國信期貨：謹慎看待氧化鋁反彈空間

周四夜間，氧化鋁報收2986元/噸，上漲1.74%，延續(xù)反彈之勢氧化鋁現(xiàn)貨價格維持下行，但部分地區(qū)因保障長單供應，現(xiàn)貨貨源再度出現(xiàn)偏緊情況，或逐漸為現(xiàn)貨價格帶來支撐此外，目前氧化鋁期貨倉單量偏低，給予遠期價格一定反彈動力成本方面，礦石價格暫穩(wěn)，氧化鋁生產(chǎn)成本維持于2800元/噸左右，行業(yè)利潤水平處于正常區(qū)間，仍將推動產(chǎn)能復產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放，限制價格上漲空間即將進入幾內亞雨季，未來7-9月礦石進口量或出現(xiàn)邊際下降。

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廣州期貨：氧化鋁暫看2850-3100元/噸區(qū)間運行

進入6月后，海外鋁土礦發(fā)運量明顯下行，幾內亞有礦權擾動和即將到來的雨季影響，后續(xù)海外礦源補充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產(chǎn)，月產(chǎn)量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現(xiàn)貨報價明顯松動，期現(xiàn)基差收斂，下游電解鋁需求相對穩(wěn)定海外電解鋁生產(chǎn)有擾動因素，國內電解鋁生產(chǎn)保持穩(wěn)定，交易所+社會庫存絕對水平拐入小幅累庫，現(xiàn)貨升水狀態(tài)維持，未鍛軋鋁及鋁材出口量走增，下游需求進入淡季，壓鑄企業(yè)開工率下行。

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廣州期貨：電解鋁去庫周期下區(qū)間內偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續(xù)，IMF警告歐洲有經(jīng)濟停滯風險，市場對全球經(jīng)濟衰退表現(xiàn)出擔憂，交投情緒走弱目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報價松動，遠期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：終端消費疲軟狀態(tài)下建議謹慎看待鉛價繼續(xù)反彈空間

鉛：終端消費淡季，謹慎看待繼續(xù)反彈空間 原料方面，廢電瓶貨源仍處于緊張狀態(tài)，回收商缺乏利潤，惜售情緒較濃，廢電瓶價格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強供應方面，原生鉛復產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動不大；再生鉛生產(chǎn)虧損收窄情況下華南駱駝等部分煉企計劃復產(chǎn)，但虧損仍存、原料仍緊，預計再生鉛供應整體仍難有明顯提升需求方面，由于端午節(jié)假期影響消退，近日下游采購情況稍有好轉，但傳統(tǒng)消費淡季效應持續(xù)顯現(xiàn)，鉛蓄電池庫存消化緩慢。

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看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險增效

京津冀是我國重要的鋼鐵、煤炭生產(chǎn)基地，2024年貢獻了超過3.8億噸鋼鐵產(chǎn)量、4400萬噸原煤產(chǎn)量，其中河北省鋼鐵產(chǎn)量長期位居全國第一，約占全國總產(chǎn)量的20%，為全國相關下游行業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展提供了重要的原料基礎作為京津冀區(qū)域的支柱型產(chǎn)業(yè)，近年來鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)在推動京津冀經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展、促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色轉型方面同樣扮演著重要角色 近日，《中國冶金報》記者調研多家京津冀鋼鐵、煤炭企業(yè)時了解到，在京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略深入推進的背景下，鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)近年來面臨著產(chǎn)業(yè)結構調整、供需格局變化等多重因素引發(fā)的價格波動風險。

鋼材

Mysteel：鉻礦期貨讓利帶動現(xiàn)貨進一步看空，鉻鐵成本繼續(xù)下降

本周國內高碳鉻鐵即期現(xiàn)金冶煉總成本減少鉻礦跌勢不止，節(jié)后現(xiàn)貨價格下跌1-2元/噸度，期貨成交下跌10美金，鉻鐵成本繼續(xù)下移本周全國高碳鉻鐵即期冶煉總成本下降截至6月6日，內蒙古地區(qū)成本區(qū)間7963-8304元/50基噸，全國平均成本為8491元/50基噸 6月不銹鋼維持弱勢運行，原料需求下滑，焦炭供需失衡，未來仍有2-3輪提降預期，鉻鐵成本持續(xù)下降也使價格底部區(qū)間下探，目前原料弱勢運行。

快訊

國信期貨：謹慎看待氧化鋁反彈高度

周三夜間，氧化鋁報收3033元/噸，上漲0.07%隨著氧化鋁期價的反彈，基差逐漸向合理區(qū)間回歸據(jù)愛擇咨詢了解，前期停產(chǎn)的幾內亞AXIS礦區(qū)商談尚未取得實質性進展，加之市場傳另一大型礦山也存減產(chǎn)計劃，后期幾內亞礦石供應仍存不確定性，礦端挺價意愿依然強勁，對氧化鋁價格起到支撐另外，據(jù)愛擇咨詢了解，端午節(jié)后國內氧化鋁開停工操作皆存，但整體增產(chǎn)略多于減產(chǎn)，氧化鋁整體庫存開始顯現(xiàn)累庫跡象整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，反彈空間或有限，預計寬幅震蕩，短線操作。

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瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

