Mysteel調(diào)研：鋅煉廠企業(yè)動(dòng)態(tài)（8.29-9.2）精煉鋅周產(chǎn)量增加1.5萬噸 硫酸價(jià)格低迷

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，本周45家煉廠精煉鋅產(chǎn)量9.98萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸硫酸價(jià)格最低價(jià)已至1元/噸 東北地區(qū)，產(chǎn)量正常，庫存下降； 內(nèi)蒙地區(qū)，仍有欠產(chǎn)，庫存無； 陜西地區(qū)，產(chǎn)量有所增加，庫存持平； 甘肅地區(qū)，產(chǎn)量增加，庫存無； 青海地區(qū)，產(chǎn)量滿產(chǎn)，庫存無； 河南地區(qū)，產(chǎn)量小幅下降，庫存下降，幾無； 江西地區(qū)，產(chǎn)量滿產(chǎn)，庫存無； 安徽地區(qū)，產(chǎn)量恢復(fù)，庫存無； 四川地區(qū)，受疫情影響，庫存增加； 湖南地區(qū)，產(chǎn)量增加，庫存少； 廣東地區(qū)，產(chǎn)量穩(wěn)定，無庫存； 廣西地區(qū)，產(chǎn)量持平，無庫存。

主編視角

廣州期貨：中游精煉鋅開產(chǎn)積極

鋅：站穩(wěn)支撐，盤整向上 美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，CPI數(shù)據(jù)展現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息，市場(chǎng)持續(xù)博弈年內(nèi)降息概率和幅度 TC加工費(fèi)用意向報(bào)價(jià)走增，海內(nèi)外礦量供應(yīng)上行，上游供應(yīng)壓力緩解，中游精煉鋅開產(chǎn)積極，海內(nèi)外庫存走勢(shì)分化，出口利潤(rùn)刺激或增加鋅品出口，國內(nèi)物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場(chǎng)成交依舊疲軟，下游壓鑄進(jìn)入旺季開工小有增長(zhǎng) 鋅價(jià)下方22000一線支撐仍有有效，北方運(yùn)輸逐步疏通，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況，等待旺季庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，目前對(duì)待價(jià)格認(rèn)為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：出口利潤(rùn)刺激或增加鋅品出口

鋅：盤整向上運(yùn)行 美國PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)步入降息周期概率上行，美元指數(shù)承壓，有色市場(chǎng)情緒提振 TC加工費(fèi)用意向報(bào)價(jià)走增，海內(nèi)外礦量供應(yīng)上行，上游供應(yīng)壓力緩解，中游精煉鋅開產(chǎn)積極，海內(nèi)外庫存走勢(shì)分化，出口利潤(rùn)刺激或增加鋅品出口，國內(nèi)物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場(chǎng)成交依舊疲軟，下游壓鑄進(jìn)入旺季開工小有增長(zhǎng) 鋅價(jià)下方22000一線支撐仍有有效，北方運(yùn)輸逐步疏通，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況，等待旺季庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，目前對(duì)待價(jià)格認(rèn)為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)下方22000一線支撐仍有有效

鋅：盤底后小有反彈 美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，年內(nèi)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及幅度走向樂觀，美元指數(shù)承壓，有色價(jià)格提振 礦山多數(shù)意向TC持平定價(jià)，礦量供應(yīng)走增，上游供應(yīng)壓力緩解，中游精煉鋅開產(chǎn)積極，海內(nèi)外庫存走勢(shì)分化，出口利潤(rùn)刺激或增加鋅品出口，國內(nèi)因天津下游運(yùn)輸受限，當(dāng)?shù)厣鐜炖墼雒黠@，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交疲軟，下周限產(chǎn)解除后運(yùn)力逐漸恢復(fù)，下游壓鑄進(jìn)入旺季開工穩(wěn)步回升 鋅價(jià)下方22000一線支撐仍有有效，北方運(yùn)輸逐步疏通，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況，等待旺季庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，目前對(duì)待價(jià)格認(rèn)為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：8月Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

