Mysteel解讀：玉米副產(chǎn)品“雙節(jié)”效應(yīng)能否點燃價格反彈引擎？

但是，當下玉米副產(chǎn)品價格高于價值，性價比優(yōu)勢減弱，南方企業(yè)小幅下調(diào)使用比例，打擊實際用量需求，價格支撐力度不夠 從深加工企業(yè)來看，節(jié)日期間主產(chǎn)品需求或有上升，包括新季玉米上市等在十月或帶動開工率提升，后市副產(chǎn)品其產(chǎn)量隨開工率增加而增漲，大多區(qū)域供應(yīng)仍然大于需求水平，上漲支撐力度有限 二、現(xiàn)實約束：壓制價格反彈的基本面因素 盡管“雙節(jié)”需求預(yù)期仍在，但玉米副產(chǎn)品價格反彈仍面臨多重基本面約束，首當其沖的是上游玉米主糧的供給壓力。

熱點分析

Mysteel日報：小麥價格延續(xù)跌勢

隨著學(xué)校開學(xué)及中秋臨近，面粉需求顯著回暖不過，受飼料消費低迷、粉企開機率提升、新季玉米上市價格下行等因素影響，面粉企業(yè)經(jīng)營壓力仍存但整體而言，當下需求支撐使得面粉市場價格穩(wěn)定 三、副產(chǎn)品市場動態(tài) 麩皮市場價格偏強運行臨近中秋、國慶雙節(jié)，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)建庫積極性尚可，采購積極性顯著上升粉企面粉走貨放緩，對麩皮挺價情緒較強，多方因素促使麩皮市場價格偏強 。

日評

山東米袋子價格指數(shù)偏弱（7.10-7.16）

本周小麥市場整體呈現(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢供給端上，農(nóng)戶前期因減產(chǎn)存在惜售心理，貿(mào)易商受玉米價格下跌影響，對后市看漲預(yù)期減弱，開始出售前期新麥庫存，使得市場流通糧源增加需求端表現(xiàn)較為疲軟當下處于面粉消費淡季，下游需求不振，面粉企業(yè)開機率偏低，大規(guī)模建庫存意愿不強，多維持剛需采購盡管小麥在飼用替代方面仍有優(yōu)勢，但進口玉米持續(xù)拍賣，國內(nèi)玉米價格弱勢，飼料企業(yè)采購小麥的步伐放緩整體來看，市場購銷謹慎，短期內(nèi)小麥市場或繼續(xù)維持供需寬松、價格震蕩調(diào)整的格局。

分析研究

Mysteel周報：小麥市場價格弱勢運行（7.10-7.17）

本周小麥市場整體呈現(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢供給端上，農(nóng)戶前期因減產(chǎn)存在惜售心理，貿(mào)易商受玉米價格下跌影響，對后市看漲預(yù)期減弱，開始出售前期新麥庫存，使得市場流通糧源增加需求端表現(xiàn)較為疲軟當下處于面粉消費淡季，下游需求不振，面粉企業(yè)開機率偏低，大規(guī)模建庫存意愿不強，多維持剛需采購盡管小麥在飼用替代方面仍有優(yōu)勢，但進口玉米持續(xù)拍賣，國內(nèi)玉米價格弱勢，飼料企業(yè)采購小麥的步伐放緩整體來看，市場購銷謹慎，短期內(nèi)小麥市場或繼續(xù)維持供需寬松、價格震蕩調(diào)整的格局。

周評

[維生素日評]：市場整體暫穩(wěn)推進 VA國外大廠報價趨低（20250701）

當下原油市場呈現(xiàn)供應(yīng)大于需求的狀態(tài)，OPEC+繼續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期給予油價壓力，預(yù)計今日國際原油價格或下跌 玉米：今日進口玉米競拍投放市場，數(shù)量19萬噸左右，成交率90%以上，溢價90-150元/噸。

每日點評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品今日價格繼續(xù)上漲

截至發(fā)稿當日全國玉米蛋白粉主流均價4275元/噸，周環(huán)比增幅3.07%；噴漿玉米纖維1247.5元/噸，周環(huán)比增幅7.54%；胚芽36%含油3490元/噸，周環(huán)比降幅2.80%；普通胚芽粕1675元/噸，周環(huán)比增幅10.20%周度價格強勢運行，噴漿玉米皮價格突破近兩年新高，價格仍在不斷上漲的主要原因在于市場供應(yīng)緊張，淀粉廠開機率仍在下降，部分區(qū)域副產(chǎn)品供不應(yīng)求，除供應(yīng)端外，其他利好因素在于一方面當下主產(chǎn)品淀粉的行情偏弱，企業(yè)前期利潤虧損明顯，心態(tài)上挺價積極，另一方面，原料價格偏強運行成本增加疊加下游飼料廠客戶采購蛋白原料訂單未有減弱，仍表現(xiàn)積極，多方利好的加持，使得玉米副產(chǎn)品近期的行情不斷升溫。

