Mysteel解讀：從高頻數(shù)據(jù)角度看此輪建筑鋼材反彈

概述：9月份Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)于9月9日創(chuàng)下月內(nèi)低點(diǎn)3244.86后，開(kāi)啟震蕩反彈，近期更是在連續(xù)利好消息的刺激下開(kāi)啟加速反彈，那么建筑鋼材基本面在這期間究竟發(fā)生了什么變化，近期重點(diǎn)關(guān)注哪些指標(biāo)，此輪反彈是否具備持續(xù)性，本文將從幾個(gè)角度進(jìn)行分析解讀： 一、 螺紋鋼價(jià)格走勢(shì) 圖1：Myspic螺紋鋼價(jià)格指數(shù) 9月9日，指數(shù)價(jià)格跌至3244.86，而后震蕩反彈，今日指數(shù)收盤(pán)3389.44，環(huán)比上一日上漲31.57。

品種月報(bào)

寶城期貨：螺紋鋼承壓運(yùn)行

鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的90家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率為75.69%，仍處于年內(nèi)高位，螺紋鋼供應(yīng)收縮空間有限不過(guò)，北京周邊地區(qū)鋼廠存在限產(chǎn)預(yù)期，雖然對(duì)建筑鋼材供應(yīng)影響有限，但一旦執(zhí)行仍會(huì)提振市場(chǎng)情緒 與此同時(shí)，螺紋鋼需求表現(xiàn)依然疲弱，高頻指標(biāo)長(zhǎng)期處于近五年同期低位截至8月22日當(dāng)周，同口徑下，螺紋鋼周度表需量為194.80萬(wàn)噸，繼續(xù)處于近年同期低位作為終端需求的直接觀測(cè)指標(biāo)，水泥出庫(kù)量和混凝土發(fā)運(yùn)量同樣表現(xiàn)不佳。

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螺紋鋼承壓震蕩

鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的90家獨(dú)立電弧爐中盈利鋼廠占比為52.89%，虧損比例僅為12.4%，且近期復(fù)產(chǎn)積極，開(kāi)工率已升至年內(nèi)高位，將帶來(lái)螺紋鋼供應(yīng)的增量 不過(guò)，鋼材供應(yīng)端存在一定的擾動(dòng)因素9月3日北京周邊地區(qū)鋼廠或停產(chǎn)，雖然對(duì)建筑鋼材供應(yīng)的影響不大，但一旦限產(chǎn)執(zhí)行，將提振鋼市情緒，需關(guān)注政策的執(zhí)行情況 需求弱勢(shì)未變 低供應(yīng)格局下，螺紋鋼產(chǎn)業(yè)矛盾依舊不斷累積，這主要是由于需求表現(xiàn)疲弱所導(dǎo)致的，相關(guān)高頻指標(biāo)長(zhǎng)期處于歷史同期的低位水平。

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寶城期貨：螺紋鋼延續(xù)低位震蕩

不過(guò)，螺紋鋼需求在走弱，高頻需求指標(biāo)持續(xù)下行截至6月13日當(dāng)周，同口徑下螺紋鋼周度表需最新值為219.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.04萬(wàn)噸，持續(xù)回落并處于近年來(lái)同期最低，同比降幅3.14%與此同時(shí)，鋼聯(lián)水泥出庫(kù)量和混凝土發(fā)運(yùn)量同樣走弱，最新值環(huán)比分別下降6.8%、12.6%，均是近年來(lái)同期最低，相較去年同期分別下降21.4%、11.5%，弱勢(shì)態(tài)勢(shì)明顯，佐證建筑相關(guān)品種需求表現(xiàn)疲弱 此外，建筑鋼材主要下游行業(yè)仍然承壓，建筑鋼材需求延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。

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Mysteel：江蘇省鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)加速 螺紋供應(yīng)壓力階段性緩解

今年以來(lái)江蘇省螺紋價(jià)格持續(xù)承壓下行，截止目前均值3195元/噸，較去年同期下降464元/噸，降幅13%縱覽近幾年江蘇省建筑鋼材價(jià)格呈現(xiàn)階梯式下行，重心不斷下移，其中主要原因是整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)供需格局發(fā)生了重大變化，其次在國(guó)內(nèi)外宏觀政策影響下黑色系估值和預(yù)期也有轉(zhuǎn)弱；今年在宏觀預(yù)期頻受擾動(dòng)，供需雙弱的背景之下，螺紋鋼價(jià)格受成本端拖拽再度進(jìn)入承壓下行態(tài)勢(shì) 在建筑用鋼需求持續(xù)下行的背景之下江蘇省鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)加速，品種結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，其中螺紋鋼總產(chǎn)量持續(xù)下行，處于近幾年歷史低位，整體隨著利潤(rùn)波動(dòng)高頻變化。