由于進(jìn)口窗口長(zhǎng)期關(guān)閉、原料供應(yīng)緊張、部分煉廠進(jìn)行檢修，疊加宏觀方面偶發(fā)事件帶來的不確定性影響，精煉錫產(chǎn)量有所下滑盡管終端需求疲軟，錫價(jià)仍呈現(xiàn)易漲難跌走勢(shì)，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 6、鋅 社會(huì)庫存創(chuàng)3年同期新高，鋅價(jià)維持低位震蕩格局8月Mysteel鋅價(jià)格指數(shù)為22295.38元/噸，環(huán)比下降85.84元/噸，漲幅0.38%；同比下降880.4元/噸，跌幅3.8%。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：鋅價(jià)壓力猶存，內(nèi)外價(jià)差或?qū)⒀永m(xù)

LME過低的鋅庫存曾導(dǎo)致LME鋅價(jià)上漲，但是對(duì)中國國內(nèi)價(jià)格的帶動(dòng)幅度相對(duì)有限，使得7月以來中國鋅錠進(jìn)口虧損加大，一度擴(kuò)大至虧損2000元/噸左右進(jìn)口窗口的關(guān)閉抑制了中國精煉鋅的進(jìn)口，7月精煉鋅進(jìn)口環(huán)比減少50.4%至1.79萬噸當(dāng)前中國鋅錠進(jìn)口虧損依舊保持在較高的水平，預(yù)計(jì)8月精煉鋅進(jìn)口繼續(xù)維持低位但是內(nèi)外盤價(jià)差不足以促使中國鋅錠出口窗口打開，可出口的鋅錠數(shù)量依舊十分稀少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 然而LME鋅價(jià)并沒有和中國國內(nèi)鋅價(jià)出現(xiàn)過大的分歧，整體上仍呈現(xiàn)較為同向的走勢(shì)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（9.1-9.7）

展望未來，鋅價(jià)預(yù)計(jì)區(qū)間波動(dòng)（21800-23500元/噸），上行需需求超預(yù)期改善或降息預(yù)期強(qiáng)化，下行風(fēng)險(xiǎn)來自加工費(fèi)走強(qiáng)或累庫加速建議投資者關(guān)注SHFE倉單變化、LME去庫進(jìn)程及旺季需求信號(hào)，以把握波段機(jī)會(huì) 4、鎳市場(chǎng) 上周鎳市場(chǎng)行情整體震蕩，價(jià)格先漲后跌，主因短期事件驅(qū)動(dòng)與基本面博弈供應(yīng)端印尼產(chǎn)量增長(zhǎng)但9月部分趨弱，中國供應(yīng)微降；需求端不銹鋼旺季預(yù)期提供邊際支撐，但電池材料需求增量不足以抵消精煉鎳?yán)蹘靿毫Α?/p>

汽車

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（8.18-8.24）

短期內(nèi)，銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)震蕩整理，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注政策變化及庫存動(dòng)態(tài) 3、鋅市場(chǎng) 上周鋅市場(chǎng)整體呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局，價(jià)格波動(dòng)幅度有限，市場(chǎng)情緒較為低迷，下游需求疲軟，成交清淡鋅精礦庫存略有上升，對(duì)鋅價(jià)形成一定壓力，同時(shí)LME現(xiàn)貨升水下調(diào)可能對(duì)國內(nèi)鋅價(jià)支撐作用減弱短期內(nèi)鋅價(jià)可能維持震蕩格局，需密切關(guān)注下游需求變化及宏觀情緒的影響 4、鎳市場(chǎng) 上周鎳市場(chǎng)供需博弈加劇，硫酸鎳價(jià)格暫穩(wěn)，精煉鎳現(xiàn)貨交投先淡后穩(wěn)。

汽車

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（8.11-8.17）

供需層面，高產(chǎn)與弱需矛盾未解，下游鍍鋅、壓鑄領(lǐng)域無實(shí)質(zhì)性改善，機(jī)構(gòu)預(yù)判短期區(qū)間震蕩延續(xù)，中長(zhǎng)期過剩格局難逆建議關(guān)注精煉鋅產(chǎn)量變化和宏觀政策信號(hào)，若庫存持續(xù)累積，滬鋅或承壓下行下一步可追蹤本周倉單數(shù)據(jù)及LME注銷倉單動(dòng)向，以評(píng)估市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn) 4、鎳市場(chǎng) 上周鎳市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局，價(jià)格受宏觀情緒和成本支撐小幅回升，但供需基本面過剩持續(xù)，庫存累積和需求疲軟壓制上行空間。

