[光伏周評]：硅片龍頭報價提漲 價格博弈難提后市信心（20230216-0223）

周評

“反內卷”對光伏產(chǎn)業(yè)的影響

引言：近兩月，多行業(yè)掀起“反內卷”浪潮光伏產(chǎn)業(yè)作為重點行業(yè)之一，隨著政策信號持續(xù)釋放，光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)起倡議反對內卷式競爭加之多個龍頭企業(yè)帶頭反對內卷，市場對行業(yè)格局優(yōu)化的預期增強，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格上漲傳導鏈條逐漸完善：多晶硅領漲-硅片、電池片跟漲-組件部分型號試探性跟漲本文將從市場情緒、成本、利潤、產(chǎn)能、技術幾個方面分析“反內卷”對于光伏行業(yè)的影響 提振市場信心。

解讀

Mysteel周報：政策引導下上游價格報漲 中下游博弈漸現(xiàn)回升信號（20250818-20250822）

N型G10L本周均價1.21元/片，環(huán)比上周上漲0.83%；N型G12R本周均價1.36元/片，環(huán)比上周上漲0.74%；N型G12本周均價1.56元/片，環(huán)比上周上漲0.65% 本周硅片市場價格報漲，硅片全尺寸報價上漲0.05元/片在反內卷以及自律會議后，本周四龍頭企業(yè)率先報價上漲，隨后二三線企業(yè)跟漲，截至本周五，硅片企業(yè)統(tǒng)一報價，183硅片報價1.25元/片，210RN報價1.4元/片，210N報價1.6元/片。

周報

[多晶硅月評]：9月市場存限制產(chǎn)銷預期（2025年8月）

本月核心關注點 1）六部委聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會 2）市場存減產(chǎn)控銷預期 3）“不得低于綜合成本銷售”的法規(guī)限制價格 本月市場回顧： 2025年8月多晶硅市場呈現(xiàn)出供需雙增態(tài)勢，供應端基于豐水期電價便宜的原因，西南地區(qū)龍頭企業(yè)大型項目投產(chǎn)，產(chǎn)量增幅較大，其次是個別企業(yè)復產(chǎn)，陸續(xù)有產(chǎn)出，一定程度上也帶動了供給的增加，而需求端，本月隨著漲價后時間的推移，下游對于前期多晶硅的大幅漲價接受度逐步加大，上下游漲價傳導相對順暢，但是市場上下游庫存仍在高位，硅片廠對多晶硅的采購態(tài)度仍以長單為主，散單為輔，政策端本月工信部再度聯(lián)合光伏企業(yè)召開會議，再度強調前期收儲以及“反內卷”的相關事宜，帶動價格穩(wěn)中小增。

月評

[工業(yè)硅月評]：市場成交不及預期，廠家信心不足

供應端西北地區(qū)大廠穩(wěn)定復產(chǎn)，小伊犁地區(qū)小廠開工增多，云南開工以保山地區(qū)為主，但怒江及德宏地區(qū)開工不及預期，四川樂山地區(qū)以保供下游有機硅廠和自備電廠家開工為主 2)2025年8月多晶硅市場呈現(xiàn)出供需雙增態(tài)勢，供應端基于豐水期電價便宜的原因，西南地區(qū)龍頭企業(yè)大型項目投產(chǎn)，產(chǎn)量增幅較大，其次是個別企業(yè)復產(chǎn)，陸續(xù)有產(chǎn)出，一定程度上也帶動了供給的增加，而需求端，本月隨著漲價后時間的推移，下游對于前期多晶硅的大幅漲價接受度逐步加大，上下游漲價傳導相對順暢，但是市場上下游庫存仍在高位，硅片廠對多晶硅的采購態(tài)度仍以長單為主，散單為輔，政策端本月工信部再度聯(lián)合光伏企業(yè)召開會議，再度強調前期收儲以及“反內卷”的相關事宜，帶動價格穩(wěn)中小增。