日評

Mysteel周報：玉米副產(chǎn)品周內(nèi)價格繼續(xù)強勢走高（6.5-6.12）

玉米副產(chǎn)品周內(nèi)價格繼續(xù)高位走強，尤其以華北地區(qū)漲幅最為明顯截至發(fā)稿當日全國玉米蛋白粉主流均價4275元/噸，周環(huán)比增幅3.07%；噴漿玉米纖維1247.5元/噸，周環(huán)比增幅7.54%；胚芽36%含油3490元/噸，周環(huán)比降幅2.80%；普通胚芽粕1675元/噸，周環(huán)比增幅10.20%周度價格強勢運行，噴漿玉米皮價格突破近兩年新高，價格仍在不斷上漲的主要原因在于市場供應(yīng)緊張，淀粉廠開機率仍在下降，部分區(qū)域副產(chǎn)品供不應(yīng)求，除供應(yīng)端外，其他利好因素在于一方面當下主產(chǎn)品淀粉的行情偏弱，企業(yè)前期利潤虧損明顯，心態(tài)上挺價積極，另一方面，原料價格偏強運行成本增加疊加下游飼料廠客戶采購蛋白原料訂單未有減弱，仍表現(xiàn)積極，多方利好的加持，使得玉米副產(chǎn)品近期的行情不斷升溫。

周評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格上漲明顯 市場拿貨情緒尚可

從廠家角度來看，因淀粉廠前期利潤虧損嚴重，故目前庫存不多的情況下，挺價意愿強需求上，下游飼料廠持續(xù)跟單，買漲不買跌的情緒上拿貨情緒較高，集中提貨明顯，貿(mào)易端拿貨情況也可觀，使廠家一直有訂單支撐；從原料端來看，目前玉米價格偏強運行，市場看漲情況良好，支撐副產(chǎn)品價格堅挺綜上，當下全國市場副產(chǎn)品就供需來看，預(yù)計價格仍將小幅偏強運行 利好：原料玉米價格高位；企業(yè)開機率小幅下調(diào)；企業(yè)庫存低位現(xiàn)貨緊張。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn) 成交情況一般

當下市場各產(chǎn)品價格走勢各異，介于目前企業(yè)利潤虧損表現(xiàn)，蛋白粉跌價幅度預(yù)計不大，但是其他雜粕類價格偏弱表現(xiàn)，纖維及胚芽粕漲價難度仍在，但是原料及玉米漿偏緊支撐下，價格短期或繼續(xù)高位震蕩表現(xiàn)為主 利好：原料玉米價格高位；水產(chǎn)陸續(xù)起量需求回升；企業(yè)開機率小幅下調(diào) 利空：飼料企業(yè)采買謹慎；玉米蛋白粉性價比減弱；豆粕后市價格承壓 豆粕方面： 截至2025年05月19日，收盤主力合約M2509報收于2886跌16元/噸，跌幅0.55%，持倉257.17萬手，日增倉3.51萬手。

日評

Mysteel解讀：玉米副產(chǎn)品五一提振有限 利多盡顯后各方博弈持續(xù)進行

分省市來看，出口量占比最高前三的分別是山東、吉林、黑龍江，其中山東省占比近60%，大多企業(yè)以出口緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2025年3月中國玉米蛋白粉及纖維出口量為17.9萬噸，環(huán)比2月份減少0.36萬噸；同比2024年3月減少0.53萬噸2025年國內(nèi)供應(yīng)格局寬裕，企業(yè)產(chǎn)量增量表現(xiàn)，今年山東及東北地區(qū)后市仍有企業(yè)有投產(chǎn)或即將投產(chǎn)計劃，這不僅擴充了產(chǎn)能，還加劇了市場競爭 從需求看當下我國需求好轉(zhuǎn)跡象也并不明顯，禽料端從虧損到微利，現(xiàn)飼料和雞苗價格持續(xù)走高，養(yǎng)殖成本壓縮盈利空間；另一方面是季節(jié)性雞病影響，毛雞普遍出欄體重小、死淘高，養(yǎng)殖管理難度較大，反芻端也受原料價格反彈影響，價格漲幅放緩；水產(chǎn)料內(nèi)目前企業(yè)陸續(xù)投苗，但實際積極性不高，后需持續(xù)關(guān)注上量情況。

