Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25基點(diǎn) 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

美聯(lián)儲(chǔ)給出的信號(hào)鷹鴿參半，主要資產(chǎn)震蕩基本面方面：近期海內(nèi)外氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)利潤(rùn)空間不斷縮窄，但除了常規(guī)檢修、國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)不足及暴雨影響之外，國(guó)內(nèi)企業(yè)仍未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)跡象，疊加后期進(jìn)口貨源持續(xù)輸入，短期供應(yīng)端對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度偏弱受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，但高鋁價(jià)影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫(kù)預(yù)期仍在。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：議息前夕市場(chǎng)謹(jǐn)慎 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國(guó)8月零售銷(xiāo)售月率超預(yù)期，實(shí)際零售銷(xiāo)售連續(xù)11個(gè)月增長(zhǎng)市場(chǎng)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期，并將部分降息預(yù)期推遲至2026年美債收益率盤(pán)中刷新日高，隨后重回下行趨勢(shì)基本面方面：日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，但高鋁價(jià)影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫(kù)預(yù)期仍在。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[氟化鋁]：9月16日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)樂(lè)觀迎接議息周 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲(chǔ)本周降息視為“板上釘釘”，科技股強(qiáng)勁，標(biāo)普500站上6600點(diǎn)，納指連續(xù)第六個(gè)交易日創(chuàng)歷史收盤(pán)新高基本面方面氧化鋁廠生產(chǎn)積極性較高、北貨南運(yùn)和進(jìn)口貨源的補(bǔ)充導(dǎo)致全市場(chǎng)供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓下行受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，但高鋁價(jià)影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫(kù)預(yù)期仍在。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

展望 9 月，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面預(yù)計(jì)將維持相對(duì)寬松國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下逐步釋放，前期因安全檢查和環(huán)保督查受限的部分產(chǎn)能也將逐步恢復(fù)進(jìn)口煤方面，盡管?chē)?guó)際市場(chǎng)存在一定不確定性，但進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將保持在高位在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格大概率維持偏穩(wěn)、小幅震蕩格局同時(shí)，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價(jià)，以穩(wěn)定為主綜合來(lái)看，預(yù)計(jì) 9 月國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖 氧化鋁價(jià)格中樞上移 但整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì) 2025年8月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格整體維持高穩(wěn)，臨近月末呈走弱趨勢(shì)，本月氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3244元/噸，較上月上漲69元/噸，環(huán)比上漲2.17%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：8月Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

需求端，表現(xiàn)較為平淡，下游銅制品企業(yè)維持低開(kāi)工率運(yùn)行，高銅價(jià)疊加緊平衡，使得本月銅價(jià)呈現(xiàn)小幅下跌 2、鋁 國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤(rùn)高企，運(yùn)行產(chǎn)能高位運(yùn)行8月Mysteel鋁價(jià)格指數(shù)為20647.83元/噸，環(huán)比下降44.41元/噸，跌幅0.21%；同比上升1405.99元/噸，漲幅7.31% 　　據(jù)Mysteel調(diào)研，截止8月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4434萬(wàn)噸/年，開(kāi)工率維持在97.5%左右的高位，西南區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目投產(chǎn)導(dǎo)致運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加。

指數(shù)分析

[氟化鋁]：9月9日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[氟化鋁]：9月4日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[氟化鋁]：9月2日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

月評(píng)：供應(yīng)過(guò)剩壓力逐步顯現(xiàn) 8月氧化鋁價(jià)格先穩(wěn)后跌

需求方面：截止8月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4434萬(wàn)噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，國(guó)內(nèi)電解鋁開(kāi)工率維持高位，運(yùn)行產(chǎn)能增量主要由西南區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目推動(dòng)，而由于氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱、期現(xiàn)商出貨意愿增加以及下游鋁廠原料庫(kù)存充足，短期運(yùn)力的下降并沒(méi)有促使下游鋁廠補(bǔ)庫(kù)，而是以長(zhǎng)單采購(gòu)為主，少量低價(jià)現(xiàn)貨采購(gòu)為輔 六、氧化鋁庫(kù)存分析 截止2025年8月28日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)氧化鋁總庫(kù)存為431.6萬(wàn)噸，較上月（2025年7月31日）增加23.4萬(wàn)噸。

月報(bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.28）

供應(yīng)方面：近日貴州某氧化鋁廠一臺(tái)焙燒爐大修，預(yù)計(jì)9月10號(hào)左右恢復(fù)生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約100萬(wàn)噸/年，期間產(chǎn)量有所減少，但對(duì)中長(zhǎng)期供應(yīng)影響有限而下游國(guó)內(nèi)電解鋁開(kāi)工率維持高位，運(yùn)行產(chǎn)能增量主要由西南區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目推動(dòng)，短期以貼水適量采購(gòu)為主預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3250元/噸

