Mysteel解讀：小麥淀粉價(jià)格影響因素解讀與分析

一、原料成本大幅攀升，形成價(jià)格剛性支撐 小麥淀粉的生產(chǎn)與面粉價(jià)格息息相關(guān)，上游小麥價(jià)格及面粉加工格局直接決定淀粉成本底線。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：10月小麥價(jià)格大幅上漲

本月小麥市場(chǎng)價(jià)格呈先強(qiáng)后穩(wěn)、區(qū)域分化態(tài)勢(shì)供給端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張，基層余糧偏少，前期貿(mào)易商因看空市場(chǎng)騰倉(cāng)轉(zhuǎn)投玉米，第三方資金建庫(kù)不足，導(dǎo)致現(xiàn)貨糧源短缺疊加新季玉米上市吸引基層購(gòu)銷重心轉(zhuǎn)移，小麥上量持續(xù)偏低，進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力需求端支撐力度顯著增強(qiáng)，面粉加工企業(yè)為保障生產(chǎn)剛需，不得不主動(dòng)提價(jià)吸引糧源同時(shí)，黃淮海玉米因陰雨天氣質(zhì)量下滑，飼料企業(yè)重啟小麥替代采購(gòu)，延長(zhǎng)了飼用需求支撐周期盡管最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案已結(jié)束，但超1600萬(wàn)噸的收購(gòu)量改善了區(qū)域供需，中儲(chǔ)糧儲(chǔ)備糧拍賣高成交率與溢價(jià)成交強(qiáng)化了看漲預(yù)期。

月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格震蕩上行

小麥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，直接推高面粉加工成本，企業(yè)為緩解成本壓力，將部分成本傳導(dǎo)至下游，支撐面粉價(jià)格微漲不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)整體供應(yīng)充足，多數(shù)加工企業(yè)庫(kù)存處于合理水平，且下游對(duì)價(jià)格敏感度較高，限制了漲幅 三、副產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 麩皮市場(chǎng)價(jià)格主流穩(wěn)定，局部穩(wěn)中有落從供給端看，面粉加工企業(yè)開工率提升，麩皮產(chǎn)量同步增加，市場(chǎng)供應(yīng)總量明顯充裕當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖處于 “去產(chǎn)能” 后期，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿相對(duì)謹(jǐn)慎，生豬存欄量未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，對(duì)蛋白飼料的需求較為平穩(wěn)；同時(shí)，豆粕、菜粕等替代飼料原料價(jià)格近期有所回落，部分飼料企業(yè)減少麩皮采購(gòu)量，轉(zhuǎn)向性價(jià)比更高的替代原料，導(dǎo)致麩皮需求支撐減弱。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)

今日小麥價(jià)格偏強(qiáng)調(diào)整秋收秋播關(guān)鍵時(shí)期，部分糧商購(gòu)銷重心轉(zhuǎn)向玉米等秋糧作物，小麥市場(chǎng)散糧流通量階段性偏低，面粉企業(yè)原糧庫(kù)存水平下降，部分靈活提價(jià)促收前期主產(chǎn)區(qū)持續(xù)陰雨天氣，影響物流運(yùn)輸，持糧主體惜售情緒濃厚，也推動(dòng)了小麥價(jià)格上漲但隨著小麥價(jià)格重心不斷上移，糧商心態(tài)松動(dòng)，部分或有逢高出貨可能，且面粉企業(yè)整體加工需求不旺，小麥整體上漲動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)上行空間或有限

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉以及谷朊粉穩(wěn)定運(yùn)行

當(dāng)前農(nóng)戶手中余糧已不多，多數(shù)糧源集中在貿(mào)易商和儲(chǔ)備庫(kù)手中，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，出庫(kù)報(bào)價(jià)偏高從需求端看，面粉加工企業(yè)進(jìn)入旺季，補(bǔ)庫(kù)需求明顯增加，企業(yè)為保障生產(chǎn)，積極采購(gòu)小麥，部分企業(yè)甚至提高收購(gòu)價(jià)爭(zhēng)奪糧源；二是飼料替代需求有所回暖，當(dāng)前玉米價(jià)格因新糧上市略有回落，但部分區(qū)域玉米霉變率較高，飼料企業(yè)為控制成本和保障飼料品質(zhì)，適度增加小麥在飼料配方中的比例，額外提振小麥需求市場(chǎng)對(duì)后續(xù)供給預(yù)期仍偏緊，小麥價(jià)格短期內(nèi)仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

日評(píng)

