Mysteel半年報：2025年下半年817小白雞或筑底回升

2025年上半年817小白雞市場養(yǎng)殖端盈利不容樂觀，上半年影響?zhàn)B殖盈利主要有以下幾方面影響：其一，飼料成本占817小白雞養(yǎng)殖總成本的60%-70%，是影響盈利的核心變量上半年飼料價格呈現(xiàn)“先降后升”走勢，但整體仍處于高位，玉米價格較為堅挺，豆粕受宏觀環(huán)境影響下，波動幅度較大；其二是毛雞價格整體呈現(xiàn)震蕩下行的狀態(tài)，養(yǎng)戶“控成本補欄”的心態(tài)遠高于前期“看行情補欄”，在屠企開工意愿調(diào)控毛雞價格的背景下，人為干預(yù)力度增加，養(yǎng)戶選擇補欄節(jié)點更加困難，轉(zhuǎn)向控成本成為無奈之舉。

熱點分析

Mysteel解讀：端午節(jié)過后，豬價開始破9奔10

目前玉米運行在2.38元/公斤附近，據(jù)此預(yù)計當(dāng)豬價漲至24.00元/公斤左右時，將會觸發(fā)二級過度上漲預(yù)警，豬價可能受到政策干預(yù)而出現(xiàn)調(diào)整可能 6-7月除了考慮價格積累上漲帶來的調(diào)整風(fēng)險之外，也要考慮天氣、疫病等外部影響目前高溫酷暑天氣來臨，注意養(yǎng)殖通風(fēng)降溫，避免出現(xiàn)意外應(yīng)激死亡，此外也留意進入雨季之后，非瘟增加的風(fēng)險，在目前養(yǎng)殖利潤已經(jīng)豐厚的情況下，不宜過度壓欄，仍需留意外部各種風(fēng)險的存在，分批靈活出欄保證利潤落袋為安。

熱點分析

Mysteel解讀：仔豬價格終回落 產(chǎn)能去化路漫漫

值得注意的是，在這兩個階段中，能繁存欄均大于正常保有量4100萬頭從過去能繁歷史看，若無重大疫情或政策干預(yù)下，去能繁是一個較漫長的時間（10月甚至以上） 2.養(yǎng)殖端的虧損在三季度或有所緩解 年后因豆粕、玉米等蛋白原料價格下調(diào)，飼料價格確實回落但是從一季度各上市企業(yè)公布的數(shù)據(jù)來看，一季度的生產(chǎn)成本大多都有一定的上調(diào)這與一季度的非瘟疫情和冬季的育肥豬死亡率高有一定的關(guān)系。

熱點分析

阿根廷干燥天氣鼓勵農(nóng)戶將玉米改種大豆

如果早播玉米的種植持續(xù)被推遲，農(nóng)戶可能選擇減少玉米播種并增加大豆種植如果阿根廷2022/23年度大豆種植面積增加，將為七年來首次 在這一點上，歷史有據(jù)可查在2015年之前，阿根廷政府通過限制玉米出口量來干預(yù)玉米出口市場這導(dǎo)致國內(nèi)玉米價格下跌，也就是該計劃的目的所在，且由于出口受限，農(nóng)戶不確定未來的玉米價格當(dāng)時大豆出口沒有限制，農(nóng)戶可以參考芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆價格來預(yù)估未來的大豆價格因此，他們播種的大豆越來越多，直到幾乎成為單一種植品種自2015年以來，阿根廷潘帕斯地區(qū)的農(nóng)戶一直在減少大豆作物的種植面和，而增加玉米種植面積，這其中兩個主要推動因素是對大豆征收更高的出廠稅，目對更加可持續(xù)作物輪種的渴望。

聚焦

[隆眾聚焦]：2022年上半年復(fù)合肥供需兩旺 價格寬幅震蕩

近年，受種植結(jié)構(gòu)調(diào)整、價格等因素影響，糧食作物播種面積調(diào)整先減后增尤其在糧食安全重視度不斷提升背景下，責(zé)任壓實、各項政策扶持，加上效益帶動等因素，種植面積增加，進而帶動化肥需求今年糧食總體上呈現(xiàn)“質(zhì)量好、價格高”的特點，糧食玉米、小麥價格均有不同程度上漲下游行情較好拉動復(fù)合肥需求增加 下半年重點關(guān)注影響因素 原料價格何時筑底？國內(nèi)保供政策是否有最新出臺？出口政策如何，國際是否再次干預(yù)國內(nèi)走勢？國內(nèi)化肥企業(yè)如何應(yīng)對？ 針對特殊行情，隆眾一年一度的化肥行業(yè)大會敲定在8月9日-12日，大連召開，屆時同期舉行的還有經(jīng)濟形勢分析大會和另外三個論壇，針對當(dāng)前熱點我們邀請行業(yè)大咖專家，為今年肥市做出詳細解讀，目前會議報名、招商、贊助火熱進行中！詳詢聯(lián)系15053317001石旭旭（微信同號） 。

熱點聚焦

[周評]：本周醋酸乙酯市場行情（20220623-0630）

原料方面玉米價格預(yù)計短時走跌，木薯干預(yù)計小幅回彈供應(yīng)面黑龍江大廠輪檢計劃存在提前至下周的可能，預(yù)計短期供應(yīng)穩(wěn)定，后期隨庫存消耗將存在波動；華東方面浮來春開機計劃仍需保持關(guān)注市場方面東北黑龍江低端價格降至6800元/噸，降后市場交投平淡，但價格已接近成本線，后期隨大廠裝置變動或有轉(zhuǎn)機華東木薯乙醇場內(nèi)低端價格降至7200元/噸，價格調(diào)整后交投跟進一般，企業(yè)需資金回籠，存在繼續(xù)放價的可能，然成本面高位挺價，下行空間有限。

