Mysteel周報(bào)：本周鎢市弱穩(wěn)運(yùn)行（9.12-9.19）

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量27590臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.2%2025年1-8月，我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量245556臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.6% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月中國(guó)出口汽車76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.2%；1-8月累計(jì)出口493萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.5%8月中國(guó)進(jìn)口汽車5萬(wàn)輛，同比下降40.6%；1-8月累計(jì)進(jìn)口32萬(wàn)輛，同比下降33.2% 鎢精礦市場(chǎng)，本周原料端價(jià)格有所回調(diào)，市場(chǎng)整體流通有所放量，當(dāng)前65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在27.7—27.8萬(wàn)/噸，長(zhǎng)單價(jià)出臺(tái)在即，場(chǎng)內(nèi)整體處于觀望狀態(tài)，下游冶煉廠消耗庫(kù)存為主。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市暫弱穩(wěn)運(yùn)行

2025年1-8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）326111億元，同比增長(zhǎng)0.5%其中，民間固定資產(chǎn)投資同比下降2.3%從環(huán)比看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）下降0.20%分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資6461億元，同比增長(zhǎng)5.5%；第二產(chǎn)業(yè)投資118246億元，增長(zhǎng)7.6%；第三產(chǎn)業(yè)投資201404億元，下降3.4% 鎢精礦市場(chǎng)，原料端價(jià)格有所回落，部分貿(mào)易商獲利了結(jié)，場(chǎng)內(nèi)議價(jià)信心下降，現(xiàn)貨供應(yīng)呈現(xiàn)階段性寬松，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在28.2—28.3萬(wàn)元/噸。

日評(píng)

【證券時(shí)報(bào)】金屬鎢價(jià)格年內(nèi)飆升，短期市場(chǎng)或仍存供應(yīng)缺口

同時(shí)，中國(guó)鎢礦平均品位從2004年的0.42%降至2024年的0.28%，開(kāi)采一噸鎢精礦需處理300噸至400噸原礦，產(chǎn)生的尾礦也較難處理，成本攀升至10萬(wàn)元/噸以上，進(jìn)一步抑制供應(yīng)多重背景下，2025年中國(guó)首批鎢礦開(kāi)采指標(biāo)僅5.8萬(wàn)噸（三氧化鎢含量65%），同比減少6.45%，江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額下調(diào)8%至10%，直接導(dǎo)致鎢精礦供應(yīng)收緊 市場(chǎng)或仍易漲難跌 雖然金屬鎢價(jià)格已攀升至高點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)需求和價(jià)格上行空間依然看好。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：本周鎢市高位震蕩運(yùn)行（9.5-9.12）

美國(guó)8月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)2.9%，預(yù)估為2.9%，前值為2.7%；環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值0.2%美國(guó)短期利率期貨在CPI數(shù)據(jù)公布后上漲，交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注更加堅(jiān)定，認(rèn)為到2025年底美聯(lián)儲(chǔ)至少會(huì)降息兩次 鎢精礦市場(chǎng)，本周部分持貨商少量放貨獲利了結(jié)，原料端價(jià)格稍有回落，當(dāng)前65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在28.5-28.6萬(wàn)/噸，高位報(bào)價(jià)減少，議價(jià)回歸理性。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市高位僵持運(yùn)行

其中，城市下降0.3%，農(nóng)村下降0.6%；食品價(jià)格下降4.3%，非食品價(jià)格上漲0.5%；消費(fèi)品價(jià)格下降1.0%，服務(wù)價(jià)格上漲0.6%1—8月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期下降0.1%2025年8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由下降0.2%轉(zhuǎn)為持平工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降4.0%，環(huán)比持平 鎢精礦市場(chǎng)，原料端持貨商惜售情緒有所減弱，部分貿(mào)易商少量放貨獲利了結(jié)，場(chǎng)內(nèi)交投有所增加，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在28.65-28.8萬(wàn)/噸。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：9月鎢市或?qū)⒗^續(xù)上行

