稀土行業(yè)步入傳統(tǒng)旺季，業(yè)績(jī)或?qū)⒂瓉?lái)大幅改善

工信部、自然資源部關(guān)于下達(dá)2023年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)的通知2023年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為120000噸、115000噸 自去年三季度以來(lái)持續(xù)調(diào)整，近期稀土價(jià)格已逐步企穩(wěn)華泰證券認(rèn)為，受十一節(jié)前備貨影響，往往9月起下游逐漸進(jìn)入旺季，供給擾動(dòng)疊加需求有望復(fù)蘇，預(yù)計(jì)短期稀土價(jià)格有望震蕩走強(qiáng)考慮到2023年第二批配額尚未下達(dá)，且配額對(duì)國(guó)內(nèi)供需格局影響較大，后續(xù)需關(guān)注第二批配額制定情況。

國(guó)內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】供給預(yù)期收緊旺季至，重稀土價(jià)格短期或繼續(xù)被推漲

伴隨著近日重稀土市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，今年稀土的“金九”行情正式拉開序幕財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，此輪重稀土價(jià)格回暖，主要因近期供給側(cè)收緊預(yù)期所致，下游需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)不過(guò)，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季將臨，疊加即將到來(lái)的國(guó)慶小長(zhǎng)假備貨行情，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格以上漲為主 據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)消息，上周起緬甸地區(qū)進(jìn)行礦山檢查，致當(dāng)?shù)氐V山暫時(shí)性停產(chǎn)。

媒體報(bào)道

銀河證券：稀土磁材Q3有望在量?jī)r(jià)齊升的推動(dòng)下進(jìn)一步釋放業(yè)績(jī)

中國(guó)銀河證券指出，我們認(rèn)為在礦端供給約束、美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率重啟降息以及“金九銀十”的需求旺季下，銅價(jià)有望繼續(xù)平穩(wěn)上漲此外，國(guó)內(nèi)下游多家大廠密集招標(biāo)，疊加我國(guó)加強(qiáng)稀土磁材出口管制后海外增加磁材訂單以補(bǔ)庫(kù)存，國(guó)內(nèi)永磁行業(yè)需求旺盛，部分磁材企業(yè)排產(chǎn)已延至十月中旬我國(guó)進(jìn)一步加嚴(yán)對(duì)稀土供應(yīng)端的管控，下游需求端的景氣，推動(dòng)稀土價(jià)格持續(xù)上漲

國(guó)內(nèi)資訊

[隆眾聚焦]：硫酸銨供需關(guān)系弱勢(shì)，主流承壓走跌

相對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)采購(gòu)硫酸銨需求也小幅提升但值得關(guān)注的是，自7月中旬南方稀土采購(gòu)開始以來(lái)，以維持一個(gè)月的時(shí)間，且從近期焦化級(jí)硫酸銨競(jìng)拍情況來(lái)看，山西、河南及西北地區(qū)前期發(fā)往稀土方向的積極性明顯減弱，前期高價(jià)位貨源競(jìng)拍結(jié)果下調(diào)幅度明顯 國(guó)際方面，國(guó)際買家受庫(kù)存充足及需求低的雙重疊加下，近期對(duì)于新單采購(gòu)情緒依舊低迷，而顆粒硫酸銨貨源堆積導(dǎo)致市場(chǎng)供大于求的局面凸顯，即使現(xiàn)階段仍處于巴西等地需求旺季，但在供應(yīng)能力對(duì)比下，出現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象。

熱點(diǎn)聚焦

中信證券：預(yù)計(jì)三、四季度稀土產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)或逐季提升

8月8日，中信證券研報(bào)指出，《稀土管理?xiàng)l例》已于2024年10月1日正式實(shí)施，稀土行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量、規(guī)范化發(fā)展新時(shí)代新能源汽車、空調(diào)、消費(fèi)電子等下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程加速有望打開稀土永磁遠(yuǎn)期需求增長(zhǎng)空間此外，出口逐步恢復(fù)疊加傳統(tǒng)需求旺季漸行漸近，稀土價(jià)格有望穩(wěn)中有進(jìn)，我們預(yù)計(jì)三、四季度稀土產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)或逐季提升，持續(xù)推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值

