Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.22-08.29）

本周豆系市場(chǎng)關(guān)注中美談判以及周五進(jìn)口大豆拍賣(mài)消息市場(chǎng)預(yù)期中美可能和談美豆進(jìn)口，豆系期價(jià)承壓現(xiàn)貨端，遠(yuǎn)月 2-5月份的成交放量，市場(chǎng)對(duì)1-5月間差有分歧，關(guān)鍵因素仍在于中美談判短期來(lái)看，油脂的有效驅(qū)動(dòng)題材有限，中加、中美的貿(mào)易關(guān)系仍將影響油脂油料期價(jià)走勢(shì)，回調(diào)可能繼續(xù)（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨近期維持高位震蕩格局，盡管美國(guó)大豆種植面積下調(diào)為價(jià)格提供了底部支撐，但當(dāng)前單產(chǎn)與優(yōu)良率均高居歷史同期水平，豐產(chǎn)預(yù)期持續(xù)壓制市場(chǎng)情緒。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月18日-8月22日）

豆油：豆油現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱本周豆油現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)割裂，雖期貨價(jià)格震蕩回落，但現(xiàn)貨基差價(jià)格受制于現(xiàn)貨壓力仍相對(duì)難漲供應(yīng)方面，全國(guó)大豆壓榨量處于高位，港口大豆庫(kù)存量及油廠大豆庫(kù)存量均環(huán)比增加，原料庫(kù)存充裕保障了豆油供應(yīng)；需求方面，終端消費(fèi)仍顯乏力，油廠適度催提，但成交情況一般，下游隨采隨用為主，市場(chǎng)整體處在供強(qiáng)需弱格局，行情震蕩偏弱調(diào)整；同時(shí)，競(jìng)品油脂偏空消息影響，進(jìn)一步拉低豆油行情，疊加近日市場(chǎng)炒作四季度大豆拋儲(chǔ)消息，略微打壓市場(chǎng)后期看漲預(yù)期，油粕期價(jià)短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.08-08.15）

上漲的核心驅(qū)動(dòng)在進(jìn)口成本上漲，8月14日10月裝船的巴西大豆完稅成本上漲至4000元/噸以上，豆系產(chǎn)品估值有抬升的預(yù)期同時(shí)，競(jìng)品油脂利多集中，進(jìn)一步抬升豆油期價(jià)因油廠榨利仍一般，在菜油受到消息擾動(dòng)回調(diào)的壓力下，豆油回撤幅度在三大油脂中最小現(xiàn)貨端的表現(xiàn)與期價(jià)走勢(shì)形成割裂，市場(chǎng)基差維持偏弱態(tài)勢(shì)，因全國(guó)大豆壓榨量處于高位，尤其是廣西地區(qū)一口價(jià)沖擊南方市場(chǎng)，短期我們對(duì)基差維持偏弱的判斷（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨自低位連續(xù)反彈后已升至階段高位，然而主要進(jìn)口國(guó)中國(guó)缺席，美國(guó)大豆出口需求受限，預(yù)計(jì)下周或面臨技術(shù)性回調(diào)壓力。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel月報(bào)：期價(jià)新高、現(xiàn)貨觸底反彈 8月豆油行情或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

7月豆油期現(xiàn)表現(xiàn)維持分化，期貨價(jià)格大幅度上漲，7月豆油利多驅(qū)動(dòng)較多，盤(pán)面不斷突破前高基差價(jià)格偏弱運(yùn)行，受大豆高壓榨所拖累，其表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期品種價(jià)差方面，豆棕價(jià)差本月繼續(xù)走縮，因前期豆油期價(jià)基本跟隨競(jìng)對(duì)油脂走勢(shì)下半月因豆油出口及四季度成本預(yù)期抬升下豆棕價(jià)差有所修復(fù)基差方面，供需端的壓力在經(jīng)過(guò)本月的消化后逐步減輕，港口基差見(jiàn)底回升 展望8月，我們認(rèn)為豆油的月間正套仍會(huì)持續(xù)，因四季度貨源鎖定售出較多但成本端仍有變數(shù)，關(guān)注Y11-1月間的走勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