截止5月30日，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.92%報3313.10美元/盎司，周跌1.57%，5月累計跌0.18%COMEX白銀期貨跌1.04%報33.08美元/盎司，周跌1.59%，5月累計漲0.75%關稅政策再度迎來變數(shù)，特朗普宣布將鋼鋁進口關稅從25%上調至50%，令市場避險情緒急劇升溫，黃金短線大幅拉升 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國4月個人消費支出(PCE)報告顯示，整體PCE環(huán)比增長0.1%，同比增長2.1%；剔除食品和能源分項的核心PCE環(huán)比上升0.1%，但同比增速放緩至2.5%。

機構

國信期貨：氧化鋁主力合約下方支撐看向2800元/噸一線

周三夜間，氧化鋁報收2948元/噸，下跌1.9%，主力合約增倉9000余手愛擇咨詢調研了解，廣西某氧化鋁企業(yè)延遲月底復工操作，計劃延長檢修時間至6月13日左右，期間影響產(chǎn)量約1.6萬噸隨著貴州及廣西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)檢修陸續(xù)結束，折合恢復運行產(chǎn)能240萬噸，供應端多空因素并存目前幾內亞礦端干擾事件仍是市場博弈的焦點，對遠月合約給予較大壓制氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關注現(xiàn)貨與期貨價差變化。

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瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

隔夜，滬金主力2508合約跌0.79%報770.70元/克；滬銀主力2508合約跌0.07%報8249元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.27%報3299.70美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報33.39美元/盎司 美國5月諮商會消費者信心指數(shù)大幅高于預期受關稅樂觀預期提振，美國消費者對未來六個月的商業(yè)狀況和就業(yè)機會的悲觀情緒有所減輕，并重新對未來收入前景持樂觀態(tài)度。

機構

Mysteel日報：不銹鋼期貨弱勢震蕩運行，淄博市場對后市看空居多

5月27日淄博市場不銹鋼現(xiàn)貨價格部分下跌，其中201冷軋下降100元/噸、304熱軋下降50元/噸；304冷軋、316L熱軋價格平穩(wěn)運行。

日報

Mysteel日報：不銹鋼期貨震蕩運行，淄博市場下游對后市看空為主

5月9日淄博市場不銹鋼現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行。

日報

瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

國內方面，滬金主力合約漲0.06%報800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報8146元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報32.61美元/盎司 美聯(lián)儲于5月議息會議中如期按兵不動，維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟前景的不確定性進一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風險都已經(jīng)增加，但重申美國經(jīng)濟總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢，但由“搶出口”效應所致的凈進口大幅增長已對經(jīng)濟數(shù)據(jù)造成負面影響。

機構

Mysteel日報：不銹鋼期貨震蕩下行，淄博市場對后市看法不一

5月7日淄博市場不銹鋼現(xiàn)貨價格部分下跌，其中201冷軋下跌50元/噸；30冷熱軋、316L熱軋價格平穩(wěn)運行。

日報

廣州期貨：電解鋁低多看待

幾內亞鋁土礦發(fā)運量同比增長3成，澳大利亞雨季結束后恢復發(fā)運，疊加國內礦產(chǎn)持續(xù)復產(chǎn)，上游供應量增價跌，氧化鋁成本支撐下移，海內外氧化鋁冶煉產(chǎn)能有新增釋放預期，遠期全球產(chǎn)能過剩確認，近期氧化鋁生產(chǎn)利潤受損導致部分高成本廠家主動檢修關停力挺現(xiàn)貨價格電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產(chǎn)能高位，供應剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫存持續(xù)去化，海內外交易所+國內社會庫存持續(xù)去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量。

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Mysteel日報：不銹鋼期貨窄幅震蕩后沖高，淄博市場下游對后市看空居多

4月29日淄博市場不銹鋼現(xiàn)貨價格部分下跌，其中201冷軋下跌50-100元/噸、304熱軋下跌50元/噸；304冷軋、316L熱軋價格平穩(wěn)運行。

日報

瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯依然穩(wěn)固

截至4月25日，滬金主力合約跌0.77%報785.34元/克，周漲0.22%；滬銀主力合約跌0.93%報8217元/千克，周漲1.79%；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.55%報3330.20美元/盎司，周漲0.05%COMEX白銀期貨跌1.43%報33.34美元/盎司，周漲%2.68% 上周初因特朗普威脅解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論加劇市場對政策獨立性的擔憂，避險情緒推動金價續(xù)創(chuàng)歷史新高。

機構

Mysteel日報：不銹鋼期貨持續(xù)震蕩下行，淄博市場對后市看空情緒較濃

4月25日淄博市場不銹鋼現(xiàn)貨價格部分下跌，其中201冷軋下跌50元/噸；304冷熱軋、316L熱軋價格平穩(wěn)運行。

日報

廣州期貨：電解鋁偏多看待

3月國內鋁土礦進口量明顯增長，上游供應趨松，氧化鋁生產(chǎn)利潤壓力下多條線主動調停檢修，周度氧化鋁庫存在前期持續(xù)累庫的情況轉入小幅去庫，期貨倉單庫存去化，市場對氧化鋁供應過剩情緒消化導致價格出現(xiàn)反彈，實際在遠期大量新投產(chǎn)能壓力下上方空間有限電解鋁成本支撐走弱，但供應開產(chǎn)剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統(tǒng)下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

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瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯依然穩(wěn)固

隔夜，滬金主連合約漲1.02%至796.46元/克；滬銀主連合約漲0.33%至8320元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.04%報3361.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.01%報33.87美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國至4月19日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.2萬人，預期22.2萬人，前值由21.5萬人修正為21.6萬人，勞動力市場總體仍維持韌性，但關稅影響下未來失業(yè)率或存在上行風險。

機構