Mysteel：貿(mào)易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

概述：商務(wù)部、海關(guān)總署公告2025年第18號(hào)，公布對(duì)部分中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定。

主編視角

“震蕩”的稀土：供給約束成效初顯，2025有望開(kāi)啟稀土磁材成長(zhǎng)大年

不難發(fā)現(xiàn)，這是2020年以來(lái)，輕稀土開(kāi)采指標(biāo)增速首次跌破7% 銀河證券8月25日在研報(bào)中稱(chēng)，假設(shè)年內(nèi)不發(fā)放第三批稀土指標(biāo)，今年國(guó)內(nèi)稀土礦供給增速為6%據(jù)其預(yù)測(cè)，2024年全球稀土供應(yīng)增速為5%，而全球氧化鐠釹需求增速為9%，高于稀土供給增速，因此稀土供需格局有望改善，稀土價(jià)格有望迎來(lái)底部回升 除稀土指標(biāo)增速放緩?fù)猓?em class='keyword'>稀土行業(yè)供給側(cè)的集中度也在不斷提升今年6月29日，國(guó)務(wù)院正式公布《稀土管理?xiàng)l例》，自2024年10月1日起施行。

國(guó)內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】“震蕩”的稀土：供給約束成效初顯，2025有望開(kāi)啟稀土磁材成長(zhǎng)大年

不難發(fā)現(xiàn)，這是2020年以來(lái)，輕稀土開(kāi)采指標(biāo)增速首次跌破7% 銀河證券8月25日在研報(bào)中稱(chēng)，假設(shè)年內(nèi)不發(fā)放第三批稀土指標(biāo)，今年國(guó)內(nèi)稀土礦供給增速為6%據(jù)其預(yù)測(cè)，2024年全球稀土供應(yīng)增速為5%，而全球氧化鐠釹需求增速為9%，高于稀土供給增速，因此稀土供需格局有望改善，稀土價(jià)格有望迎來(lái)底部回升 除稀土指標(biāo)增速放緩?fù)猓?em class='keyword'>稀土行業(yè)供給側(cè)的集中度也在不斷提升今年6月29日，國(guó)務(wù)院正式公布《稀土管理?xiàng)l例》，自2024年10月1日起施行。

媒體報(bào)道

中信建投：供給側(cè)優(yōu)化，建議關(guān)注鋼鐵、煤炭和稀土等行業(yè)

中信建投指出，供給側(cè)改革在宏觀層面強(qiáng)調(diào)通過(guò)淘汰低效產(chǎn)能、推動(dòng)資源優(yōu)化配置、加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展改革針對(duì)各行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能和低效生產(chǎn)進(jìn)行深度調(diào)整，不僅穩(wěn)步改善供需結(jié)構(gòu)，還通過(guò)引導(dǎo)新技術(shù)應(yīng)用和綠色轉(zhuǎn)型，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，為相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)提供顯著的估值修復(fù)和盈利能力提升的空間改革的綜合效應(yīng)體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)效率提升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化以及資本市場(chǎng)投資價(jià)值的回歸供給側(cè)優(yōu)化，建議關(guān)注鋼鐵、光伏、水泥、煤炭和稀土等行業(yè)。

鋼材

業(yè)內(nèi)：緬甸局勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)中重稀土供給影響較大

11月2日，記者從業(yè)內(nèi)獲悉，緬甸局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致當(dāng)?shù)?em class='keyword'>稀土礦開(kāi)采停滯，對(duì)國(guó)內(nèi)中重稀土供給的影響較大行業(yè)人士表示，目前緬甸稀土礦仍處于開(kāi)采停滯的狀態(tài)，預(yù)計(jì)該事件的影響還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，中重稀土的價(jià)格暫時(shí)有支撐

國(guó)內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】供給預(yù)期收緊旺季至，重稀土價(jià)格短期或繼續(xù)被推漲

輕稀土方面，9月11日氧化鐠釹市場(chǎng)均價(jià)為53.3萬(wàn)元/噸，較9月1日均價(jià)上漲6.6% 值得注意的是，北方稀土9月掛牌價(jià)氧化鐠釹47.67萬(wàn)元/噸，上漲1.4%稀交所指出，今年以來(lái)，北方稀土掛牌價(jià)數(shù)次下調(diào)，反映出市場(chǎng)供給略過(guò)剩的狀態(tài)，而9月首次上調(diào)掛牌價(jià)，鐠釹系產(chǎn)品售價(jià)均有小幅上調(diào)，一定程度上反映出頭部生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市價(jià)格偏樂(lè)觀 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前稀土市場(chǎng)呈現(xiàn)需求強(qiáng)勁、供給緊張的整體格局，短期內(nèi)重稀土市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)上漲，中長(zhǎng)期看來(lái)缺少原生和再生供應(yīng)源，鏑和鋱氧化物也將面臨短缺情況。

