[瀝青]：下游剛需表現(xiàn)偏弱，瀝青價(jià)格走勢(shì)承壓

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[瀝青]：利空因素主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)瀝青難逃頹廢

國(guó)際原油震蕩下行，成本端對(duì)瀝青支撐有所減弱考慮到國(guó)內(nèi)瀝青加工利潤(rùn)有所修復(fù)，周內(nèi)開工提升0.3%，尤其山東地區(qū)表現(xiàn)明顯。

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[瀝青]：成本支撐明顯，國(guó)內(nèi)瀝青漲勢(shì)喜人

分地區(qū)來看，山東以及東北地區(qū)增加明顯，山東地區(qū)區(qū)內(nèi)個(gè)別煉廠復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加明顯，加之國(guó)際原油上漲，利好市場(chǎng)交投氣氛，煉廠出貨情況好轉(zhuǎn)；東北地區(qū)，國(guó)際油價(jià)上漲，低硫瀝青業(yè)者備貨情緒好轉(zhuǎn)，疊加煉廠大戶優(yōu)惠政策刺激，從而帶動(dòng)廠家出貨增加但受雨水頻繁，本周國(guó)內(nèi)69家樣本改性瀝青企業(yè)產(chǎn)能利用率為14.1%，環(huán)比下降0.7%符合隆眾看降預(yù)期防水市場(chǎng)領(lǐng)域，周內(nèi)變化不大，樣本企業(yè)總量在2.72萬噸下游訂單有支撐，市場(chǎng)消耗穩(wěn)定。

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[瀝青]：成本支撐明顯，國(guó)內(nèi)瀝青繼續(xù)上漲

周內(nèi)國(guó)際原油上漲，成本端對(duì)于瀝青價(jià)格有所支撐，尤其表現(xiàn)在山東、華北地區(qū)瀝青價(jià)格上漲明顯，漲幅在55-60元/噸之間。

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[瀝青]：基本面短期難言好轉(zhuǎn) 瀝青市場(chǎng)承壓補(bǔ)跌

分地區(qū)來看，東北以及山東地區(qū)增加最為明顯，其中東北區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏，低硫瀝青降價(jià)后出貨尚可，帶動(dòng)整體出貨增加；山東地區(qū)個(gè)別煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)中有小幅增加，從而帶動(dòng)本區(qū)域出貨量增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)改性瀝青69家樣本企業(yè)改性瀝青產(chǎn)能利用率為3.0%，環(huán)比增加1.1%，同比減少0.5%，符合上周增加預(yù)期北方天氣逐漸回暖，下游陸續(xù)復(fù)工提振改性加工企業(yè)復(fù)工積極性，南方天氣間歇好轉(zhuǎn)，改性供應(yīng)略有提升本周防水瀝青使用量為1.03萬噸，環(huán)比增加9.57%，部分地區(qū)防水企業(yè)產(chǎn)業(yè)線訂單生產(chǎn)為主，近期瀝青用量小幅增加。

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[瀝青]：供大于求明顯 現(xiàn)貨價(jià)格承壓回落

分地區(qū)來看，東北及華北出貨量減少較為明顯，東北主要是高價(jià)低硫資源需求冷清，業(yè)者詢盤區(qū)外低價(jià)資源為主，煉廠出貨遇阻;華北地區(qū)月初新合同執(zhí)行量減少，高價(jià)需求放緩，拖拽本周出貨量減少國(guó)內(nèi)改性瀝青企業(yè)改性瀝青產(chǎn)能利用率降為1.0%，環(huán)比增加0.2%，同比持平，符合上周增加預(yù)期周內(nèi)華北地區(qū)個(gè)別廠家復(fù)產(chǎn)，加之華東地區(qū)企業(yè)復(fù)產(chǎn)后穩(wěn)產(chǎn)，帶動(dòng)改性瀝青供應(yīng)增加本周防水瀝青使用量為0.98萬噸，環(huán)比增加10.1%，部分企業(yè)陸續(xù)開工，消耗有所提升。

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[瀝青]：成本因素增強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)明顯