周/月評

【隆眾聚焦】工業(yè)硅成交不及預期，下游剛需采購為主

導語：繼各種政策消息之后，情緒面的影響逐漸降低，盤面逐漸歸于基本面，市場價格下行為主，據(jù)期現(xiàn)和貿易商表示，下游采購質量提高，出貨較為困難，同時下游在要求質量的同時，出價并未超出預期，下面從基本面淺析工業(yè)硅現(xiàn)狀。

熱點聚焦

Mysteel周報：成本支撐驅動多晶硅成交上移 中下游博弈加劇觀望趨濃（20250804-20250808）

交易層面上，新單成交較為稀少，部分拉晶廠仍在消耗前期低價采購的多晶硅庫存，現(xiàn)階段多處于隨采隨用狀態(tài)不過據(jù)Mysteel調研了解，近期下游補庫詢價行為增多，推動新單成交價格上移，主流區(qū)間集中在45-49元/千克當前交易主要集中于龍頭廠商，中尾部廠商因議價能力較弱，訂單持續(xù)冷清，進一步加劇市場結構性失衡 1.2 硅片：價格全線持穩(wěn) 需求有所分化 硅片市場呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升格局，供需關系與成本支撐共同驅動價格上行。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月30日-7月4日）

多晶硅，供應方面，近期多晶硅供應端擾動消息較多，市場關于停產(chǎn)、減量等消息頻出，另有頭部企業(yè)帶頭提產(chǎn)，7月頭部硅料企業(yè)四川12萬噸產(chǎn)能滿產(chǎn)帶來主要產(chǎn)出增量，當前庫存約27萬噸，加劇了對供應端的預期差，分析看，頭部企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的可能性較低，但若硅料價格跌破龍頭企業(yè)現(xiàn)金成本線，可能重新引發(fā)進一步減產(chǎn)需求方面，硅片排產(chǎn)數(shù)據(jù)有所下調，但整體需求仍顯疲弱，183N型電池片因終端需求萎靡，訂單跟進不足，企業(yè)不斷下調價格刺激出貨。

產(chǎn)業(yè)分析

“上市以來最困難一年”，隆基綠能董事長年報中坦言多項決策失利

年報季披露接近尾聲，光伏龍頭隆基綠能財報揭曉公司董事長鐘寶申在《致股東信》中坦言稱，回顧2024年，隆基綠能的收入同比大幅下降，凈利潤大幅虧損，“這成為公司上市以來最困難的一年” 財報顯示，公司在去年實現(xiàn)營業(yè)收入825.82億元，同比下降36.23%，主要系組件和硅片等主要產(chǎn)品價格下降影響；歸屬于上市公司股東凈利潤為-86.18億元,2023年公司凈利潤為107.51億元 鐘寶申在信中提到，2024年業(yè)績的大幅下降，外因是行業(yè)供需失衡，開工率不足，光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。

產(chǎn)業(yè)資訊

[光伏市場周評]：光伏組件市場將呈現(xiàn)價格高位震蕩、需求邊際回落與供應鏈擾動加劇的交織態(tài)勢（20250327-0403）

需重點關注地震對硅片產(chǎn)能的實際影響、倉單注冊進展及政策節(jié)點后的需求傳導節(jié)奏 硅片方面，短期看，地震導致供應局部緊張，疊加搶裝需求釋放，硅片價格維持高位震蕩中長期看若供應端持續(xù)擴張且需求增速放緩，價格或進入下行通道，但龍頭企業(yè)產(chǎn)能控制或延緩跌勢 電池片方面，下周，預計P型M10電池片價格或弱穩(wěn)進行，N型G12電池片價格預計小幅上漲由于緬甸地震，對我國多晶硅東南產(chǎn)區(qū)造成影響，導致產(chǎn)量下降、價格小漲，其影響可能傳導至電池片端，但預計影響較為細微。