周/月評

本周國內(nèi)乙醇市場弱勢整理（20220624-0630）

乙醇,周報

周/月評

期貨日報：玉米關(guān)注外圍走勢變化

一方面，受俄烏沖突和國際糧食貿(mào)易干預(yù)措施影響，美玉米存在減產(chǎn)或減供預(yù)期；另一方面，我國下游整體利潤走高，玉米需求逐步改善整體上，天氣以及俄烏局勢等不確定因素仍多，后市需關(guān)注外圍市場的變化 當(dāng)前國際玉米產(chǎn)需缺口擴大的背景下，玉米產(chǎn)區(qū)極端天氣和國際糧食政策變化都將對國內(nèi)玉米價格產(chǎn)生影響，內(nèi)外盤玉米價格變動緊密性增加 美玉米存減產(chǎn)預(yù)期 當(dāng)前國內(nèi)玉米舊作余糧不足，新作播種面積快于往年同期，單產(chǎn)將因天氣與病蟲害等影響具有不確定性。

市場播報

[隆眾聚焦]：夏季掃尾 市場關(guān)注轉(zhuǎn)向秋季肥

盡管復(fù)合肥價格也在拉漲，但上漲幅度仍不及原料成本漲幅，且基層還存在部分低價貨源充斥，企業(yè)高端報價當(dāng)前多有價無市，實際成交有限 站在工廠角度，企業(yè)風(fēng)控意識增強，挺價態(tài)度明確；經(jīng)銷商觀望情緒較濃，備肥較為謹(jǐn)慎；基層農(nóng)戶接受高價肥料仍需時間，當(dāng)前國家的種糧補貼能側(cè)面利好接受度 終端用肥啟動 復(fù)合肥進入傳統(tǒng)小淡季 時至5月下旬，華北玉米肥、蘇皖水稻肥等多陸續(xù)進入終端用肥期，市場到貨速度加快，經(jīng)銷商補倉按需推進，市場進入傳統(tǒng)小淡季，關(guān)注點逐步轉(zhuǎn)向小麥肥預(yù)收，但按照慣例，季節(jié)啟動在6月中下旬，因此目前處于企業(yè)詢盤階段，從主要原料氮磷鉀的走勢來看，無政策干預(yù)的前提下，短線并無下降預(yù)期，因此高位背景下，各方操作積極性有限。

熱點聚焦

Mysteel解讀：剖析近期蛋白粉及纖維成交疲軟背后的主要原因

進入4月以來，蛋白粉及纖維市場行情一路下滑，市場除了認為是豆粕價格回調(diào)影響外，大部分尤其是生產(chǎn)廠家均聲稱是受疫情下物流受阻，無法發(fā)貨導(dǎo)致市場交投寡淡，但近期國家開始干預(yù)物流運輸后，蛋白粉及纖維的成交也未見明顯轉(zhuǎn)好，所以疲軟的行情下，究竟是何原因直接扼制了價格，小編接下來將從供需以及替代等方面來詳細剖析 截止發(fā)稿日，玉米蛋白粉山東市場主流價格在5820元/噸，較月初下調(diào)120元/噸；噴漿玉米皮山東市場主流價格在1620元/噸，較月初下調(diào)100元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：10月小麥蹭蹭上漲

小麥價格上漲的同時玉米價格也在漲，小麥替代優(yōu)勢依舊存在，但現(xiàn)在整體用量較前期有所減少整體來看小麥下游需求旺盛 政策方面：今年新麥開秤價格較高，從現(xiàn)階段來看，最低小麥?zhǔn)召弮r政策實行的概率不大本月最低收購價小麥競拍開啟，但投放量和質(zhì)量對市場價格影響一般 綜合來看，短期內(nèi)如果沒有政策干預(yù)和最低收購價小麥的大量投放，小麥?zhǔn)袌?em class='keyword'>價格會呈現(xiàn)繼續(xù)上漲的態(tài)勢長期看小麥?zhǔn)袌?em class='keyword'>價格過分上漲，影響口糧安全，國家會采取措施保障糧食安全，市場糧源供應(yīng)增加后，上漲速度將會放緩，呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢。

熱點分析

玉米做空正當(dāng)時

綜上所述，玉米走勢將受以下三方面因素的影響：一是5—9月臨儲玉米政策拍賣呈現(xiàn)出高成交、高溢價之雙高局面，導(dǎo)致現(xiàn)貨大幅大漲，在8月政策性玉米逐漸出庫和競拍降溫政策升級的干預(yù)下，市場貨源最為緊張的時間已經(jīng)在7月底至8月初出現(xiàn)，此階段行情高點是玉米“現(xiàn)實”意義的高點，體現(xiàn)在2109合約上（高點約在2400元/噸一線）；二是東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)三連擊，提升市場減產(chǎn)預(yù)期，題材性炒作致使玉米期價2101合約超越2109合約最高價上百點至2500元/噸附近，2101合約泡沫化“名義”高點或已經(jīng)顯現(xiàn)，尤其是在新季玉米即將上市的背景下，減產(chǎn)題材即將兌現(xiàn)，做空時機已到；三是近5年數(shù)據(jù)統(tǒng)計表明，我國庫存基本表現(xiàn)出二三季度去庫存和四季度累庫的格局，8—9月將大概率出現(xiàn)庫存低點和對應(yīng)的價格高點。

市場播報