廣發(fā)期貨：鐵礦石05合約多單逢高止盈；跨期套利策略上

【現貨】青島港口卡粉環(huán)比-5至1115元/噸，PB粉環(huán)比-12至1018元/噸，超特粉環(huán)比-8至904元/噸 【基差】當前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1063.8、1101.9、1221.7元/噸卡粉夜盤基差與基差率為83.8元/噸與8.5% 【需求】鋼材消費進入淡季，五大材產量季節(jié)性下降本周廢鋼日耗與鐵水產量均環(huán)比下降，日均鐵水產量環(huán)比-5.4至221.3萬噸.11月累計生鐵產量81031萬噸，同比+1525.3萬噸；11月累計粗鋼產量95214萬噸，同比+1702.70萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石9-1正套逢高止盈，跨品種套利關注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現貨】 青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至835元/噸，超特粉環(huán)比+2元/噸至709元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為900.7和893.7元/噸超特粉夜盤基差與基差率為149.2元/噸和16.69% 【需求】 受唐山復產影響，需求端日均鐵水產量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：跨品種套利關注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現貨】 青島港口PB粉839元/噸，超特粉環(huán)比+4元/噸至705元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為905.1和889.3元/噸超特粉夜盤基差與基差率為160元/噸和18.08% 【需求】 受唐山復產影響，需求端日均鐵水產量環(huán)比+0.29萬噸至240.98萬噸日耗環(huán)比+0.87萬噸，鋼廠庫存環(huán)比-16.65萬噸，庫消比環(huán)比下降。

機構

黑色系企業(yè)的期市“成長記”

山東惠聯集團參與2022年企風計劃的初衷也是為了管理好鐵礦石采購成本和庫存價值2022年5月至7月，該企業(yè)需分批采購2.5萬噸鐵礦石現貨，采取當日不定價、日后定價的方式當時，他們考慮到4月以來鐵礦石價格低位反彈，面臨采購成本上漲的風險在中泰期貨的指導下，他們根據采購節(jié)奏，分批在鐵礦石期貨2206合約上進行買入套保，以鎖定采購價格，當現貨采購價格確定后同步在期貨端平倉隨著采購工作完成，企業(yè)積累了2.5萬噸在港庫存，隨后又及時采取賣出套保策略，有效規(guī)避價格下跌帶來的庫存貶值風險。

鋼材

黑色期貨早報：全部下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行

自2025年8月15日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨JM2601合約上單日開倉量不得超過1000手；8月18日交易時起，投機日內交易手續(xù)費費率上調至成交金額的萬分之二 數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2905元/噸，周環(huán)比上調37元/噸，與8月13日普方坯出廠價格3080元/噸相比，鋼廠平均盈利175元/噸 據Mysteel統計8月14日19家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

黑色期貨早報：各品種多數下跌，多機構料鐵礦石震蕩偏強

請各會員單位關注市場動態(tài)，加強風險管理，引導市場參與者理性合規(guī)交易；廣期所調整工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨相關合約的漲跌停板幅度、交易保證金標準、交易手續(xù)費標準和交易限額 數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2808元/噸，周環(huán)比上調33元/噸，與7月23日普方坯出廠價格3110元/噸相比，鋼廠平均盈利302元/噸 據Mysteel統計7月24日20家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩偏強，鐵礦石震蕩偏強。

期評

Mysteel:“DCE產業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務模式上，面向境內合格機構投資者，以人民幣結算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權等業(yè)務，為企業(yè)提供多元風險管理與投資選擇交易策略強調因場景而異，現貨、期貨、期權靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權，希望降低采購成本時可賣出看跌期權實際應用中，T企業(yè)借助收益互換協議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現貨價格上漲風險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿易點價新模式，嵌入期權結構優(yōu)化貿易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產業(yè)鏈話語權。

會議報道

Mysteel：4月份華北焊管市場或將偏弱運行

（2）短期內維持帶鋼窄幅偏弱判斷，需要密切關注期貨盤面動向及鋼廠調價政策 3月市場以“低價成交活躍”為主，但4月原料價格走弱（如鐵礦石、焦炭）進一步降低生產成本，為價格反彈提供空間此外，遠月合約升水結構促使貿易商調整采購策略，正套比例上升可能加劇短期價格波動由于本月不確定因素較多，故價格波動頻繁，且偏弱運行的可能性較大

