光大期貨：螺紋需求淡季現(xiàn)韌性，供需雙弱局面不改鋼價(jià)低價(jià)整理為主

6月26日午盤(pán)，伴隨著新的一周?chē)?guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存產(chǎn)量數(shù)據(jù)出爐，螺紋鋼期價(jià)自早盤(pán)低點(diǎn)快速反彈不過(guò)，盡管螺紋鋼需求在淡季表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但光大期貨觀點(diǎn)指出，目前螺紋鋼市場(chǎng)整體較為謹(jǐn)慎，供需雙弱的局面依然存在，短期鋼價(jià)或繼續(xù)低位整理運(yùn)行為主 具體來(lái)看，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日當(dāng)周，全國(guó)螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升5.66萬(wàn)噸至217.84萬(wàn)噸，同比減少26.92萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比回落5.35萬(wàn)噸至363.4萬(wàn)噸，同比減少214.84萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比回升3.28萬(wàn)噸至185.6萬(wàn)噸，同比減少20.78萬(wàn)噸；螺紋表需回升0.72萬(wàn)噸至219.91萬(wàn)噸，同比減少15.89萬(wàn)噸。

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福能期貨：螺紋鋼破位下跌！需求回暖失速背后，“金三銀四”成色幾何？

3月以來(lái)，螺紋鋼2505合約價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)，目前已經(jīng)跌破重要的支撐位3184元/噸，較2月28日收盤(pán)價(jià)下跌166元/噸，跌幅4.98%本輪下跌最主要的驅(qū)動(dòng)在于宏觀利多落地，現(xiàn)實(shí)需求回升偏慢，原料下跌導(dǎo)致成本下移，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎 宏觀利多逐步兌現(xiàn) 根據(jù)2025年政府工作報(bào)告，今年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，赤字率、專(zhuān)項(xiàng)債、特別國(guó)債目標(biāo)均有提高。

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徽商期貨：螺紋鋼走勢(shì)要看需求“臉色”

海外宏觀方面，美國(guó)制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫，短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期明顯后續(xù)關(guān)注PMI指數(shù)能否止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)交易邏輯可能會(huì)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸和衰退之間不斷切換此前，美國(guó)7月核心CPI與整體CPI同比增速都已降至2021年上半年以來(lái)的最低點(diǎn)，顯示通脹全面降溫伴隨著通脹持續(xù)降溫和就業(yè)市場(chǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫而最新公布的8月美國(guó)核心CPI超預(yù)期反彈，通脹持續(xù)性或影響美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度。

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徽商期貨：螺紋鋼走勢(shì)還看需求“臉色”

海外宏觀方面，美國(guó)制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫，短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期明顯后續(xù)關(guān)注PMI指數(shù)能否止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)交易邏輯可能會(huì)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸和衰退之間不斷切換此前，美國(guó)7月核心CPI與整體CPI同比增速都已降至2021年上半年以來(lái)的最低點(diǎn)，顯示通脹全面降溫伴隨著通脹持續(xù)降溫和就業(yè)市場(chǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫而最新公布的8月美國(guó)核心CPI超預(yù)期反彈，通脹持續(xù)性或影響美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度。

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光大期貨：螺紋鋼終端需求逐步恢復(fù)但速度較慢，短期鋼價(jià)或繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

需求負(fù)反饋壓力下，國(guó)內(nèi)黑色鏈商品近期連續(xù)走弱，14日盤(pán)中螺紋鋼主力合約期價(jià)日內(nèi)低點(diǎn)逼近3500元／噸關(guān)口，刷新逾八個(gè)月新低盡管最新一周?chē)?guó)內(nèi)螺紋社庫(kù)回落，但廠庫(kù)繼續(xù)累積、總庫(kù)存季節(jié)性偏高，疊加成本下滑，光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，短期螺紋鋼仍將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行 具體來(lái)看，3月14日，我的鋼鐵網(wǎng)發(fā)布了最新的螺紋周產(chǎn)量及庫(kù)存數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量環(huán)比回落1.93萬(wàn)噸至218.53萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少63.64萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比回落11.75萬(wàn)噸至934.28萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加18.34萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比增加17.9萬(wàn)噸至390.52萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加53.22萬(wàn)噸。