主編視角

寶城期貨：螺紋鋼后市承壓

相反，近期板材產(chǎn)業(yè)的矛盾有所激化，其中冷軋表現(xiàn)明顯，一旦鐵水再度流向建筑鋼材，則螺紋鋼產(chǎn)量將回升，供應(yīng)壓力再現(xiàn) 與此同時(shí)，受假期因素影響，“五一”節(jié)后首周螺紋鋼需求明顯走弱，周度表需減少77.81萬(wàn)噸，而高頻每日成交同樣縮量，二者均處于近年來(lái)同期最低水平，最新值同比分別下降18.3%、22.4%需求表現(xiàn)不佳導(dǎo)致庫(kù)存出現(xiàn)回升，螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比增加9.63萬(wàn)噸，但持續(xù)性有待跟蹤，且絕對(duì)水平依舊不高，低庫(kù)存格局未變，為鋼價(jià)提供較高的彈性空間。

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寶城期貨：螺紋鋼短期繼續(xù)尋底

此外，近期需求增幅持續(xù)放緩，已有觸頂跡象，旺季需求恢復(fù)乏力與此同時(shí)，高頻每日成交同樣呈季節(jié)性回升，但同比大幅下降全國(guó)主要貿(mào)易商建筑鋼材3月每日成交量均值為10.77萬(wàn)噸，比2月增長(zhǎng)10.45%，符合季節(jié)性特征，但明顯低于去年同期水平，同比降幅達(dá)11.54%，為近年來(lái)同期最低 目前來(lái)看，螺紋鋼需求呈季節(jié)性改善，但由于下游復(fù)工偏慢，整體回升力度不足房地產(chǎn)基本面仍在修復(fù)，難以帶來(lái)用鋼需求增量。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東建筑鋼材價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)活躍度有所下降

午后盤(pán)面受傳言影響再度回升，但全日成交量環(huán)比小幅下降據(jù)我網(wǎng)周度高頻數(shù)據(jù)顯示，表需數(shù)據(jù)環(huán)比繼續(xù)增加，若后續(xù)重要會(huì)議利好消息落實(shí)，結(jié)合當(dāng)下低庫(kù)存格局，短期內(nèi)廣東地區(qū)建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒂型叱鰠^(qū)間震蕩的困境 樣本說(shuō)明： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф18價(jià)格； 3、表列盤(pán)螺均為HRB400E材質(zhì)Ф8-10mm價(jià)格； 4、表列高線均為HPB300材質(zhì)Ф8-10mm價(jià)格； 5、區(qū)域價(jià)差為各地區(qū)主流鋼廠網(wǎng)價(jià)的對(duì)比。

日?qǐng)?bào)

寶城期貨：螺紋鋼季節(jié)性弱勢(shì)延續(xù)

不過(guò)，低供應(yīng)并未帶來(lái)鋼市基本面改善，多因螺紋鋼需求淡季走弱明顯，高頻需求指標(biāo)均大幅下行截至1月10日當(dāng)周，同口徑下，螺紋鋼周度表觀需求為190.05萬(wàn)噸，較2024年10月中旬高點(diǎn)累計(jì)下降26.29%同時(shí)，全國(guó)貿(mào)易商建筑鋼材每日成交量大幅收縮，1月均值為9.02萬(wàn)噸，環(huán)比、同比降幅分別為18.52%、10.93%，季節(jié)性走弱特征明顯，對(duì)標(biāo)農(nóng)歷同期更是處于近年來(lái)最低此外，鋼聯(lián)混凝土發(fā)運(yùn)量和水泥出庫(kù)量最新值較2024年農(nóng)歷同期分別下降21.59%、19.64%，降幅十分顯著，同樣佐證了建材需求疲弱。