本月鎢市場(chǎng)內(nèi)上下游情緒分化，上游原料端惜售看漲情緒高漲，中間冶煉廠被動(dòng)接單，心態(tài)謹(jǐn)慎，受制于終端硬質(zhì)合金廠價(jià)格傳導(dǎo)滯后，下游鎢粉企業(yè)謹(jǐn)慎接單，以銷定采鎢精礦、仲鎢酸銨、碳化鎢粉、70鎢鐵單月上漲幅度分別達(dá)32.4%、29.6%、35.2%和25.8% 二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報(bào)價(jià)19.2-19.35萬(wàn)元/噸，在持貨商捂貨惜售看漲的背景下，月初長(zhǎng)單普遍上調(diào)價(jià)格符合市場(chǎng)情緒，進(jìn)一步提振場(chǎng)內(nèi)信心，場(chǎng)內(nèi)報(bào)價(jià)持續(xù)跳漲；下半月長(zhǎng)單價(jià)的繼續(xù)上調(diào)，穩(wěn)固場(chǎng)內(nèi)上漲行情，鎢精礦價(jià)格持續(xù)拉漲到月末的25.45-25.6萬(wàn)元/噸，開(kāi)始呈現(xiàn)縮量上行的態(tài)勢(shì)；65度黑鎢礦8月單月最大漲幅6.25萬(wàn)元/噸，為32.4%。

研究報(bào)告

Mysteel：“金九”時(shí)期已到，模具鋼市場(chǎng)旺季表現(xiàn)不旺？

主流廠家鉬鐵報(bào)價(jià)在28.8-29萬(wàn)元/噸，部分廠家小幅下調(diào)報(bào)價(jià)，散貨市場(chǎng)受鋼招價(jià)格影響，詢盤及成交整體較為緩慢，整體較為平靜；釩市表現(xiàn)暫穩(wěn)，主流鋼招陸續(xù)定價(jià)，整體價(jià)格保持堅(jiān)挺，當(dāng)前釩鐵價(jià)格8.6-8.7萬(wàn)元/噸終端鋼廠利潤(rùn)收窄，電爐減產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)累庫(kù)，但增幅收窄，且?guī)齑娼^對(duì)值遠(yuǎn)低于去年同期；鎢精礦和鎢廢料價(jià)格不斷跳漲，由于成本傳導(dǎo)有滯后，鎢鐵企業(yè)在月初小幅探漲后持續(xù)拉漲，下半月長(zhǎng)單價(jià)出臺(tái)，進(jìn)一步增強(qiáng)鎢市上漲信息，目前80鎢鐵報(bào)價(jià)41.75萬(wàn)元/噸。

工模具鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市靜待長(zhǎng)單

根據(jù)月度初步乘聯(lián)數(shù)據(jù)綜合預(yù)估：8月全國(guó)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量130萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)24%，環(huán)比增長(zhǎng)10%；今年1-8月累計(jì)批發(fā)893萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34% 鎢精礦市場(chǎng)，原料端惜售看漲情緒不改，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在27.55-27.7萬(wàn)/噸，局部存在更高報(bào)價(jià)，月初下游接單謹(jǐn)慎，場(chǎng)內(nèi)整體成交放緩 APT市場(chǎng)，成本倒逼下仲鎢酸銨議價(jià)高企，當(dāng)前散貨主流報(bào)價(jià)在39-39.5萬(wàn)/噸，由于低價(jià)礦難采，場(chǎng)內(nèi)根據(jù)下游訂單實(shí)盤議價(jià)為主，等待長(zhǎng)單價(jià)定基調(diào)。

日評(píng)

Mysteel：鎢價(jià)年內(nèi)飆升100%背后的邏輯與未來(lái)趨勢(shì)

在半導(dǎo)體行業(yè)，對(duì)高純度APT（5N級(jí)）的需求增長(zhǎng)，廈門鎢業(yè)等企業(yè)的半導(dǎo)體級(jí)APT產(chǎn)品毛利率超40%新能源汽車刀具用鎢量同比提升22% 庫(kù)存與成本支撐 產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存極低：APT冶煉廠庫(kù)存降至200噸以下（正常水平600噸），硬質(zhì)合金企業(yè)原料庫(kù)存僅12天（安全線30天），社會(huì)庫(kù)存同比-74%低庫(kù)存使得市場(chǎng)對(duì)鎢的供應(yīng)更加敏感，一旦出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，價(jià)格很容易出現(xiàn)大幅上漲 成本持續(xù)抬升：礦山企業(yè)為了滿足環(huán)保要求在合規(guī)、設(shè)備、人工及能源成本上需要持續(xù)投入大量成本，未來(lái)鎢精礦成本仍有上行空間。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：本周鎢市堅(jiān)挺上行（8.22-8.29）

