Mysteel：從去產(chǎn)能到反內(nèi)卷 供給側(cè)改革如何重塑鋼市

在供給側(cè)改革初期（2015-2016年），由于行業(yè)供給過剩嚴重，價格整體處于下行通道，隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進，落后產(chǎn)能不斷被淘汰，行業(yè)集中度提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，市場供需關(guān)系逐漸改善，普鋼價格開始逐步回升，國內(nèi)PPI在2015-2017年間開始大幅回升，市場形成“去產(chǎn)能-需求增長-價格回升”的正向循環(huán)據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年初普鋼價格指數(shù)3953元/噸，較2015年初普鋼價格指數(shù)上漲928元/噸，漲幅為30.67%。

主編視角

Mysteel：長沙優(yōu)特鋼市場普優(yōu)價差演變

這一現(xiàn)象源于雙重因素作用： 供給側(cè)緊約束：優(yōu)特鋼產(chǎn)能利用率僅78%，遠低于85%的行業(yè)均衡線，導(dǎo)致高端鋼材供應(yīng)偏緊 需求端結(jié)構(gòu)均衡：房地產(chǎn)新開工面積雖已下滑，但基建投資維持韌性，制造業(yè)需求尚未顯著分化，普鋼與優(yōu)特鋼的終端采購相對平衡此時優(yōu)特鋼4040元/噸的價格僅略高于普鋼，反映市場尚未形成對特種鋼材的顯著溢價認知 二、價差急劇擴張至500元峰值 2024年7月，價差飆升至500元/噸，同比擴張455%，創(chuàng)下歷史極值。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：原料降價紅利或不可持續(xù)--下半年鋼鐵行業(yè)利潤來源分析

在弱需求現(xiàn)實與悲觀預(yù)期的主導(dǎo)下，上半年的鋼材價格一路走低 圖1.普鋼絕對價格指數(shù)走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鋼鐵行業(yè)利潤良好修復(fù) 與價格的低迷表現(xiàn)不同，今年上半年鋼企盈利情況表現(xiàn)十分亮眼，雖年初仍處于虧損狀態(tài)，但隨著利潤的逐漸修復(fù)，上半年中國鋼鐵行業(yè)利潤整體呈現(xiàn)出“前低后高、扭虧為盈”的特征。

鋼管調(diào)研

【證券時報】鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減，“反內(nèi)卷”需建立長效機制

2025年普鋼綜合價格指數(shù)均價約為3506元/噸，較去年均價下跌331.6元/噸，為近五年來最低水平 鋼鐵分析師畢紅兵也給出數(shù)據(jù)，截至今年6月底，熱軋板卷上海市場價格收于4020元/噸，較年初下跌了6.51%，較去年同期降幅達16.25%，處于相對低位水平 “反內(nèi)卷”呼聲漸起的當下，鋼鐵行業(yè)陸續(xù)傳出小范圍的限產(chǎn)、停產(chǎn)的消息 王國清介紹，唐山市鋼鐵企業(yè)將在7月4日至15日期間執(zhí)行硬減排措施。

媒體報道

【證券時報】鋼鐵水泥業(yè)發(fā)力“反內(nèi)卷”

2025年普鋼綜合價格指數(shù)均價約為3506元/噸，較去年均價下跌331.6元/噸，為近五年來最低水平 鋼鐵分析師畢紅兵也給出數(shù)據(jù)，截至今年6月底，熱軋板卷上海市場價格收于4020元/噸，較年初下跌了6.51%，較去年同期降幅達16.25%，處于相對低位水平 “反內(nèi)卷”呼聲漸起的當下，鋼鐵行業(yè)陸續(xù)傳出小范圍的限產(chǎn)、停產(chǎn)的消息 研究中心主任王國清介紹，唐山市鋼鐵企業(yè)將在7月4日至15日期間執(zhí)行硬減排措施。

媒體報道

Mysteel：6月大宗商品價格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，鋼材價格震蕩偏弱普鋼指數(shù)下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%原料價格走弱，噸鋼成本下移，利潤走擴其中，鐵礦價格下跌3.5%，焦炭價格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤走擴 7月初，煉焦煤價格反彈，鐵礦石價格跟漲，成本上移助力鋼價階段性上漲從供需基本面來看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，但隨著鋼廠效益好轉(zhuǎn)，全國鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)力度或有限。

指數(shù)分析

2025鋼鐵中國·華南棒線材產(chǎn)業(yè)鏈研討會圓滿落幕

上海鋼聯(lián) 分析師 徐潘婷 徐潘婷女士首先回顧了近三年工業(yè)線材、棒材的市場-價格重心下移、南北價差收縮、鋼廠供應(yīng)屢創(chuàng)新高、普轉(zhuǎn)優(yōu)速度加快、品種分化、行業(yè)利潤微薄，特鋼利潤好于普鋼。

特鋼會議專區(qū)