國(guó)內(nèi)資訊

【時(shí)代周報(bào)】預(yù)計(jì)凈利激增超1882%！北方稀土上半年業(yè)績(jī)飆升，股價(jià)漲停市值逼近千億元

國(guó)泰海通證券預(yù)期，隨著后續(xù)海外補(bǔ)庫(kù)需求傳導(dǎo)疊加國(guó)內(nèi)新能源汽車旺季來(lái)臨，稀土價(jià)格有望繼續(xù)上漲，帶動(dòng)稀土板塊進(jìn)入“商品價(jià)格、股價(jià)共振上行”的第三階段 受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)消息影響，7月10日，北方稀土股價(jià)大幅高開，截至發(fā)稿觸及漲停，報(bào)27.01元/股，市值976億元

媒體報(bào)道

[隆眾聚焦]：硫酸銨市場(chǎng)成交氣氛降溫，價(jià)位窄幅松動(dòng)

而焦企開工短期內(nèi)處于小幅下調(diào)趨勢(shì)發(fā)展，主因一方面是焦企產(chǎn)品利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)下，企業(yè)之間為防止內(nèi)卷，以降低開工負(fù)荷調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需矛盾；而另一方面受生態(tài)環(huán)境保護(hù)政策影響，特別是像河北省生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作仍處在壓力疊加、負(fù)重前行的關(guān)鍵期，局部地區(qū)焦企處于限產(chǎn)生產(chǎn) 因此整體來(lái)看，硫酸銨產(chǎn)品作為副產(chǎn)品，從不同工藝的裝置開工情況來(lái)看，預(yù)計(jì)7月份供應(yīng)能力偏富裕 國(guó)內(nèi)需求——國(guó)內(nèi)復(fù)合肥開工低位，稀土需求或有望提升 國(guó)內(nèi)硫酸銨需求相對(duì)分散，其中復(fù)合肥開工在3月份春耕旺季以及夏季肥存部分備貨的雙重疊加下，開工推漲至月度54.5%，但從4月份開始持續(xù)走跌。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：硫酸銨出口帶動(dòng)下仍存契機(jī)！

從表2可以看出，今年1-3月緬甸出口量只有9.3萬(wàn)噸，同比去年下降74.9%，出口量驟降的原因在于去年四季度封關(guān)至今，稀土方向的需求基本被阻斷，當(dāng)前仍無(wú)解封的消息，但據(jù)悉近期出口緬甸的貨源較前期有明顯增加，因此4月緬甸出口量較3月大概率增加 隨著下半年巴西傳統(tǒng)需求旺季到來(lái)，未來(lái)巴西市場(chǎng)詢貨將持續(xù)上升，因此剛需支撐下，我國(guó)硫酸銨出口量將繼續(xù)釋放。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：硫酸銨一季度下跌收尾 二季度能否重現(xiàn)去年同期走勢(shì)？

理論上目前正值稀土傳統(tǒng)備貨旺季，所以若西南解封屬實(shí)，那么稀土廠商在雨季前必將對(duì)硫酸銨加急大量補(bǔ)庫(kù)，那么硫酸銨有可能會(huì)出現(xiàn)階段性暴漲，但此消息只停留在“假想”，那么稀土方向的需求仍十分有限 關(guān)注點(diǎn)三：己內(nèi)酰胺企業(yè)開工情況 近期己內(nèi)酰胺供應(yīng)端部分檢修減量，且4月份仍有部分檢修計(jì)劃。

熱點(diǎn)聚焦

[硫酸銨周評(píng)]：漲跌互現(xiàn)（20241018-1024）

硫酸銨,周評(píng)

周評(píng)

