中州期貨：螺紋現(xiàn)貨漲期貨跌，基差小幅擴(kuò)大

主要邏輯： ①30日唐山鋼坯上漲30，上海螺紋上漲50，上海熱卷跌20假期螺紋庫存大幅累積，處農(nóng)歷季節(jié)性偏高水平，唐山鋼坯庫存處季節(jié)性最高水平假期247家鋼廠日均鐵水增至226.57萬噸中共中央、國務(wù)院印發(fā)擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，今年擴(kuò)內(nèi)需政策或陸續(xù)出臺財(cái)政部長表示要適度擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，基建有望繼續(xù)發(fā)力 ②地產(chǎn)銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降，但利好政策頻出，預(yù)期好。

策略研究

廣發(fā)期貨：基差修復(fù)，螺紋鋼反彈空間有限

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯漲60元至4320元每噸；華東螺紋鋼維穩(wěn)至4790元每噸，1月合約夜盤基差263元每噸5月合約夜盤基差520元每噸 【利潤】螺紋鋼現(xiàn)貨利潤750元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為783元每噸和644元每噸 【供給】上周鐵水環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量-1至202萬噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比-11至904萬噸；其中螺紋產(chǎn)量-12至270萬噸，螺紋鋼屬于鋼材利潤偏低品種，鋼廠減壓螺紋產(chǎn)量較多。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：螺紋鋼期貨大幅收漲，區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)差基本處于倒掛

今日螺紋鋼HRB400E，20mm現(xiàn)貨價(jià)格收5134元/噸，較上一交易日-54元/噸，主力合約收4385元/噸，較上一交易日+155元/噸； 區(qū)域價(jià)差方面，南北對比主流城市中，天津與廣州價(jià)差+70元/噸，與上海價(jià)差-10元/噸；沈陽與廣州價(jià)差-43元/噸，與上海價(jià)差-124元/噸；西安與重慶價(jià)差-61元/噸，與武漢價(jià)差-93元/噸； 品種價(jià)差方面，上海螺紋-唐山/江蘇鋼坯價(jià)差均值+115元/噸；廣州螺紋-唐山/江蘇鋼坯價(jià)差均值+405元/噸；廣州螺廢價(jià)差2230元/噸，高于上海+1890元/噸和北京+1790元/噸；卷螺價(jià)差廣州與上海倒掛，廣州-180元/噸，上海+100元/噸，天津卷螺價(jià)差為+170元/噸； 成本利潤方面，螺紋鋼高爐現(xiàn)貨即時(shí)成本4812元/噸，利潤322元/噸；電爐現(xiàn)貨即時(shí)成本4938元/噸，利潤196元/噸；與盤面主力01合約成本相比，盤面成本4050元/噸，利潤335元/噸；代表鋼廠交割利潤山東-906元/噸，江蘇-722元/噸； 。

主編視角

倍特期貨：螺紋鋼維持震蕩關(guān)注基差修復(fù)情況

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量344萬噸，周環(huán)比降8萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1155萬噸，周環(huán)比增11萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)333萬噸，周環(huán)比增9萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降；表觀消費(fèi)周環(huán)比回升；庫存五連增累庫幅度收窄 周一全國建筑鋼材成交18.5萬噸，較前一日降0.7萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼震蕩上漲負(fù)基差形成抑制

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量353萬噸，周環(huán)比降25萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1144萬噸，周環(huán)比增28萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)325萬噸，周環(huán)比降21萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比大降；表觀消費(fèi)周環(huán)比大降；庫存四連增增幅維持 周三全國建筑鋼材成交24萬噸，較前一日增2.2萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼震蕩上漲負(fù)基差形成制約

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量353萬噸，周環(huán)比降25萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1144萬噸，周環(huán)比增28萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)325萬噸，周環(huán)比降21萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比大降；表觀消費(fèi)周環(huán)比大降；庫存四連增增幅維持 周二全國建筑鋼材成交21.8萬噸，較前一日降4.2萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼震蕩上漲基差制約短線節(jié)奏