Mysteel月報：6月中厚板供給壓力漸顯 預(yù)計價格窄幅偏弱

下游采購以剛需為主，投機需求低迷機械制造終端采購節(jié)奏放緩，以“逢低按需”為主，需求面臨邊際轉(zhuǎn)弱壓力基建項目開工率邊際回落，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求疲軟，用戶普遍采用“即需即采”模式造船行業(yè)、鍋爐容器板等品種需求穩(wěn)定，成為主要支撐，但總消費量預(yù)計繼續(xù)下降，淡季效應(yīng)將進一步凸顯 綜合來看，預(yù)估6月份中厚板市場呈現(xiàn)震蕩偏弱格局隨著基本面轉(zhuǎn)弱，中厚板價格將跟隨普鋼震蕩偏弱運行，板卷價差或進一步收窄。

研究報告

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2025-4）

用鋼方面冷軋、鍍鋅板表現(xiàn)優(yōu)于普鋼，鋼廠優(yōu)先保供板材品種，建筑鋼材供應(yīng)或減少，間接支撐家電用鋼價格價格波動空間較小，家電行業(yè)用鋼需求表現(xiàn)較為溫和 據(jù) Mysteel 調(diào)研，從家電行業(yè)用鋼量來看，截至4月底，調(diào)研了解到家電行業(yè)樣本企業(yè)4月份新增訂單量增加的企業(yè)環(huán)比增加，但受海外政策影響，二季度訂單部分回落，資源轉(zhuǎn)向內(nèi)銷及中小企業(yè)，成品消耗一般 四、 月度熱點信息 1、國家統(tǒng)計局：一季度中國四大家電產(chǎn)量出爐，洗衣機同比增13.9% 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國空調(diào)產(chǎn)量3371.2萬臺，同比增長11.9%；1-3月累計產(chǎn)量7445.8萬臺，同比增長9.7%。

家電

Mysteel調(diào)研：5月制造業(yè)用鋼高端增量明顯 傳統(tǒng)需求偏弱

用鋼方面冷軋、鍍鋅板表現(xiàn)優(yōu)于普鋼，鋼廠優(yōu)先保供板材品種，建筑鋼材供應(yīng)或減少，間接支撐家電用鋼價格價格波動空間較小，家電行業(yè)用鋼需求表現(xiàn)較為溫和 據(jù) Mysteel 調(diào)研，從家電行業(yè)用鋼量來看，截至4月底，調(diào)研了解到家電行業(yè)樣本企業(yè)4月份新增訂單量增加的企業(yè)環(huán)比增加，但受海外政策影響，二季度訂單部分回落，資源轉(zhuǎn)向內(nèi)銷及中小企業(yè)，成品消耗一般 據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2025年4月空冰洗排產(chǎn)合計總量共計3959萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績上漲4.3%，不同產(chǎn)品表現(xiàn)出分化趨勢。

品種月報

Mysteel：優(yōu)特鋼價格或先揚后抑運行

行業(yè)目前在二季度鋼廠加速“產(chǎn)能優(yōu)化+產(chǎn)品升級”下，通過壓減普鋼產(chǎn)能、提高高端鋼種對沖盈利下滑風險，若后期宏觀政策加碼（如大規(guī)模設(shè)備更新資金落地） 或原料成本顯著回落，在防御性策略為主的前提下或迎來邊際改善契機，價格或?qū)⒊霈F(xiàn)先揚后抑

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：鋼價何時能走出“徘徊”？——鐵水增產(chǎn)下的后市推演

2025伊始，“消費提振”、“穩(wěn)房產(chǎn)”、“地方化債”對于我們鋼鐵行業(yè)依舊是關(guān)注重點，從1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，釋放的信號整體偏積極，M1-M2剪刀差收窄、房地產(chǎn)銷售情況轉(zhuǎn)好、社融增速回升而鋼鐵行業(yè)貌似始終沒有走出底部震蕩的行情，普鋼價格指數(shù)從3611.58漲至3613.23，而后又跌至3591.23，再到3月的“弱震蕩”格局今年鋼鐵行業(yè)的開局與以往有何不同，后期市場如何，我們可以從基本面簡單看下。

主編視角

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

截止1月27日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3611.74元/噸，較12月末下降26.89元/噸；國內(nèi)五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷中厚板環(huán)比分別降22.84、25.20、74.87、8.30、47.67元/噸 （二）煤炭行業(yè)供給指數(shù)降幅擴大 1月份，煤炭供給指數(shù)為152.27，比上個月下降15.84點，降幅9.42%，顯示煤炭市場景氣加速回落。

指數(shù)分析

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

今年Mysteel普鋼價格指數(shù)均值為3838元/噸，比去年下跌8.46%在供需雙弱格局下，行業(yè)營業(yè)收入明顯下滑，利潤空間也大幅擠壓，虧損企業(yè)數(shù)量激增，鋼鐵經(jīng)營形勢嚴峻據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，20241-11月年黑色金屬冶煉與壓延加工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和累計同比分別減少6.8%、83.7% 5.鋼企兼并重組，加快海外產(chǎn)業(yè)布局兼并重組是促進行業(yè)資源向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能聚集、提升行業(yè)集中度、增強行業(yè)話語權(quán)的有效途徑，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會加快研究推進產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組、完善退出機制等一攬子政策措施。