媒體報(bào)道

【證券日?qǐng)?bào)】7月份以來(lái)稀土指數(shù)上漲15.97%，供給約束利好行業(yè)規(guī)范發(fā)展

近年來(lái)國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，“十四五”期間國(guó)內(nèi)稀土供給仍受到開(kāi)采總量指標(biāo)的限制，打黑、環(huán)保等供給側(cè)高壓政策仍將繼續(xù)國(guó)務(wù)院辦公廳6月11日印發(fā)《國(guó)務(wù)院2021年度立法工作計(jì)劃》，其中包括《稀土管理?xiàng)l例》 國(guó)資委機(jī)械工業(yè)經(jīng)管院創(chuàng)新中心主任宋嘉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，稀土開(kāi)采、冶煉分離仍存在私挖盜采和無(wú)計(jì)劃、超計(jì)劃生產(chǎn)行為，擾亂了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，缺乏覆蓋稀土全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性法規(guī)。

媒體報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】8月稀土出口量下降但金額增超50%，盛和資源加價(jià)23%搶購(gòu)海外稀土礦，國(guó)內(nèi)行業(yè)整合提速

劃轉(zhuǎn)結(jié)束后，中國(guó)稀土集團(tuán)旗下上市公司也由中國(guó)稀土1家增加至2家，即中國(guó)稀土和廣晟有色此前，中國(guó)稀土集團(tuán)便提出，加快稀土資源整合、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈延伸發(fā)展，推動(dòng)資源開(kāi)發(fā)綠色高效利用等 盛和資源方面表示，近段時(shí)間以來(lái)，受產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)供需格局及預(yù)期演變等多重因素影響，稀土產(chǎn)品價(jià)格及重稀土分離環(huán)節(jié)加工費(fèi)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)后續(xù)，供需仍將是影響價(jià)格走勢(shì)的決定性因素 “從中長(zhǎng)期視角看，伴隨著政策對(duì)于國(guó)內(nèi)行業(yè)供給側(cè)秩序的持續(xù)規(guī)范及下游行業(yè)需求空間的逐步打開(kāi)，預(yù)計(jì)行業(yè)將維持相對(duì)較高的景氣度，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)分配將趨于新的均衡水平。

媒體報(bào)道

新《礦產(chǎn)資源法》解讀

第六，加強(qiáng)權(quán)益保護(hù)新礦法中已明確，礦業(yè)權(quán)按規(guī)劃出讓?zhuān)鲎屢院筠k理物權(quán)登記，基本取消了審批環(huán)節(jié)涉及礦產(chǎn)資源勘查、開(kāi)采階段，再另外辦理行為許可礦業(yè)權(quán)作為用益物權(quán)，新礦法規(guī)定應(yīng)該給予恒定的保護(hù)，這些都有利于礦業(yè)權(quán)的保護(hù)或行使 第七，統(tǒng)籌國(guó)際國(guó)內(nèi)原則中國(guó)稀土礦多，但是大宗礦產(chǎn)（如石油、天然氣和鐵）比較緊缺，所以中國(guó)的礦產(chǎn)資源供給必須全球化 第八，尊重礦產(chǎn)資源行業(yè)的規(guī)律。

原料

包鋼股份：鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)“反內(nèi)卷”有利于緩解當(dāng)前市場(chǎng)供需矛盾

3．公司的發(fā)展戰(zhàn)略？ “十四五”末，公司將以創(chuàng)建世界一流企業(yè)為目標(biāo)，以“極致能效”工程為抓手，以“一利五率”高標(biāo)準(zhǔn)為追求，開(kāi)拓構(gòu)建品種結(jié)構(gòu)合理、資源供給穩(wěn)定、技術(shù)裝備先進(jìn)、質(zhì)量品牌突出、智慧制造升級(jí)、綠色低碳持續(xù)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著的高質(zhì)量發(fā)展新格局，成為稀土鋼系列產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的制定者，成為我國(guó)鋼鐵行業(yè)品牌化、綠色化和智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展的踐行者。

鋼材

美聯(lián)儲(chǔ)“放鴿”疊加個(gè)股業(yè)績(jī)催化 港股有色板塊走強(qiáng)洛陽(yáng)鉬業(yè)漲超10%

縱向?qū)Ρ?015年的供給側(cè)改革，有望在配合需求端政策發(fā)力的情況下，持續(xù)看好有色板塊行情 值得一提的是，此前據(jù)工信部總工程師謝少鋒7月18日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能 而近日，工信部、發(fā)改委、自然資源部已公布《稀土開(kāi)采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》，對(duì)稀土開(kāi)采與冶煉分離加強(qiáng)管控，同時(shí)將進(jìn)口礦納入總量調(diào)控管理。