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弘業(yè)期貨：投機(jī)需求旺盛，螺紋鋼市場(chǎng)短期維持強(qiáng)勢(shì)

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3610元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3610元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨含稅出庫(kù)價(jià)格報(bào)3710元/噸左右供應(yīng)方面，當(dāng)前檢修復(fù)產(chǎn)比例相對(duì)持穩(wěn)，因此整體供應(yīng)變化不大，但是統(tǒng)計(jì)周期末端復(fù)產(chǎn)居多，預(yù)計(jì)增量會(huì)體現(xiàn)在本周 需求方面，受降雨帶北移，以及北部地區(qū)強(qiáng)對(duì)流天氣影響，實(shí)際需求表現(xiàn)平平，但市場(chǎng)投機(jī)需求旺盛目前雖有宏觀預(yù)期推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格逐步上移，情緒好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性的上漲動(dòng)力有限，投機(jī)情緒或伴隨需求證偽和預(yù)期走弱而逐步趨于穩(wěn)定。

機(jī)構(gòu)

光大期貨：螺紋庫(kù)存16周連降，弱需求拖累鋼價(jià)延續(xù)低位整理

5月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)螺紋鋼期價(jià)在小幅跌破3400元/噸關(guān)口之后震蕩回升，最高反彈接近300元但鋼價(jià)反彈整體表現(xiàn)依舊偏弱，究其原因，光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)表示，需求較弱、貿(mào)易商心態(tài)偏謹(jǐn)慎，使得鋼價(jià)在低庫(kù)存狀態(tài)下依舊維持低位整理 具體來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)螺紋鋼基本面延續(xù)著去庫(kù)的態(tài)勢(shì)，但處在旺季向淡季轉(zhuǎn)化的窗口期，需求也依舊偏弱我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量回落3.94萬(wàn)噸至269.47萬(wàn)噸，同比減少36.13萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少15.33萬(wàn)噸至569.55萬(wàn)噸，同比減少281.5萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比減少20.74萬(wàn)噸至204.51萬(wàn)噸，同比減少128.29萬(wàn)噸。

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光大期貨：需求持續(xù)表現(xiàn)不佳是當(dāng)前螺紋鋼市場(chǎng)主要矛盾

自3月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼市連續(xù)兩個(gè)月震蕩走弱，期價(jià)最大累計(jì)跌幅近900元展望后市，光大期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然近期鋼廠陸續(xù)停減產(chǎn)，但當(dāng)前需求持續(xù)表現(xiàn)不佳是螺紋鋼市場(chǎng)的主要矛盾，受此影響，鋼價(jià)短期仍將趨弱運(yùn)行 具體來(lái)看，5月11日，我的鋼鐵發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量回落4.95萬(wàn)噸至268.03萬(wàn)噸，同比減少42.11萬(wàn)噸，但相較前兩周，產(chǎn)量回落幅度有所收窄同期，螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)下降，尤其是廠庫(kù)在經(jīng)歷此前一周小幅反彈之后，本周降幅明顯。

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光大期貨：需求緩慢復(fù)蘇，短期螺紋窄幅整理運(yùn)行

由于海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加以及國(guó)內(nèi)終端需求增長(zhǎng)較緩的影響，螺紋鋼期貨此前兩周價(jià)格重心逐漸下移，目前處于振蕩區(qū)間30日，螺紋鋼主力合約收漲0.53%在光大期貨看來(lái)，螺紋產(chǎn)量小幅上升，需求整體處于緩慢復(fù)蘇階段，短期螺紋盤(pán)面窄幅整理運(yùn)行 從基本面來(lái)看，3月30日，我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布最新一周的螺紋供需數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量增加2.17萬(wàn)噸至302.19萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少7.57萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少20.38萬(wàn)噸至817.19萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少152.16萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比減少10.64萬(wàn)噸至269.06萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比減少48.33萬(wàn)噸；表觀消費(fèi)量環(huán)比回升10.78萬(wàn)噸至333.21萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加37.05萬(wàn)噸。

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弘業(yè)期貨：終端需求維持強(qiáng)勢(shì)，螺紋鋼盤(pán)面震蕩走強(qiáng)