[復(fù)合肥]：農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格快訊

小麥：基層農(nóng)戶忙于秋收晾曬無(wú)暇售糧，疊加余糧有限，貿(mào)易商惜售挺價(jià)，市場(chǎng)流通糧源偏緊需求端，氣溫下降帶動(dòng)面粉消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，加工企業(yè)前期庫(kù)存低位，剛需補(bǔ)庫(kù)需求釋放預(yù)計(jì)短期行情在供需錯(cuò)配下持續(xù)偏強(qiáng)，但后續(xù)需關(guān)注天氣變化與政策性糧源投放帶來(lái)的影響 玉米：玉米市場(chǎng)處于供應(yīng)相對(duì)充足的情況，新糧上市、政策變化、替代谷物等消息會(huì)使得玉米價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，短期看玉米暫呈現(xiàn)弱勢(shì)。

下游產(chǎn)品價(jià)格行情

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉以及谷朊粉暫穩(wěn)運(yùn)行

前期主產(chǎn)區(qū)持續(xù)陰雨天氣，影響物流運(yùn)輸，持糧主體惜售情緒濃厚，也推動(dòng)了小麥價(jià)格上漲但隨著小麥價(jià)格重心不斷上移，糧商心態(tài)松動(dòng)，部分或有逢高出貨可能，且面粉企業(yè)整體加工需求不旺，小麥整體上漲動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)上行空間或有限 玉米淀粉：今日華北地區(qū)玉米淀粉價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，近幾日原料價(jià)格上行，下游采購(gòu)情緒好轉(zhuǎn)，企業(yè)成交較好，疊加發(fā)貨緊張，原料及供應(yīng)利好，支撐企業(yè)漲價(jià)情緒，關(guān)注成交情況，預(yù)計(jì)短期玉米淀粉堅(jiān)挺偏強(qiáng)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

下游飼料及食品加工企業(yè)對(duì)次粉需求較為平淡，企業(yè)多根據(jù)即時(shí)生產(chǎn)需求少量補(bǔ)貨，對(duì)價(jià)格敏感度較高，不愿承擔(dān)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)面粉企業(yè)為促進(jìn)走貨，不得不接受價(jià)格下探，市場(chǎng)整體呈現(xiàn) “供強(qiáng)需弱” 的弱勢(shì)格局 標(biāo)粉市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定運(yùn)行面粉企業(yè)對(duì)標(biāo)粉生產(chǎn)計(jì)劃把控較為精準(zhǔn)，結(jié)合常態(tài)化的市場(chǎng)需求調(diào)節(jié)產(chǎn)能，避免了過(guò)量生產(chǎn)導(dǎo)致的庫(kù)存積壓小麥價(jià)格上漲帶來(lái)一定成本壓力，但標(biāo)粉利潤(rùn)空間相對(duì)固定，制粉企業(yè)挺價(jià)情緒較強(qiáng)此外，經(jīng)銷商對(duì)標(biāo)粉庫(kù)存管理較為理性，補(bǔ)貨節(jié)奏平穩(wěn)，未出現(xiàn)囤貨或拋售行為，進(jìn)一步維護(hù)了價(jià)格的穩(wěn)定。

日評(píng)

山東米袋子價(jià)格指數(shù)整體上行（2025年三季度）

托市收購(gòu)雖持續(xù)發(fā)力，但市場(chǎng)供需格局仍供大于求，價(jià)格反彈動(dòng)力不足總體來(lái)看，8月小麥價(jià)格受供應(yīng)充裕、需求疲軟主導(dǎo)，雖有政策托市支撐，但仍在底部徘徊震蕩9月月初，市場(chǎng)延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)，中小型制粉企業(yè)因訂單不足開機(jī)率偏低，終端經(jīng)銷商備貨謹(jǐn)慎，多維持短期庫(kù)存，面粉消費(fèi)“旺季不旺”壓制采購(gòu)需求中旬起行情好轉(zhuǎn)，雙節(jié)備貨成為關(guān)鍵推手，食品加工與餐飲行業(yè)需求釋放，制粉企業(yè)為保障原料供應(yīng)提價(jià)促量基層供給端，貿(mào)易商騰倉(cāng)結(jié)束后挺價(jià)惜售，疊加陰雨天氣導(dǎo)致上量持續(xù)偏低，供需矛盾轉(zhuǎn)向緊平衡。

分析研究

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格震蕩運(yùn)行

中小粉企受開工率限制，麩皮產(chǎn)出量有限，對(duì)價(jià)格形成一定支撐 此外，陰雨潮濕天氣導(dǎo)致存儲(chǔ)難度增加，部分加工企業(yè)為規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)加快走貨節(jié)奏，進(jìn)一步加劇價(jià)格下行壓力供需雙方的力量交替主導(dǎo)市場(chǎng)，導(dǎo)致麩皮價(jià)格在短期呈現(xiàn)震蕩波動(dòng)特征 次粉市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行作為小麥加工的重要副產(chǎn)品，次粉需求端以飼料加工為主，市場(chǎng)需求彈性較小供應(yīng)端雖面粉企業(yè)開工略有提升，但次粉產(chǎn)出增量有限，且部分企業(yè)前期庫(kù)存壓力經(jīng)消化后有所緩解，略顯挺價(jià)意愿。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格趨于穩(wěn)定

