Mysteel：周產爬坡 鋁板帶箔企業(yè)成品庫繼續(xù)累積

本周鋁價震蕩走強，前半周維持區(qū)間震蕩，盤整于20750元/噸附近，后半周一舉拿下21000元/噸大關，市場沉浸在多頭氛圍中電解鋁庫存進入去庫拐點，疊加宏觀樂觀情緒加持，給鋁價提供了較強支撐鋁板帶箔市場表現相對平穩(wěn)，產量小幅增加，出庫方面無亮眼表現，成品庫存小幅累積 企業(yè)周度產量繼續(xù)增加 符合市場預期 據Mysteel統(tǒng)計，本周（9月5日-9月11日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產量為36.157萬噸，環(huán)比增加0.25萬噸。

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Mysteel：鋁價再上臺階 鋁板帶箔行業(yè)運行情況簡析

但從鋁板帶箔行業(yè)的表現來看，似乎給了樂觀情緒一點壓制因為在傳統(tǒng)旺季中，產量并沒有出現較大幅度的增長，今年的旺季成色要往年遜色不少與此同時，企業(yè)的成品庫存也在持續(xù)累積的狀態(tài)，終端客戶依然還是觀望居多，企業(yè)去庫難度較大當然，未來不排除鋁價在21000元/噸上方震蕩一段時間，那么終端客戶終將要接受這個結局，類似于“溫水煮青蛙”，去庫可能會好轉些但回歸現實，倘若鋁價在宏觀利好及低庫存狀態(tài)繼續(xù)沖高，等待高價的一定是下游加工企業(yè)積極拋售庫存。

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廣發(fā)期貨：滬鋁寬幅震蕩

昨日滬鋁期貨震蕩運行，主力合約收跌0.77%至20605元/噸宏觀層面，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫，美元指數走弱，提振大宗商品市場情緒，對鋁價形成一定支撐 基本面來看，供應端國內電解鋁運行產能維持高位，鋁水比例小幅回升，鑄錠量有所下降；需求端呈現邊際回暖態(tài)勢，鋁棒、鋁桿產量連續(xù)環(huán)比增長，鋁型材、鋁板帶箔等板塊開工率亦有所提升然而，當前鋁價仍處高位，對下游采購意愿形成抑制庫存方面，9月4日國內電解鋁社庫周度累庫0.6萬噸，鋁錠庫存拐點尚未明確出現，對鋁價構成一定壓力。

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Mysteel：淡季特征退場 本周鋁板帶箔產量增加

其中鋁板帶產量29.507萬噸，環(huán)比增加0.24萬噸；鋁箔產量為6.27萬噸，環(huán)比增加0.14萬噸當下行業(yè)開工率處于小幅回升態(tài)勢，近兩周在逐步好轉從時間節(jié)點上來看，即將進入傳統(tǒng)旺季通道，但產業(yè)客戶反饋，訂單并沒有出現較大幅度的變化當前鋁價高于往年，高價抑制的那部分需求遲遲難以釋放；所以即使當前鋁錠庫存處于較低位置，但對未來價格也不會特別樂觀換句話說，市場淡季表現不淡，那么未來旺季也可能出現不旺 圖一：130家鋁板帶箔企業(yè)周度產量統(tǒng)計（單位：萬噸） 數據來源：Mysteel 鋁價高位震蕩 成品庫存小幅累積 鋁價在傳統(tǒng)淡季中累庫嚴重不及預期下表現偏強震蕩，下方支撐異常堅挺，終端客戶也只能按需提貨。

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Mysteel：2025年7月再生鋁市場運行情況解析

7月份，廢鋁舊料貨源緊缺，再生鋁棒廠采購困難，多消耗前前期庫存為主6月鋁棒企業(yè)采購廢鋁量環(huán)比大幅下滑，月底廢鋁庫存環(huán)比下滑 鋁板帶箔方面：對比6月鋁板帶箔行業(yè)訂單，7月份訂單小幅減量，傳統(tǒng)消費淡季，開工率環(huán)比繼續(xù)下滑7月份廢鋁市場貨源緊缺，板帶廠廢鋁采購困難，廢鋁采購量環(huán)比小幅減量，多消耗庫存為主，企業(yè)廢鋁庫存小幅減少。