分地區(qū)來看，華北及東北出貨增加較為明顯，華北主要是區(qū)內(nèi)主力煉廠前期合同執(zhí)行，業(yè)者集中提貨入庫(kù)，發(fā)貨增加明顯；東北主要是低硫資源受國(guó)際油價(jià)走高提振，下游接貨情緒增加，帶動(dòng)煉廠出貨順暢截止本周（20250108-0114），國(guó)內(nèi)改性瀝青69家樣本企業(yè)改性瀝青產(chǎn)能利用率為4.2%，環(huán)比下降1.2%，同比下降1.2%周內(nèi)隨節(jié)日氣氛漸濃，華東地區(qū)改性瀝青加工企業(yè)停產(chǎn)、降產(chǎn)數(shù)量增加，使得國(guó)內(nèi)整體改性供應(yīng)下降防水瀝青使用量在0.63萬噸，環(huán)比減少13.7%，部分防水企業(yè)間歇生產(chǎn)，加之年關(guān)逐步臨近，企業(yè)有停工計(jì)劃。

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[瀝青]：供應(yīng)增加預(yù)期明顯 現(xiàn)貨將承壓走弱

綜述 周內(nèi)成本端對(duì)于瀝青支撐偏強(qiáng)，尤其臨近月末，山東、河北兩地低價(jià)資源量少對(duì)價(jià)格起到支撐，帶動(dòng)價(jià)格上漲明顯；而南方市場(chǎng)隨著資源流通后供應(yīng)緊張得到緩解，加之需求有所走弱，高價(jià)承壓下行。

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[隆眾聚焦]：區(qū)域產(chǎn)能持續(xù)變動(dòng) 國(guó)內(nèi)SBS貨源流向分析

較2023年相比，華南流出量增多，西北流出量減少，華東進(jìn)口增多、流入量增加其中華東及華南及華北是國(guó)內(nèi)SBS生產(chǎn)工廠及消費(fèi)的集聚地，但是由于通用牌號(hào)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，所以跨區(qū)域流通頻繁，尤其華南地區(qū)近幾年產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增、供應(yīng)過剩，是主要的貨源流出地華東區(qū)域依舊是國(guó)內(nèi)凈流入量最大的區(qū)域，缺口主要依靠華南貨源及進(jìn)口貨源補(bǔ)充華北及東北地區(qū)道改及瀝青改性防水卷材行業(yè)牌號(hào)流通頻繁，且終端無門檻替代導(dǎo)致白熱化競(jìng)爭(zhēng)加劇。

相關(guān)產(chǎn)品

[瀝青]：供需矛盾仍存，價(jià)格漲后持穩(wěn)

綜述 國(guó)慶節(jié)期間，受原油價(jià)格強(qiáng)勁上漲，成本端帶動(dòng)國(guó)內(nèi)瀝青上漲明顯。

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[瀝青]：旺季再入困境 難抵成本利空

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[負(fù)極材料]：四川海創(chuàng)尚緯一期項(xiàng)目竣工驗(yàn)收

建設(shè)1座原料預(yù)處理車間、1座瀝青粉碎車間、1座造粒車間、1座中溫改性車間、2座石墨化車間、1座炭化車間、1座產(chǎn)品處理車間、1座二次造粒車間、1座產(chǎn)品及副產(chǎn)品包裝車間等主要生產(chǎn)車間配套建設(shè)空氮站、循環(huán)水站、消防水池及泵房、燃?xì)庹{(diào)壓站、雨水及污水處理系統(tǒng)、固廢暫存間、維修間、110千伏總變電所等輔助生產(chǎn)站房在地塊東北側(cè)建設(shè)1棟行政樓、1棟研發(fā)樓，1棟食堂，1棟職工公寓（含浴室）項(xiàng)目一期總建筑面積約352000平方米，項(xiàng)目一期用地面積約335689平方米。

行業(yè)資訊

[瀝青]：供需關(guān)系緩和 國(guó)內(nèi)瀝青將穩(wěn)中小漲

綜述 國(guó)際原油先跌后漲，成本支撐由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動(dòng)瀝青現(xiàn)貨跌后反彈，整體交投氣氛尚可，但大部分業(yè)者按需采購(gòu)為主，低端成交帶動(dòng)庫(kù)存去庫(kù)速度加快。

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[瀝青]：成本與降雨雙重利空 市場(chǎng)砥礪前行

