光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價格回升，TCL中環(huán)光伏材料業(yè)務盈利水平改善

7月初，在“不低于成本銷售”的價格法規(guī)要求下，上游多晶硅價格開始提漲，價格逐步恢復至綜合成本線之上 復盤三季度行情，硅片是多晶硅直接下游環(huán)節(jié)，受硅料實際成交價格上漲支撐，硅片價格迅速止跌企穩(wěn)并進入上行區(qū)間以N型G12單晶硅片（210*210mm/130μm）為例，該規(guī)格產(chǎn)品在7月初成交均價在1.19元/片，至9月下旬，該規(guī)格產(chǎn)品成交均價漲至1.68元/片，區(qū)間漲幅超過40% 從已披露的光伏行業(yè)三季報數(shù)據(jù)看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游接連“報喜”，主營多晶硅業(yè)務的協(xié)鑫科技、通威股份和大全能源均在三季度實現(xiàn)單季盈利改善，其中大全能源自2024年二季度以來首次實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)正，Q3實現(xiàn)凈利潤7347.90萬元。

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硅料環(huán)節(jié)再現(xiàn)扭虧！大全能源Q3凈利7347.90萬元，多晶硅市場回暖驅(qū)動量價齊升

與此同時，部分硅料環(huán)節(jié)企業(yè)Q3業(yè)績亦有所改善日前，通威股份發(fā)布2025年三季報今年第三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入240.91億元，同比減少1.57%，環(huán)比減少1.97%；歸母凈虧損為3.15億元，同環(huán)比大幅減虧 另綜合InfoLinkConsulting相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年三季度光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大主材（即：硅料、硅片、電池片、組件）價格的漲幅平均值接近35%，創(chuàng)下三年來最好單季成績。

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光伏產(chǎn)能出清前夜：龍頭延續(xù)虧損，二三線用減產(chǎn)換減虧

硅片、電池和組件價格變動基本同步 從最新披露的中報業(yè)績預告金額看，頭部企業(yè)受限于產(chǎn)能規(guī)模較大，虧損幅度較去年同期擴大：通威股份預計上半年凈虧損49億元-52億元，上年同期凈利潤為-31.29億元；其次是TCL中環(huán)，預計上半年凈虧損40億元至45億元，上年同期虧損30.64億元；晶澳科技預計上半年凈虧損25億元-30億元，上年同期虧損8.74億元 在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面，多家企業(yè)一季度改善，TCL中環(huán)Q1歸母凈利潤為-19.06億元，同比下降116.67%，但是環(huán)比增長47.9%；通威股份Q1凈利潤虧損25.93億元，但是環(huán)比增長15.43%；隆基綠能Q1虧損14.36億元，但是環(huán)比增長32.04%。

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[多晶硅日評]：多晶硅市場價格暫無波動 供給側(cè)價格有回落趨勢（20250410）

1、今日摘要 ①多晶硅市場價格暫無波動，供給側(cè)價格有回落趨勢。

每日點評

[多晶硅日評]：硅料成交疲軟 市場價格上漲動力不足（20250409）

1、今日摘要 ①硅料成交疲軟，市場價格上漲動力不足。

每日點評

[多晶硅日評]：硅料市場價格整體暫穩(wěn) 后市價格整體暫穩(wěn)（20250408）

1、今日摘要 ①硅料市場價格整體暫穩(wěn)，后市價格整體暫穩(wěn)。

每日點評

[多晶硅日評]：多晶硅市場價格整體暫穩(wěn) 后市關注庫存去化情況（20250407）

1、今日摘要 ①多晶硅市場價格整體暫穩(wěn)，后市關注庫存去化情況。

每日點評

[多晶硅日評]：硅料市場價格暫穩(wěn) 新單成交量較少（20250403）

1、今日摘要 ①硅料市場價格暫穩(wěn)，新單成交量較少。

每日點評

[多晶硅日評]：下游硅片報價提漲 硅料市場暫無明顯提價傾向（20250402）

1、今日摘要 ①下游硅片報價提漲 硅料市場暫無明顯提價傾向。

每日點評

[多晶硅日評]：硅料市場新單價格暫穩(wěn) 市場供需階段性改善（20250401）

1、今日摘要 ①硅料市場新單價格暫穩(wěn)，市場供需階段性改善。

每日點評

[多晶硅日評]：地震對多晶硅影響較弱 后市關注硅片環(huán)節(jié)復產(chǎn)情況（20250331）

1、今日摘要 ①地震對多晶硅影響較弱，后市關注硅片環(huán)節(jié)復產(chǎn)情況。

每日點評

[多晶硅日評]：多晶硅市場價格整體暫穩(wěn) 關注庫存變化情況（20250328）

1、今日摘要 ①多晶硅市場價格整體暫穩(wěn)，關注庫存變化情況。

每日點評

Mysteel周報：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

多晶硅期貨本周已上市，首個合約2506合約掛牌價為38600元/噸綜合近期多晶硅現(xiàn)貨價格來看，該掛牌價中等偏低12月24日通威股份、大全能源同時宣布，將逐步啟動高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修該舉動使供需錯配壓力得到明顯緩解，有助于加快去庫，市場交投氛圍也明顯好轉(zhuǎn) 1.2 硅片：183 硅片供不應求，報價調(diào)漲至 1.1 元/片 硅片環(huán)節(jié)小幅波動。