熱點

Mysteel早報：湖南建筑鋼材早盤價格或弱勢調整運行

一、昨日市場回顧 2月14日湖南建筑鋼材價格小幅下跌，長沙市螺紋鋼主流價格在3330元/噸左右，盤螺主流價格在3430元/噸昨日黑色系整體呈現分化格局，鐵礦石期貨震蕩偏強，而螺紋鋼主力合約繼續(xù)承壓運行，夜盤期螺繼續(xù)窄幅波動，市場多空博弈加劇目前下游復工率偏低，市場交投氛圍仍待回暖，部分庫存壓力較大的貿易商可能繼續(xù)采取折價讓利策略，綜合來看，預計今日市場早盤價格或弱勢調整運行。

日報

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

螺礦比，即螺紋鋼價格與鐵礦石價格的比值，其是黑色金屬套利的一個重要參考指標可以說，螺礦比是以鐵元素的形式對煉鋼利潤的一種表達本文嘗試通過歷史復盤、主要影響因素梳理和趨勢預判這三塊內容進一步解析螺礦比套利策略 A螺礦比套利策略的歷史復盤 自2013年鐵礦石期貨上市以來，螺礦比套利策略運行時間超過10年按照主力合約收盤價來算，鐵礦石期貨上市初期螺礦比處于較低水平，不到4，波動也較大，而2018年10月達到最高值9。

鋼材

Mysteel周報：江蘇鋼材價格積極上漲（4.7-4.12）

本周市場大幅上揚，一改市場向下的預期，主要是金融期貨市場超預期上漲，特別是原料鐵礦石在基本面偏差，庫存累計、發(fā)運量上升的情況下，價格出現暴力反彈，期貨螺紋鋼主力合約也從低點上探至3600元/噸以上，一方面拉動了市場信心，另一方面帶動了期現段的投機性需求現階段而言蘇南市場庫存量偏高，主要集中在常州中心庫，本周已經高達59.54萬噸，周環(huán)比上漲2.03萬噸不過期現策略使得其暫未對市場形成拋壓從全國庫存來看，表需上升、庫存下降，總體呈現穩(wěn)中向好的格局，但價格上行需要原料端的支撐。

周報

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿易主流價格報2650元/噸，市場下行 山東及華東部分區(qū)域低濃度 液堿價格暫穩(wěn)為主，低濃度液堿庫存仍承壓，且當前液氯價格維持高位下不排除低濃度 液堿行情仍有讓價現象 　國內期貨主力合約漲跌不一，燒堿、焦煤漲近3%，玻璃漲超2%，焦炭、鐵礦石、純堿漲超1%跌幅方面，豆二、低硫燃料油（LU）跌超1% 華泰證券：化纖、化藥、家電、電池等行業(yè)產能有望率先出清 中信證券：鎢供應端持續(xù)偏緊 鎢價或將創(chuàng)新高 時報觀察：二季度宏觀經濟政策有必要繼續(xù)保持力度 高盛策略師：全球經濟增長和美聯儲降息前景利好風險貨幣 EIA大幅下調今年全球原油需求增速預期 世界鋼鐵協會預計今年全球鋼鐵需求將反彈1.7% 達到17.93億噸 。

早間提示

Mysteel：需求逐漸回升 鋼企自律生產將助推鋼價止跌企穩(wěn)

目前鋼鐵企業(yè)整體處于虧損狀態(tài)，在1月份的鋼廠集中檢修季過后，部分鋼廠繼續(xù)延長了檢修周期，對原料需求有所減弱我們看到，鐵礦石期貨主力合約27日時隔兩個半月后再度回落到870元/噸水平，青島港PB粉價格也回落至900元/噸以下隨著鋼材即期成本開始下移，市場關注的重點逐步轉移到原料的負反饋上面了正是因為成本的下移，部分鋼廠在高庫存的局面下，被動改變了“挺價”策略，3月初開始，鋼廠降價讓利降庫存成為一種普遍現象，市場價格進一步下移。

主編視角

【青島鑫澳礦業(yè)】鐵礦市場保持波動，節(jié)后注意關鍵因素的發(fā)展互動

預計鐵礦石價格將保持波動，但整體走勢將取決于以上提到的關鍵因素如何發(fā)展和互動 在此背景下，我們建議投資者關注基差交易的策略性價值由于當前鐵礦石價格處于相對高位，基差交易能夠為投資者提供一種風險對沖的有效手段通過利用現貨與期貨之間的價格差異，投資者可以在預期鐵礦石價格上漲時買入現貨并賣出期貨合約，反之亦然這種策略不僅有助于降低投資風險，還能為投資者提供更多的盈利機會 公司簡介： 青島鑫澳礦業(yè)有限公司，自2011年成立以來，一直致力于鐵礦石現貨貿易業(yè)務。