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Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲獨立性遭遇“前所未有”沖擊 預計鋁價短期偏強震蕩

此次簽約項目總投資15億元，建成后可實現年產20萬噸高精度鋁基新材料（涵蓋1、3、5等多系列鋁板帶）及5000臺套儲能裝備 期所調整鑄造鋁合金期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度 【要點小結】宏觀方面：美股頂住特朗普開除美聯(lián)儲理事的沖擊，三大股指盤中轉漲、成功反彈特朗普表示已完成同歐盟、日本、韓國貿易協(xié)議；將很快征“很高”家具關稅基本面方面，成本端，近日北方現貨成交價格繼續(xù)小幅下探，部分生產企業(yè)及貿易商報價雖有松動，但因流入現貨市場增量仍不明顯，買賣雙方再度陷入僵持。

行情簡評

Mysteel：2025年7月鋁板帶箔進出口數據簡析

據了解，在出口方面大多企業(yè)反饋訂單較7月有所增加，有企業(yè)表示8月出口訂單預計增加10%，某大型鋁箔企業(yè)表示由于內需的整體減少，企業(yè)欲將重心轉移至海外市場，提前搶占海外份額同時8月12號美國再次暫停實施24%關稅90天，同時保留對這些商品加征剩余10%的關稅，預計8月鋁板帶箔出口量小幅上升

熱點分析

Mysteel周報：船舶原材料價格（8.8-8.15）

概述： 上周船舶原材料價格震蕩偏強運行，中厚板周均價格跌幅0.32%，造船板周均價格跌幅0.07%，有色方面，鋁板價格高位震蕩，漲幅0.38%，不銹鋼漲幅為1.16%，中厚板市場情緒指數有所偏強；船舶行業(yè)方面，美國最大港口再次刷新吞吐量紀錄數據顯示，7月洛杉磯港的吞吐量達1019837個20英尺標準箱（TEU），創(chuàng)下其117年歷史上的最高水平。

船舶

萬順中基鋁業(yè)滿產提速沖刺全年目標

進入三季度以來，廣元經開區(qū)各企業(yè)吹響沖鋒號角，以“時不我待、只爭朝夕”的奮進姿態(tài)向全年目標發(fā)起總攻 走進四川萬順中基鋁業(yè)有限公司的冷軋車間，機器轟鳴，一卷卷锃亮的高精鋁板帶順著生產線勻速傳送，工人們在各崗位間有條不紊地忙碌,正開足馬力向全年目標發(fā)起沖刺 據了解，萬順中基鋁業(yè)項目總投資12億元，占地122.25畝，現已建成7萬平方米現代化廠房，配備13條鑄軋生產線、2條冷軋生產線、810臺退火爐和50余臺輔助設備，形成了年產高精鋁板帶、雙零鋁箔坯料、鋰電池正極用鋁箔坯料等高端產品的強大產能。

國內資訊

Mysteel周報：船舶原材料價格（7.18-7.25）

概述： 上周船舶原材料價格持續(xù)以上漲為主，中厚板周均價格漲幅2.66%，造船板周均價格漲幅1.58%，有色方面，鋁板價格有所上漲，漲幅1.12%，不銹鋼漲幅為1.2%，中厚板市場情緒指數有所回落；船舶行業(yè)方面，中國上半年的新接訂單世界份額較去年同期還有小幅提升橫向比較來看，主要造船國家中，僅歐洲地區(qū)憑借大型郵輪訂單實現同比增長外，其他國家均出現下滑。