未來(lái)短期內(nèi)預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆將震蕩偏弱運(yùn)行為主，其中南方價(jià)格走勢(shì)或弱于東北地區(qū) 豆油：供需矛盾明顯，豆油基差下行本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.04-07.11）

整體來(lái)看，油脂繼續(xù)向上的題材相對(duì)有限，尤其豆油自身基本面壓力較大，下周盤(pán)面可能呈震蕩偏弱走勢(shì)9-1月間差價(jià)格跌至-10到0左右向上反彈，顯示平水左右有較強(qiáng)抗跌性，基差在消化了供應(yīng)量巨大的預(yù)期后逐步企穩(wěn)，但仍無(wú)向上動(dòng)力，預(yù)計(jì)低位震蕩（平） 豆粕： 受美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、引發(fā)需求擔(dān)憂影響，CBOT 大豆 期貨價(jià)格持續(xù)下挫，創(chuàng)下三個(gè)月新低同時(shí)，美國(guó)中西部有利的作物天氣不斷強(qiáng)化豐 產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)壓力下美豆期價(jià)正考驗(yàn) 1000 美分的關(guān)鍵支撐位。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel周報(bào)：供需矛盾明顯 豆油基差下行（6.26-7.4）

核心要點(diǎn)： 本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油因受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平現(xiàn)貨端，本周現(xiàn)貨基差快速下行，因6、7月高壓榨市場(chǎng)供應(yīng)寬松，同時(shí)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需矛盾擴(kuò)大。

周評(píng)

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢(shì)屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

三、后市展望：弱勢(shì)格局延續(xù) 當(dāng)下正處于國(guó)內(nèi)豆油供需格局轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，巨量大豆到港和高開(kāi)機(jī)率驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)壓力釋放，是市場(chǎng)無(wú)法回避的核心矛盾在此背景下，豆油無(wú)可爭(zhēng)議地成為三大油脂中最弱的品種，承受著現(xiàn)貨壓力和空頭資金的關(guān)注，6月國(guó)內(nèi)豆油一口價(jià)預(yù)計(jì)呈偏弱走勢(shì) 1、期貨價(jià)格（Y09）下行壓力仍存： 6月的供應(yīng)現(xiàn)實(shí)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，豆油期價(jià)跌破5月支撐位的可能性增大，關(guān)注繼續(xù)向下至7500-7650元/噸一線的運(yùn)行空間。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月3日-3月7日）

短期國(guó)產(chǎn)大豆余糧減少以及優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的策略預(yù)計(jì)不變，預(yù)計(jì)大豆現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，后續(xù)關(guān)注期貨及儲(chǔ)備政策影響 豆油：宏觀利好有限，消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，本周豆油期現(xiàn)價(jià)格齊跌本周豆油價(jià)格偏弱運(yùn)行，期價(jià)及基差價(jià)格均有下跌盤(pán)面走勢(shì)主要受市場(chǎng)對(duì)于3月到港壓榨的關(guān)注度下降以及關(guān)稅政策落地市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱的影響從現(xiàn)貨角度看，依舊是油脂消費(fèi)能力不佳，下游承接能力較差的問(wèn)題，市場(chǎng)基差偏弱呈現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：節(jié)假日期間豆油多空消息交織 現(xiàn)貨維持偏緊判斷（20250205）

基金持有豆油期貨和期權(quán)多單73,824手，一周前75,948手；空單34,056手，一周前51,734手豆油期貨和期權(quán)的空盤(pán)量為615,973手，一周前為628,961手 五、短期預(yù)測(cè) 節(jié)假日期間油脂多空消息交織，利空在于中美貿(mào)易關(guān)系導(dǎo)致的原油價(jià)格下跌可能造成的拖累，但與此同時(shí)美豆油在生柴應(yīng)用可能的增量以及巴西大豆收割緩慢CBOT大豆期價(jià)的走高有利于提振連盤(pán)豆油走勢(shì)。