熱點分析

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品價格偏弱震蕩 下游剛需補庫

國內(nèi)連粕底部企穩(wěn)，主力M05資金大幅減倉離場，僅部分資金轉(zhuǎn)向M09合約，等待美國大豆種植面積報告提供指引，當下市場觀望心態(tài)較濃豆粕現(xiàn)貨價格下跌節(jié)奏放緩，雖然全國油廠開機率下降至30%，下游飼料企業(yè)處于低庫存狀態(tài)，但基本仍維持剛需滾動補庫，因4月份大豆大量到港，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期持續(xù)影響現(xiàn)貨市場情緒，后續(xù)關(guān)注港口通關(guān)節(jié)奏和下游需求恢復(fù)情況 玉米方面： 利好：售糧進度偏快；市場看漲心態(tài)；企業(yè)庫存不高。

日評

花生下方有支撐 向上需謹慎

考慮到后續(xù)進口補充較少，而油廠仍然有潛在的需求增量可期，預(yù)計當下油廠收購對標盤面的價格將會有較強力度的支撐 而向上的動能暫時來看需要謹慎對待，后續(xù)持續(xù)關(guān)注大廠的入市意愿，當下的利潤并不能促使油廠抬價收購，上方賣壓顯著另外需要關(guān)注的是四月中上旬春花生播種期，由于花生/玉米比價關(guān)系走弱，今年花生播種面積甚至有再度轉(zhuǎn)弱的可能性，當下種子米銷售清淡也加大了這一預(yù)期的可能性面積減少疊加外部宏觀擾動頻現(xiàn)，關(guān)稅等政策對農(nóng)產(chǎn)品價格的加持等因素，中期潛在利多仍存。

聚焦

Mysteel周報：玉米副產(chǎn)品供應(yīng)端充裕 下周價格或仍有下跌空間（3.6-3.13）

上游來看，企業(yè)庫存壓力增大，多降價吸引廠家為主，簽單乏力壓力驟增綜上，預(yù)計近期玉米副產(chǎn)品仍將延續(xù)弱勢 從玉米胚芽及玉米胚芽粕來看，價格同步走跌企業(yè)零星簽單，當下需求用量淡季，下游拿貨意愿不高，企業(yè)根據(jù)自家?guī)齑嬲{(diào)整價格，壓力走高，預(yù)計下周價格繼續(xù)偏弱調(diào)整

周評

Mysteel日報：小麥價格震蕩調(diào)整

次粉市場價格偏弱調(diào)整面粉走貨慢，部分企業(yè)為降低庫存壓力，適當下調(diào)次粉價格 ；下游飼料企業(yè)因養(yǎng)殖行情平淡，采購積極性不高，多按需補貨預(yù)計近期次粉價格平穩(wěn)為主，關(guān)注下游需求變化情況 標粉市場價格穩(wěn)中有漲部分制粉企業(yè)開機率有所下滑，標粉產(chǎn)出量減少，市場供應(yīng)趨緊玉米等原料價格上漲，標粉性價比優(yōu)勢凸顯企業(yè)基于成本與供需考量，適度上調(diào)標粉價格，短期內(nèi)標粉價格有望維持漲勢 。

日評

Mysteel早報：DDGS價格或暫穩(wěn)運行，市場觀望心態(tài)較濃（20250306）

市場動態(tài)概述：昨日連粕偏弱運行，當下國內(nèi)主要以進口南美大豆為主，且豐產(chǎn)預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)，二三季度仍將存在月均千萬噸大豆到港量，疊加短期內(nèi)下游已采購不少頭寸，油廠豆粕庫存尚可，貿(mào)易商所持頭寸較少，而斷豆停機預(yù)期支撐油廠挺價，豆粕現(xiàn)貨價格偏高也進一步抑制下游買貨情緒國內(nèi)酒精企業(yè)DDGS價格暫穩(wěn)運行，由于近期原糧玉米價格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力增加，一定程度支撐DDGS價格，目前下游用戶按需采購，市場觀望心態(tài)較濃，個別產(chǎn)區(qū)DDGS走貨情況尚可。

市場提示

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品市場觀望情緒濃郁 價格呈現(xiàn)漲跌兩難態(tài)勢

