【證券日報】鎳錫供不應求價格創(chuàng)歷史新高，多家上市公司深度布局

受供需關系緊張影響，今年以來，鎳錫金屬價格一路飆升，期貨和現(xiàn)貨雙雙創(chuàng)下歷史新高，多家上市公司深入布局相關產(chǎn)業(yè)，業(yè)績有望實現(xiàn)飛躍 供需失衡鎳錫價格一飛沖天 近日來，滬鎳滬錫期貨價格雙雙打破歷史記錄，創(chuàng)下上市以來新高其中1月21日，滬鎳主力價格最高179780元/噸，較今年最低價149220元/噸已上漲20.50%；1月20日，滬錫主力價格最高340760/噸，較今年最低價288040元/噸已上漲18.30%。

媒體報道

國際油價震蕩走高，倫錫價格創(chuàng)歷史新高

同期，加拿大活躍石油鉆機數(shù)量為96個，環(huán)比增加1個，同比增幅為63個 倫敦金屬交易所基本金屬24日多數(shù)上漲，期錫創(chuàng)歷史新高 新華財經(jīng)倫敦9月24日電（記者 楊海若）受市場供應的擔憂影響，倫敦金屬交易所基本金屬價格24日收盤時多數(shù)上漲，期錫創(chuàng)下歷史最高價格 3個月期錫盤中升至每噸36830美元的歷史最高價，最終收于每噸36715美元，比前一交易日上漲1120美元，漲幅為3.15%。

聚焦

周二錫等有色金屬價格逼近歷史高位

周二，國際原油和鐵礦石價格上漲，部分有色金屬價格逼近歷史高位 西德克薩斯中油（WTI）收于75.25美元/桶，上漲1.55%布倫特（Brent）原油76.35美元/桶，上漲1.57% 鈾（U3O8）32.5美元/磅，持平。

市場動態(tài)

Mysteel晚報：周內(nèi)鎳礦市場多單成交落地，鎳礦價格小幅探漲

下游終端消費乏力態(tài)勢未改，且已完成按需備貨，今日無新增批量采購，實單成交以零散急單為主高鎳生鐵價格穩(wěn)中偏強，對現(xiàn)貨形成一定支撐，但難改節(jié)前成交清淡格局，無錫午間價格暫穩(wěn)節(jié)前庫存開始小幅累積，市場出貨壓力較大多讓利出貨，當前備庫已進入尾聲，日內(nèi)成交反饋一般201佛錫兩地節(jié)前待假情緒濃厚，商家出貨心態(tài)全面放緩，多數(shù)已完成前期按需散單備貨的交付，今日以核對訂單、整理庫存等收尾工作為主，調(diào)價意愿極低430佛錫兩地下游家電、廚具等行業(yè)已全面進入節(jié)前休整狀態(tài)，無新增采購需求，全天僅個別貿(mào)易商有少量歷史訂單交付，無新單成交。

晚報

Mysteel解讀：國慶節(jié)后鋁型材價格或區(qū)間震蕩為主

舉例近一個月無錫市場材價格從8月27日的22850-23650元/噸持續(xù)下行至9月4日的22620-23420元/噸低點，隨后震蕩回升，9月12日達23030-23830元/噸峰值此后回調(diào)至9月26日的22770-23570元/噸，波動幅度410元/噸當前價格較歷史均值（22378-23178元/噸）偏高，反映成本支撐較強這種沖高回落的走勢表明市場在節(jié)前存在一定的獲利了結情緒和需求前置現(xiàn)象后市需跟蹤鋁期貨走勢及“銀十”需求兌現(xiàn)力度，短期暫時維持偏弱預期。

熱點分析

Mysteel：國慶節(jié)后江蘇市場優(yōu)特鋼價格或先承壓后企穩(wěn)

當前江蘇優(yōu)特鋼市場呈現(xiàn)“高供應、高庫存、弱需求”的典型特征，傳統(tǒng)“金九”旺季預期未能兌現(xiàn)本文將從價格、鋼廠產(chǎn)量、社會及鋼廠庫存、實際成交等維度切入，淺析市場現(xiàn)狀，并結合近年國慶節(jié)前后市場的歷史表現(xiàn)，對節(jié)后“銀十”走勢進行展望，僅供參考 一、 價格弱勢下跌 從近三年價格來看，江蘇市場碳結圓鋼（以無錫市場淮鋼特鋼45#Φ50為例）價格呈現(xiàn)連續(xù)下行態(tài)勢，2023年全年均價4185元/噸，2024年全年均價3844元/噸，2025年全年均價（截至發(fā)稿）3585元/噸，2024年較2023年下跌341元/噸，跌幅8.15%，2025年較2024年下跌259元/噸，跌幅6.73%。

