明確經(jīng)濟(jì)前景的充分準(zhǔn)備國(guó)內(nèi)方面，據(jù)證券日?qǐng)?bào)，今年以來(lái)，我國(guó)宏觀政策精準(zhǔn)調(diào)控，經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性與活力2025年上半年，我國(guó)GDP實(shí)現(xiàn)5%以上增長(zhǎng)目標(biāo)基本無(wú)虞，二季度增速或達(dá)5.3%左右 基本面上，銅精礦TC費(fèi)用維持低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對(duì)偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修計(jì)劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅基本面或處于供需小幅回落的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用略有好轉(zhuǎn)，但仍處低位區(qū)間，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，銅礦供給趨緊供給方面，由于原料供給較為緊張，部分冶煉廠或有減產(chǎn)跡象，精銅供應(yīng)亦將有所收斂需求方面，受淡季影響，下游銅材加工企業(yè)訂單有所下滑，此外，下游整體采買情緒受銅價(jià)影響較為敏感，銅價(jià)當(dāng)前仍處偏強(qiáng)區(qū)間運(yùn)行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所承壓庫(kù)存方面，倫美銅庫(kù)存仍保持一降一升，國(guó)內(nèi)庫(kù)存受季節(jié)性變化影響略有累積。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅基本面或處于供需偏弱的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國(guó)際方面，美國(guó)整體CPI同比增速溫和反彈至2.9%，核心CPI同比增速意外從上月的3.3%回落至3.2%數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)增加對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的押注，今年降息兩次的可能性上升國(guó)內(nèi)方面，央行行長(zhǎng)潘功勝：將綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕和寬松的社會(huì)融資環(huán)境 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)回落，礦端供應(yīng)依舊緊張供給方面，在原料供應(yīng)偏緊以及假期將至的背景下，冶煉廠整體排產(chǎn)出現(xiàn)不同程度的放緩，國(guó)內(nèi)精煉銅供應(yīng)量或?qū)⒂兴諗俊?/p>

期貨公司評(píng)論

大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，通脹繼續(xù)回落，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期基本面端，海外礦山供應(yīng)收緊致使現(xiàn)貨TC價(jià)格持續(xù)走弱，銅供應(yīng)難言寬松臨近春節(jié)，下游開工率普遍下行，季節(jié)性累庫(kù)開始加速，從終端看，2024年銅的消費(fèi)增速受國(guó)內(nèi)新能源行業(yè)增速放緩的影響將降低，但弱于供給收緊的程度短期看，美國(guó)降息預(yù)期延后和季節(jié)性淡季或使銅價(jià)小幅回落，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)即將開啟降息，全球經(jīng)濟(jì)回暖概率加大，疊加偏緊的供需面，中長(zhǎng)期銅有望開啟新的一輪漲勢(shì)。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：供需基本面對(duì)銅價(jià)支撐有限

宏觀方面，數(shù)據(jù)昨日并無(wú)重大消息公布，但美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于貨幣政策的分歧加大，支撐美元反彈，且債務(wù)上限問(wèn)題仍在博弈，再疊加此前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示的全球經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，金融市場(chǎng)遭遇嚴(yán)重沖擊，權(quán)益市場(chǎng)和商品市場(chǎng)均大幅下挫 基本數(shù)據(jù)方面，昨日上期所銅減少300噸，LME銅庫(kù)存增1650噸國(guó)內(nèi)交易所去庫(kù)，LME庫(kù)存則持續(xù)增加，目前進(jìn)口窗口打開，現(xiàn)貨緊張狀態(tài)預(yù)計(jì)難以維持，供需基本面對(duì)銅價(jià)支撐有限。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：供需小幅過(guò)剩令銅價(jià)向下回調(diào)

隔夜經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少，美國(guó)通脹降溫及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍有余溫，市場(chǎng)看空美元?jiǎng)萘φ紦?jù)上風(fēng)，美元指數(shù)低位震蕩美債收益率倒掛進(jìn)一步加深，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退仍存在擔(dān)憂，銅價(jià)承壓運(yùn)行 昨日國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存大幅增加近2萬(wàn)噸，上海保稅區(qū)持續(xù)累庫(kù)，LME則持續(xù)去庫(kù)南美秘魯抗議活動(dòng)升級(jí)，原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇亞洲多家冶煉廠進(jìn)入檢修狀態(tài)，銅精礦加工費(fèi)承壓 假期氛圍下，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易氛圍平淡，現(xiàn)貨升水低位運(yùn)行，供需小幅過(guò)剩令銅價(jià)向下回調(diào)。

