氧化鋁早評：國慶假期間市場產能利用率有所增加 電解鋁廠原料庫存小幅累庫

本周部分前期停爐檢修的氧化鋁廠陸續(xù)復產，隨著下游提貨速度的加快，氧化鋁廠基本無現貨庫存，庫存轉移至在途庫存另外，部分電解鋁廠節(jié)前剛需采購已陸續(xù)到貨，而目前長單執(zhí)行情況有所好轉，電解鋁廠原料庫存小幅累庫 <3 目前廣西華昇200萬氧化鋁建設，溶出二標段項目進展順利結構屋頂封板工作已進入尾聲，設備及工藝管道系統(tǒng)水試圓滿完成，F器、儀表設備也開始進入調試階段。

日報

廣州期貨：氧化鋁低位運行

電解鋁行業(yè)供應保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級壓鑄開工率上行，現貨鋁價堅挺，國內社會庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，近期電解鋁廠內庫存水平降低，電解鋁周度出庫量逐步抬升，鋁棒社會庫存拐入去庫，下游需求進入旺季初現去庫信號，對待鋁價偏多看待

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瑞達期貨：氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，幾內亞雨季對發(fā)運影響持續(xù)，國內鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報價堅挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報價偏堅挺，但國內氧化鋁生產情況暫穩(wěn)，未出現規(guī)模減產情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內電解鋁產能運行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回調，鋁廠詢價較積極，氧化鋁現貨市場成交情況轉好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏強交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松，電解鋁廠冶煉利潤較好，生產意愿偏積極供給端，產業(yè)運行產能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產能置換項目已逐步完成并起槽投產，故國內電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現。

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瑞達期貨：氧化鋁現貨市場成交情況轉好

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，幾內亞雨季對發(fā)運影響持續(xù)，國內鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報價堅挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報價偏堅挺，但國內氧化鋁生產情況暫穩(wěn)，未出現規(guī)模減產情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內電解鋁產能運行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回調，鋁廠詢價較積極，氧化鋁現貨市場成交情況轉好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產意愿積極供給端，產業(yè)運行產能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產能置換項目已逐步完成并起槽投產，故國內電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現。

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瑞達期貨：近期氧化鋁報價回調

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內亞雨季對發(fā)運影響持續(xù)，國內鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報價堅挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報價偏堅挺，但國內氧化鋁生產情況暫穩(wěn)，未出現規(guī)模減產情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內電解鋁產能運行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回調，鋁廠詢價較積極，氧化鋁現貨市場成交情況轉好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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瑞達期貨：鋁價保持相對堅挺位置

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產意愿積極供給端，產業(yè)運行產能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產能置換項目已逐步完成并起槽投產，故國內電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現。

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Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

預計氧化鋁月均價將有所回落，但南北地區(qū)降幅存在差異；預焙陽極價格則小幅上漲，電力價格整體保持穩(wěn)定據此測算，電解鋁理論完全成本下降約137～285元/噸然而，實際成本變化仍將取決于各鋁廠原輔料采購節(jié)奏及庫存水平隨著消費旺季到來，鋁錠現貨價格中樞或進一步上移，9月電解鋁企業(yè)利潤有望沖擊年內新高

熱點分析

瑞達期貨：電解鋁消費預期向好

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產意愿積極供給端，產業(yè)運行產能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產能置換項目已逐步完成并起槽投產，故國內電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現。

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Mysteel朝聞鋁市：市場樂觀迎接議息周 鋁價短期內震蕩偏強為主

【要點小結】宏觀方面：投資者幾乎將美聯儲本周降息視為“板上釘釘”，科技股強勁，標普500站上6600點，納指連續(xù)第六個交易日創(chuàng)歷史收盤新高基本面方面氧化鋁廠生產積極性較高、北貨南運和進口貨源的補充導致全市場供應增加，預計短期現貨價格繼續(xù)承壓下行受產能天花板限制，電解鋁產量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，但高鋁價影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫預期仍在。

行情簡評

[液堿日評] 主力下游采購價下調 山東液堿價格預估下滑（20250912）

國內氧化鋁企業(yè)除常規(guī)檢修外，暫未出現規(guī)模性的計劃壓產而下游國內電解鋁產能置換項目穩(wěn)步推進，整體運行產能變動微小，西北部分下游保持常規(guī)招標采購，南方個別鋁廠因長單執(zhí)行不順暢，近日詢貨意愿提升預計國內氧化鋁價格暫維持震蕩偏弱態(tài)勢，價格運行區(qū)間在2900-3100元/噸 。

