華鑫期貨：煤炭價(jià)格短期面臨調(diào)整

6月10日—8月6日，焦煤2601合約價(jià)格漲幅高達(dá)54%，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格漲幅達(dá)27%，動力煤現(xiàn)貨價(jià)格漲幅為11%，焦煤期貨主力合約大幅升水現(xiàn)貨，升水幅度高達(dá)9.8% 近期國家能源局印發(fā)了《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，據(jù)統(tǒng)計(jì)，收到文件的煤礦已開始按要求填報(bào)數(shù)據(jù)，部分煤礦主動減產(chǎn)當(dāng)前動力煤依然高庫存，國際動力煤價(jià)格處于低位，且9—10月國內(nèi)電煤需求較8月下降15%~23%。

原料

廣發(fā)期貨：關(guān)注煤炭價(jià)格階段性見底的信號

【期現(xiàn)】截至5月21日收盤，焦煤期貨延續(xù)震蕩下跌走勢，焦煤主力2509合約下跌2（-0.36%）至842，焦煤遠(yuǎn)月2601合約下跌0.5（-0.06%）至855.5，9-1價(jià)差走弱至-15焦煤期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨意愿不大，現(xiàn)貨端市場預(yù)期仍然偏空，國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍再次走弱S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1030元/噸，環(huán)比持平，基差188元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單950元/噸（對標(biāo)），環(huán)比-5，蒙5倉單基差108元/噸；S1.3G75蒙3倉單978元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差136元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤炭價(jià)格走弱或影響鋼材趨弱，可試空熱卷

【現(xiàn)貨和基差】14日晨唐山鋼坯-40至3750元每噸13日現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲華東螺紋-30至4110元每噸，主力基差117元每噸；熱軋-20至440元每噸，基差58元每噸 【利潤】利潤跟隨價(jià)格下跌而走弱，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為-17和-76元廢鋼價(jià)格上漲，電爐利潤轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠復(fù)產(chǎn)本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.6萬噸至228.6萬噸五大品種產(chǎn)量環(huán)比+32.45萬噸至902萬噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價(jià)，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價(jià)拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時(shí)性休風(fēng)或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實(shí)時(shí)關(guān)注政策對上下游的影響。

策略研究

中州期貨：煤炭價(jià)格中樞重塑，后期政策風(fēng)險(xiǎn)仍存

主要邏輯：1.動力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期關(guān)注冬天旺季需求變化情況產(chǎn)地供給端，目前內(nèi)蒙9800萬、山西5500萬等共2.2億左右產(chǎn)能釋放，全國原煤日產(chǎn)突破1150萬噸，高頻數(shù)據(jù)鄂爾多斯日產(chǎn)突破240萬噸，較年初增 加20%左右，增產(chǎn)保供作用逐步顯現(xiàn);進(jìn)口供給端，考慮保供、參考9月進(jìn)口量及近期澳煤政策松動現(xiàn)象，后期我國進(jìn)口煤炭或仍有期待;需求端， 目前淡季疊加限電政策終端消費(fèi)回落，在增產(chǎn)保供情況下煤炭供給端已無較需過度擔(dān)心，后期主要關(guān)注終端需求變化情況， 如11月北方集體供暖 等 。

晨報(bào)速遞

中信期貨：前期過高的煤炭價(jià)格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

財(cái)聯(lián)社10月20日電，中信期貨20日發(fā)布研報(bào)指出，限價(jià)等政策主要影響市場節(jié)奏，煤炭邏輯仍然應(yīng)回歸供需基本面整體來看，節(jié)后產(chǎn)能釋放步伐加速，內(nèi)蒙古核增產(chǎn)能9800萬噸，山西核增產(chǎn)能5500萬噸，短期市場在供應(yīng)不斷增加、需求緩慢下滑中不斷改善，缺口也在不斷盈余中不斷彌補(bǔ)，前期過高的煤炭價(jià)格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

爐料

發(fā)展改革委正在研究依法對煤炭價(jià)格實(shí)行干預(yù)，動力煤期貨應(yīng)聲跌停

新華財(cái)經(jīng)上海10月20日電 為做好煤炭市場保供穩(wěn)價(jià)工作，10月19日下午，國家發(fā)展改革委組織重點(diǎn)煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國電力企業(yè)聯(lián)合會召開今冬明春能源保供工作機(jī)制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)措施 10月19日夜盤時(shí)間，動力煤主力合約應(yīng)聲跌停截至21時(shí)26分，報(bào)1755.4元/噸，跌幅為8.01%。