受今日農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易關(guān)稅政策影響，市場短期觀望情緒濃郁實際行情來看，目前原料玉米價格持續(xù)上行疊加豆粕價格仍維持高位均有利好行情顯現(xiàn)，但是當下深加工企業(yè)供應(yīng)壓力增大，雖性價比優(yōu)勢凸顯，但實際簽單及走貨情況較差，上漲動力受阻大多飼料企業(yè)仍有前期訂單或庫存，維持剛需采買居多，根據(jù)行情補庫積極性不高，固短期價格呈現(xiàn)難漲難跌態(tài)勢，仍需持續(xù)關(guān)注近期企業(yè)成交情況及豆粕價格，預(yù)計明日價格偏穩(wěn)震蕩 利好：產(chǎn)品性價比優(yōu)勢高。

日評

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品今日市場觀望情緒濃郁 企業(yè)新簽平淡

主要因素受豆粕價格大幅上漲影響，下游短期觀望為主，高價下拿貨情緒不高，以前期訂單消耗為主致使大多企業(yè)新簽訂單寥寥，當下實際需求雖表現(xiàn)一般，但企業(yè)供應(yīng)壓力不大，漸顯挺價情緒，下游飼料企業(yè)仍持弱看法心態(tài)居多，仍要關(guān)注下周一市場成交變化及豆粕價格能否繼續(xù)上行，預(yù)計價格偏穩(wěn)震蕩 利好：原料玉米價格上行；蛋白粉性價比高；企業(yè)庫存低位；豆粕價格上漲明顯 利空：實際需求表現(xiàn)疲軟；節(jié)后深加工企業(yè)開機率穩(wěn)中上行。

日評

【華夏時報】生豬市場遭遇“倒春寒”！量價齊降下豬企銷售收入走低，降成本仍是工作重點

同時2024年能繁母豬存欄量回升，疊加養(yǎng)殖效率提升，2025年生豬出欄量預(yù)計增加，導(dǎo)致供應(yīng)過剩風(fēng)險加劇，進一步壓制豬價玉米和豆粕價格年后出現(xiàn)明顯的上漲趨勢，飼料成本仍然是生豬養(yǎng)殖的主要支出之一2025年行業(yè)整體利潤率預(yù)計進一步壓縮，部分企業(yè)可能僅能維持微利甚至虧損 面對當下豬周期縮短、波動加快的市場新趨勢，生豬養(yǎng)殖業(yè)已難以維持較高利潤率，而是開始步入“微利時代”。

媒體報道

Mysteel解讀：年末將至需求不濟 玉米副產(chǎn)品價格迎來新一輪低點

東北玉米毒素也有所上升，致使產(chǎn)品加工后，玉米副產(chǎn)品成品大多毒素較高影響購銷當下玉米供應(yīng)因素占據(jù)主導(dǎo)地位，春節(jié)之前依然有農(nóng)戶售糧壓力，貿(mào)易環(huán)節(jié)存糧意愿較差的情況下，價格下跌預(yù)期仍在中長期轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵點在政策的實質(zhì)支撐和心態(tài)的轉(zhuǎn)變首先是政策的支撐，雖然東北地區(qū)國儲已經(jīng)連續(xù)開庫收購，但后續(xù)的收購量是市場關(guān)注的重點若無保證，支撐效果一般另外就是玉米質(zhì)量的改善影響，對后市價格或有支撐作用 豆粕截至12月18日全國沿海地區(qū)報價整體下調(diào)，主流價格在2780-2940元/噸。

熱點分析

【證券時報】雙節(jié)臨近蛋價起飛，成本下移養(yǎng)殖端盈利達近年高位

目前養(yǎng)殖單位正常補欄，整體積極性略有下降，種雞企業(yè)排單順暢，局部低價區(qū)苗價繼續(xù)上漲，高價區(qū)穩(wěn)定當下種雞企業(yè)雞苗訂單多數(shù)排至2025年2月中下旬，少數(shù)排至3月中上旬，種蛋利用率多在80%—100% 今年成本端持續(xù)下移，使得蛋雞養(yǎng)殖盈利達到近年高位 數(shù)據(jù)顯示，上周在成本方面，玉米周均價跌幅0.81%，豆粕周均價跌幅1.35%，單斤雞蛋飼料成本為2.84元，較上周同期跌幅0.7%，養(yǎng)殖收入增加，單斤雞蛋毛利潤增幅17.74%，價格傳導(dǎo)相對順暢。

媒體報道