廣發(fā)期貨：套利推薦多鐵礦空熱卷

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運回升，巴西港口發(fā)運恢復；鋼廠鐵水產量增，補庫需求增加，但鋼材旺季需求不足，原料強于成材 數(shù)據：日照港PB粉792元/噸（跌3元/噸）；全球發(fā)運3573.1萬噸（周+816.9萬噸），45港庫存13801.08萬噸（周-48.39萬噸）；日均鐵水產量241.02萬噸（周+0.47萬噸） 觀點：建議多鐵礦2601合約，套利推薦多鐵礦空熱卷。

機構

瑞達期貨：熱卷反彈短空，止損參考3400

夜盤I2601合約區(qū)間整理宏觀方面，市場評估美聯(lián)儲進一步降息立場，英國7月大筆增持美債供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量大幅回升，國內港口庫存繼續(xù)小幅增加；鋼廠高爐開工率、產能利用率和鐵水產量上調整體上，美聯(lián)儲降息落地，市場看漲情緒轉弱，同時鋼價回調擠壓爐料技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤RB2601合約減倉整理。

機構

瑞達期貨：熱卷3360附近短多，止損參考3340

夜盤HC2601合約震蕩下行宏觀方面，商務部等9部門9月16日對外發(fā)布《關于擴大服務消費的若干政策措施》提出五方面19條舉措包括開展“服務消費季”系列促消費活動、優(yōu)化學生假期安排等供需情況，熱卷周度產量由降轉增，產能利用率83.06%；庫存小幅下滑，表觀需求明顯提升整體上，熱卷終端需求韌性較強，同時“反內卷”新一輪政策利好預期對鋼價仍構成支撐技術上，HC2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，紅柱縮小。

機構

瑞達期貨：熱卷震蕩偏空

上周五夜盤HC2601合約增倉回調宏觀方面，第三輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護督察組截至9月13日下午，已分別向山西、內蒙古、山東、陜西、寧夏等5?。▍^(qū)）及相關企業(yè)反饋督察情況供需情況，熱卷周度產量由降轉增，產能利用率83.06%；庫存小幅下滑，表觀需求明顯提升整體上，熱卷終端需求韌性較強，表需同環(huán)比提升，但關稅擾動再起，市場投資情緒受影響技術上，HC2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整。

機構

廣發(fā)期貨：熱卷關注3300一線支撐

【現(xiàn)貨】熱卷和螺紋現(xiàn)貨走勢分化，螺紋偏弱，熱卷上漲鋼坯價格維穩(wěn)至3040元華東螺紋實際成交價維穩(wěn)至3100元每噸1月合約期貨升水現(xiàn)貨32元華東熱卷維穩(wěn)至3390元每噸，1月合約貼水現(xiàn)貨48元每噸 【成本和利潤】成本端，本周受限產影響，礦山開工率下降明顯，庫存下降，礦山有復產預期；鐵礦港口小幅累庫，鋼材產量維持高位，鋼材需求季節(jié)性回落焦煤供應尚未恢復，但價格回落交易復產預期；鐵礦需求維持高位，小幅累庫，預計成本支撐環(huán)比有所趨弱。

機構

瑞達期貨：熱卷回調擇機做多

夜盤I2601合約高位整理宏觀方面，目前市場押注美聯(lián)儲在9月會議上降息25個基點的概率高達88%，甚至還有12%的可能性會降息50個基點供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量下滑，國內港口庫存增加；鋼廠高爐開工率、產能利用率及鐵水產量下調整體上，鐵礦石供需數(shù)據走弱，但美聯(lián)儲降息+鋼廠高爐復產+國慶假期前補庫預期對礦價仍有支撐技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構

中州期貨：建議鐵礦石和熱卷多單持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲10，上海螺紋維穩(wěn)昨青島港PB粉漲3，超特粉漲2，卡粉漲2昨全國主流貿易商建材成交環(huán)比減0.5%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減22.7%本期五大材周度產量和表需均下降，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水228.84萬噸減11.29萬噸47港鐵礦石庫存1.4426億噸增37.7萬噸 ②1-7月地產銷售、新開工和施工數(shù)據仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

機構

瑞達期貨：熱卷短線交易，注意節(jié)奏和風險控制

上周五夜盤HC2601合約高開整理宏觀方面，美國8月非農就業(yè)僅增長2.2萬人，遠不及市場預期的7.5萬人8月失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來新高相關數(shù)據進一步提升美聯(lián)儲9月降息預期供需情況，熱卷周度產量繼續(xù)下調，產能利用率80.27%；庫存延續(xù)小幅增加，表觀需求下滑至305萬噸整體上，熱卷供需雙降，京津冀地區(qū)企業(yè)將陸續(xù)恢復開工，需求或逐漸釋放技術上，HC2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上反彈。

機構

瑞達期貨：熱卷短線交易

夜盤I2601合約低開整理宏觀方面，美國8月ADP就業(yè)人數(shù)近增加5.4萬人，遠低于市場預期的6.5萬人，7月修正后為10.4萬供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量雙增，國內港口庫存下滑；鐵水產量維持高位運行整體上，現(xiàn)貨堅挺，貿易商出貨積極性尚可，鋼廠多按需采購，隨著鋼價反彈，疊加京津冀復工復產支撐礦價偏強運行技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方操作上，回調短多，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷建議短線交易

周五夜盤HC2601合約增倉回調宏觀方面，美國上訴法院裁定美國總統(tǒng)特朗普實施的大部分全球關稅政策非法，并認為特朗普實施這些關稅超越了其職權范圍供需情況，熱卷周度產量小幅下調，產能利用率82.95%，高位運行；庫存微增，熱卷終端韌性較強，表觀需求維持在320萬噸上方整體上，鋼市多空交織，技術壓力明顯，期價疲軟技術上，HC2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷震蕩偏多，注意節(jié)奏和風險控制

