Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鋼價(jià)“壓力測(cè)試”——上行之路與需求“試金石”

中期來看，我們認(rèn)為鐵水產(chǎn)量回升到240萬噸后仍將保持高位，對(duì)原料的剛需支撐較強(qiáng)，雖然短期下游采購(gòu)意愿較低，但十一假期前可能仍會(huì)有小幅集中性采購(gòu)需求釋放，因此對(duì)煤焦現(xiàn)貨價(jià)格維持先跌后穩(wěn)的預(yù)期，短期需要繼續(xù)等待成材端需求和預(yù)期是否出現(xiàn)改善 預(yù)計(jì)本周港口準(zhǔn)一級(jí)焦*均價(jià)1400元/噸，環(huán)比下跌26元/噸；臨汾低硫主焦煤均價(jià)1400元/噸，較前一周下跌20元/噸 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼震蕩偏弱，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（9.1-9.5）

截至9月5日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2396.82元/噸，環(huán)比漲幅0.08%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)104.35美元/干噸，較上周上漲1.6美元/干噸，環(huán)比漲幅1.51%；焦炭價(jià)格指數(shù)1472.3元/噸，較上周上漲17元/噸，環(huán)比漲幅1.18%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏弱，張家港重廢三下跌50元/噸1）截止9月5日，電弧爐螺紋平均利潤(rùn)-118元/噸，谷電利潤(rùn)為-43元/噸，電弧爐鋼廠陷入全面虧損，且虧損程度加深。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鋼價(jià)短期承壓蓄勢(shì)，旺季需求或成反彈引擎

焦煤方面則基本面相對(duì)較弱，供應(yīng)端煤礦復(fù)產(chǎn)確定性較高，短期減產(chǎn)沖擊并未有效改變市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)，下游庫(kù)存普遍充足，短期對(duì)高價(jià)煤接受度低，補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)多觀望，短期難出現(xiàn)有效改善，礦端預(yù)計(jì)繼續(xù)累庫(kù) 注:文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：九月鋼市——需求修復(fù)筑支撐，高產(chǎn)延續(xù)掣上行

而隨著限產(chǎn)結(jié)束后的鐵水產(chǎn)量回升，剛需則能對(duì)原料價(jià)格形成一定支撐但是需要注意的是下游利潤(rùn)壓縮背景下的采購(gòu)需求或有放緩，恐高情緒再起，限制價(jià)格高度 整體看，九月煤焦價(jià)格的上漲趨勢(shì)需要鋼材旺季需求以及煤焦供給端政策效果的推動(dòng)，目前預(yù)估整體呈現(xiàn)上有頂下有底格局，均價(jià)較八月波動(dòng)不大 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：旺季需求預(yù)期仍存，反彈行情仍有期待

注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：政策預(yù)期與現(xiàn)實(shí)消費(fèi)角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：成本托底、預(yù)期支撐——結(jié)構(gòu)性分化主線不變

注:文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel：江蘇廢鋼市場(chǎng)7月回顧與8月展望

一、7月江蘇市場(chǎng)廢鋼價(jià)格整體上漲 7月江蘇市場(chǎng)廢鋼價(jià)格整體以漲為主，以張家港市場(chǎng)6厚重廢價(jià)格為例，截至7月30日重廢價(jià)格2150元/噸差不多接近年初水平，較6月30日2100元/噸上漲了50元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：八月鋼市——產(chǎn)量高位抑價(jià)格，原料支撐筑底部

在高利潤(rùn)背景下，若鋼廠因政策或需求端走弱而出現(xiàn)產(chǎn)量實(shí)質(zhì)性下滑，原料需求也將受到抑制 整體來看，八月煤焦市場(chǎng)大概率延續(xù)供需緊平衡格局，但庫(kù)存下降斜率將明顯收斂，價(jià)格主導(dǎo)邏輯由宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)向供需結(jié)構(gòu)的邊際變動(dòng) 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：政策預(yù)期持續(xù)升溫，黑色商品強(qiáng)勢(shì)未改

注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭、鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（7.21-7.25）

截至7月25日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2373.28元/噸，環(huán)比漲幅0.06%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)101.9美元/干噸，較上周上漲2.2美元/干噸，環(huán)比漲幅2.16%；焦炭價(jià)格指數(shù)1251.3元/噸，較上周上漲93元/噸，環(huán)比漲幅7.99%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，張家港重廢三上漲30元/噸1）“反內(nèi)卷”預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，黑色系商品期貨價(jià)格持續(xù)上漲，鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，但成材銷售相對(duì)較弱，鋼廠使用廢鋼積極性較為一般，廢鋼價(jià)格上漲幅度有限。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭、鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（7.14-7.18）