指數(shù)分析

Mysteel：2025新春團拜會——煤焦晉中站圓滿落幕

先對2024年鋼鐵市場進行了回顧，2024年普鋼絕對價格指數(shù)走出了整體偏弱的走向，其中分別在4月中旬-5月末以及9月底鋼材出現(xiàn)反彈，但沒有影響整體價格走勢黑色系整體價格全部下跌，多數(shù)品種價格呈現(xiàn)兩位數(shù)下跌，煤焦跌幅領(lǐng)先宏觀方面，2024年居民消費疲軟，國內(nèi)經(jīng)濟面臨較大通縮壓力鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)“高產(chǎn)量”、“低需求”，供給過剩加劇但是24年也出現(xiàn)了一定機會，進出口方面鋼鐵呈現(xiàn)“高出口”、“低進口”，出口增長緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力。

會議報道

Mysteel年報：2025年國內(nèi)不銹鋼圓鋼價格或震蕩下行，行情不宜樂觀

隨著特朗普上臺，增加關(guān)稅措施將影響出口水平，直接影響制造業(yè)用鋼間接出口量我國房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)尚有一定時間，基建用鋼需求縮窄 4、鋼廠效益方面，未來5年內(nèi)，頭部鋼廠依然保持較強競爭優(yōu)勢，隨著棒材價格越來越透明，賺取差價優(yōu)勢蕩然無存在供需矛盾依舊突出的當下，后面其他大多數(shù)鋼廠或出現(xiàn)一定程度的虧損，300系普鋼可能出現(xiàn)階段性虧損，中高端特鋼或有小幅盈利 。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：9月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升5.39%

而后隨著高溫多雨天氣逐漸消退及利好政策刺激，施工進度加快，旺季需求驅(qū)動漸顯供應(yīng)端方面，舊標螺紋資源出清，新標資源出現(xiàn)不同規(guī)格缺貨現(xiàn)象，鋼廠提產(chǎn)意愿增強，鋼鐵產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，但產(chǎn)量增速慢于消費增速，庫存壓力不大，供需基本保持平衡，加之原材料價格回升為鋼價止跌反彈注入動能截止9月30日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3904.4元/噸，較月初上漲473.49元/噸，增幅13.80% （二）煤炭行業(yè)制造業(yè)指數(shù)回升加快 9月份，煤炭供給指數(shù)為171.68，比上個月上升9.77點，增幅6.03%，顯示煤炭市場景氣呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

指數(shù)分析

Mysteel月報：8月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下跌1.74%

截止8月30日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3453.17元/噸，較月初下降149.98元/噸其中長材、鋼板、一次材價格每噸分別下跌72.06、224.50、117.85元 （二）煤炭行業(yè)制造業(yè)指數(shù)小幅回升 8月份，煤炭供給指數(shù)為161.91，比上個月上升1.33點，增幅0.83%，8月中上旬，煤炭市場震蕩下行，直至月底市場出現(xiàn)些許反彈跡象。

指數(shù)分析

Mysteel：當前形勢下 天津優(yōu)特鋼資源流通變化

隨著鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展趨勢，國內(nèi)優(yōu)特鋼行業(yè)迅速崛起，其競爭格局也在不斷變化，產(chǎn)能產(chǎn)量也會隨著更正調(diào)整縱觀2024必然充滿挑戰(zhàn)的一年，開年優(yōu)特鋼需求遲遲未能回升，庫存持續(xù)較高,并且普鋼跌幅大于優(yōu)鋼，因此普轉(zhuǎn)優(yōu)鋼廠增加，產(chǎn)量增加，市場供需嚴重失衡，直至到4月價格才止跌企穩(wěn)優(yōu)特鋼市場資源格局也發(fā)生著變化 天津區(qū)域優(yōu)特資源充沛，資源消耗便利，內(nèi)靠天津港，目前流通的主導(dǎo)鋼廠主要有天鋼、宣鋼、榮鋼、承德建龍等，鋼廠資源較為充足。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：2024鋼鐵中國·河北優(yōu)特鋼沙龍會圓滿落幕

①如何看待當前市場形勢和供需關(guān)系？目前經(jīng)營狀況如何？ ②貴企業(yè)對后期市場有哪些品種結(jié)構(gòu)或政策調(diào)整？ ③在當前需求偏低、供應(yīng)居高不下、原料價格堅挺等因素疊加下，行業(yè)面臨供給側(cè)改革以來最困難時期，面對如此嚴峻的市場形勢，貴企業(yè)都有哪些應(yīng)對的策略和措施？ ④對于下半年市場價格走勢如何判斷，會有怎樣的機遇或挑戰(zhàn)？ 河鋼集團邯鄲鋼鐵集團有限責任公司優(yōu)特鋼事業(yè)部科長薛書峰女士： 邯鋼優(yōu)鋼以合結(jié)鋼為主，齒輪鋼、軸承鋼、CRMO鋼為輔，隨著建筑鋼材需求下降，很多建材企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)，面多建材轉(zhuǎn)普材，普鋼轉(zhuǎn)優(yōu)鋼的局面，邯鋼后期將加大周邊軸承鋼、CRMO鋼的開發(fā)力度，進行產(chǎn)品升級。

2024