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鋼市產(chǎn)業(yè)矛盾仍在累積

為此，建筑鋼廠生產(chǎn)積極，螺紋鋼周產(chǎn)量連續(xù)七周回升，累計(jì)增加75.66萬(wàn)噸至236.26萬(wàn)噸此外，即期成本核算下，主流地區(qū)螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，后續(xù)產(chǎn)量仍有增量空間 與此同時(shí)，假期因素影響下，螺紋鋼需求先降后升，周度表觀需求最新值為248.49萬(wàn)噸，環(huán)比增加60.99萬(wàn)噸，低于節(jié)前水平而全國(guó)主要貿(mào)易商建筑鋼材每日成交量表現(xiàn)相對(duì)偏弱，多因投機(jī)需求減量所致目前來(lái)看，旺季螺紋鋼需求雖環(huán)比改善，但增幅一般，高頻需求指標(biāo)仍處于近年來(lái)同期低位。

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寶城期貨：鋼價(jià)弱勢(shì)震蕩為主

與此同時(shí)，盡管4月螺紋鋼需求表現(xiàn)良好，但觸頂擔(dān)憂開(kāi)始發(fā)酵，高頻需求指標(biāo)出現(xiàn)回落截至5月10日當(dāng)周，螺紋鋼周度表觀需求為261.88萬(wàn)噸，連續(xù)兩周下降，累計(jì)降幅為9.06%，且顯著低于去年同期水平，同比降幅為21.62%相應(yīng)地，每日高頻成交數(shù)據(jù)同樣縮量此外，鋼聯(lián)水泥出庫(kù)率和混凝土出貨量等指標(biāo)同樣回落，且處于近年來(lái)同期低位，佐證了建筑相關(guān)需求走弱 成本下行拖累鋼價(jià) 目前來(lái)看，高頻需求指標(biāo)回落并處于近年來(lái)同期低位，建筑鋼材需求表現(xiàn)不佳，加上供應(yīng)端存有增量，螺紋鋼基本面料將轉(zhuǎn)弱，繼而抑制鋼價(jià)。

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寶城期貨：滬鋼反彈持續(xù)性不強(qiáng)

截至3月29日當(dāng)周，螺紋鋼周度表觀需求為281.26萬(wàn)噸，春節(jié)后連續(xù)六周回升，但依舊是近年來(lái)同期最低，同比降幅為15.59%高頻每日成交數(shù)據(jù)同樣觸底回升，截至3月29日，全國(guó)主要貿(mào)易商建筑鋼材每日成交量3月均值為12.18萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增加151%，但依舊處于近年來(lái)同期最低，同比降幅為29.20%相應(yīng)地，鋼聯(lián)水泥出庫(kù)率和混凝土出貨量等指標(biāo)同樣呈現(xiàn)季節(jié)性回升，但整體回升力度不及往年，當(dāng)前水平也是近年來(lái)同期低位，進(jìn)一步佐證了建筑相關(guān)品種需求表現(xiàn)疲弱。

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Mysteel月報(bào)：3月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格震蕩上行

概述：2月份建筑鋼材于4000元/噸附近偏弱震蕩，Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3993.36，環(huán)比下跌71.51，月內(nèi)高頻波動(dòng)，但振幅偏窄3月份建筑鋼材價(jià)格將如何演繹，筆者嘗試從以下幾方面進(jìn)行分析 一、2月份全國(guó)螺紋鋼均價(jià)震蕩走弱 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2月份時(shí)值春節(jié)假期，春節(jié)前價(jià)格幾無(wú)波動(dòng)，節(jié)后回歸，需求未啟動(dòng)，價(jià)格弱勢(shì)下跌。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：2月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材有望因利潤(rùn)修復(fù)而反彈

概述：1月份建筑鋼材于4100元/噸附近開(kāi)始偏弱震蕩，Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于4056.78，環(huán)比下跌33.51，月內(nèi)高頻波動(dòng)，但振幅偏窄。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：1月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格震蕩整理

概述：12月份建筑鋼材價(jià)格震蕩整理，Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于4090.29，環(huán)比上漲28.82，月內(nèi)高頻波動(dòng)，但振幅明顯收窄。

鋼鐵要聞

Mysteel月報(bào)：1月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格震蕩整理

概述：12月份建筑鋼材價(jià)格震蕩整理，Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于4090.29，環(huán)比上漲28.82，月內(nèi)高頻波動(dòng)，但振幅明顯收窄。

品種月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西建筑鋼材價(jià)格持平 市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)