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[瀝青]：降水轉(zhuǎn)至間歇期 市場(chǎng)有望柳暗花明

導(dǎo)語：國(guó)內(nèi)降水天氣逐漸由連續(xù)期過渡至間歇期，下游施工漸起，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率連續(xù)兩周升高，庫(kù)存率連續(xù)三周走低。

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[瀝青]：供需雙弱，瀝青市場(chǎng)舉步維艱

出貨量分地區(qū)來看，5個(gè)地區(qū)減少，2個(gè)地區(qū)增加，其中華北和東北出貨量減少較為明顯，東北是大連錦源停工檢修，供應(yīng)下降后出貨減少，加之低硫高價(jià)需求欠佳，帶動(dòng)出貨量下降；華北是受區(qū)外低價(jià)資源影響，區(qū)域價(jià)差收窄，資源流出受限；國(guó)內(nèi)改性瀝青69家樣本企業(yè)改性瀝青產(chǎn)能利用率為12.5%，環(huán)比增加0.2%周內(nèi)天氣尚可，帶動(dòng)下游施工需求略有上升，改性瀝青生產(chǎn)積極性整體小幅增加建筑防水市場(chǎng)周內(nèi)瀝青用量在1.34萬噸，環(huán)比減少12.5%。

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[隆眾聚焦]：屋漏偏逢連夜雨，瀝青走跌何時(shí)休

分地區(qū)來看，華東及東北出貨量減少明顯，華東主要是主營(yíng)煉廠月初優(yōu)惠取消，加之區(qū)內(nèi)個(gè)別主力煉廠有所降量，出貨量隨之下降；東北主要是低硫瀝青資源需求欠佳，高價(jià)瀝青資源需求有限，帶動(dòng)出貨減少國(guó)內(nèi)改性瀝青69家樣本企業(yè)改性瀝青產(chǎn)能利用率為11.1%，環(huán)比增加0.4%周內(nèi)華東地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，下游需求略有起色，同時(shí)山東地區(qū)需求間歇好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)整體改性供應(yīng)積極性增加建筑防水市場(chǎng)方面，周內(nèi)瀝青用量在1.39萬噸，較上周下降5.4%，整體表現(xiàn)均差強(qiáng)人意，業(yè)者生產(chǎn)積極性偏低。

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[隆眾聚焦]：瀝青區(qū)域價(jià)差收窄 資源流動(dòng)性減弱

分地區(qū)來看，華東及東北出貨量增加明顯，華東主要是主營(yíng)煉廠執(zhí)行批量?jī)?yōu)惠政策，加之區(qū)內(nèi)部分煉廠多低價(jià)船運(yùn)出貨，帶動(dòng)整體出貨量增加；東北主要是區(qū)內(nèi)剛需穩(wěn)中有增，其次低硫資源價(jià)格走跌，刺激業(yè)者集中拿貨采購(gòu)國(guó)內(nèi)改性瀝青69家樣本企業(yè)改性瀝青產(chǎn)能利用率為10.7%，環(huán)比增加0.5%本周山東及華中地區(qū)需求間歇增加，改性瀝青需求好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)供應(yīng)增加建筑防水市場(chǎng)方面，周內(nèi)瀝青用量在1.47萬噸，較上周小幅下降，整體表現(xiàn)均差強(qiáng)人意，業(yè)者生產(chǎn)積極性偏低。

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[隆眾聚焦]：下游需求疲弱 瀝青市場(chǎng)承壓運(yùn)行

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[隆眾聚焦]：利空顯現(xiàn)，瀝青跌勢(shì)難改

1、 商業(yè)庫(kù)存同比增加18.7%，利空瀝青價(jià)格走跌 周內(nèi)由于主力煉廠執(zhí)行優(yōu)惠政策，業(yè)者拿貨積極性提升，瀝青出貨量環(huán)比增加1.6%，帶動(dòng)廠庫(kù)庫(kù)存呈現(xiàn)微去庫(kù)0.1%，與此同時(shí)，剛需支撐下，周內(nèi)改性瀝青開工水平環(huán)比增加0.5%，帶動(dòng)本周供需差由正轉(zhuǎn)負(fù)。

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