周五夜盤HC2510合約減倉反彈宏觀方面，國常會指出，要在對政策實施情況進行認真總結評估的基礎上，加強統(tǒng)籌協(xié)調，完善實施機制，更好發(fā)揮對擴大內需的推動作用供需情況，熱卷周度產量繼續(xù)上調，產能利用率83.08%，仍處高位；終端需求尚可，庫存微增，表需增加整體上，短期受美聯(lián)儲降息預期升溫，同時唐山進入限產周期，短線行情或震蕩偏強技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈。

機構

瑞達期貨：熱卷震蕩偏空

夜盤I2601合約震蕩偏強宏觀方面，美國8月標普全球制造業(yè)PMI初值錄得53.3，為2022年5月以來最高水平，遠超預期的49.5供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量增加，同時國內港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運行，鐵水產量小幅上調，日均產量維持240萬噸上方整體上，現(xiàn)貨堅挺對期價構成支撐，但終端需求按需采購，上行空間受抑制技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上反彈。

機構

廣發(fā)期貨：熱卷價格夜盤破位，黑色價格再次走弱

【現(xiàn)貨】期貨下跌，基差走強鋼坯價格-20至3090元華東螺紋實際成交價-30至3170元每噸10月合約期貨貼水現(xiàn)貨44元華東熱卷維穩(wěn)至3450元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨35元每噸 【成本和利潤】成本端，本周焦煤延續(xù)復產，礦山煤礦維持去庫，邊際尚未轉弱；鐵礦港口小幅累庫，后期供應季節(jié)性下滑，而鋼廠產量維持高位，庫存難有累庫壓力隨著產業(yè)補庫和投機需求回暖，近期庫存都邊際好轉后期庫存邊際走弱，需要見到焦煤復產回升或鋼材需求下滑。

機構

瑞達期貨：熱卷反彈擇機拋空

夜盤RB2510合約減倉下行宏觀方面，8月19日至25日，北方降雨過程接連來襲，華北、東北、內蒙古等多地降雨偏多，且多強對流天氣供需情況，螺紋鋼周度產量小幅下調；高溫和雨水天氣影響需求，庫存繼續(xù)增加，表需回落整體上，淡季螺紋鋼需求疲軟，同時關稅擾動再度影響市場情緒，下游拿貨積極性較低，成交整體偏弱技術上，RB2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下運行操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷短線交易

周五夜盤HC2510合約高開整理宏觀方面，美國特朗普政府宣布擴大對鋼鐵和鋁進口征收50%關稅的范圍，將數(shù)百種衍生產品納入加征關稅清單供需情況，熱卷周度產量小幅增加，產能利用率80.62%，處相對高位；庫存平穩(wěn)，表需回升整體上，熱卷終端需求韌性較強，表觀需求重回310萬噸，技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位支撐，綠柱縮小操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風險控制 。

機構

中州期貨：鞍鋼本鋼9月熱卷漲200，鋼材震蕩偏強

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，熱卷漲30，螺紋漲10鞍鋼本鋼熱卷、螺紋9月漲200昨全國主流貿易商建材成交環(huán)比減11%本期五大材周度產量增加，表需回落，總庫存累積鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺根據Mysteel調研，自8月16日至25日根據氣象條件研判，唐山獨立軋鋼企業(yè)，隨時進行停產，8月25日至9月3日必須停產 ②上半年地產銷售、新開工和施工數(shù)據仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%。

機構

瑞達期貨：熱卷震蕩偏多

周五夜盤HC2510合約弱勢整理宏觀方面，自8月16日至25日根據氣象條件研判，唐山獨立軋鋼企業(yè)，隨時進行停產，8月25日至9月3日必須停產供需情況，熱卷周度產量下調，產能利用率80.44%，仍處相對高位；庫存增加，表需回落整體上，隨著鋼價反彈，下游成交減弱，但周末發(fā)布的唐山獨立軋鋼企業(yè)限產措施或提振市場情緒技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA回調至0軸附近操作上，震蕩偏多，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷回調擇機短多

夜盤I2509合約延續(xù)反彈宏觀方面，美聯(lián)儲戴利表示，每場會議都可能降息，不排除年內多于兩次供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量減少，到港量增加，國內港口庫存下滑；鐵水產量下降，但維持240萬噸上方整體上，鐵礦仍有需求支撐技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤RB2510合約反彈受阻宏觀方面，國家防汛抗旱總指揮部4日對北京、天津、河北、廣東的防汛四級應急響應提升至三級。

機構

瑞達期貨：熱卷偏空交易

周五夜盤HC2510合約減倉下行宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，擬對尚未與美方達成協(xié)議的國家或地區(qū)（包括加拿大、巴西等）征收10%至41%不等的對等關稅，并明確所有關稅將自2025年8月7日正式生效供需情況，熱卷周度產量止跌回升，產能利用率82.46%，處在相對高位；表觀需求回升，庫存小幅增加整體上，熱卷終端需求韌性較強，但經濟數(shù)據走弱，疊加爐料低迷，熱卷承壓下行技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整。

機構

廣發(fā)期貨：套利建議多鐵礦空熱卷

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉持平至772.0元/噸，卡粉持平至874.0元/噸 【期貨】截止7月31日收盤，鐵礦主力2509合約-19（-2.38%），收于789.0元/噸，鐵礦遠月2601合約-20.5（-2.65%），收于766.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為793.4元/噸、818.4元/噸、823.4元/噸和831.6元/噸。

機構