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量353萬噸，周環(huán)比降25萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1144萬噸，周環(huán)比增28萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)325萬噸，周環(huán)比降21萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比大降；表觀消費(fèi)周環(huán)比大降；庫存四連增增幅維持 周一全國建筑鋼材成交26萬噸，較前一日增9萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼基差較大短線震蕩修正

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量372萬噸，周環(huán)比下降5萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1156萬噸，周環(huán)比降81萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)453萬噸，周環(huán)比增53萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比七連升后首降；表觀消費(fèi)周環(huán)比大幅回升；庫存九連降，降庫幅度擴(kuò)大 周一全國建筑鋼材成交16.5萬噸，較前一日降0.8萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼基差較大盤面有支持高位震蕩

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量377萬噸，周環(huán)比回升7萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1238萬噸，周環(huán)比降23萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)400萬噸，周環(huán)比降75萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)明顯回升；表觀消費(fèi)周環(huán)比大幅下降，有過節(jié)因素；庫存八連降，降庫幅度縮小 周二全國建材鋼材成交21.2萬噸，較前一日降11.6萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格小跌。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼盤面大漲后獲利回吐基差大有支持

上周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量377萬噸，周環(huán)比回升7萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1238萬噸，周環(huán)比降23萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)400萬噸，周環(huán)比降75萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)明顯回升；表觀消費(fèi)周環(huán)比大幅下降，有過節(jié)因素；庫存八連降，降庫幅度縮小 周一全國建材鋼材成交32.8萬噸，較前一日增4萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格暴漲。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼基差縮至平水附近短線高位震蕩

本周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量377萬噸，周環(huán)比回升7萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1238萬噸，周環(huán)比降23萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)400萬噸，周環(huán)比降75萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)明顯回升；表觀消費(fèi)周環(huán)比大幅下降；庫存八連降，降庫幅度縮小 周四全國建材鋼材成交32萬噸，較前一日增11.7萬噸；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨普跌，螺紋鋼基差擴(kuò)大

2月1日，期螺2105合約早盤震蕩走弱，午收4216跌1.26%；期卷2105合約早盤震蕩走弱，午收4353跌1.27% 2月1日，鐵礦石2105合約早盤震蕩偏弱，午收979跌0.61% 2月1日，焦煤2105合約早盤顯著下跌，午收1497跌2.19%；焦炭2105合約早盤震蕩偏強(qiáng)，午收2585.5漲0.56% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)4216元/噸，較上海市場20mm三級螺紋鋼（折過磅價(jià)）貼水240元/噸。

期評

倍特期貨：螺紋鋼基差拉大偏強(qiáng)上漲

周二建筑鋼材成交25.4萬噸，較前一日0.2萬噸；現(xiàn)貨價(jià)格上漲 螺紋鋼期貨偏強(qiáng)上漲，繼續(xù)上周現(xiàn)貨成交回落后，本周成交好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格再度上漲，下游按需采購；后市繼續(xù)關(guān)注需求超預(yù)期釋放后是否維持在高位，決定了是否持續(xù)大幅度去庫存；現(xiàn)貨價(jià)格持強(qiáng)，基差拉大，對期貨盤面市場情緒形成提振，吸引資金買盤推漲，注意拉高獲利回吐壓力，2101合約輕持多，短線交易日內(nèi)為主。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼維持調(diào)整基差偏大震蕩難免

供應(yīng)，螺紋鋼周產(chǎn)量350萬噸，周環(huán)比降0.8萬噸庫存，螺紋鋼總庫存655萬噸，周環(huán)比增33萬噸，連續(xù)兩周累庫需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)316噸，周環(huán)比增2萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比持平；表觀消費(fèi)環(huán)比基本持平；總體上周供大于求，庫存較去年同期高20萬噸 周二建筑鋼材成交13.3萬噸，較前一日降1.6萬噸；現(xiàn)貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨成交萎縮；現(xiàn)貨價(jià)格處相對高位，多數(shù)商家冬儲意愿不強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼基差較大短線震蕩調(diào)整