8月29日，財(cái)政部發(fā)布2025年1-7月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況1-7月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入473110.9億元，與上年同期持平1-7月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額24786.4億元，同比下降3.3%1-7月，國(guó)有企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)34694.6億元，同比下降0.4%7月末，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率65.1%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn) 鎢精礦市場(chǎng)，本周原料端價(jià)格持續(xù)跳漲，65度黑鎢精礦上漲幅度達(dá)2.85萬(wàn)元/噸，持貨商惜售觀望氛圍依舊高漲，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在25.45-25.6萬(wàn)/噸，成交縮量。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢價(jià)持續(xù)跳漲

8月27日，交通運(yùn)輸部在舉行的新聞發(fā)布會(huì)透露，1至7月，我國(guó)完成跨區(qū)域人員流動(dòng)量394.6億人次，同比增長(zhǎng)3.9%其中，7月份完成跨區(qū)域人員流動(dòng)量57.1億人次，同比增長(zhǎng)2.2%此外，交通固定資產(chǎn)投資同樣維持高位，1至7月完成交通固定資產(chǎn)投資1.95萬(wàn)億元 鎢精礦市場(chǎng)，持貨商惜售看漲挺價(jià)信心高漲依舊，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在24.15-24.3萬(wàn)/噸，局部存在更高報(bào)價(jià)，成交僵持，下游按需補(bǔ)庫(kù)為主。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：9月模具鋼市場(chǎng)價(jià)格或有望持續(xù)上漲

散貨市場(chǎng)受大廠減產(chǎn)消息帶動(dòng)企漲預(yù)期，目前下游企業(yè)進(jìn)一步接受度仍待跟進(jìn)當(dāng)前釩鐵現(xiàn)金價(jià)8.5-8.6萬(wàn)元/噸，環(huán)比下滑-0.58%；鎢鐵FeW80市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，報(bào)37.8萬(wàn)元/噸，較上月29.9萬(wàn)元/噸上漲26.59%鎢精礦市場(chǎng)，本周原料端價(jià)格持續(xù)跳漲，持貨商惜售觀望氛圍依舊高漲鎢鐵市場(chǎng)，本周在礦及廢料價(jià)格帶動(dòng)下鎢鐵價(jià)格水漲船高，70鎢鐵39-39.3萬(wàn)/噸，80鎢鐵40-40.3萬(wàn)/噸 圖4：2024年至今模具鋼主要原料價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、8月份國(guó)內(nèi)模具鋼市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 1、8月制造業(yè)PMI為49.4% 8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善。

工模具鋼

Mysteel周報(bào)：本周鎢市縮量跳漲（8.15-8.22）

7月份，全社會(huì)用電量10226億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.6%從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量170億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)20.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5936億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.7%；第三產(chǎn)業(yè)用電量2081億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.7%；城鄉(xiāng)居民生活用電量2039億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)18.0% 鎢精礦市場(chǎng)，本周原料端價(jià)格持續(xù)跳漲，65度黑鎢精礦上漲幅度達(dá)1.55萬(wàn)元/噸，持貨商惜售氛圍高漲，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在22.1-22.3萬(wàn)/噸，場(chǎng)內(nèi)存在更高報(bào)價(jià)。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：長(zhǎng)單價(jià)支撐鎢市拉漲

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年7月，我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量24732臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.9%2025年1-7月，我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量205299臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%拖拉機(jī)方面，2025年7月，我國(guó)大中小型拖拉機(jī)產(chǎn)量分別為5689臺(tái)、14111臺(tái)、1萬(wàn)臺(tái)，同比分別下降10.8%、增長(zhǎng)9.4%、保持不變 鎢精礦市場(chǎng)，長(zhǎng)單價(jià)上調(diào)，支撐市場(chǎng)上漲信心，持貨商惜售看漲信心濃郁，場(chǎng)內(nèi)報(bào)價(jià)混亂，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在21.7-21.9萬(wàn)/噸，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，下游企業(yè)以銷定采。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周鎢市高位運(yùn)行（8.8-8.15）

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年7月份有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，1-7月累計(jì)增加值同比增長(zhǎng)7.4%；7月份十種有色金屬產(chǎn)量為681萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.2%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為4739萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.8%其中電解鋁7月份產(chǎn)量為378萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%；1-7月電解鋁產(chǎn)量為2638萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.8% 鎢精礦市場(chǎng)，原料端價(jià)格持續(xù)上調(diào)，持貨商看漲信心足，惜售捂盤情緒蔓延，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在20.4-20.55萬(wàn)/噸，場(chǎng)內(nèi)持貨觀望增多，等待下半月長(zhǎng)單價(jià)定基調(diào)。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市縮量上行