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.12）

國內氧化鋁企業(yè)除常規(guī)檢修外，暫未出現規(guī)模性的計劃壓產而下游國內電解鋁產能置換項目穩(wěn)步推進，整體運行產能變動微小，西北部分下游保持常規(guī)招標采購，南方個別鋁廠因長單執(zhí)行不順暢，近日詢貨意愿提升預計國內氧化鋁價格暫維持震蕩偏弱態(tài)勢，價格運行區(qū)間在2900-3100元/噸

日報

瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產意愿積極供給端，產業(yè)運行產能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產能置換項目已逐步完成并起槽投產，故國內電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現。

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[液堿日評] 區(qū)域供需差異 液堿現貨價格大致趨穩(wěn)（20250910）

下游電解鋁產能置換項目穩(wěn)步推進，但產量變動微小，短期需求增量提振有限，而且多數鋁廠原料庫存仍較充足，受買漲不買跌心態(tài)影響，市場交易情緒偏弱預計國內氧化鋁價格繼續(xù)震蕩偏弱運行，價格運行區(qū)間在2950-3150元/噸 。

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.10）

氧化鋁：在進口補充及設備檢修結束等影響，當前國內氧化鋁產能利用率仍保持較高水平，同時進口氧化鋁持續(xù)輸入，導致供需博弈加劇下游電解鋁產能置換項目穩(wěn)步推進，但產量變動微小，短期需求增量提振有限，而且多數鋁廠原料庫存仍較充足，受買漲不買跌心態(tài)影響，市場交易情緒偏弱。

日報

[氟化鋁]：氟化鋁市場早間提示（20250909）

一、關注點 1、國內螢石濕粉主流送到價參考3200-3400元/噸。

早間提示

廣州期貨：氧化鋁成本支撐小有反彈

美國PPI數據低于市場預期，為美聯儲降息奠定基礎，持續(xù)關注美國CPI數據公布動向，美元指數承壓，有色價格提振 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價已接近生產成本，年內供應過剩確認，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動信號，建議先關注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價格參考運行區(qū)間2850-3100元/噸 電解鋁行業(yè)供應保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級壓鑄開工率上行，現貨鋁價堅挺，國內社會庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，近期電解鋁廠內庫存水平降低，電解鋁周度出庫量逐步抬升，鋁棒社會庫存拐入去庫，下游需求進入旺季初現去庫信號，對待鋁價低多看待。

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平果鋁企業(yè)實現陽極鋁鋼直焊技術新突破

近期，廣西華磊新材料有限公司電解鋁廠與廣西中鋁工業(yè)服務有限公司聯合推進陽極鋁鋼直焊技術應用，經過系統(tǒng)性驗證后正式進入規(guī)?；茝V階段該技術通過工藝革新顯著提升生產穩(wěn)定性，經實測節(jié)能效果達到預期目標，為電解鋁行業(yè)節(jié)能降耗提供了創(chuàng)新解決方案 在該技術攻關階段，電解鋁廠積極籌備專項工作方案，細化具體試驗步驟，聯合廣西中鋁工服完成設備調試安裝、焊接試運行、破壞性驗證、上槽試用驗證、壓降跟蹤測量等核心工作，同時不斷推進輔助設施優(yōu)化，為順利通過項目性能測試奠定堅實基礎；電解鋁廠試驗小組對導桿下線、焊接質量、上槽試用進行全流程跟蹤，對鋁鋼直焊導桿在高溫環(huán)境下的適應性、強度和節(jié)能效果充分評估。

國內資訊

廣州期貨：電解鋁臨近旺季偏多看待

美國就業(yè)數據大幅下修，市場對美國經濟衰退擔憂再起，美聯儲大概率步入降息，宏觀多空摻雜 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價已接近生產成本，年內供應過剩確認，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動信號，建議先關注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價格參考運行區(qū)間2850-3100元/噸 電解鋁行業(yè)供應保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級壓鑄開工率上行，現貨鋁價堅挺，國內社會庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，近期電解鋁廠內庫存水平降低，電解鋁周度出庫量逐步抬升，鋁棒社會庫存拐入去庫，下游需求進入旺季初現去庫信號，對待鋁價低多看待。

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