結構鋼

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格持穩(wěn)觀望

具體來看，恒潤9月單爐依舊減量生產(chǎn)，中旬預計3-4折發(fā)貨，鐵水向熱卷傾斜飛達復產(chǎn)低合金資源預計即將發(fā)貨補充本地資源、萍鋼7.2折發(fā)貨、六鋼2-3折從長三角地區(qū)的區(qū)域價差來看，上海主流低合金價格較江陰持平、較無錫、杭州高10元/噸；上海主流普板價格較江陰、無錫、杭州低10元/噸 【行業(yè)熱點】 1、宏觀：國際金價繼續(xù)刷新歷史新高，現(xiàn)貨黃金站上3570美元關口。

日報

瑞達期貨：錫礦加工費維持低位

宏觀面，美國ISM服務業(yè)PMI擴張速度創(chuàng)半年最快，就業(yè)疲軟，價格仍高企美國8月ADP就業(yè)增長大幅放緩至5.4萬人美國上周首申失業(yè)金人數(shù)23.7萬，升至6月以來最高基本面，緬甸佤邦雖重啟采礦證審批，但實際出礦需至四季度；剛果Bisie礦山計劃分階段恢復生產(chǎn)，目前錫礦加工費維持歷史低位冶煉端，7月產(chǎn)量回升主要受部分企業(yè)復產(chǎn)、清理中間品等多重因素影響；不過云南產(chǎn)區(qū)原料短缺依舊嚴峻；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，開工率保持在較低水平。

期貨公司評論

廣州期貨：短期錫價區(qū)間內(nèi)震蕩偏強運行

錫：維持區(qū)間內(nèi)震蕩偏強運行 宏觀面，海外方面關注下周美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，是否會對九月聯(lián)儲降息預期產(chǎn)生影響，國內(nèi)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅收窄至1.5%，連續(xù)兩個月收窄，商務部9月將出臺擴大服務消費若干政策，當前整體宏觀氛圍仍偏多產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應偏緊態(tài)勢持續(xù)，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費旺季，需求邊際轉好預期對價格或有一定支撐，短期錫價區(qū)間內(nèi)震蕩偏強運行，主波動區(qū)間參考26.5-27.5萬。

期貨公司評論

廣州期貨：錫價區(qū)間內(nèi)震蕩偏強運行

錫：宏觀偏暖，錫價區(qū)間內(nèi)震蕩偏強運行 宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五在全球央行年會鴿派發(fā)言，市場對九月降息進一步押注，疊加7月美國Markit制造業(yè)PMI超預期反彈，短期市場風險偏好有所回溫產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應偏緊態(tài)勢持續(xù)，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費旺季，需求邊際轉好預期對價格或有一定支撐，短期錫價區(qū)間內(nèi)震蕩偏強運行，SN2509主波動參考26.5-27.5萬。

期貨公司評論

廣州期貨：錫價短期無明顯驅動，震蕩行情延續(xù)

錫：短期無明顯驅動，震蕩行情延續(xù) 宏觀面，美國通脹壓力依舊頑固，但勞動力市場降溫，美聯(lián)儲決策困難下降息預期仍有搖擺，關注本周21-23日杰克遜霍爾全球央行年會上鮑威爾是否提前透露增量信息及市場對于政策預期的修正產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費旺季，需求邊際轉好預期對價格或有一定支撐，短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，主波動參考26.5-27萬。

期貨公司評論

廣州期貨：短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：LME錫錠庫存低位再次去化支撐錫價 近期特朗普表示，將在未來兩周內(nèi)宣布對半導體征收新關稅，稅率可能高達200%~300%不過目前具體稅率與范圍未明，令相關行業(yè)和投資者面臨不確定性，對短期市場情緒或帶來負面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費旺季，需求邊際轉好預期對價格或有一定支撐，短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動參考26.5-27萬。

期貨公司評論

[隆眾聚焦]：原料成本承壓疊加下游補倉，瓦楞及箱板紙市場或延續(xù)漲勢

熱點聚焦

Mysteel周報：銻價“階梯式”回調(diào)，7月出口數(shù)據(jù)趨零（8.15-8.22）

該行認為短期，隨出口預期增強，銻價格或將觸底反彈 3、2025年08月19日，鞍鋼集團朝陽鋼鐵有限公司物資采購部發(fā)布銻錠采購項目，該項目已具備采購條件，現(xiàn)進行公開單輪談判，采購數(shù)量：0.44噸 4、華錫有色披露2025年半年度報告2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.87億元，同比增長23.66%；凈利潤3.82億元，同比增長9.49%報告期內(nèi)，公司圍繞增效益、增產(chǎn)量的目標持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)、挖潛增效，經(jīng)營指標創(chuàng)歷史佳績，業(yè)務發(fā)展穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好。