[隆眾聚焦]：硫酸銨警惕下行風(fēng)險(xiǎn)！

在尿素以及氯化銨偏低價(jià)運(yùn)行下，硫酸銨對(duì)于復(fù)合肥企業(yè)來(lái)說(shuō)，性價(jià)比較低，所以對(duì)其采買興趣不高稀土理論上即將進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，但從本周招標(biāo)結(jié)果看，并不盡人意，不過(guò)后續(xù)仍存剛需，對(duì)局部市場(chǎng)仍將形成利好支撐，不過(guò)由于其采購(gòu)面較窄，所以對(duì)整體市場(chǎng)難形成強(qiáng)勢(shì)推動(dòng) 因此，綜上所述，內(nèi)需支撐力度較弱，出口新單商談價(jià)格有所走高，但幅度有限，國(guó)內(nèi)顆粒廠商仍以降成本為主，在無(wú)臨期交貨的情況下，預(yù)計(jì)顆粒廠商詢盤積極性也將有所回落，所以整體需求預(yù)期欠佳，硫酸銨市場(chǎng)恐難堅(jiān)挺，還望廠商警惕高位回落的風(fēng)險(xiǎn)！ 。

熱點(diǎn)聚焦

[硫酸銨周評(píng)]：承壓下行（20240830-0905）

硫酸銨,周評(píng)

周評(píng)

[硫酸銨月評(píng)]：出口價(jià)格低位 8月硫酸銨波動(dòng)不大（2024年8月）

首先，九月是傳統(tǒng)的需求旺季，剛需采買需求存在，按照往年的情況來(lái)看，價(jià)格上漲的概率較大其次，稀土方向需求開始陸續(xù)放量，9月份云南即將結(jié)束雨季，將迎來(lái)稀土需求旺季再次，國(guó)內(nèi)秋季用肥陸續(xù)啟動(dòng)，對(duì)硫銨有一定量硬性需求，利好硫銨市場(chǎng)更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊硫酸銨月報(bào)。

月評(píng)

中信建投：稀土開采配額增速大幅放緩

近期稀土價(jià)格穩(wěn)中上行下游旺季臨近，訂單增加，成交好轉(zhuǎn)，供需兩端對(duì)價(jià)格支撐作用漸強(qiáng)當(dāng)前稀土處于底部區(qū)間，隨最新稀土配額出爐，行業(yè)格局將逐步改善

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：8月磁材企業(yè)開工率及后市心態(tài)

二、市場(chǎng)總結(jié) 上海鋼聯(lián)稀土團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：目前來(lái)看后市原料價(jià)格整體走勢(shì)依舊偏強(qiáng)，一方面從采礦的控制指標(biāo)來(lái)看，在無(wú)第三批下放的情況下，較去年增幅達(dá)5.88%，較低于市場(chǎng)心理預(yù)期，以目前需求增長(zhǎng)的情況來(lái)看，預(yù)估今年磁材端消耗的鐠釹金屬量或增加10-15%，以現(xiàn)有情況來(lái)看供需處于緊平衡狀態(tài)，二方面是大環(huán)境美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)放出，有利于刺激消費(fèi)，對(duì)價(jià)格來(lái)說(shuō)同樣起一個(gè)支撐作用，三方面是從市場(chǎng)規(guī)律來(lái)說(shuō)，“金九銀十”處于市場(chǎng)相對(duì)旺季，若下游訂單得以釋放，在現(xiàn)貨市場(chǎng)較不充裕的情況下價(jià)格或有上升可能。

主編視角

[隆眾聚焦]：撲朔迷離中看硫酸銨后期走勢(shì)

當(dāng)前不少?gòu)S商對(duì)于即將到來(lái)的傳統(tǒng)出口旺季蠢蠢欲動(dòng)，因?yàn)榻谀厦朗袌?chǎng)詢貨積極性提高，且即將進(jìn)入硫酸銨需求旺季，剛需的補(bǔ)單使得國(guó)內(nèi)廠商對(duì)8月市場(chǎng)預(yù)期較為樂(lè)觀，因此部分招標(biāo)價(jià)格的小漲也說(shuō)明了這一點(diǎn)本周的市場(chǎng)仍是漲跌互現(xiàn)為主，近期稀土市場(chǎng)需求低迷，導(dǎo)致部分焦化硫酸銨招標(biāo)價(jià)下滑明顯，山西、云南部分前期高位價(jià)格跌幅較大外，其他多微調(diào)為主目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力依然較大，顆粒廠家和港口庫(kù)存暫時(shí)依然高位，所以當(dāng)前不少?gòu)S商出貨略有遲緩，貿(mào)易商觀望為主，操作不多。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：出口預(yù)期釋放 硫酸銨何時(shí)止跌反彈？