期貨公司評(píng)論

中國(guó)國(guó)際期貨：供需雙弱，滬銅上行空間有限

近期，滬銅運(yùn)行重心小幅上移，主力合約創(chuàng)下67160元/噸的階段性高點(diǎn)在新十條迅速落地、多地發(fā)布疫情防控新舉措的同時(shí)，12月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需，積極財(cái)政政策等基調(diào)，這在一定程度上改善了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期 我國(guó)精煉銅行業(yè)龐大的產(chǎn)能體量帶來(lái)了巨大的銅精礦需求，但我國(guó)僅擁有全球3.14%的銅礦儲(chǔ)量且平均品位較低，銅精礦的對(duì)外依存程度在逐年提高，進(jìn)口銅精礦仍是供應(yīng)來(lái)源的主要渠道2022年1—11月份銅精礦進(jìn)口量為2316.9萬(wàn)實(shí)物噸，較2021年同期增加8.56%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：銅冠金源期貨有限公司大力支持2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)

點(diǎn)擊報(bào)名參加8月25日-26日“2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)” 由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦， 浙江巨東股份有限公司、上海期貨交易所聯(lián)合舉辦 ，中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)、中國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟共同指導(dǎo)，江西金葉大銅科技有限公司、安徽紅潤(rùn)銅業(yè)有限公司、江西瑞達(dá)金屬材料有限公司、江西禧澤銅業(yè)有限公司、黎川縣禧澤金屬制品有限公司、建信期貨有限責(zé)任公司、銅冠金源期貨有限公司、 安徽金甬金屬材料有限公司、合肥泰禾智能科技集團(tuán)股份有限公司支持的“2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)”。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：建信期貨有限責(zé)任公司鼎力支持2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)

點(diǎn)擊報(bào)名參加8月25日-26日“2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)” 由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，浙江巨東股份有限公司、上海期貨交易所聯(lián)合舉辦，中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)、中國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟共同指導(dǎo)，江西金葉大銅科技有限公司、安徽紅潤(rùn)銅業(yè)有限公司、江西瑞達(dá)金屬材料有限公司、江西禧澤銅業(yè)有限公司、黎川縣禧澤金屬制品有限公司、建信期貨有限責(zé)任公司、銅冠金源期貨有限公司、安徽金甬金屬材料有限公司、合肥泰禾智能科技集團(tuán)股份有限公司支持的“2022年（第四屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)”。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：金瑞期貨邀您參加2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會(huì)

點(diǎn)擊報(bào)名參加7月4日-5日“2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會(huì)”！ 由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，金瑞期貨股份有限公司北京營(yíng)業(yè)部聯(lián)合舉辦，寧晉縣電線電纜行業(yè)協(xié)會(huì)共同指導(dǎo)，天津鑫宏再生資源有限公司、安徽紅潤(rùn)銅業(yè)有限公司共同協(xié)辦，江西省越興銅業(yè)有限公司特邀支持的“2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會(huì)暨金瑞期貨銅市場(chǎng)研討會(huì)”將于7月4日-7月5日在河北寧晉縣，童泰方舟酒店隆重舉行，此次參會(huì)人員將包括：銅桿加工企業(yè)、銅桿貿(mào)易商、銅絲加工企業(yè)、線纜企業(yè)、供應(yīng)鏈服務(wù)商等，此次交流會(huì)旨在深化交流、加強(qiáng)合作、共謀發(fā)展！ 金瑞期貨股份有限公司誠(chéng)邀各位業(yè)界同仁7月4日-5日同聚河北寧晉，共同探討當(dāng)前銅桿及線纜行業(yè)的機(jī)遇與未來(lái)發(fā)展??！ 。

會(huì)議預(yù)告

關(guān)于延期召開2022年華北地區(qū)銅桿及線纜行業(yè)供需交流會(huì)暨金瑞期貨銅市場(chǎng)研討會(huì)的通知

中游企業(yè)

瑞達(dá)期貨：滬銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏弱

隔夜滬銅2201止跌回升南非出現(xiàn)新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應(yīng)并更具傳播性，美國(guó)出現(xiàn)了第二例例感染；此外鮑威爾計(jì)劃加快縮減QE，美元指數(shù)走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)情緒受抑基本面，上游銅礦加工費(fèi)增長(zhǎng)放緩，且冷料供應(yīng)緊張局面仍存，疊加硫酸價(jià)格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大印尼計(jì)劃2023年停止銅礦出口，不過(guò)自產(chǎn)自銷本身已形成趨勢(shì)，因此影響有限目前下游需求依然較弱，觀望情緒較重，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存保持去化，但近期現(xiàn)貨升水逐漸下調(diào)，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩調(diào)整

隔夜滬銅2201震蕩下跌南非出現(xiàn)新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應(yīng)幵更具傳播性，不過(guò)仍需關(guān)注實(shí)際傳播情況；此外鮑威爾發(fā)表鷹派言論，美元指數(shù)大幅拉升，風(fēng)險(xiǎn)情緒受挫基本面，上游銅礦加工費(fèi)增長(zhǎng)放緩，且冷料供應(yīng)緊張局面仍存，疊加硫酸價(jià)格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大印尼計(jì)劃2023年停止銅礦出口，不過(guò)自產(chǎn)自銷本身已形成趨勢(shì)，因此影響有限目前下游需求依然較弱，觀望情緒較重，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存保持去化，但近期現(xiàn)貨升水逐漸下調(diào)，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩調(diào)整。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩調(diào)整