日?qǐng)?bào)

Mysteel月評(píng)：成本面支撐偏弱 8月預(yù)焙陽(yáng)極微幅下行

雖然此次陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)幅度較小，但由于原料市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)背離，當(dāng)前部分企業(yè)逼近虧損邊緣，盈利能力再次迎來(lái)考驗(yàn)本月多數(shù)預(yù)焙陽(yáng)極企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定，各地多個(gè)新投項(xiàng)目開(kāi)始點(diǎn)火烘爐，臨近月底北方部分地區(qū)環(huán)保壓力升級(jí)，區(qū)域內(nèi)陽(yáng)極企業(yè)產(chǎn)量小幅受限，但前期投產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)釋放產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極供應(yīng)仍就呈現(xiàn)寬松局面，下游電解鋁行業(yè)開(kāi)工高位，西南區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目推動(dòng)陽(yáng)極需求繼續(xù)小幅增加，預(yù)焙陽(yáng)極供需面表現(xiàn)良好 圖1 中國(guó)主流地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 供應(yīng)方面，8月預(yù)焙陽(yáng)極企業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，臨近月底部分企業(yè)產(chǎn)量釋放受限。

熱點(diǎn)分析

[燒堿周評(píng)]全國(guó)整體開(kāi)工下行，主產(chǎn)區(qū)液堿價(jià)格維持漲勢(shì)（20250822-20250828）

供應(yīng)方面：近日貴州某氧化鋁廠一臺(tái)焙燒爐大修，預(yù)計(jì)9月10號(hào)左右恢復(fù)生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約100萬(wàn)噸/年，期間產(chǎn)量有所減少，但對(duì)中長(zhǎng)期供應(yīng)影響有限而下游國(guó)內(nèi)電解鋁開(kāi)工率維持高位，運(yùn)行產(chǎn)能增量主要由西南區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目推動(dòng)，短期以貼水適量采購(gòu)為主預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3250元/噸 綜合來(lái)看： 液堿：華東：下周區(qū)域內(nèi)仍存檢修預(yù)期，且企業(yè)庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)下周該區(qū)域液堿價(jià)格保持堅(jiān)挺。

周評(píng)

[液堿日評(píng)] 周末主力下游采購(gòu)價(jià)格再度上調(diào) 山東液堿現(xiàn)貨均價(jià)走高（20250825）

當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增量由西南區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目推動(dòng)，多數(shù)鋁廠原料庫(kù)存天數(shù)較為充足另外，重大活動(dòng)舉行前期，除了物流受限之外，北方部分氧化鋁企業(yè)存在減產(chǎn)預(yù)期預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格或暫穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.25）

當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增量由西南區(qū)域置換升級(jí)項(xiàng)目推動(dòng)，多數(shù)鋁廠原料庫(kù)存天數(shù)較為充足另外，重大活動(dòng)舉行前期，除了物流受限之外，北方部分氧化鋁企業(yè)存在減產(chǎn)預(yù)期預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格或暫穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸

日?qǐng)?bào)

[氟化鋁]：8月28日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[氟化鋁]：8月26日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.18）

短期來(lái)看，西南電解鋁復(fù)產(chǎn)及置換升級(jí)項(xiàng)目接近尾聲，云南電解鋁置換升級(jí)仍在進(jìn)行，電解鋁產(chǎn)量增加帶動(dòng)原料需求持續(xù)增長(zhǎng)，區(qū)域氧化鋁現(xiàn)貨流通量有限，但當(dāng)下多數(shù)鋁廠原料供應(yīng)尚較為充足而北方地區(qū)呈供強(qiáng)需弱格局，并且部分大型鋁廠入市招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格存貼水可能，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸

日?qǐng)?bào)

[液堿日評(píng)] 主力下游采購(gòu)價(jià)上調(diào) 液堿現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)（20250818）

短期來(lái)看，西南電解鋁復(fù)產(chǎn)及置換升級(jí)項(xiàng)目接近尾聲，云南電解鋁置換升級(jí)仍在進(jìn)行，電解鋁產(chǎn)量增加帶動(dòng)原料需求持續(xù)增長(zhǎng)，區(qū)域氧化鋁現(xiàn)貨流通量有限，但當(dāng)下多數(shù)鋁廠原料供應(yīng)尚較為充足而北方地區(qū)呈供強(qiáng)需弱格局，并且部分大型鋁廠入市招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格存貼水可能，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸 。

日評(píng)

[氟化鋁]：8月21日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情