周評

[光伏市場周評]：光伏組件受政策利好價格上漲 后市關注利潤向上傳導力度（20250227-0306）

1.本周行情分析 2024-2025年中國多晶硅價格走勢（單位：元/kg） 2024-2025年中國單晶硅片價格走勢（單位：元/片） 2024-2025年中國電池片價格走勢（單位：元/W） 由于光伏市場技術迭代較快，隆眾資訊光伏組件價格走勢圖正在根據(jù)市場現(xiàn)狀進行調整，本周暫不更新，于近期進行更新。

周評

[隆眾聚焦]：多晶硅期貨上市在即 市場價格后市穩(wěn)中待漲

從庫存方面看，2024年底需求減弱也造成各環(huán)節(jié)不同程度的累庫，特別是硅片供應過剩的情況尤為明顯，多個龍頭企業(yè)積累了大量硅片庫存，導致市場價格戰(zhàn)興起，價格形成互相踩踏硅片價格的下跌使得硅片企業(yè)重新考慮多晶硅成本問題，疊加多晶硅供應過剩，使得交易轉向買方市場，進一步壓低了多晶硅價格 2020-2024年多晶硅年度上下游價格、利潤傳導圖（元/W） 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2024年相比2020年，多晶硅價格及利潤的整體下跌趨勢是由產(chǎn)能過剩、需求減少、庫存累積、成本壓力、行業(yè)競爭加劇以及政策和市場環(huán)境變化共同作用的結果，同時也帶動了產(chǎn)業(yè)鏈下游品種的價格跟跌，影響了整個光伏產(chǎn)業(yè)的利潤分配。

熱點聚焦

[光伏市場周評]：多晶硅期貨上市在即 后市光伏主材價格仍有小幅波動（20241128-1205）

12月2日，廣州期貨交易所發(fā)布公告，就多晶硅期貨和期權合約及相關規(guī)則公開征求意見由于硅料行業(yè)當前依然面臨較大庫存壓力，本次征求意見的啟動有望加速多晶硅期貨上市發(fā)行，幫助產(chǎn)業(yè)鏈消化部分硅料庫存當前硅料全行業(yè)均已面臨虧損，價格有支撐但難言上漲、預計短期價格低位企穩(wěn) 1.2硅片 硅片方面，目前頭部雙龍頭硅片企業(yè)有提產(chǎn)動作，硅片庫存處于較為健康階段，硅片庫存僅為27GW，頭部硅片企業(yè)庫存占10GW，且多為B級片，其他專業(yè)化硅片企業(yè)庫存很少。

周評

[工業(yè)硅]：多晶硅關稅提高到50%，工業(yè)硅無望反彈？

一、前言： 目前工業(yè)硅現(xiàn)貨市場報價偏弱運行，截至12月13日新疆地區(qū)421#價格11800元/噸，云南地區(qū)421#價格12200元/噸，四川地區(qū)421#價格12250元/噸。

熱點聚焦

光伏行業(yè)三季報盤點：五家組件廠Q3盈利，硅料環(huán)節(jié)虧損環(huán)比收窄

TCL中環(huán)是硅片環(huán)節(jié)龍頭之一，今年前三季度，光伏材料產(chǎn)品出貨約為94.86GW，同比增長11.4%，但在業(yè)績方面，卻營收與凈利潤均大幅下滑 公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入225.82億元，同比下降53.59%；歸母凈利潤為-60.61億元，同比下降197.95%其中，第三季度歸母凈利潤虧損擴大至29.98億元，且連續(xù)四個季度虧損 公司在財報中表示，三季度光伏行業(yè)仍處于供需失衡狀態(tài)，雖然8月底后價格趨穩(wěn)，但主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)仍然價格與成本倒掛。