汽車

廣州期貨：基本面弱勢(shì)壓制，鋅價(jià)提振有限

鋅：回歸基本面弱勢(shì)引導(dǎo) 宏觀情緒釋放后回歸基本面，礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動(dòng)消息但整體仍在增投趨勢(shì)中，國內(nèi)礦山季節(jié)性復(fù)產(chǎn)，TC+副產(chǎn)品利潤(rùn)豐厚，煉廠生產(chǎn)積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，近期天氣異常對(duì)下游終端鍍鋅應(yīng)用開工有所影響，國內(nèi)庫存淡季拐入累庫，LME庫存注銷倉單比逐步下降，海外庫存持續(xù)去化 鋅市供強(qiáng)需弱，庫存累增，基本面弱勢(shì)壓制，鋅價(jià)提振有限，需注意LME海外擠倉情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22000-23000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅市供強(qiáng)需弱，庫存累增

鋅：大情緒提振價(jià)格，基本面支撐有限 美國7月CPI同比數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期走增 礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動(dòng)消息但整體仍在增投趨勢(shì)中，國內(nèi)礦山季節(jié)性復(fù)產(chǎn)，TC+副產(chǎn)品利潤(rùn)豐厚，煉廠生產(chǎn)積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，近期天氣異常對(duì)下游終端鍍鋅應(yīng)用開工有所影響，國內(nèi)庫存淡季拐入累庫，LME庫存持續(xù)去庫，注銷倉單比高位 鋅市供強(qiáng)需弱，庫存累增，基本面弱勢(shì)壓制，鋅價(jià)提振有限，需注意LME海外擠倉情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22000-23000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)弱勢(shì)整理

鋅：鋅價(jià)弱勢(shì)整理 美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)降息發(fā)言偏鷹，美元指數(shù)反彈，有色承壓鋅礦進(jìn)口渠道補(bǔ)充量下行，但TC價(jià)格仍有小幅增長(zhǎng)，倫鋅庫存小幅累増，全球精煉鋅供應(yīng)有缺口國內(nèi)冶煉生產(chǎn)開工率小幅走增，國內(nèi)交易所+社會(huì)庫存累增，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季之下，鍍鋅出口表現(xiàn)較為亮眼，鍍鋅周度開工率小幅上行，剛性消費(fèi)仍存，但整體行業(yè)新增訂單情況不佳 鋅價(jià)供需兩疲，回歸基本面引導(dǎo)價(jià)格偏弱整理，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-23000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：情緒釋放后鋅價(jià)支撐偏弱

鋅：情緒釋放后鋅價(jià)支撐偏弱 前期宏觀利多情緒釋放，盤面回歸基本面引導(dǎo)鋅礦進(jìn)口渠道補(bǔ)充量下行，但TC價(jià)格仍有小幅增長(zhǎng)，倫鋅庫存小幅累増，全球精煉鋅供應(yīng)有缺口國內(nèi)冶煉生產(chǎn)開工率小幅走增，國內(nèi)交易所+社會(huì)庫存累增，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季之下，鍍鋅出口表現(xiàn)較為亮眼，鍍鋅周度開工率小幅上行，剛性消費(fèi)仍存，但整體行業(yè)新增訂單情況不佳 鋅價(jià)供需兩疲，回歸基本面引導(dǎo)價(jià)格偏弱整理，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-23000元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：特朗普引發(fā)中東沖突升級(jí)擔(dān)憂 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎6月16日消息，加拿大的The Metals Company（TMC）周一表示，韓國精煉企業(yè)韓國鋅業(yè)（Korea Zinc）將對(duì)其投資8520萬美元，為其從海底開采關(guān)鍵礦產(chǎn)的計(jì)劃注入強(qiáng)勁動(dòng)力根據(jù)協(xié)議，韓國鋅業(yè)將以每股4.34美元的價(jià)格購買1960萬股TMC股票，獲得該公司5%的股權(quán)，并附帶一份為期三年的認(rèn)股權(quán)證，允許其以每股7美元的價(jià)格額外收購690萬股。

有色聚焦

廣州期貨：鋅價(jià)區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價(jià)區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)表達(dá)了推高通脹擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退仍存預(yù)期，美元指數(shù)小幅反彈，壓制有色價(jià)格鋅精礦TC有望上行，進(jìn)口礦產(chǎn)補(bǔ)充，國產(chǎn)礦產(chǎn)量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計(jì)劃?rùn)z修，鋅錠進(jìn)口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費(fèi)走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場(chǎng)交投冷清，海內(nèi)外鋅市庫存保持絕對(duì)地位持續(xù)去庫。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)震蕩等待驅(qū)動(dòng)