市場(chǎng)提示

Mysteel：2025（第八屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)邀請(qǐng)函

尊敬的 女士/先生: 由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的 2025（第八屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)將于2025年4月15日至4月17日在山東青島盛大召開(kāi)，我們誠(chéng)摯邀請(qǐng)您蒞臨本次會(huì)議！ 2024年中國(guó)積極應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化帶來(lái)的影響，出臺(tái)一系列政策“組合拳”，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)回暖向好多部門(mén)一攬子寬松政策密集出臺(tái)，顯示了逆周期政策的多方位支持，市場(chǎng)信心得到提振。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆油走勢(shì)跟隨菜棕偏強(qiáng)運(yùn)行 現(xiàn)貨基差穩(wěn)中小漲

四、短期預(yù)測(cè) 今日豆油盤(pán)面跟隨菜棕走勢(shì)，偏強(qiáng)運(yùn)行現(xiàn)貨方面，廣東價(jià)差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其余區(qū)域小幅跟漲，現(xiàn)貨端仍有一定壓力大豆方面，CBOT大豆期貨偏弱呈現(xiàn)，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本下跌進(jìn)口大豆庫(kù)存偏高，整體供應(yīng)較為充裕，基本面相較其他品種較弱，但競(jìng)品油脂走勢(shì)偏強(qiáng)支撐豆油盤(pán)面上漲，短期油強(qiáng)粕弱格局預(yù)計(jì)持續(xù)

日評(píng)

徽商期貨：豆油缺乏上漲動(dòng)能

目前USDA維持美豆供應(yīng)寬松基調(diào)，大豆產(chǎn)區(qū)土壤墑情及生長(zhǎng)指標(biāo)良好，市場(chǎng)降低對(duì)單產(chǎn)下降的預(yù)期整體上，拉尼娜發(fā)生的時(shí)間后移，天氣交易窗口縮短，資金增持CBOT大豆期貨與期權(quán)凈空頭寸，對(duì)國(guó)內(nèi)豆油有一定的拖累另外，國(guó)內(nèi)豆油因大豆進(jìn)口量龐大，開(kāi)機(jī)率高企，市場(chǎng)需求清淡，基本面依舊利空雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫和馬來(lái)西亞棕櫚油出口改善提振油脂市場(chǎng)走勢(shì)，但豆油2409合約被大豆拖累，短期將繼續(xù)承壓下探。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)棕櫚油價(jià)格反彈（1.4-1.11）

南美迎來(lái)降雨有助于大豆作物生長(zhǎng)美豆下跌，節(jié)后首日油脂延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，棕櫚油開(kāi)盤(pán)下跌馬棕12月出口環(huán)比降低，需求低迷壓制棕櫚油價(jià)格原油端市場(chǎng)擔(dān)憂中斷供應(yīng)等因素，原油上漲疊加印度對(duì)棕櫚油需求強(qiáng)勁提振馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨反彈國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月少量買(mǎi)船成交棕櫚油庫(kù)存小幅下降，需求端稍有起色，基差周內(nèi)基本保持穩(wěn)定截至本周四，國(guó)內(nèi)24度棕櫚油全國(guó)均價(jià)7043元/噸，較上周跌220元/噸，環(huán)比下跌3.02%。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：棕櫚油盤(pán)面走弱 市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好（2023.12.28-2024.1.4）

南美迎來(lái)降雨有助于大豆作物生長(zhǎng)美豆下跌，節(jié)后首日油脂延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，棕櫚油開(kāi)盤(pán)下跌馬棕12月出口環(huán)比降低，需求低迷壓制棕櫚油價(jià)格原油端市場(chǎng)擔(dān)憂中斷供應(yīng)等因素，原油上漲疊加印度對(duì)棕櫚油需求強(qiáng)勁提振馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨反彈國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月少量買(mǎi)船成交棕櫚油庫(kù)存小幅下降，需求端稍有起色，基差周內(nèi)基本保持穩(wěn)定截至本周四，國(guó)內(nèi)24度棕櫚油全國(guó)均價(jià)7043元/噸，較上周跌220元/噸，環(huán)比下跌3.02%。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：棕櫚油周內(nèi)價(jià)格下行（11.30-12.7）