成本端，小麥價(jià)格雖趨于穩(wěn)定，但前期價(jià)格波動(dòng)及加工環(huán)節(jié)其他成本疊加，對(duì)粉企形成一定成本壓力需求端，經(jīng)過(guò)前期庫(kù)存消化后，下游經(jīng)銷商逢低補(bǔ)庫(kù)操作增多，訂單量有所回升，為價(jià)格提供支撐不過(guò)終端需求整體偏平淡，粉企提價(jià)意愿雖存但力度謹(jǐn)慎，多根據(jù)自身訂單情況靈活調(diào)整 三、副產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 麩皮市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中微落供應(yīng)端，隨著面粉企業(yè)開工負(fù)荷逐步提升，麩皮產(chǎn)出量同步增加，市場(chǎng)供應(yīng)趨于寬松。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)

小麥價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)農(nóng)戶手中余糧比例下降，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)；當(dāng)前貿(mào)易環(huán)節(jié)購(gòu)銷重心在秋糧上，疊加主產(chǎn)區(qū)多陰雨天氣影響市場(chǎng)購(gòu)銷及運(yùn)輸，小麥整體供應(yīng)表現(xiàn)偏緊盡管面粉企業(yè)加工需求整體不旺，且玉米替代優(yōu)勢(shì)不足帶來(lái)一定壓制，但政策托底與流通量減少的利好占據(jù)主導(dǎo)，推動(dòng)小麥價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，關(guān)注市場(chǎng)購(gòu)銷心態(tài)變化情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格以穩(wěn)為主

中小粉企受開工率限制，麩皮產(chǎn)出量有限，對(duì)價(jià)格形成一定支撐 此外，陰雨潮濕天氣導(dǎo)致存儲(chǔ)難度增加，部分加工企業(yè)為規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)加快走貨節(jié)奏，進(jìn)一步加劇價(jià)格下行壓力供需雙方的力量交替主導(dǎo)市場(chǎng)，導(dǎo)致麩皮價(jià)格在短期呈現(xiàn)震蕩波動(dòng)特征 次粉市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行作為小麥加工的重要副產(chǎn)品，次粉需求端以飼料加工為主，其應(yīng)用場(chǎng)景相對(duì)固定，市場(chǎng)需求彈性較小供應(yīng)端，面粉企業(yè)次粉產(chǎn)量整體保持穩(wěn)定，雖部分區(qū)域因粉企開工調(diào)整出現(xiàn)局部供應(yīng)波動(dòng)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉暫穩(wěn) 谷朊粉行情下跌

盡管面粉企業(yè)加工需求整體不旺，且玉米替代優(yōu)勢(shì)不足帶來(lái)一定壓制，但政策托底與流通量減少的利好占據(jù)主導(dǎo)，推動(dòng)小麥價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，關(guān)注市場(chǎng)購(gòu)銷心態(tài)變化情況 玉米淀粉：華北玉米淀粉價(jià)格偏弱運(yùn)行，近期原料價(jià)格跌幅較大，拖拽玉米淀粉偏弱調(diào)整，下游觀望心態(tài)濃厚，關(guān)注近期原料及企業(yè)走貨情況，預(yù)計(jì)短期玉米淀粉偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格漲跌互現(xiàn)

預(yù)計(jì)近期次粉價(jià)格維持穩(wěn)定，關(guān)注企業(yè)開機(jī)動(dòng)態(tài) 標(biāo)粉市場(chǎng)價(jià)格呈穩(wěn)中有落態(tài)勢(shì)面粉加工企業(yè)開機(jī)率有所提升，標(biāo)粉產(chǎn)量保持穩(wěn)定，市場(chǎng)供給充裕國(guó)慶節(jié)后飼料采購(gòu)量減少，且生豬出欄均重增速放緩，大體重生豬存欄減少，飼料需求下降此外，玉米等飼料原料價(jià)格下降，也對(duì)飼料標(biāo)粉價(jià)格形成一定壓制預(yù)計(jì)近期標(biāo)粉價(jià)格主流穩(wěn)定，關(guān)注下游拿貨情況 四、行情預(yù)測(cè) 今日主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)2464元/噸，環(huán)比上周漲0.33%，同比漲0.16%。

日評(píng)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)小麥價(jià)格先強(qiáng)后弱