山西個(gè)別價(jià)格大漲均由于稀土廠商接貨所致，其他多為窄幅調(diào)整，另外山東、河北、河南跌幅相對(duì)較大，由此可見，目前廠商采買興趣不高據(jù)悉，目前港口庫(kù)存持續(xù)高位難降，部分出口的顆粒廠家原料庫(kù)存偏大，所以在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)大背景下，高產(chǎn)帶來(lái)的社會(huì)庫(kù)存壓力也逐漸顯現(xiàn)，而這也令我們的廠商在出口的談判桌上被迫陷入被動(dòng)的處境，那么出口受限下，國(guó)內(nèi)硫酸銨價(jià)格難有樂(lè)觀表現(xiàn) 而大家寄予期望的巴西傳統(tǒng)需求旺季即將到來(lái)，隨著時(shí)間推移，剛需支撐下無(wú)疑將加大詢盤力度，不過(guò)，在當(dāng)前供應(yīng)充足下，出口訂單價(jià)格拉漲阻力較大。

熱點(diǎn)聚焦

預(yù)虧超2億，稀土行業(yè)首份巨虧預(yù)告出爐

不過(guò)，今年第二季度稀土行情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)盛和資源總經(jīng)理王曉暉此前表示，“4月份以來(lái)，稀土主要產(chǎn)品價(jià)格有所回升，有利于公司經(jīng)營(yíng)情況改善公司稀土冶煉分離和金屬加工產(chǎn)能利用率近期較為飽和” 國(guó)泰君安近期研報(bào)表示，2024年二季度開始，由于配額增速放緩，加之大幅跌價(jià)后廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，供給邊際收緊，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)去庫(kù)；后續(xù)需求端亦有7-8月新能源車、風(fēng)電旺季采購(gòu)催化，價(jià)格回暖有望延續(xù)。

聚焦

華泰證券：稀土價(jià)格短期尋底，長(zhǎng)期供需改善

7月9日，華泰證券指出，乘新能源之風(fēng)，稀土行業(yè)尤其氧化鐠釹需求在過(guò)去幾年迅速增長(zhǎng)需求端新能源浪潮+傳統(tǒng)領(lǐng)域復(fù)蘇，23-26年氧化鐠釹需求復(fù)合增速或達(dá)10.8%供給端國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)顯著，海外供應(yīng)端擴(kuò)產(chǎn)緩慢，24-26年，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍將貢獻(xiàn)未來(lái)全球稀土供給的主要增量24-26年全球氧化鐠釹的供需平衡/需求占比分別為5.1%/1.3%/0.3%，長(zhǎng)期供需關(guān)系改善短期氧化鐠釹價(jià)格震蕩尋底靜待旺季回歸，伴隨二季度稀土價(jià)格企穩(wěn)，企業(yè)存貨影響將逐步消除，整體行業(yè)的盈利情況會(huì)在24Q2迎來(lái)環(huán)比改善。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場(chǎng)鉛產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研報(bào)告

生產(chǎn)及訂單情況：開工率60%左右，除生產(chǎn)鉛酸蓄電池外，集團(tuán)廠區(qū)也有生產(chǎn)鉛稀土、鉛錫、鉛鈣合金錠等產(chǎn)品5月份訂單整體都不算好，目前成品電池庫(kù)存大概30來(lái)天左右 企業(yè)反饋：今年鉛價(jià)運(yùn)行整體太強(qiáng)，且今年長(zhǎng)單簽訂比例較往年有所下降，整體散單采購(gòu)成本抬升，生產(chǎn)折算下來(lái)目前電池企業(yè)都較為虧損，生產(chǎn)維持主要是應(yīng)對(duì)后面7、8月份旺季預(yù)期做準(zhǔn)備，希望鉛價(jià)回歸平穩(wěn)運(yùn)行些。

主編視角