貴金屬

稀土總量控制指標(biāo)新規(guī)正式實(shí)施：精準(zhǔn)監(jiān)管是核心方向

核心變動(dòng)體現(xiàn)精準(zhǔn)監(jiān)管的方向 業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，《暫行辦法》或引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供給側(cè)收緊的預(yù)期 財(cái)聯(lián)社記者注意到，《暫行辦法》明確將年度稀土開(kāi)采和稀土冶煉分離總量控制指標(biāo)簡(jiǎn)稱(chēng)為“總量控制指標(biāo)”，不再沿用此前《征求意見(jiàn)稿》中的“稀土指標(biāo)” 對(duì)比此前的《征求意見(jiàn)稿》，《暫行辦法》核心變動(dòng)集中在第六條、第七條上其中，第六條明確未來(lái)總量控制指標(biāo)將直接下達(dá)給各個(gè)稀土生產(chǎn)企業(yè)，意味著政府的管控更加嚴(yán)格和細(xì)致；第七條明確稀土生產(chǎn)企業(yè)由工信部會(huì)同自然資源部確定，此舉有望加速行業(yè)出清落后產(chǎn)能，未來(lái)環(huán)保不達(dá)標(biāo)或者收率低的產(chǎn)線(xiàn)將被淘汰。

聚焦

銀河證券：稀土磁材Q3有望在量?jī)r(jià)齊升的推動(dòng)下進(jìn)一步釋放業(yè)績(jī)

中國(guó)銀河證券指出，我們認(rèn)為在礦端供給約束、美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率重啟降息以及“金九銀十”的需求旺季下，銅價(jià)有望繼續(xù)平穩(wěn)上漲此外，國(guó)內(nèi)下游多家大廠(chǎng)密集招標(biāo)，疊加我國(guó)加強(qiáng)稀土磁材出口管制后海外增加磁材訂單以補(bǔ)庫(kù)存，國(guó)內(nèi)永磁行業(yè)需求旺盛，部分磁材企業(yè)排產(chǎn)已延至十月中旬我國(guó)進(jìn)一步加嚴(yán)對(duì)稀土供應(yīng)端的管控，下游需求端的景氣，推動(dòng)稀土價(jià)格持續(xù)上漲

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：浙江稀土企業(yè)實(shí)地調(diào)研報(bào)告

公司生產(chǎn)的永磁材料可廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、節(jié)能家電、工業(yè)設(shè)備、汽車(chē)工業(yè)、風(fēng)力發(fā)電、智能制造、電動(dòng)工具等眾多領(lǐng)域公司產(chǎn)品的牌號(hào)眾多、規(guī)格齊全，已形成了較為完整的產(chǎn)品集群，可以充分滿(mǎn)足下游市場(chǎng)的多元化需求 生產(chǎn)情況：目前散單接單基本在70萬(wàn)元/噸左右，但是大單子以及優(yōu)質(zhì)單價(jià)格壓得比較死，接單價(jià)格還限制在65萬(wàn)元/噸左右，今年擴(kuò)產(chǎn)了35%，目前一個(gè)月毛坯產(chǎn)量350噸，排單到9月底 心態(tài)：現(xiàn)在金屬?gòu)S都不賣(mài)貨，整個(gè)供給現(xiàn)在在上漲行情下顯得更為緊張，現(xiàn)在就看稀土這個(gè)市場(chǎng)的內(nèi)外資金到底誰(shuí)更能堅(jiān)持下去，目前自己認(rèn)為這個(gè)價(jià)位需要回調(diào)一點(diǎn)，自己出口審批的周期大概是20天左右，不過(guò)基本是不含鏑鋱釓等限制元素的。

主編視角

Mysteel 解讀：氧化鐠釹供需矛盾分析及后市預(yù)測(cè)

2、 供應(yīng)格局改變：緬甸傳統(tǒng)供應(yīng)渠道受阻后，馬來(lái)西亞、老撾等替代來(lái)源的穩(wěn)定性仍存疑廢料回收雖增長(zhǎng)，但受制于環(huán)保和技術(shù)瓶頸，增量有限 3、 政策面預(yù)期：“稀土行業(yè)白名單”政策若落地，將規(guī)范開(kāi)采和回收環(huán)節(jié)，進(jìn)一步收緊合規(guī)供給，對(duì)鐠釹、鏑、鋱等產(chǎn)品形成價(jià)格托底。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周三版