周報

廣州期貨：LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔憂

錫：高位震蕩格局仍難打破 周五特朗普表示，將在未來兩周內(nèi)宣布對半導體征收新關稅，稅率可能高達200%~300%不過目前具體稅率與范圍未明，令相關行業(yè)和投資者面臨不確定性，對短期市場情緒或帶來負面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費旺季，需求邊際轉好預期對價格或有一定支撐，短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動參考26-27.3萬。

期貨公司評論

Mysteel：2025年8月13日錫產(chǎn)業(yè)早讀

核心通脹升至2月來最高水平，主要受服務業(yè)價格上漲推動美國7月關稅收入創(chuàng)歷史新高，但特朗普政府預算赤字仍擴大美國7月關稅收入280億美元，創(chuàng)歷史新高，同比飆升273% 至7月十個月預算赤字1.63萬億美元 基本面方面：冶煉廠近期依舊維持正常生產(chǎn)，部分冶煉廠錫礦原料得到補充，后續(xù)需要觀測錫礦供給情況；下游加工企業(yè)由于已經(jīng)進入傳統(tǒng)淡季，大部分企業(yè)生產(chǎn)接貨僅維持剛需，訂單差強人意近期社會庫存持續(xù)增加，價格推漲后錫下游拿貨謹慎，大部分下游買貨掛單較低，本周錫錠社會庫存或將維持高位。

主編視角

瑞達期貨：近日錫價波動抑制市場采購意愿

宏觀面，美國7月ISM服務業(yè)PMI僅50.1，就業(yè)指數(shù)萎縮，價格指數(shù)創(chuàng)2022年10月新高高盛、花旗：若非農(nóng)再惡化，美聯(lián)儲9月或激進降息50基點，利率終點3%或更低基本面，緬甸佤邦雖重啟采礦證審批，但實際出礦需至四季度；剛果Bisie礦山計劃分階段恢復生產(chǎn)，目前錫礦加工費維持歷史低位冶煉端，云南產(chǎn)區(qū)原料短缺與成本壓力交織；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，開工率保持在較低水平需求端，光伏行業(yè)搶裝機結束后，部分生產(chǎn)商開工率下降；電子行業(yè)進入淡季，觀望情緒較重。

期貨公司評論

Mysteel周報：不銹鋼價格震蕩偏強，庫存三連降，200系降庫明顯（7.28-8.1）

7月不銹鋼廠雖有減產(chǎn)，但減量相對有限，供應仍處于高位，而步入消費淡季，下游剛需訂單偏少，現(xiàn)貨成交較弱，價格上漲缺乏動力不過因目前價格處于近五年的歷史低位，成本因素考慮，價格跌幅空間有限，預計下周不銹鋼價格維持區(qū)間震蕩運行關注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況 二、價格預測 三、不銹鋼卷板市場 無錫市場 200系方面，201J2/J5冷軋現(xiàn)貨價格報至6950-7200元/噸，環(huán)比上漲50元/噸，201J5熱軋現(xiàn)貨價格報至6700元/噸，環(huán)比上漲50元/噸。

周報

Mysteel周報：政策提振不銹鋼偏強運行，300系降庫明顯（7.21-7.25）

不銹鋼廠供應仍處于高位，短期供應格局不改原料端高鎳鐵穩(wěn)中偏強，高碳鉻鐵8月鋼招下跌零售價格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐尚存，目前不銹鋼價格處于歷史低位，拿貨成本因素考慮，貿(mào)易商低價賣貨意愿不高，預計下周不銹鋼價格維持區(qū)間震蕩走勢關注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況 二、價格預測 三、不銹鋼卷板市場 無錫市場 200系方面，201J2/J5冷軋現(xiàn)貨價格報至6900-7150元/噸，環(huán)比上漲200-300元/噸，201J5熱軋現(xiàn)貨價格報至6650元/噸，環(huán)比上漲200元/噸。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：江蘇市場建材庫存情況跟蹤（7.14-7.20）

本周期貨市場上漲帶動建材現(xiàn)貨價格持穩(wěn)走強，促使貿(mào)易商和下游用戶加速采購，減少囤積行為當前蘇州建筑鋼材庫存水平已接近歷史低位，預計下周庫存可能繼續(xù)緩降 無錫庫存情況：本周市場價格小幅上漲，市場庫存0.43萬噸，周環(huán)比小幅下降當前無錫市場庫存量近乎清空，一方面當?shù)卮砩瘫揪痛蠓s減代理量，另一方面周邊資源豐富，當?shù)厣碳乙膊挥枚无D運增加成本當前市場資源主要是以永鋼、中天的廠發(fā)以及常州地區(qū)三線資源庫發(fā)為主，預計下周無錫本地的庫存仍將無明顯變化。

主編視角