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為20.01萬(wàn)噸宏觀方面，當(dāng)前政策繼續(xù)強(qiáng)調(diào)擴(kuò)內(nèi)需，穩(wěn)增長(zhǎng)，鋼材需求亦有所好轉(zhuǎn)供應(yīng)方面，整體鐵水繼續(xù)維持高位，電爐鋼開(kāi)工率上升幅度較大從每日高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前終端需求較為強(qiáng)勁，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)實(shí)際調(diào)研來(lái)看，當(dāng)前鋼廠對(duì)于原料也存在補(bǔ)庫(kù)操作，推動(dòng)成材持續(xù)上行后市需要關(guān)注終端需求是否持續(xù)，以及宏觀政策對(duì)于盤(pán)面預(yù)期的影響

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：螺紋鋼價(jià)格將維持震蕩走勢(shì)等待需求明朗

【現(xiàn)貨和基差】8日晨唐山鋼坯維穩(wěn)至3770元每噸7日現(xiàn)貨穩(wěn)中有降，卷螺基本平水華東螺紋-20至4120元每噸，主力基差102元每噸；熱軋維穩(wěn)至4130元每噸，基差61元每噸 【利潤(rùn)】利潤(rùn)跟隨價(jià)格下跌而走弱，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為-1和-58元利潤(rùn)再次轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠復(fù)產(chǎn)本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.4萬(wàn)噸至227萬(wàn)噸五大品種產(chǎn)量環(huán)比+12萬(wàn)噸至870萬(wàn)噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：需求逐漸啟動(dòng)，螺紋鋼盤(pán)面弱勢(shì)震蕩

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3810元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3790元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨含稅出庫(kù)價(jià)格報(bào)3850元/噸供應(yīng)方面，實(shí)際調(diào)研來(lái)看復(fù)產(chǎn)企業(yè)逐漸集中，因此本周供應(yīng)增量將更為突出元宵節(jié)后工人批量返崗，工程進(jìn)度逐步加快，剛性需求環(huán)比將有較為明顯的改善隨著工程項(xiàng)目復(fù)工，市場(chǎng)資源流轉(zhuǎn)速度加快，累庫(kù)速度或?qū)⒎啪徲捎诤谏鍓K集體共振下跌，短期來(lái)看利空情緒并沒(méi)有緩解，但由于短期超跌，盤(pán)面開(kāi)始轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

國(guó)投安信期貨：需求復(fù)蘇程度是影響螺紋鋼價(jià)格的核心因素

冬儲(chǔ)是指每年冬季貿(mào)易商或鋼廠、終端用戶(hù)囤積鋼材，等待來(lái)年旺季需求釋放，以博取漲價(jià)收益的舉動(dòng)作為建筑類(lèi)用鋼，螺紋鋼下游是房地產(chǎn)和基建，以戶(hù)外施工為主，受天氣因素影響較大每年夏季高溫多雨影響施工，冬季雨雪冰凍疊加春節(jié)長(zhǎng)假因素，需求更是降至全年冰點(diǎn)，是傳統(tǒng)需求淡季而“金三銀四”對(duì)應(yīng)的春季，以及“金九銀十”對(duì)應(yīng)的秋季，則是傳統(tǒng)需求旺季從供應(yīng)端來(lái)看，高爐基本保持連續(xù)生產(chǎn)，電爐春節(jié)期間會(huì)停產(chǎn)，但電爐產(chǎn)能占比較小，供應(yīng)總體相對(duì)平穩(wěn)。

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弘業(yè)期貨：螺紋鋼需求走弱，市場(chǎng)情緒仍然悲觀

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3700元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3700元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨含稅出庫(kù)價(jià)格報(bào)3770元/噸據(jù)目前鋼企生產(chǎn)狀況來(lái)看，多為冬儲(chǔ)訂單趕工，而保持一定的設(shè)備飽和度不過(guò)臨近年關(guān)，鋼廠檢修減產(chǎn)比例也在增加另外冬儲(chǔ)雖已到來(lái)，但對(duì)于廠家而言在利潤(rùn)相對(duì)一般且冬儲(chǔ)生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的情況下，增產(chǎn)空間不大隨著時(shí)間的推進(jìn)，本就供需雙弱的基本面對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)影響有所降低，市場(chǎng)重心更多的則是放在冬儲(chǔ)之上。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：需求擔(dān)憂(yōu)再起，螺紋鋼弱勢(shì)震蕩