行業(yè)要聞

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（10月17日）

【工業(yè)硅】 本周工業(yè)硅市場成交拿貨價格有小幅回暖，目前華東421#硅期現(xiàn)出貨價格在11合約升水2000-2400元/噸左右，北方廠家端出貨仍以平穩(wěn)為主供應端上周減量相對明顯，其中多以云南區(qū)域為主，枯水期臨近，云南產(chǎn)區(qū)部分廠家因接單不順成本上調等原因，已結束今年的生產(chǎn)預計11月減產(chǎn)范圍將有進一步擴大，但同時北方供應也彌補部分減量，整個供應格局目前仍屬寬松態(tài)勢需求端來看，光伏各環(huán)節(jié)累庫現(xiàn)象短期難以改善，同時硅片及多晶硅面臨開工下滑，對工業(yè)硅需求量有進一步減少趨勢，但近期隨著多晶硅上市消息發(fā)酵，期現(xiàn)商詢價較為頻繁，部分龍頭企業(yè)有挺價意愿。

日評

Mysteel月報：終端需求暫未回暖，上下游博弈加劇

1.2 硅片：龍企領銜調漲價格，上下游博弈持續(xù) 本月硅片價格報價上調但成交弱穩(wěn)目前硅片庫存大概有40億片左右，庫存水位相對較高月中硅片龍頭企業(yè)領導層有所變動，保持高開工的硅片龍企計劃減產(chǎn)，8月硅片實際供給壓力有望緩解月末隆基中環(huán)領銜調漲價格，但市場上暫無成交。

月報

Mysteel數(shù)據(jù)：2024年8月中國硅片產(chǎn)量環(huán)比增長2.7%

8月硅片價格報價上調但成交稀少目前硅片庫存大概有40億片左右，庫存水位相對較高月中硅片龍頭企業(yè)領導層有所變動，保持高開工的硅片龍企計劃減產(chǎn)，8月硅片實際供給壓力有望緩解月末隆基中環(huán)領銜調漲價格，但市場上暫無成交硅片調漲在當前行情下恐怕難以推進，下游對于調漲接受度一般，上下游博弈仍在持續(xù). 據(jù)Mysteel預計，2024年9月份硅片排產(chǎn)在47.5GW左右，環(huán)比下降12.73%。

供應

Mysteel數(shù)據(jù)：2024年8月硅片月度開工情況分析

目前硅片庫存大概有40億片左右，庫存水位相對較高月中硅片龍頭企業(yè)領導層有所變動，保持高開工的硅片龍企計劃減產(chǎn)，8月硅片實際供給壓力有望緩解月末隆基中環(huán)領銜調漲價格，但市場上暫無成交硅片調漲在當前行情下恐怕難以推進，下游對于調漲接受度一般，上下游博弈仍在持續(xù) 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計的國內15家硅片廠家 開工率/產(chǎn)能利用率：指企業(yè)產(chǎn)能的利用程度，一般用產(chǎn)品產(chǎn)量或原料加工量與有效產(chǎn)能之間的比值來計算。

開工率

Mysteel周報：硅料硅片挺漲強勢，終端開標價格驚現(xiàn)0.622元/瓦（20240916-20240920）

P型M10本周均價0.29元/瓦，環(huán)比上周持平；P型G12本周均價0.285元/瓦，環(huán)比上周持平；M10單晶Topcon電池本周均價0.275元/瓦，環(huán)比上周持平；G12單晶Topcon電池本周均價0.275元/瓦，環(huán)比上周持平 中秋節(jié)后電池環(huán)節(jié)弱勢維穩(wěn)，價格暫無變動節(jié)前龍頭企業(yè)報價上調1分，尚未有電池企業(yè)跟漲，也暫無新訂單成交本周上游硅片仍堅挺報漲但實際暫未出現(xiàn)大批訂單成交，順漲不暢，電池漲價受阻；同時下游組件陰跌不斷致使電池環(huán)節(jié)承壓，短期電池漲價仍顯乏力。

周報