爐料

中州期貨：煤炭價(jià)格昨日受高層密集指示，鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，重回去庫，但表需同比大幅下降令市場擔(dān)憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%江蘇地區(qū)電力仍比較緊張，高爐和電爐整體仍處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)昨唐山鋼坯上漲20，上海熱卷上漲20，螺紋上漲20-30昨國資委表示煤炭保供為今年主要考核煤企的指標(biāo)。

機(jī)構(gòu)

國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺 ，市場押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節(jié)臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺，市場押跌不買觀氛圍濃厚但是，認(rèn)真分析國內(nèi)的煤炭市場，需求方面:第一，疫情影響估計(jì)不會太大，全球2020年都已經(jīng)全部經(jīng)歷，現(xiàn)在疫苗也已經(jīng)研發(fā)出來投放市場，經(jīng)濟(jì)必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計(jì)劃；全球放水，我國央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

爐料

瑞達(dá)期貨：短期煤炭價(jià)格或受政策性影響

隔夜ZC105合約高開低走國內(nèi)動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行北港庫存低位下行，進(jìn)口煤市場雖有松動，但港口高卡低硫煤十分稀缺，港口主流報(bào)價(jià)延續(xù)高位再漲態(tài)勢，高價(jià)成交稀少發(fā)改委在12月份例行新聞發(fā)布會上表示，后續(xù)將增加供給引導(dǎo)市場煤炭價(jià)格穩(wěn)定在較為合理的水平短期煤炭價(jià)格或受政策性影響 技術(shù)上，ZC105合約高開低走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，在665元/噸附近短多，止損參考658元/噸。

晨報(bào)速遞

Mysteel：9月8日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

8日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；本周產(chǎn)地市場觀望情緒進(jìn)一步加重，中低卡面煤站臺拉運(yùn)節(jié)奏放緩，部分礦點(diǎn)報(bào)價(jià)出現(xiàn)下跌，幅度集中在5-10元/噸，但個別前期降幅較大礦點(diǎn)拉運(yùn)有所好轉(zhuǎn)，小幅上調(diào)煤價(jià)，坑口整體漲跌互現(xiàn)下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場偏強(qiáng)表現(xiàn)，期貨延續(xù)趨強(qiáng)震蕩對現(xiàn)貨市場間接提振外，當(dāng)前內(nèi)地產(chǎn)區(qū)上游整體庫存壓力不大，且金九預(yù)期背景下，中下游剛需逢低買盤跟進(jìn)氛圍偏好，主流企業(yè)競拍多溢價(jià)成交，局部企業(yè)有停售舉措；今日尿素價(jià)格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)走勢，低價(jià)區(qū)域小幅反彈，高價(jià)區(qū)域仍繼續(xù)下調(diào)，當(dāng)前尿素市場需求疲軟，下游維持逢低補(bǔ)貨節(jié)奏，整體來看，供需面依舊寬松，市場缺乏新驅(qū)動因素，預(yù)計(jì)短期尿素行情延續(xù)震蕩格局。

日評

應(yīng)對市場波動，焦煤企業(yè)避險(xiǎn)有“妙方”

陳逍遙建議，后續(xù)可關(guān)注煤礦產(chǎn)能、產(chǎn)量等方面的政策及落地執(zhí)行情況 今年以來，煤炭價(jià)格波動加劇，眾多煤焦企業(yè)面臨挑戰(zhàn)內(nèi)蒙古某洗煤廠便是其中之一，現(xiàn)貨市場價(jià)格的持續(xù)下跌，讓企業(yè)庫存價(jià)值縮水，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上升 “面對如此困境，該廠經(jīng)過深入調(diào)研和仔細(xì)研判，認(rèn)為市場下行趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)為有效應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)決定借助焦煤期貨進(jìn)行庫存保值套保在4月初，企業(yè)以當(dāng)時(shí)相對高位的期貨價(jià)格賣出一定數(shù)量的焦煤期貨合約，與自身庫存規(guī)模相匹配。

原料

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會：7月下旬30家煤炭企業(yè)煉焦精煤庫存總量205萬噸