鐵礦石：負(fù)反饋擔(dān)憂(yōu)加重，弱勢(shì)震蕩 螺紋鋼：需求擔(dān)憂(yōu)再起，弱勢(shì)震蕩 熱軋卷板：偏弱震蕩 硅鐵：成本估值走弱，偏弱震蕩 錳硅：供需驅(qū)動(dòng)不足，偏弱震蕩 焦炭：短期供需緊平衡維持，偏弱震蕩 焦煤：短期供需緊平衡維持，偏弱震蕩

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：需求擔(dān)憂(yōu)再起，螺紋鋼弱勢(shì)震蕩

鐵礦石：成材拖累，弱勢(shì)運(yùn)行 螺紋鋼：需求擔(dān)憂(yōu)再起，弱勢(shì)震蕩 熱軋卷板：偏弱震蕩 硅鐵：供應(yīng)擾動(dòng)加劇，寬幅震蕩 錳硅：板塊情緒共振，寬幅震蕩 焦炭：終端需求低迷，沖高回落 焦煤：停產(chǎn)檢修擾動(dòng)，沖高回落

晨報(bào)速遞

光大期貨：螺紋表需大幅回落，旺季需求改善或難有過(guò)高期待

雖然總庫(kù)存連降、商品市場(chǎng)整體回暖推動(dòng)螺紋鋼穩(wěn)步回升，但本周二、三，螺紋鋼主力合約連續(xù)兩日試圖站上4100元/噸的努力均以失敗而告終，也反映了當(dāng)前鋼價(jià)依舊缺少上行的動(dòng)力在光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)看來(lái)，當(dāng)前鋼市需求端仍受到產(chǎn)業(yè)和高溫干旱天氣等因素影響，旺季需求改善的強(qiáng)度難有過(guò)高期待，這意味著鋼價(jià)短期仍將維持震蕩 基本面上看，螺紋庫(kù)存下降的趨勢(shì)有所放緩我的鋼鐵（Mysteel）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增加4.28萬(wàn)噸至269.46萬(wàn)噸，同比減少57.92萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少19.81萬(wàn)噸至508.25萬(wàn)噸，同比減少280.35萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比增加4.55萬(wàn)噸至213.16萬(wàn)噸，同比減少120.1萬(wàn)噸。

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弘業(yè)期貨：需求維持弱勢(shì)，螺紋鋼盤(pán)面延續(xù)震蕩

宏觀方面，央行開(kāi)展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對(duì)8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作終端采購(gòu)維持低位，淡季特征未變，疲弱需求承壓鋼價(jià)供應(yīng)方面，雖然鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模增加，但總體來(lái)看開(kāi)工率爬升緩慢目前盤(pán)面來(lái)看，持倉(cāng)量較大，建議各位做好風(fēng)險(xiǎn)控制

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倍特期貨：螺紋鋼產(chǎn)量升需求平震蕩調(diào)整

本周，供應(yīng)，螺紋鋼產(chǎn)量246萬(wàn)噸，周環(huán)比增13萬(wàn)噸庫(kù)存，螺紋鋼總庫(kù)存819萬(wàn)噸，周環(huán)比降66萬(wàn)噸需求，螺紋鋼周表觀消費(fèi)312萬(wàn)噸，周環(huán)比增1萬(wàn)噸螺紋鋼周產(chǎn)量回升幅度擴(kuò)大，表觀消費(fèi)小增，庫(kù)存去化幅度收窄 周四全國(guó)建筑鋼材成交11.8萬(wàn)噸，較前一日降3.5萬(wàn)噸華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：高溫影響需求，螺紋鋼市場(chǎng)繼續(xù)謹(jǐn)慎

高溫影響需求，市場(chǎng)繼續(xù)謹(jǐn)慎 我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3550元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨部分報(bào)3630元/噸左右含稅出庫(kù)從近期最新消息來(lái)看，受虧損面和市場(chǎng)情緒影響，部分國(guó)企和央企計(jì)劃執(zhí)行檢修，且以卷板品種為主目前需求仍處于傳統(tǒng)淡季，高溫多雨的天氣對(duì)于需求的釋放仍有限制其次市場(chǎng)看空心態(tài)仍較為普遍，需求端觀望情緒濃厚，入市積極性更多需要外部刺激帶動(dòng)，最為重要的是現(xiàn)階段下游終端資金情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

機(jī)構(gòu)