供應(yīng)，螺紋鋼周產(chǎn)量349萬噸，周環(huán)比降6.5萬噸庫存，螺紋鋼總庫存612萬噸，周環(huán)比降29萬噸，降幅環(huán)比有所縮小需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)378萬噸，周環(huán)比降13萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比下降；表觀消費(fèi)環(huán)比下降；總體上周供小于求，庫存較去年同期高111萬噸 周三建筑鋼材成交15.4萬噸，較前一日降2.6萬噸；現(xiàn)貨價(jià)格大跌，現(xiàn)貨成交萎縮；后市繼續(xù)關(guān)注需求情況，決定了現(xiàn)貨走勢。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼基差仍大調(diào)整中震蕩難免

供應(yīng)，螺紋鋼周產(chǎn)量360萬噸，周環(huán)比降4萬噸庫存，螺紋鋼總庫存721萬噸，周環(huán)比降72萬噸，降幅縮小需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)432萬噸，周環(huán)比降33萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比小幅下降；表觀消費(fèi)環(huán)比下降較大；總體上供小于求，連續(xù)六周去庫存，庫存較去年同期高242萬噸 周三建筑鋼材成交15.7萬噸，較前一日降2萬噸；現(xiàn)貨價(jià)格大跌，現(xiàn)貨成交持續(xù)回落；后市繼續(xù)關(guān)注大范圍降溫后需求萎縮情況，決定了去庫存幅度。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：螺紋鋼基差過大資金推動偏強(qiáng)上漲

供應(yīng)，螺紋鋼周產(chǎn)量364萬噸，周環(huán)比增4萬噸庫存，螺紋鋼總庫存793萬噸，周環(huán)比降101萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)465萬噸，周環(huán)比增18萬噸螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比小幅上升；表觀消費(fèi)環(huán)比增加；總體上供小于求，連續(xù)五周去庫存，庫存較去年同期高272萬噸 周三建筑鋼材成交20.5萬噸，較前一日降5萬噸；現(xiàn)貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨成交起伏，下游按需采購；后市繼續(xù)關(guān)注需求超預(yù)期釋放后是否維持在高位，決定了是否持續(xù)大幅度去庫存。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)上海建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩

一、市場回顧 昨日上海本地建筑鋼材市場呈震蕩上漲運(yùn)行周末多數(shù)資源價(jià)格高位回落，商家心態(tài)平平，出貨意愿較強(qiáng)，周五開盤市場成交冷清，價(jià)格暫穩(wěn)觀望；盤中市場低位成交尚可，終端按需采購，價(jià)格小幅回升，午后市場價(jià)格暫穩(wěn)觀望，全天成交相較于昨日小幅增加 二、成交回顧 昨日本地成交小幅減少，樣本內(nèi)28家貿(mào)易商成交環(huán)比昨日減少1.64%。

早評

Mysteel日報(bào)：湖北建筑鋼材價(jià)格弱穩(wěn) 成交量減少

一、市場回顧 武漢市場：9月3日武漢市場建筑鋼材價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，截至收盤，武漢市場螺紋鋼市內(nèi)送到價(jià)3040-3090元/噸，盤螺到貨價(jià)報(bào)3280-3360元/噸今日螺紋期貨盤面弱勢調(diào)整，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)以弱穩(wěn)為主，成交情況較昨日有所降溫，午后部分資源仍有小幅暗降出貨，成交重心下移 二、區(qū)域價(jià)差 從品種價(jià)差對比看，武漢市場目前螺盤價(jià)差230元/噸左右，價(jià)格基本保持不變。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：湖北建筑鋼材跌勢放緩 商家心態(tài)謹(jǐn)慎

一、市場回顧 武漢市場：9月2日武漢市場建筑鋼材價(jià)格低位震蕩，截至收盤，武漢市場螺紋鋼市內(nèi)送到價(jià)3040-3100元/噸，盤螺到貨價(jià)報(bào)3280-3380元/噸今日湖北市場價(jià)格窄幅震蕩，早盤現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，商家觀望情緒為主，仍有低價(jià)換量的情況午后隨著期貨漸穩(wěn)并向上修復(fù)，現(xiàn)貨才止跌，超跌部分略有修復(fù)，成交效果小幅轉(zhuǎn)好，出貨量日環(huán)比增加 二、區(qū)域價(jià)差 從品種價(jià)差對比看，武漢市場目前螺盤價(jià)差230元/噸左右，價(jià)格基本保持不變。

日報(bào)