截至7月18日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2371.84元/噸，環(huán)比漲幅0.06%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)99.75美元/干噸，較上周上漲1.3美元/干噸，環(huán)比漲幅1.27%；焦炭價(jià)格指數(shù)1158.7元/噸，較上周上漲46元/噸，環(huán)比漲幅4.09%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，張家港重廢三上漲30元/噸1）截止7月18日，鐵廢差154元/噸，廢鋼性價(jià)比偏低，鋼廠多按需采購(gòu)，滿足日耗為主，鮮有囤貨；2）廢鋼成交減少，整體市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：預(yù)期驅(qū)動(dòng)反彈延續(xù)，警惕基本面隱憂

但需警惕的是，此輪價(jià)格上漲已由宏觀與資金面驅(qū)動(dòng)為主，基本面矛盾亦在逐步累積，后續(xù)需密切關(guān)注主產(chǎn)地供應(yīng)修復(fù)節(jié)奏與政策干預(yù)可能帶來的擾動(dòng) 預(yù)計(jì)本周港口準(zhǔn)一級(jí)焦*均價(jià)有望上漲至1300元/噸，環(huán)比上行30元；臨汾低硫主焦煤*均價(jià)預(yù)計(jì)上漲至1330元/噸，環(huán)比增加57元 注:文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：情緒修復(fù)，負(fù)反饋延后

綜合來看，煤焦市場(chǎng)交易邏輯正從“供給驅(qū)動(dòng)”逐步轉(zhuǎn)向“宏觀+成材利潤(rùn)”導(dǎo)向，短期期現(xiàn)價(jià)格或維持偏強(qiáng)運(yùn)行但需警惕，一旦市場(chǎng)情緒降溫、交易邏輯重新回歸基本面，原料端可能面臨快速回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 注:文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察： 短期利好兌現(xiàn)，反彈難言扎實(shí)

整體判斷仍為短期偏強(qiáng)，中期承壓，需關(guān)注政策、鋼廠利潤(rùn)與庫(kù)存節(jié)奏的變化 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（6.30-7.4）

截至7月4日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2372.88元/噸，環(huán)比漲幅0.34%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)95.2美元/干噸，較上周上漲1.6美元/干噸，環(huán)比漲幅1.71%；焦炭價(jià)格指數(shù)1113.5元/噸，較上周下跌13元/噸，環(huán)比跌幅1.13%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，張家港重廢三環(huán)比持平1）鋼材消耗下降，上游產(chǎn)廢減少，貨場(chǎng)普遍反饋毛料難收加之近期宏觀情緒改善，盼漲心態(tài)較濃。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏弱，焦炭價(jià)格下跌，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（6.23-6.27）

截至6月27日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2364.78元/噸，環(huán)比跌幅0.16%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)93.6美元/干噸，較上周上漲0.6美元/干噸，環(huán)比漲幅0.65%；焦炭價(jià)格指數(shù)1126.2元/噸，較上周下跌46元/噸，環(huán)比跌幅3.89%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏弱，張家港重廢三環(huán)比下跌30元/噸1）截止6月27日，電弧爐谷電利潤(rùn)-102元/噸，電弧爐鋼廠已全面虧損，加之雨季高溫，建筑鋼材出貨不暢，鋼廠檢修檢修增多，電弧爐鋼廠開工率連續(xù)4周下滑。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel黑色市場(chǎng)月度觀察：負(fù)反饋機(jī)制或?qū)?dòng)

從歷史基差水平看，盤面升水存在收斂預(yù)期，且中期鋼材利潤(rùn)壓縮、鐵水回落等因素并未改善，市場(chǎng)預(yù)期仍偏空盤面上沖空間受限，現(xiàn)貨上漲幅度也難以打開 在當(dāng)前結(jié)構(gòu)下，焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)短期小幅反彈，焦炭維持震蕩為主即便市場(chǎng)預(yù)期七月焦炭可能提漲，幅度也或僅為一輪50元/噸（濕熄；干熄幅度為55元/噸），且需以鋼廠利潤(rùn)穩(wěn)定與焦炭庫(kù)存去化作為前提支撐 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

一、2025年江蘇廢鋼上半年回顧 1.市場(chǎng)價(jià)格方面 以張家港地區(qū)重廢（≥6mm）不含稅市場(chǎng)價(jià)格為例，截止6月25日，2025年上半年均價(jià)為2125.04元/噸，較2024年均價(jià)下跌280.06元/噸，降幅為11.64%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

但若終端需求未見起色、成材矛盾持續(xù)累積，煤焦中期價(jià)格仍存繼續(xù)下行空間，現(xiàn)貨即使出現(xiàn)反彈，其幅度和持續(xù)性亦將有限 預(yù)計(jì)本周港口準(zhǔn)一級(jí)焦*均價(jià)將下調(diào)至1140元/噸，較上周下跌24元；臨汾低硫主焦煤均價(jià)預(yù)計(jì)持平，維持在1180元/噸 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù) 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)