周報

[多晶硅周評]：硅料環(huán)節(jié)庫存充裕 價格仍將底部盤整（20241128-1205）

12月3日，通威股份披露了其包頭20萬噸多晶硅項目進展，該項目在10月開始試運行，首爐產(chǎn)品質(zhì)量全面達標在11月最后一周，該項目已完成爬坡，實現(xiàn)節(jié)點滿 3.下周多晶硅市場預測 多晶硅方面，短期基本面來看，下游硅片環(huán)節(jié)在手多晶硅庫存充足，排產(chǎn)環(huán)比下滑，多晶硅市場整體成交情緒較為清淡，但考慮到多晶硅環(huán)節(jié)價格已經(jīng)觸底，價格向下空間有限，短期有望維穩(wěn)運行。

周評

通威股份：多晶硅環(huán)節(jié)價格已經(jīng)觸底，向下空間有限，短期有望維穩(wěn)運行

12月3日，通威股份近日接受機構調(diào)研時表示，短期基本面來看，下游硅片環(huán)節(jié)在手多晶硅庫存充足，排產(chǎn)環(huán)比下滑，多晶硅市場整體成交情緒較為清淡，但考慮到多晶硅環(huán)節(jié)價格已經(jīng)觸底，價格向下空間有限，短期有望維穩(wěn)運行向后展望，多晶硅環(huán)節(jié)進入去庫階段將是價格反彈的必要條件之一，行業(yè)自律行動也有望加速這一過程，若下游裝機需求能在旺季來臨時同步提升，多晶硅價格反彈阻力將更小

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硅片龍頭漲價，但產(chǎn)能返工或限制后續(xù)漲勢

” 通威股份表明，產(chǎn)能出清正在進行中，光伏行業(yè)正在好轉(zhuǎn)“目前全行業(yè)產(chǎn)品報價都在成本價以下下調(diào)負荷理論上價格會反彈，但取決于下調(diào)程度和需求的具體情況，目前供需情況仍未有明顯改善” 而對于是否調(diào)漲公司產(chǎn)品價格，通威股份相關工作人員表示，公司隨行入市，隆基綠能的報價不一定能夠反映當前情況 金剛光伏方面則對《科創(chuàng)板日報》表示：“公司硅片主要從TCL中環(huán)采購，如果未來硅片價格上行，公司電池片價格也會相應上調(diào)。

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“冰河期”的光伏龍頭企業(yè)，中報會是“利空出盡”嗎？

造成光伏企業(yè)業(yè)績大幅下滑的最主要原因在于光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格的下行，擠壓了企業(yè)利潤硅料、硅片、電池和組件價格今年二季度價格均環(huán)比下降超三成，光伏晶硅產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大的價格壓力和市場競爭 但因市場對光伏企業(yè)半年報業(yè)績預虧早有預期，使得今日光伏板塊小幅反彈，但今年以來跌幅仍達到28.71%隆基綠能收漲3.04%，通威股份漲2.19%，TCL中環(huán)漲4.05% 業(yè)內(nèi)人士對新華財經(jīng)稱，現(xiàn)階段，對于光伏上中游環(huán)節(jié)，市場更關注現(xiàn)金流、負債水平和償債能力，企業(yè)要能活下去才是最重要的。

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[氬氣]：光伏產(chǎn)能過剩明顯 液氬價格一再下探

導語：2024年上半年結束，“價格下跌”“光伏寒冬”成為貫穿上半年的關鍵詞光伏行業(yè)在液氬下游消費占比中達28%，由產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型引起的“舊產(chǎn)能”過剩，導致的光伏行業(yè)利潤持續(xù)走低，是液氬下游需求缺乏支撐，價格一再下探的主要原因之一。

熱點聚焦

8家光伏企業(yè)中報預虧上限超10億元，產(chǎn)能清退或已“箭在弦上”

TCL中環(huán)在公告中稱，2024年第二季度，各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷售價格和成本倒掛、普遍虧損甚至現(xiàn)金成本虧損的狀態(tài)，經(jīng)營業(yè)績承壓 上半年晶硅主產(chǎn)業(yè)鏈普遍虧損 光伏晶硅產(chǎn)業(yè)鏈大致分為多晶硅－硅片－電池－組件四個主要環(huán)節(jié)從披露業(yè)績預告情況看，四個環(huán)節(jié)幾乎無一幸免：多晶硅環(huán)節(jié)，通威股份預計上半年凈利虧損30億元至33億元分季度看，公司一季度凈虧損7.87億元，二季度虧損幅度擴大，單季預計凈虧損22.13億元-25.13億元。

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[多晶硅周評]：硅料市場成交接續(xù)走低 減產(chǎn)不及預期難以支撐價格企穩(wěn)（20240509-0516）

多晶硅企業(yè)在定價時會參考市場價格、自身成本以及供需關系，但由于價格波動較大，一些企業(yè)已經(jīng)從月度定價改為周度定價此外，硅片價格的下跌也影響了多晶硅的價格底部確認，預計多晶硅價格尚未觸底 2.多晶硅市場影響因素分析 5月10日，通威股份旗下6家子公司與隆基綠能及其9家子公司簽署高純晶硅產(chǎn)品銷售合同，約定2024-2026年期間，隆基方合計采購通威方不少于86.24萬噸多晶硅產(chǎn)品。

周評