2025年7月下旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，各環(huán)節(jié)價(jià)格上漲幅度繼續(xù)擴(kuò)大環(huán)比上一旬，重點(diǎn)煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量回升，銷售旺盛，庫存降至歷史低位;下游鋼焦企業(yè)耗煤有所轉(zhuǎn)弱,原料庫存出現(xiàn)滯漲;主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫存波動運(yùn)行，國際煉焦煤價(jià)格聯(lián)動上漲,焦煤期貨主力合約結(jié)算價(jià)升至年內(nèi)新高各環(huán)節(jié)具體運(yùn)行情況如下所述： 據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，7月下旬，30家煤炭企業(yè)焦精煤產(chǎn)銷量分別完成595萬噸和584萬噸，旬度日均產(chǎn)量環(huán)比增幅1.9%，同比去年降幅1.4%。

原料

甲醇陷入震蕩整理格局

隨著國內(nèi)政策利多預(yù)期階段性弱化，煤炭期貨價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，開啟一輪快速回調(diào)行情在成本支撐邏輯崩塌的背景下，上周甲醇期貨2509合約也同步回調(diào)，價(jià)格自高點(diǎn)2525元/噸持續(xù)下跌至2370元/噸本周，甲醇期貨2509合約止跌企穩(wěn)，市場重新回歸基本面交易 供應(yīng)回升 雖然今年7月初國內(nèi)甲醇產(chǎn)區(qū)集中檢修，但國產(chǎn)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格并未明顯上漲，主要原因是中下游庫存規(guī)?？捎^，補(bǔ)庫需求有限。

市場播報(bào)

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：成本端仍有支撐 預(yù)計(jì)下周東北鋼管價(jià)格或以穩(wěn)為主（8.1.-8.8.）

沈陽、長春和哈爾濱的無縫管價(jià)格分別為4220元/噸、4300元/噸和4300元/噸市場方面，本周黑色系期貨窄幅震蕩運(yùn)行，近期原料現(xiàn)貨價(jià)格如鐵礦、煤炭等價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠成本支撐仍在，臨近八月下旬，市場需求下滑趨勢大于市場供應(yīng)情況，壓制市場價(jià)格上行，短期內(nèi)，市場價(jià)格漲跌兩難，個別管廠或庫存情況調(diào)整出廠價(jià)格，本地管廠或有上調(diào)出廠價(jià)格的情況綜上，預(yù)計(jì)下周東北無縫管價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 二、下周預(yù)測 1、供給來看： 本周期貨盤面尾盤收跌，加之近期行情走弱，管廠生產(chǎn)節(jié)奏放緩，供應(yīng)壓力不大。

一周回顧

Mysteel：生鐵價(jià)格實(shí)現(xiàn)超跌反彈 漲價(jià)行情能否持續(xù)?

進(jìn)入7月以來宏觀利好不斷，隨著推進(jìn)落后產(chǎn)能退出、“反內(nèi)卷”、開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)等政策發(fā)布，黑色系期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，市場漲價(jià)情緒高漲，生鐵價(jià)格打破了上半年螺旋式下跌的節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)了超跌反彈，進(jìn)入快速上漲的行情，透過近期市場表現(xiàn)來看，受成本增加、庫存低位影響，生鐵價(jià)格有繼續(xù)上漲的空間 一、生鐵市場價(jià)格快速上漲 進(jìn)入7月后，生鐵市場實(shí)現(xiàn)超跌反彈，出現(xiàn)大幅上漲的行情，截至7月28日，鑄造生鐵價(jià)格指數(shù)上漲至2984.97元/噸，較6月底上漲267元/噸，漲幅9.83%，各區(qū)域市場漲幅30-350元/噸不等。

主編視角

焦煤多空矛盾有望階段性緩解，庫存周期或?qū)⒃诿髂暧瓉碇匾拯c(diǎn)

近期焦煤無疑是市場最受關(guān)注的品種，作為當(dāng)下期貨市場煤炭系最重要的代表，焦煤的走勢牽動著所有以煤炭為能源或原料的品種的成本 短期來看，焦煤期貨盤面主要由資金博弈決定，此前多空分歧不斷擴(kuò)大，持倉持續(xù)創(chuàng)下新高不過，自7月22日起，空頭有離場跡象，行情加速上行，隨著持倉的回落，多空矛盾有望階段性緩解 中期仍需關(guān)注基本面供需情況從基本面來看，焦煤礦端從五月開始減產(chǎn)，但由于價(jià)格一直下跌，下游采購意愿不足，成交低迷。

原料

[純堿]：純堿市場早間提示( 20250729）

一、市場關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

[純堿]：純堿市場早間提示( 20250725）

一、市場關(guān)注點(diǎn)。

早間提示