廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉+16至912元/噸，巴混粉+15至790元/噸 【基差】夜盤基差小幅走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉單成本分別為832.6元和810.5元PB粉夜盤基差40.1元/噸左右 【需求】鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降，需求端有見頂跡象，本周247家日均鐵水產(chǎn)量-1.41至234.06萬噸，產(chǎn)能利用率-0.53至87.87%，高爐開工率-0.15至82.29%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅上漲日照港PB粉+5至772元/噸，巴混粉+3至778元/噸【基差】夜盤基差走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉單成本分別為818.4元和797.6元PB粉夜盤基差44.4元/噸左右 【需求】鋼廠即時利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅逐漸縮小，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.5至88.48%，高爐開工率+0.46至82.14%。

晨報速遞

黑色系企業(yè)的期市“成長記”

山東惠聯(lián)集團(tuán)參與2022年企風(fēng)計劃的初衷也是為了管理好鐵礦石采購成本和庫存價值2022年5月至7月，該企業(yè)需分批采購2.5萬噸鐵礦石現(xiàn)貨，采取當(dāng)日不定價、日后定價的方式當(dāng)時，他們考慮到4月以來鐵礦石價格低位反彈，面臨采購成本上漲的風(fēng)險在中泰期貨的指導(dǎo)下，他們根據(jù)采購節(jié)奏，分批在鐵礦石期貨2206合約上進(jìn)行買入套保，以鎖定采購價格，當(dāng)現(xiàn)貨采購價格確定后同步在期貨端平倉隨著采購工作完成，企業(yè)積累了2.5萬噸在港庫存，隨后又及時采取賣出套保策略，有效規(guī)避價格下跌帶來的庫存貶值風(fēng)險。

鋼材

8日鐵礦石期貨主力合約成交持倉報告

成交持倉

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（8.18-8.22）

其余地區(qū)例如山東地區(qū)主導(dǎo)礦山計劃上調(diào)掛牌基價，精粉資源緊張疊加性價比優(yōu)勢，推動市場看漲情緒升溫，鋼廠拿貨積極性增加維持剛需采購；遼東地區(qū)精粉供應(yīng)偏緊，賣方普遍惜售且鮮少讓利，鋼廠議價能力偏弱，多按賣方報價協(xié)商成交，供需雙方略顯僵持此外，焦炭等原料價格上漲落地，成本端壓力增加，鐵礦石期貨盤面震蕩上行，進(jìn)一步支撐國產(chǎn)礦市場偏強(qiáng)預(yù)期盡管鋼材庫存累庫及鐵礦石發(fā)運(yùn)增加可能帶來潛在壓力，但國產(chǎn)礦資源緊俏局面未改，短期供需格局穩(wěn)固，市場交投氛圍尚可但整體一般，參與者多持觀望態(tài)度。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：山東國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運(yùn)行? 交投一般

需求端，本地鋼廠按需采購，拿貨量一般，周邊鋼企適量采購，多觀后期市場 有市場參與者稱：周邊地區(qū)鋼廠受市場影響，鐵水有限產(chǎn)消息，采購積極性偏弱，多消耗庫存，賣方對后期市場多看弱 綜合來看，近期鐵礦石期貨窄幅震蕩運(yùn)行，市場成交尚可，鋼廠剛需采購，預(yù)計短期山東國產(chǎn)礦市場持穩(wěn)運(yùn)行

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel日報：山東國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

有市場參與者稱：周內(nèi)連鐵下行明顯，賣方市場情緒回落，多看弱后市 綜合來看，近期鐵礦石期貨盤面震蕩下行，買方需求欠佳，預(yù)計短期山東國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對下半年市場進(jìn)行展望，下半年煤焦價格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動市場邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長期價格仍有承壓風(fēng)險 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價格和現(xiàn)貨價格波動率有差異，因此一般來說期貨的波動率、價格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動，也給基差交易帶來機(jī)會，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠(yuǎn)月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠(yuǎn)月基差，賺取中間的波動，并在進(jìn)入交貨期之前“平倉”，實現(xiàn)利潤鎖定。

會議報道

Mysteel日報：山東國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運(yùn)行 交投尚可

需求端，周邊個別鋼企高爐檢修，原料用量減弱，以消耗庫存為主，本地鋼廠按需補(bǔ)庫 有市場參與者稱：市場上行，成交量好轉(zhuǎn)，賣方幾無庫存，心態(tài)有所提振，短期看漲后市 綜合來看，今日鐵礦石期貨上行明顯，疊加鋼廠成材價格上漲，鋼廠利潤有所恢復(fù)，對精粉價格有一定支撐，預(yù)計短期山東國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險管理與投資選擇交易策略強(qiáng)調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時可賣出看跌期權(quán)實際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風(fēng)險；Q企業(yè)運(yùn)用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點(diǎn)價新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會議報道

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會

AER（綜合敞口報告）每周發(fā)布機(jī)構(gòu)與實體企業(yè)持倉數(shù)據(jù)，預(yù)警超買/超賣信號 會議的第三部分，由中信金屬股份有限公司期貨部經(jīng)理、首席分析師周駿鵬先生發(fā)表“鐵礦石套期保值實務(wù)及行情展望”主題演講。