隔夜滬銅2201承壓下挫南非出現(xiàn)新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應(yīng)幵更具傳播性，不過(guò)仍需關(guān)注實(shí)際傳播情況；此外鮑威爾發(fā)表鷹派言論，美元指數(shù)大幅拉升，風(fēng)險(xiǎn)情緒受挫基本面，上游銅礦加工費(fèi)增長(zhǎng)放緩，且冷料供應(yīng)緊張局面仍存，疊加硫酸價(jià)格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大印尼計(jì)劃2023年停止銅礦出口，不過(guò)自產(chǎn)自銷本身已形成趨勢(shì)，因此影響有限目前下游需求依然較弱，觀望情緒較重，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存去化放緩，近期現(xiàn)貨升水逐漸下調(diào)，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩調(diào)整。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：寧波金麥智源控股有限公司受邀支持“2025年（第七屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)峰會(huì)”暨再生銅陽(yáng)極及銅加工供需交流會(huì)

點(diǎn)擊在線報(bào)名 由安徽華輝銅業(yè)有限公司與上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦，山東鑫澤銅業(yè)有限公司特邀協(xié)辦，江西金葉科技集團(tuán)有限公司晚宴獨(dú)家冠名，江西創(chuàng)德博越金屬制品有限公司、黎川縣禧澤金屬制品有限公司、寧波金麥智源控股有限公司、新湖期貨股份有限公司、合肥泰禾智能科技集團(tuán)股份有限公司特別贊助，上饒市工業(yè)和信息化局、上饒市有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)特邀支持的“2025年（第七屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)暨再生銅陽(yáng)極及銅加工供需交流會(huì)”將于2025年9月25日—26日在浙江寧波舉行。

會(huì)議預(yù)告

我國(guó)有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上海期貨交易所各品種走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本一致銅三月期貨價(jià)格上漲1450元至79370元/噸，鋁價(jià)上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價(jià)格逆勢(shì)下跌165元至22130元/噸，可能是受到國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價(jià)上漲1820元至122040元/噸，錫價(jià)大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，各品種價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價(jià)較上月變動(dòng)幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)供需相對(duì)平衡。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（8.30-9.5）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來(lái)看，銅價(jià)的驅(qū)動(dòng)力更多來(lái)自宏觀市場(chǎng)，供需上的驅(qū)動(dòng)力相對(duì)有限，高檢修期與高進(jìn)口預(yù)期形成對(duì)沖，多空的博弈依然明顯，但下半旬的價(jià)格更加樂觀一些預(yù)計(jì)銅價(jià)延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，突破阻力加大，價(jià)格可能會(huì)有回調(diào)跡象，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在79300-80950元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9870-10090美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.50-4.72美元/磅，價(jià)格突破難度較大。

周報(bào)

Mysteel：合肥泰禾智能受邀支持“2025年（第七屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)峰會(huì)暨再生銅陽(yáng)極及銅加工供需交流會(huì)”

點(diǎn)擊在線報(bào)名 由安徽華輝銅業(yè)有限公司與上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦，山東鑫澤銅業(yè)有限公司協(xié)辦，江西金葉科技集團(tuán)有限公司特邀支持，江西創(chuàng)德博越金屬制品有限公司、黎川縣禧澤金屬制品有限公司、新湖期貨股份有限公司、合肥泰禾智能科技集團(tuán)股份有限公司特別贊助的“2025年（第七屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)暨再生銅陽(yáng)極及銅加工供需交流會(huì)”將于2025年9月25日—26日在浙江寧波舉行。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上破八萬(wàn)關(guān)口 進(jìn)口到貨增加拖累升水(8.29-9.5)

而隨著市場(chǎng)需求有逐步回升的表現(xiàn)，尤其是下游頭部企業(yè)的產(chǎn)銷均有提升跡象，因此國(guó)內(nèi)升水的下滑趨勢(shì)和庫(kù)存的積累或?qū)⒏嬉欢温?，下半?em class='keyword'>銅庫(kù)存將重新回歸去庫(kù)狀態(tài)，但短期現(xiàn)貨的壓力仍然較大目前來(lái)看，銅價(jià)的驅(qū)動(dòng)力更多來(lái)自宏觀市場(chǎng)，供需上的驅(qū)動(dòng)力相對(duì)有限，高檢修期與高進(jìn)口預(yù)期形成對(duì)沖，多空的博弈依然明顯，但下半旬的價(jià)格更加樂觀一些預(yù)計(jì)下周銅價(jià)延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，突破阻力加大，價(jià)格可能會(huì)有回調(diào)跡象，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在79300-80950元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9870-10090美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.50-4.72美元/磅，價(jià)格突破難度較大。

周報(bào)