鋅：鋅價(jià)震蕩等待驅(qū)動(dòng) 前期宏觀利好多已兌現(xiàn)盤面，市場(chǎng)交易回歸基本面引導(dǎo)鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn)運(yùn)行，海外鋅礦停復(fù)產(chǎn)有增有減，國內(nèi)鋅礦開產(chǎn)情況不及預(yù)期，精煉鋅產(chǎn)量小幅提增但不及往年同期水平，供應(yīng)有走增預(yù)期但現(xiàn)實(shí)并無明顯寬松，海內(nèi)外庫存保持絕對(duì)低位水平并持續(xù)去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)尚可，氧化鋅、鋅合金消費(fèi)有小幅增量，整體下游需求無亮眼表現(xiàn)鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價(jià)格上下有限，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，參考震蕩區(qū)間22000-23500。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)短期保持區(qū)間震蕩

鋅：供需雙疲，鋅價(jià)短期保持區(qū)間震蕩 前期宏觀利好多已兌現(xiàn)盤面，市場(chǎng)交易回歸基本面引導(dǎo)鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn)運(yùn)行，海外鋅礦停復(fù)產(chǎn)有增有減，國內(nèi)鋅礦開產(chǎn)情況不及預(yù)期，精煉鋅產(chǎn)量小幅提增但不及往年同期水平，供應(yīng)有走增預(yù)期但現(xiàn)實(shí)并無明顯寬松，海內(nèi)外庫存保持絕對(duì)低位水平并持續(xù)去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)尚可，氧化鋅、鋅合金消費(fèi)有小幅增量，整體下游需求無亮眼表現(xiàn)鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價(jià)格上下有限，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，參考震蕩區(qū)間22000-23500。

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廣州期貨：鋅市供需兩弱，價(jià)格上下有限

鋅：鋅市供需兩弱，價(jià)格上下有限 中美雙邊關(guān)稅降低，市場(chǎng)交投情緒回暖，但是對(duì)鋅出口消費(fèi)提振程度有限海外鋅礦新投疊加增產(chǎn)，鋅礦加工費(fèi)走增，原料遠(yuǎn)期供應(yīng)有寬松預(yù)期，煉廠原料庫存保持高位，精煉鋅產(chǎn)量略有提增但不及往年同期，進(jìn)口鋅錠逐步到貨補(bǔ)充國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)，國內(nèi)庫存絕對(duì)低位但近期小有累庫，現(xiàn)貨升水收窄，反映下游接貨情緒走弱，需求疲軟難以支撐鋅價(jià)持續(xù)上行，短期鋅價(jià)上下有限保持區(qū)間內(nèi)震蕩整理，參考價(jià)格區(qū)間22000-23500。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限

鋅：鋅價(jià)區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限 中美雙邊關(guān)稅大幅降低，經(jīng)貿(mào)談判有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，美國4月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)要求降息，市場(chǎng)交投情緒回暖鋅礦遠(yuǎn)期有增量預(yù)期，現(xiàn)實(shí)礦端供應(yīng)壓力減輕但整體格局未顯示明顯寬松，精煉鋅生產(chǎn)有小幅提增但不及往年同期水平，部分廠家檢修停產(chǎn)，節(jié)后市場(chǎng)到貨稀少，庫存絕對(duì)位置較低支撐價(jià)格，需求上看進(jìn)入淡季消費(fèi)，鍍鋅鐵塔大基建消費(fèi)托底但無明顯亮眼表現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)上下有限

鋅：鋅價(jià)上下有限 美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前表現(xiàn)仍有韌性，美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息，中美關(guān)稅戰(zhàn)趨于緩和，國內(nèi)五一假期旅游經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，給與市場(chǎng)情緒正反饋基本面上看，鋅市礦產(chǎn)遠(yuǎn)期有增量投放但節(jié)奏偏緩，精煉鋅冶煉小幅提產(chǎn)但不及往年同期水平，海內(nèi)外庫存低位去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)較氧化鋅、鋅合金表現(xiàn)較好，消費(fèi)有基礎(chǔ)支撐但無亮眼表現(xiàn)，短期鋅價(jià)上下有限，價(jià)格波動(dòng)參考22000-23000

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