會議報道

Mysteel日報：春節(jié)假期進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場回顧

2025年春節(jié)長假期間進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場的活躍度較差，公開平臺上未有詢報盤及成交信息出現(xiàn)，也未觀察到礦山進(jìn)行私下議標(biāo)；二級市場中主要的買賣雙方都處于休假的狀態(tài)中，同樣未聽聞到詢報盤及成交信息受到這種幾無市場流動性的情況影響，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)在此春節(jié)長假期間基本持穩(wěn)運(yùn)行 對于長假后的市場預(yù)期則出現(xiàn)了一定的分化，多數(shù)市場參與者提及節(jié)后鋼廠的補(bǔ)庫需求短期內(nèi)對于價格或有一定的支撐，但同時也有市場人士提及受到鋼廠利潤、落地利潤以及匯率變化等因素的影響，遠(yuǎn)期貨物價格的整體波動可能不會很明顯。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨價格不應(yīng)過分悲觀

宏觀上會先經(jīng)歷地緣政治風(fēng)險，3月份會議即使有提前預(yù)告，利多影響也會晚于利空影響出現(xiàn)但從交易的角度看，因為存在避險情緒且市場態(tài)度偏謹(jǐn)慎，所以節(jié)前價格下跌后，也會透支節(jié)后的利空風(fēng)險影響，而整個一月份又會考驗鐵礦石供給的變化，所以對春節(jié)后不應(yīng)該過分悲觀 當(dāng)下是拿美金貨置換成本的好時間，如果此時有采購現(xiàn)貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)博弈溢價的變化對于已經(jīng)形成庫存的主流品種會等等期貨價格反彈，再入場保賣出值，短期基差仍是走擴(kuò)的，價差結(jié)構(gòu)和價格水平都不太利于當(dāng)下保值。

鐵礦石市場大家說

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

隨著春節(jié)臨近，預(yù)計全國鋼坯外賣量或?qū)⒔抵?00萬噸左右水平并且當(dāng)前下游調(diào)坯廠產(chǎn)能利用率較低，后期對鋼坯的需求量變化較小詳情>> 據(jù)Mysteel統(tǒng)計1月6日12家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行，雙焦震蕩運(yùn)行。

期評

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理工具

”他指出 除相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價和最低賣價今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨價格處于950元/噸時，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時買入2405系列、行權(quán)價格均價為940元/噸～950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個月最高買價和最低賣價。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理新支點(diǎn)

”他表示 除了相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價和最低賣價今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨950元/噸時，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時買入2405系列、行權(quán)價格均價940~950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個月最高買價和最低賣價。

鋼材

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

正文： 今日黑色系各品種期貨價格均出現(xiàn)不同程度上漲其中，鐵礦石主力2501合約收盤價為761元，以收盤價計算單日漲幅為3.4%持倉量方面，鐵礦石減倉較為明顯，減少35808手，今日盤面呈現(xiàn)減倉上漲結(jié)構(gòu) 鐵礦石今日國內(nèi)期貨價格反彈幅度較大，主要是在之前鐵礦石大幅下跌后空頭止盈離場大商所持倉數(shù)據(jù)顯示，今日鐵礦凈賣單量環(huán)比下降 19,911手。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （11月25日-11月29日）

鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價格表現(xiàn)鋼廠原料補(bǔ)庫即將開啟，鋼廠鐵礦石庫消比較低，而焦煤補(bǔ)庫暫無跡象預(yù)計近期鋼價震蕩運(yùn)行，原料分化，鐵礦偏強(qiáng)，雙焦震蕩偏弱 二、不銹鋼及其原料價格運(yùn)行情況 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標(biāo)價超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購價大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤面下跌，鋼廠允許代理讓利銷售的情況下，商家穩(wěn)價心態(tài)動搖，買賣雙方議價空間加大，市場低價資源頻出，鋼廠開盤走跌，市場看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

產(chǎn)業(yè)分析

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認(rèn)為，受重大會議政策預(yù)期以及冬儲因素支撐，年內(nèi)黑色系商品期貨價格下方存在較強(qiáng)支撐，但終端需求處于淡季以及產(chǎn)業(yè)端對冬儲預(yù)期偏弱，對盤面價格的提振作用或較為有限，年內(nèi)黑色系商品期貨價格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機(jī)會性價比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權(quán)，或者期權(quán)雙賣策略 對于投資機(jī)會，曹穎認(rèn)為，就年內(nèi)而言，宏觀因素對交易情緒帶來的擾動仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價格可能存在反彈機(jī)會。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運(yùn)行，預(yù)計近期鋼價震蕩運(yùn)行（11.25-11.29）

雙焦方面，國內(nèi)礦山供應(yīng)已達(dá)到年內(nèi)最高水平，而11月蒙煤通關(guān)車數(shù)較10月增加6.3%，進(jìn)口煤明顯增加而下游焦企采購積極性不足，焦煤成交未見好轉(zhuǎn) 綜合來看，國內(nèi)宏觀政策進(jìn)入真空期，海外暫無明確的交易方向鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價格表現(xiàn)鋼廠原料補(bǔ)庫即將開啟，鋼廠鐵礦石庫消比較低，而焦煤補(bǔ)庫暫無跡象預(yù)計近期鋼價震蕩運(yùn)行，原料分化，鐵礦偏強(qiáng)，雙焦震蕩偏弱 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標(biāo)價超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購價大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤面下跌，鋼廠允許代理讓利銷售的情況下，商家穩(wěn)價心態(tài)動搖，買賣雙方議價空間加大，市場低價資源頻出，鋼廠開盤走跌，市場看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

鋼材指數(shù)評述