周內(nèi)受?chē)?guó)際油脂和原油價(jià)格下跌拖累，疊加巴西持續(xù)的降雨對(duì)大豆生長(zhǎng)有利，美豆連續(xù)下跌馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨觸及五周低點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)馬來(lái)西亞11月庫(kù)存預(yù)期存在分歧內(nèi)盤(pán)三大油脂延續(xù)下跌走勢(shì)，棕櫚油跌幅加深領(lǐng)跌油脂，需求疲軟令價(jià)格承壓下跌國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛基本維持，周內(nèi)少量近月買(mǎi)船成交棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格下跌，下游逢低補(bǔ)庫(kù)，基差穩(wěn)中有漲截至本周四，國(guó)內(nèi)24度棕櫚油全國(guó)均價(jià)6930元/噸，較上周跌425元/噸，環(huán)比下跌5.77%。

周評(píng)

Mysteel解讀：豆油價(jià)格分析與回顧

導(dǎo)語(yǔ)：2023年中國(guó)豆油期價(jià)整體呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)，大致可以分為三個(gè)階段：1月-5月的震蕩下跌，6月達(dá)到低點(diǎn)以后的觸底反彈，以及7月至今的震蕩行情回顧豆油期貨走勢(shì)，我們不難發(fā)現(xiàn)：本輪油脂牛市行情是從2020年年中開(kāi)始啟動(dòng)，馬來(lái)西亞勞工緊張、生物柴油政策堅(jiān)挺、加拿大菜籽和南美大豆大幅減產(chǎn)、印尼和烏克蘭植物油出口受阻等利多因素“接力棒”式的來(lái)襲不斷的推升植物油期價(jià)，但伴隨著利多的逐步出盡以及美聯(lián)儲(chǔ)加速加息導(dǎo)致商品市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)向。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：三大油脂持續(xù)震蕩下跌 豆油領(lǐng)跌

而巴西大豆出口量依然較大，對(duì)美豆出口銷(xiāo)售將造成壓力棕櫚油產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫(kù)存攀升國(guó)內(nèi)來(lái)看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計(jì)9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競(jìng)品油脂走勢(shì)菜油延續(xù)震蕩下行，跟隨油脂市場(chǎng)震蕩，從菜油基本面來(lái)看，菜籽預(yù)計(jì)四季度大量到港，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)回升，菜油庫(kù)存較高，消費(fèi)仍有提升空間消費(fèi)方面，處于持續(xù)恢復(fù)階段，消費(fèi)需要時(shí)間得到體現(xiàn)國(guó)內(nèi)沿海菜油庫(kù)存預(yù)計(jì)累庫(kù)。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩運(yùn)行 菜油下跌

且近期暫無(wú)有利支撐，雙節(jié)臨近，還需多關(guān)注下游需求，油廠開(kāi)停機(jī)以及大豆到港情況棕櫚油產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫(kù)存攀升國(guó)內(nèi)來(lái)看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計(jì)9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競(jìng)品油脂走勢(shì)菜油震蕩下行，跟隨油脂市場(chǎng)波動(dòng)震蕩，從菜油基本面來(lái)看，菜籽未來(lái)供應(yīng)增量明顯國(guó)內(nèi)菜油菜籽未來(lái)到港逐漸增多，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存較高，消費(fèi)需求四季度不明顯需要時(shí)間反映，仍有提升空間。

日評(píng)

Mysteel解讀：外部提振，豆油再度利好？

這對(duì)于油脂的提振也是向好的，因此支撐現(xiàn)階段的豆油上漲 競(jìng)品油脂方面，據(jù)外媒報(bào)道，7月24日訊，BMD馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周一大幅走高，收于逾四個(gè)月高位，主因黑海供應(yīng)憂慮推高谷物和葵油的價(jià)格，豆油受其原料端影響，盤(pán)面有所上漲，且棕櫚油易受其他相關(guān)植物油價(jià)格走勢(shì)影響，主因他們想在全球植物油市場(chǎng)角逐市場(chǎng)份額且近期自身基本面方面，棕櫚油出口較為強(qiáng)勁，也為價(jià)格帶來(lái)了支撐 豆油自身基本面，產(chǎn)量方面，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查情況顯示，第29周（7月15日至7月21日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為194.93萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為65.51%；較預(yù)估低1.86萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析