船舶

Mysteel：2025年6月鋁板帶箔進出口數據簡析

從來源國分析，2025年6月中國進口鋁板、帶、片和鋁箔主要來自韓國、日本等國家其中自韓國進口鋁板、帶、片1.47萬噸，占比73.72%，鋁箔0.085萬噸，占比18.72%；自日本進口鋁板、帶、片0.27萬噸，占比13.74%，鋁箔0.31萬噸，占比68.23% 數據來源：海關總署 數據來源：海關總署 出口量預測 據Mysteel團隊對我國鋁板帶箔加工企業(yè)調研了解，6月鋁板帶箔市場呈現內憂外患特點，國內大型企業(yè)雖然開工率尚可，但利潤率遠遠不足，中小型企業(yè)訂單下滑明顯，有的企業(yè)產量甚至已縮減至50%；據了解某大型罐料企業(yè)由于大股東撤資，為了搶占市場份額，在未和其他罐料廠協(xié)商的情況下主動下調加工費出口溢價；海外加息延續(xù)壓制需求，印度鋁箔反傾銷影響繼續(xù)承壓，疊加美國關稅政策調整以及歐盟碳邊境調節(jié)機制改革方案，抑制了中國鋁材在歐美等傳統(tǒng)出口市場的訂單量，預計7月鋁板帶箔出口量繼續(xù)小幅下降。

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華泰證券：持續(xù)看好電解鋁板塊利潤走擴

華泰證券研報表示，近期鋁產業(yè)鏈價格持續(xù)走強，宏觀情緒方面，“反內卷”政策預期下，國內商品價格普遍反彈，對電解鋁及氧化鋁價格的上漲形成一定催化基本面來看，電解鋁維持低庫存，上周下游開工實現回升，基本面回暖，氧化鋁則受上周五交易所倉單大幅減少，出現逼倉行情，社會庫存仍在累庫電解鋁、氧化鋁價格向上共振，推升本周鋁板塊股票走強展望后市，華泰證券認為從下半年看，光伏等領域電解鋁需求端或仍然維持較高增速，基本面向好將支撐鋁價上漲；氧化鋁基本面則相對偏弱，預期價格震蕩下行，因此持續(xù)看好2025年下半年電解鋁板塊利潤走擴。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：美元強勢格局恐生變數 預計鋁價短期內或偏強震蕩

會上，安義縣科工信局匯報了江西鋁型材產業(yè)大腦推進情況，縣電信公司、縣移動公司、縣聯(lián)通公司依次匯報建設方案，與會人員作了交流發(fā)言 順博合金7月22日晚間推出向特定對象發(fā)行股票預案，擬向不超過35名特定投資者發(fā)行不超過1億股（含）股票，募集資金總額不超過6億元（含），扣除發(fā)行費用后，將繼續(xù)用于2024年3月向特定對象發(fā)行股票募集資金投資項目中的“年產63萬噸低碳環(huán)保型鋁合金扁錠項目”和“年產50萬噸綠色循環(huán)高性能鋁板帶項目”的建設。

行情簡評

Mysteel周報：船舶原材料價格（7.4-7.11）

概述： 上周船舶原材料價格漲跌不一，中厚板周均價格跌幅0.36%，造船板周均價格漲幅0.12%，但鋁板跌幅0.4%，不銹鋼漲幅為0.09%，中厚板市場情緒指數持續(xù)回升；船舶行業(yè)方面，上周21條主要航線中，6條上漲、13條下跌，2條持平，顯示整體市場震蕩調整特征，北美市場趨穩(wěn)，澳新運價大漲，中東和南亞航線承壓。