需求方面，隨著淡季深入，下游終端拿貨積極性不高，需求或仍表現(xiàn)不佳，庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)，淡季特征明顯目前強(qiáng)預(yù)期和高成本繼續(xù)主導(dǎo)行情走勢(shì)，但需求表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)趨于謹(jǐn)慎，鋼價(jià)上行空間有限，短期內(nèi)或仍將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行對(duì)于即將到來(lái)的冬儲(chǔ)，下受成本高、利潤(rùn)低的支撐，上受需求不確定性以及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)的掣肘，必將導(dǎo)致1月份近期價(jià)格高頻窄幅波動(dòng)綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日山西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行 樣本說(shuō)明 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф18-22mm價(jià)格； 3、表列盤(pán)螺均為HRB400E材質(zhì)Ф8-10mm價(jià)格； 4、表列市場(chǎng)成交量為山西16家樣本貿(mào)易商當(dāng)日成交總量； 5、本地價(jià)格選取鋼廠：太原（長(zhǎng)鋼），臨汾（建邦），運(yùn)城(建龍），長(zhǎng)治（長(zhǎng)鋼），晉城（晉鋼），大同（河鋼宣鋼），西安（龍鋼），鄭州（安鋼），成都（威鋼），北京（河鋼承鋼）。

日?qǐng)?bào)

寶城期貨：螺紋鋼上漲驅(qū)動(dòng)力減弱

然而，考慮到短流程鋼廠利潤(rùn)較好，且廢鋼供應(yīng)偏寬松，后續(xù)將貢獻(xiàn)螺紋鋼供應(yīng)增量此外，板材供需矛盾在積累，尤其是熱軋卷板，卷螺價(jià)差收縮至絕對(duì)低位，預(yù)計(jì)鋼廠會(huì)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鐵水再度轉(zhuǎn)向建筑鋼材，螺紋鋼供應(yīng)將逐步回升，低供應(yīng)利好效應(yīng)有限 下游需求增量有限 需求季節(jié)性走弱明顯，高頻需求指標(biāo)持續(xù)下行同口徑下，螺紋鋼最新周度表需為266.90萬(wàn)噸，比上月末值下降29.18萬(wàn)噸，位于近年來(lái)同期低位，同比降幅為8.37%。

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寶城期貨：螺紋鋼維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局

現(xiàn)階段，建筑鋼廠生產(chǎn)相對(duì)積極，同口徑下周產(chǎn)量已連續(xù)三周回升，累計(jì)增加9.49萬(wàn)噸至262.28萬(wàn)噸，但同比降幅為12.15%，依舊是近年來(lái)同期低位，低供應(yīng)格局給予鋼價(jià)支撐不過(guò)，近期短流程鋼廠利潤(rùn)改善明顯，且廢鋼供應(yīng)偏寬松，或?qū)?lái)供應(yīng)壓力與此同時(shí)，螺紋鋼需求表現(xiàn)平穩(wěn)，最新周度表觀需求為297.87萬(wàn)噸，同比降幅為10.30%，位于近年來(lái)同期低位而近期鋼價(jià)上漲刺激投機(jī)需求，高頻每日成交有所放量，但考慮到北方需求將步入淡季，需求改善持續(xù)性不強(qiáng)，后續(xù)建筑鋼材需求仍將季節(jié)性下降。

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螺紋鋼偏弱運(yùn)行為主

細(xì)分流程來(lái)看，螺紋鋼供應(yīng)減量主要源于長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)量下降所致，最新周產(chǎn)量同比降幅為16.7%，多因鋼廠保板材供應(yīng)短流程鋼廠產(chǎn)量相對(duì)平穩(wěn)，電爐開(kāi)工率雖維持高位，但低利潤(rùn)下提產(chǎn)幅度有限不過(guò)，考慮到廢鋼價(jià)格優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，一旦利潤(rùn)改善，則易貢獻(xiàn)螺紋鋼供應(yīng)增量整體來(lái)看，供應(yīng)維持相對(duì)低位，給予建筑鋼價(jià)支撐，但因其他成材供需矛盾在激化，鋼廠將調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，屆時(shí)鐵水再度轉(zhuǎn)向建筑鋼材，螺紋鋼低供應(yīng)利好效應(yīng)有限 與此同時(shí)，旺季需求表現(xiàn)不佳，高頻需求指標(biāo)均處于近5年來(lái)同期最低，其中螺紋鋼最新周度表需（同口徑）為198.92萬(wàn)噸，同比下降23.2%。

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