鐵礦石大家說市場

瑞達期貨：鐵礦石2405合約回調擇機短多

供應端，鐵礦石港口庫存連續(xù)五周增加，且后市仍存上升可能，目前同比降幅繼續(xù)縮窄需求端，消費淡季鋼材產量下滑，鐵礦石現貨需求收縮，鋼廠高爐開工存緩慢回升預期，因此對鐵礦石構成支撐最后，鐵礦石港口庫存雖處于增長趨勢，但鋼廠高爐開工回升，鐵礦石需求增加預期增強，另外現貨整體保持強勢，期貨貼水現貨亦對期價構成支撐當然也要關注監(jiān)管部門對鐵礦石市場的影響操作策略：I2405合約回調擇機短多，注意操作節(jié)奏及風險控制。

晨報速遞

瑞達期貨：鐵礦石2405合約可考慮回調再擇機做多

鐵礦石港口庫存繼續(xù)提升，低于去年同期1193萬噸，降幅縮窄需求端，鋼廠高爐開工率及產能利用率繼續(xù)向下調整，隨著需求回落及鋼廠利潤收縮，鋼廠將維持按需采購最后，鐵礦石貿易商挺價意愿較濃，因鋼廠對于爐料存屯貨預期，期貨貼水現貨將對期價構成支撐操作策略：I2405合約可考慮回調再擇機做多，注意操作節(jié)奏及風險控制

機構

Mysteel：預期偏弱，現實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

目前臨近01合約交割月，鐵礦及螺紋近遠月價差有一定上行空間 鐵礦石 由于05合約對應明年鐵礦石傳統旺季，疊加目前01合約鐵礦石仍有強支撐，因此01-05合約間強弱關系并不明顯，鐵礦石合約價差上下波動幅度未超過70元/噸，但目前1-5價差上行趨勢較為確定，因此1-5合約價差正向套利策略有一定空間 鋼材 2023年鋼材01-05合約價差波動空間在200元/噸左右，目前1-5價差重回正套走勢：螺紋鋼期貨近遠月價差套利在黑色系期貨中相對有一定套利空間，由于近月有原料強支撐，疊加鋼廠開啟冬儲，1-5價差有一定上行空間；且01合約臨近交割月，價差或有進一步拉大可能。

觀點

瑞達期貨：鐵礦石2405合約短線于985-950區(qū)間高拋低買

鐵礦石港口庫存由降轉增，低于去年同期1449萬噸，降幅縮窄需求端，鋼廠高爐開工率及產能利用率繼續(xù)向下調整，隨著需求回落及鋼廠利潤收縮，港口疏港量下滑最后，鐵礦石貿易商挺價意愿較濃，因鋼廠對于爐料存屯貨預期，期貨貼水現貨將支撐期價偏強運行操作策略：I2405合約短線于985-950區(qū)間高拋低買，止損參考10元/噸

晨報速遞

瑞達期貨：鐵礦石2401合約反彈擇機拋空

鐵礦石港口庫存由降轉增，提升現貨供應量，但目前庫存仍低于去年同期1700多萬噸需求端，鋼廠高爐開工率及產能利用率雖有調整，但降幅甚微，日均鐵水產量維持在240萬噸上方最后，鋼廠減產預期較強，將減少鐵礦石現貨需求同時壓低礦價，只是期貨貼水現貨較深，下行空間或相對有限操作策略：I2401合約反彈擇機拋空，注意風險控制

晨報速遞

負反饋漸進現實，礦價走勢將轉弱

綜上，鐵礦石價格趨勢依然跟隨鋼材價格波動從供需看，后期鐵礦石供給處于高位，而鐵水產量將見頂回落，根據供需平衡表推測，四季度庫存增量較大從估值看，鐵礦石期貨加權價格和2301合約價格均處于相對高位，但期貨盤面表現為高貼水，預計高基差將跟隨現貨價格回落而回歸策略方面，趨勢上偏空，關注鋼廠利潤修復情況，中長期可逢高偏空操作，套利方面可逢低做多遠月合約或做多鋼礦比關注地緣政治摩擦、人民幣匯率以及后續(xù)穩(wěn)增長政策的出臺情況。

爐料