船舶

Mysteel：減產成效欠佳 鋁坯料市場運行顛簸

雖然在周產減量的起始點，五類品種存有時間上的些許差異，而這也與產品自身的應用消費有關，但相對而言，減產序曲已經全面打開例如，鋁桿方面，2025年一季度國網招標開啟，后續(xù)交貨陸續(xù)集中在四五月份，當期無論是鋁桿的消費還是加工費都呈現向好趨勢，更有甚者出現貨源短缺的跡象，而這也促使鋁桿在四五月份期間周度產量不斷增加，至6月中旬，需求下滑，第二批交貨期尚早，加之鋁價高位，以至于部分廠家逐漸調整產出計劃，產量也隨之順勢下移；鋁棒方面，建材暫無亮眼建樹，不過消費同比降速有所收窄，預示局面趨穩(wěn)，而工業(yè)材表現突出，特別是汽車及光伏領域尤為吸睛，像光伏產業(yè)，搶裝潮來襲，消費釋放，提振原料需求，鋁棒產出也得以穩(wěn)步上移，但后續(xù)淡季施壓下，光伏搶裝潮也進入收尾，整體需求有所降溫，在6月下旬進入新一輪協(xié)議周期開始，些許棒廠漸有減產跡象，隨后陸續(xù)伴有部分棒廠加入其中；鑄軋卷及大扁錠方面，由于工藝差別，相對大眾低端產品提前步入減量通道，特別是裝飾類產品，更是于5月中下旬就呈現了產量減少的情形，而高端精密類產品，尚有定量定性的需求，從而產出降幅有限，此外，外圍出口關稅的頻繁調整對于鋁板帶箔的外銷布局及量化也有一定影響。

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Mysteel半年報：2025下半年國內鋁板帶箔市場預計先抑后揚

進入下半年，消費可能在三季度中的7-8月份面臨冰點，一方面由于鋁價表現相對強勢，一定程度上限制了終端需求；另一方面，高溫天氣使得企業(yè)生產線會做調整，相應的高溫假期或將因為訂單不足而有所延長，所以產量在三季度會出現環(huán)比下滑但進入四季度，金九銀十的傳統(tǒng)旺季預期仍可以期待，相應的產量也會有所提升從終端需求來看，建筑行業(yè)依舊是鋁板帶消費占比最大的行業(yè)，但房地產表現依舊低迷，帶來的消費增量非常有限當前鋁價震蕩偏強，終端提貨速度降溫明顯，這意味著高價制約著部分需求。

年報

Mysteel：2025年5月再生鋁市場運行情況解析

同時5月初鋁價下破2萬關口后，大幅虧損使廢鋁貨場惜售居多，市場廢鋁流通量減少原料不足和成本端拉升導致再生鋁棒企業(yè)利潤縮窄甚至虧損，企業(yè)減產居多，廢鋁采購量出現下滑隨著5月中旬鋁價重新回歸2萬以上，廢鋁流通量雖有增加，但下游型材企業(yè)訂單依舊偏弱，再生鋁棒需求受限，再生鋁棒企業(yè)廠內廢鋁庫存多轉換為鋁棒成品庫存，再生鋁棒企業(yè)選擇限量采購廢鋁，出成品庫存以便資金回流，月底廢鋁庫存相比4月進一步下滑 鋁板帶箔方面：對比4月鋁板帶箔行業(yè)訂單，5月份訂單量相對平穩(wěn)，企業(yè)綜合開工率在73%左右。

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文獻軍：新國際貿易環(huán)境下中國鋁加工行業(yè)應對之策

文獻軍先生表示，從中國出口美國鋁產品的結構看，美國是鋁制品重要出口目的地，占16.3%；鋁材占比僅有4.1%，品種以鋁板最大，鋁箔次之，擠壓材很少真若貿易中斷，鋁材美國有可能通過貿易轉移的方式進口其他國家的產品，但鋁制品可替代有限 最后，文獻軍先生建議企業(yè)：近期，靜觀其變，積極開拓新的應用市場，加大制品出口遠期，加大基礎研究和科技投入，尤其是緊跟科技進步步伐，充分利用AI技術加快產業(yè)升級和產品升級，提高核心競爭力；積極布局海外產能，頭部企業(yè)從技術、裝備到人才儲備往國際化公司發(fā)展；加快國內企業(yè)的兼并重組，減少內卷。

會議報道

廣州期貨：電解鋁去庫周期下區(qū)間內偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續(xù)，IMF警告歐洲有經濟停滯風險，市場對全球經濟衰退表現出擔憂，交投情緒走弱目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：電解鋁區(qū)間內偏強震蕩運行

6月美聯(lián)儲議息會議表示維持基準利率不變，并將2025年GDP預測值降低至1.4%，地緣政治沖突依舊，市場交投避險情緒仍存幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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