四季度包含元旦、春節(jié)兩大傳統(tǒng)節(jié)日，11月至12月將迎來(lái)面粉加工需求旺季，學(xué)校、餐飲等集體消費(fèi)及家庭備貨需求有望推動(dòng)制粉企業(yè)開機(jī)率提升至50%以上，帶動(dòng)小麥采購(gòu)量階段性增長(zhǎng)但需注意，近年來(lái)面粉消費(fèi)“旺季不旺”已成常態(tài)，居民主食消費(fèi)因人口結(jié)構(gòu)變化呈下降趨勢(shì)，且中小企業(yè)資金壓力較大，補(bǔ)庫(kù)多以短期剛需為主，難以形成持續(xù)性拉動(dòng)力飼用需求方面，新玉米大量上市后價(jià)格大概率季節(jié)性走低，小麥與玉米價(jià)差將進(jìn)一步擴(kuò)大，小麥飼用替代優(yōu)勢(shì)持續(xù)弱化，飼料企業(yè)采購(gòu)意愿難有明顯回升。

熱點(diǎn)分析

[復(fù)合肥]：農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格快訊

小麥：利好：小麥進(jìn)口收緊；5大主產(chǎn)區(qū)全面啟動(dòng)托市收購(gòu)天氣轉(zhuǎn)涼，面粉儲(chǔ)存難度減弱，部分貿(mào)易商有一定囤貨現(xiàn)象利空：玉米小麥價(jià)差擴(kuò)大，利空小麥飼用需求預(yù)計(jì)短線小麥市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，后市關(guān)注托市收購(gòu)情況以及市場(chǎng)心態(tài)變化情況 玉米：東北新糧上市量增多，目前農(nóng)戶售糧積極性尚可，深加工收購(gòu)價(jià)格也有較大幅度下滑，預(yù)計(jì)后續(xù)行情或不樂觀。

下游產(chǎn)品價(jià)格行情

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)行情

成本端，小麥價(jià)格偏強(qiáng)上行直接增加加工成本，部分企業(yè)因原糧采購(gòu)價(jià)抬升順勢(shì)上調(diào)面粉報(bào)價(jià)需求端，中秋、國(guó)慶雙節(jié)臨近，學(xué)校食堂、食品加工企業(yè)啟動(dòng)備貨，家庭消費(fèi)隨氣溫下降呈季節(jié)性回暖，帶動(dòng)面粉走貨改善但受制于餐飲行業(yè)復(fù)蘇緩慢，需求增幅不及預(yù)期，疊加中小型企業(yè)開機(jī)率偏低，價(jià)格僅呈微漲態(tài)勢(shì) 三、副產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 麩皮市場(chǎng)價(jià)格震蕩調(diào)整供應(yīng)端，雙節(jié)備貨結(jié)束后粉企整體開機(jī)率小幅下降，頭部企業(yè)前期通過(guò)降價(jià)促銷緩解庫(kù)存壓力，挺價(jià)意愿增強(qiáng)，中小粉企亦以銷定產(chǎn)控制供應(yīng)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格平穩(wěn)為主

供應(yīng)端，上游小麥價(jià)格穩(wěn)定為面粉生產(chǎn)提供了堅(jiān)實(shí)成本支撐，制粉企業(yè)開機(jī)率維持中等水平，普通粉與專用粉供應(yīng)均較為充足，庫(kù)存處于合理區(qū)間需求端，終端餐飲、食品加工企業(yè)采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，訂單量增長(zhǎng)乏力，僅部分優(yōu)質(zhì)專用粉因品質(zhì)優(yōu)勢(shì)保持穩(wěn)定需求短期行情受供需兩端平衡影響難有大幅波動(dòng) 三、副產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 麩皮市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)偏弱走勢(shì)，供需失衡格局較為明顯。

日評(píng)

中國(guó)夏糧收購(gòu)超1億噸

目前，已累計(jì)收購(gòu)最低收購(gòu)價(jià)小麥1300萬(wàn)噸，牢牢守住農(nóng)民“種糧賣得出”的底線 羅守全表示，在最低收購(gòu)價(jià)政策支撐下，加工、貿(mào)易、儲(chǔ)備等企業(yè)有序購(gòu)銷，小麥價(jià)格總體平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)特征明顯市場(chǎng)緊缺的強(qiáng)筋、弱筋品種需求大、銷路好隨著中秋、國(guó)慶臨近，面粉消費(fèi)即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，小麥市場(chǎng)購(gòu)銷將進(jìn)一步活躍 國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局稱，將持續(xù)跟蹤夏糧收購(gòu)進(jìn)展，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警，狠抓調(diào)控措施落實(shí)，全力推動(dòng)糧食價(jià)格保持在合理水平，確保夏糧旺季收購(gòu)圓滿收官。

聚焦