根據(jù)克拉克森8月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年7月，全球新船訂單成交量為58艘203萬(wàn)修正總噸（CGT），按CGT計(jì)比去年同期的487萬(wàn)CGT下降了58%，比今年6月的354萬(wàn)CGT環(huán)比下降了43%其中，中國(guó)船企承接新船訂單43艘152萬(wàn)CGT，全球市場(chǎng)占有率為75%，位居榜首；韓國(guó)船企接單8艘33萬(wàn)CGT，全球市場(chǎng)占有率僅為16%，位居第二 鎢精礦市場(chǎng)，持貨商看漲惜售情緒明顯，場(chǎng)內(nèi)議價(jià)重心繼續(xù)上調(diào)，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在19.95-20.05萬(wàn)/噸，現(xiàn)貨資源供應(yīng)偏緊，短期呈現(xiàn)縮量上漲的趨勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（8月14日）

【鎢】 鎢精礦持貨商看漲惜售情緒明顯，場(chǎng)內(nèi)議價(jià)重心繼續(xù)上調(diào)，成本支撐下冶煉廠隨行就市上移價(jià)格重心，鎢粉末下游高位訂單難匹配，成本高企下鎢鐵市場(chǎng)堅(jiān)挺運(yùn)行上調(diào)報(bào)價(jià) 【鈦】 國(guó)內(nèi)鈦市場(chǎng)目前仍延續(xù)淡季特征，終端鈦白廠家復(fù)工提產(chǎn)略有提升，但對(duì)于原料采購(gòu)意愿仍較沉寂，需求量暫無(wú)明顯提升，且多以壓價(jià)心態(tài)入場(chǎng)，市場(chǎng)呈不溫不火狀態(tài)。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月鎢市易漲難跌

二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報(bào)價(jià)17.2-17.25萬(wàn)元/噸，在場(chǎng)內(nèi)整體看漲的背景下，月初長(zhǎng)單普遍上調(diào)價(jià)格符合市場(chǎng)情緒，進(jìn)一步和場(chǎng)內(nèi)信心共振，后續(xù)雖有穩(wěn)定，但在原料端現(xiàn)貨稀缺，戰(zhàn)略資源定位，和雅下項(xiàng)目利好的共同作用下，鎢精礦市場(chǎng)保持持續(xù)上漲，下半月長(zhǎng)單價(jià)的繼續(xù)上調(diào)，點(diǎn)燃鎢市整體的拉漲行情，鎢精礦價(jià)格持續(xù)上漲到月末的19.2-19.35萬(wàn)元/噸；65度黑鎢礦7月單月最大漲幅2.1萬(wàn)元/噸，為12%。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：本周鎢市小幅上調(diào)（8.1-8.8）

其中，國(guó)內(nèi)銷量7306臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.2%；出口量9832臺(tái)，同比增長(zhǎng)31.9%2025年1-7月，共銷售挖掘機(jī)137658臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.8%其中，國(guó)內(nèi)銷量72943臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.3%；出口64715臺(tái)，同比增長(zhǎng)13% 鎢精礦市場(chǎng)，周初長(zhǎng)單價(jià)普遍上漲，提振鎢市信心，原料端小幅上調(diào)，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在19.55-19.65萬(wàn)/噸，場(chǎng)內(nèi)惜售情緒凸顯，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊 APT市場(chǎng)，原料端價(jià)格堅(jiān)挺，長(zhǎng)單價(jià)提振信心，仲鎢酸銨市場(chǎng)議價(jià)重心上移，場(chǎng)內(nèi)流通放緩，現(xiàn)散貨報(bào)價(jià)在28.5-28.8萬(wàn)/噸，原料逢低剛需采購(gòu)為主。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月模具鋼市場(chǎng)價(jià)格或有望上漲

現(xiàn)釩鐵現(xiàn)金價(jià)8.6-8.8萬(wàn)元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.86%；鎢鐵FeW80市場(chǎng)價(jià)格上漲，報(bào)29.9萬(wàn)元/噸，較上月26.5萬(wàn)元/噸上漲12.83%鎢精礦市場(chǎng)，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，原料端價(jià)格持續(xù)探漲，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤在19.2-19.35萬(wàn)/噸，由于下游市場(chǎng)傳導(dǎo)不暢，持貨商出貨意愿略有松動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)整體成交有限 圖4：2024年至今模具鋼主要原料價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、7月份國(guó)內(nèi)模具鋼市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 1、7月制造業(yè)PMI為49.3%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn) 7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。

工模具鋼