純堿、玻璃跌超4%，焦煤跌逾3%，焦炭、豆二等跌超2%，棕櫚油、菜粕等跌超1%，PTA、棉紗等小幅下跌；甲醇等少數(shù)品種上漲 光伏再開(kāi)反內(nèi)卷會(huì)議 知情人士：備受矚目的細(xì)節(jié)探討將在今明兩天展開(kāi) 六部門(mén)部署規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望持續(xù)回暖 華泰證券：重視稀土戰(zhàn)略地位 看好價(jià)格上行 上觀時(shí)評(píng)｜比起“房東稅” 更值得關(guān)注的是“租客權(quán)” 評(píng)論丨等待機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的“拐點(diǎn)時(shí)刻” 社論丨增加優(yōu)質(zhì)影視內(nèi)容供給 推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展 經(jīng)濟(jì)景氣水平回升 財(cái)政收入增速轉(zhuǎn)正！前7個(gè)月證券交易印花稅同比增長(zhǎng)62.5% 歐盟稱(chēng)將于9月出臺(tái)針對(duì)俄羅斯的新一輪制裁方案 美國(guó)將407類(lèi)鋼鋁衍生產(chǎn)品納入關(guān)稅清單 適用稅率為50% 本周一已生效 美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席：央行對(duì)AI和加密貨幣的看法將發(fā)生變化 調(diào)查：美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.1% 。

早間提示

2025年上半年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答錄

下一步，行業(yè)企業(yè)要針對(duì)行業(yè)存在的薄弱環(huán)節(jié)，不斷加大科技創(chuàng)新投入，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研用深度融合，加快稀土找礦預(yù)測(cè)、深度提純、本征特性探索、材料物相設(shè)計(jì)、循環(huán)回收利用等基礎(chǔ)研究，為創(chuàng)新發(fā)展提供理論支撐和技術(shù)源頭供給；圍繞稀土開(kāi)采、選礦、冶煉、加工、綜合利用、檢測(cè)、裝備及軟件等全產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)開(kāi)展鏈?zhǔn)焦リP(guān)；加強(qiáng)稀土生產(chǎn)與應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)銜接，開(kāi)發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的稀土功能元器件和零部件，實(shí)現(xiàn)稀土全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel解讀：2025年7月國(guó)內(nèi)磁材企業(yè)開(kāi)工率及后市心態(tài)

圖三：2025年7月出口釹鐵硼數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署 上海鋼聯(lián)認(rèn)為：目前供給端輕稀土氧化鐠釹隨時(shí)間缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，需求端人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等將打開(kāi)下游的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，并且稀土在目前形式下技術(shù)溢價(jià)以及資源稀缺性還會(huì)加劇。

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四川出臺(tái)18條措施促進(jìn)礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

從四川省人民政府官網(wǎng)獲悉，四川省近日印發(fā)《關(guān)于深入推進(jìn)新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)促進(jìn)礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)：《意見(jiàn)》），包括優(yōu)化勘查布局、有序出讓礦權(quán)、強(qiáng)化儲(chǔ)備利用、加強(qiáng)要素保障、深化地勘改革、加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)等6個(gè)部分，共18條政策措施，旨在打造保障國(guó)家重要初級(jí)產(chǎn)品供給戰(zhàn)略基地，有力支撐戰(zhàn)略腹地建設(shè)，促進(jìn)四川省經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 優(yōu)化勘查布局、夯實(shí)找礦基礎(chǔ)方面，《意見(jiàn)》提出，圍繞川北金錳礦、川東鉀鹽、攀西銅鐵稀土礦、川西南磷鉛鋅銅礦、川西鋰鈹錫金銅礦等重要成礦區(qū)帶部署一批基礎(chǔ)地質(zhì)調(diào)查項(xiàng)目，以圈定找礦靶區(qū)和提交出讓區(qū)塊建議為重點(diǎn)，開(kāi)展礦產(chǎn)地質(zhì)調(diào)查和重點(diǎn)礦產(chǎn)調(diào)查評(píng)價(jià)。

聚焦

Mysteel解讀：沖高回落，稀土鐠釹能否守住50大關(guān)

在這貿(mào)易摩擦頻繁，進(jìn)出口擾動(dòng)因素增強(qiáng)的環(huán)境背景下，稀土戰(zhàn)略地位重新擺上政治舞臺(tái)，我們不得不對(duì)稀土產(chǎn)品重新進(jìn)行估值 我們立足于現(xiàn)有的基礎(chǔ)條件進(jìn)行判斷，過(guò)去依賴(lài)于美國(guó)和緬甸為主要供應(yīng)方的格局開(kāi)始改變，雖然馬來(lái)西亞，老撾，巴西等東南亞國(guó)家迅速替代了部分缺口，但這仍給國(guó)內(nèi)原礦進(jìn)口帶來(lái)了長(zhǎng)期的不確定性；廢料再生環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)回收企業(yè)供給過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重，貿(mào)易企業(yè)囤貨居奇，倒掛趨勢(shì)長(zhǎng)期延續(xù)，這都是造成現(xiàn)有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)氧化鐠釹缺口持續(xù)拉大的主要因素。

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